今年以来(lái)，港股走势可谓一波三折，香港恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。目(mù)前基金一季报披露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港通基金(jīn)整(zhěng)体(tǐ)港股(gǔ)仓位略有提升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯(xùn)控(kòng)股、美(měi)团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港(gǎng)股基(jī)金(jīn)基金经(jīng)理表示，预(yù)计港股市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，未(wèi)来港(gǎng)股(gǔ)市场将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，板块方面(miàn)，看好政策优化(huà)下的消费(fèi)和(hé)地产、预(yù)期反转修复的互联网和(hé)医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通(tōng)基金（不同(tóng)份(fèn)额分开统计(jì)，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的(de)基金。截(jié)至一季度末(mò)，这些基(jī)金(jīn)的(de)港股平均仓位为62.39％，较去(qù)年底(dǐ)微升0.38个百分点，其中(zhōng)有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以(yǐ)恒(héng)生(shēng)科技指数为(wèi)代表的(de)港股数字经济呈(chéng)现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基金经(jīng)理在一(yī)季度加大了(le)对港股的(de)投(tóu)资力(lì)度(dù)谢霆锋资产有百亿吗，提升港股(gǔ)配置在10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸龙管理的前海(hǎi)开源沪港(gǎng)深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至今年(nián)一(yī)季度末的39.13％；史博(bó)管理的南方港股(gǔ)创新视(shì)野(yě)一年持有(yǒu)A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博(bó)时港(gǎng)股通(tōng)红利精选(xuǎn)A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年(nián)底的70.80％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理(lǐ)的国投瑞银港(gǎng)股(gǔ)通价值(zhí)发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一(yī)季度末的(de)92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理的中(zhōng)欧港股数字经济A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的83.22％提升至今年一(yī)季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港通基(jī)金重(zhòng)仓(cāng)的前(qián)十大港股分别(bié)为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒(méi)体、生物(wù)制品、多元金(jīn)融(róng)、服装家(jiā)纺、视频饮料(liào)等领域。其中(zhōng)，腾讯控股(gǔ)、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不(bù)同程度(dù)增持。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓(cāng)幅度最大的前十只(zhǐ)港股为中(zhōng)国海洋石油、新天绿色能(néng)源、中(zhōng)远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油(yóu)化工股份(fèn)、中国(guó)南方航空股份、华电国际电(diàn)力(lì)股份、越秀地产、中(zhōng)广核电力(lì)，分(fēn)别涵盖油气开采、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空(kōng)机场、房地产开发等领域(yù)。值得注(zhù)意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基金(jīn)在(zài)一季度(dù)对其大幅加(jiā)仓1.24亿(yì)股。

　　港(gǎng)股市(shì)场或(huò)将在波动中上(shàng谢霆锋资产有百亿吗)行，重仓港(gǎng)股优质(zhì)龙头(tóu)

　　对于港(gǎng)股后市(shì)，南(nán)方(fāng)港股创新视野一年持有基金基(jī)金经(jīng)理(lǐ)史博在(zài)一季度中表示，展望未来，仍然看好港股市场投(tóu)资机会(huì)：中国经济方(fāng)面，宏观经济仍在企稳回升(shēng)，3月中国官方制(zhì)造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市场(chǎng)需求继续(xù)增(zēng)加(jiā)，非制造业恢(huī)复速(sù)度加快；海外无风(fēng)险利率方面，3月初非农(nóng)和通胀数据以及突(tū)发的银行风险事谢霆锋资产有百亿吗(shì)件(jiàn)已经(jīng)让美(měi)联储过(guò)于强硬的紧缩(suō)预期有所趋(qū)缓，FOMC加(jiā)息25bp意(yì)味着了(le)加息进入尾部区域(yù)；风险偏好方面，欧(ōu)美银行(xíng)业风险事件对市场(chǎng)冲击可控，国内政策积极(jí)信(xìn)号涌现。

　　基于(yú)此，预判(pàn)港股(gǔ)市场(chǎng)将在波动中上行，在板(bǎn)块配置(zhì)方面，我们将加(jiā)大(dà)对政策优化下的消费和地产、预(yù)期反转修复的互(hù)联网(wǎng)和(hé)医(yī)药、高景气的制造业(yè)等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表示，港股(gǔ)数字经济的代表行(xíng)业为互联(lián)网和先(xiān)进制造，在经历了(le)过去2年(nián)的合规(guī)整治及(jí)业务梳理后(hòu)，股价均处(chù)在价值投(tóu)资区域，具有良好的投资(zī)性价比。同时(shí)，互联网相关公司，也更具有数据、平台和算法的整合(hé)能力，通过推出人(rén)工智能相关模型及应(yīng)用(yòng)，提升自(zì)身运营效率，以及对(duì)外(wài)输(shū)出算(suàn)法和算力(lì)。作为人工智(zhì)能赋能各个行业的元年(nián)，我(wǒ)们中(zhōng)长(zhǎng)期看好港股数字经(jīng)济板(bǎn)块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基(jī)金(jīn)经理周欣表示，港(gǎng)股市场方面，港股市场大部分的(de)企(qǐ)业盈利(lì)来源于中国内地，中(zhōng)国内地经(jīng)济的环比上(shàng)行将(jiāng)会支撑(chēng)港(gǎng)股公司盈(yíng)利的环(huán)比增(zēng)长，从(cóng)而支撑下港(gǎng)股(gǔ)公(gōng)司下半(bàn)年(nián)的(de)市场表现。然而，虽然公司盈利(lì)环(huán)比仍有一定的(de)增长(zhǎng)，但(dàn)是由于基数效(xiào)应，下半年港股(gǔ)盈利同比(bǐ)增速会较上半(bàn)年有所回落。对(duì)于估(gū)值(zhí)相对(duì)较高的行(xíng)业将有一定的压力(lì)。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍将受到一(yī)定(dìng)程(chéng)度(dù)的压制，但是当行业龙头公(gōng)司受情绪影响出现(xiàn)超(chāo)跌时(shí)，将会有较好的买入机会出(chū)现(xiàn)。生物医药行业仍将处在行业快速增长的红利中，但是(shì)随着中报业(yè)绩的释(shì)放和四(sì)季度集采的(de)预(yù)期(qī)，生(shēng)物行业前期涨幅较多的龙头(tóu)公司可能会出现一定(dìng)的调整，但(dàn)是通过自下而上的方式生物医药行(xíng)业仍将有(yǒu)机会选出(chū)有较好成长性的公司(sī)。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基(jī)金经理付(fù)倍佳表示(shì)，展望(wàng)未来，我们(men)预计港股市场已(yǐ)经(jīng)进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将(jiāng)迎(yíng)来收入(rù)加(jiā)速(sù)扩(kuò)张，并且(qiě)A股(gǔ)市场也即(jí)将进入企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点，这是(shì)推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息(xī)周期临近尾声(shēng)流动性逐(zhú)步(bù)宽松背景(jǐng)下(xià)，中国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股(gǔ)及港股(gǔ)估值均(jūn)在(zài)低(dī)位(wèi)、风险溢价均(jūn)在高位的背景下，有望开启盈利与估(gū)值(zhí)修复的(de)戴维斯双击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投资主线：1.关注(zhù)盈利增长高弹(dàn)性的机会：由于(yú)中国经济修复有望成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹(dàn)性大(dà)、前期降本增(zēng)效优的(de)行业和(hé)板块更有(yǒu)望(wàng)受益于(yú)经济复苏，盈利预测有较(jiào)大上修(xiū)空(kōng)间；同时部分(fēn)龙头公司(sī)有长(zhǎng)期的前沿(yán)技术/产(chǎn)品(pǐn)储备以迎(yíng)接下一(yī)轮的收入扩张机会，有望开启二(èr)次增长曲线，如(rú)互(hù)联网、部分可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注在未来经济(jì)周(zhōu)期(qī)中上(shàng)行风险显著(zhù)大于下行(xíng)风(fēng)险的行业。市场预期在低位、景(jǐng)气度有(yǒu)拐点或持续性超预期的(de)行(xíng)业(yè)。供需格(gé)局佳，价(jià)格(gé)弹性(xìng)贡献盈利超预期(qī)的行业，如(rú)电子、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的(de)机会(huì)：关注(zhù)基(jī)本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高股息资产的投资(zī)机会，如(rú)通信(xìn)、石油(yóu)石化等。

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