30年“不(bù)败”的可转(zhuǎn)债(zhài)信(xìn)仰，突然之(zhī)间(jiān)出现“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债搜特转债(zhài)今天又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可转债历(lì)史上从未有过(guò)如此低价可转债，与此同时，各类低(dī)价转(zhuǎn)债接连(lián)雪崩。分(fēn)析认为，资金(jīn)开(kāi)始担心退市和违约(yuē)风(fēng)险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市场今天(tiān)也继续不乐观，自周二(èr)盘(pán)中冲高到3400点(diǎn)跳水之后，市场(chǎng)持续回落，上证(zhèng)指数(shù)今天又跌超1％，收(shōu)跌(diē)1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指数和(hé)多(duō)数板(bǎn)块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和(hé)科创50指数(shù)也跌超(chāo)1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿元，与(yǔ)前一日有所缩量(liàng)。

　　行业(yè)板块方面，此前最牛的传(chuán)媒(méi)娱乐领跌(diē)，大跌(diē)超4％，互联网(wǎng)、建筑、有(yǒu)色(sè)等也(yě)跌超(chāo)3％；纺织服装(zhuāng)、电力、旅游等行业逆势飘红上(shàng)涨。

　　不过(guò)北上资金却是逆势抄底，全天(tiān)净买入13亿元。

　　两只(zhǐ)转债面临退市(shì)

　　带崩整个低价转债市(shì)场(chǎng)

　　30年(nián)没有过的(de)可转债退市历史，在今(jīn)年5月(yuè)一下(xià)被打破(pò)，先是*ST蓝(lán)盾宣告公司和蓝盾(dùn)转(zhuǎn)债(zhài)被告知要(yào)退市，打破了30年来的可转债没有出现正股和转债(zhài)退市的历(lì)史。接着没几天(tiān)，*ST搜特锁(suǒ)定面值(zhí)退市，搜特转债持续暴跌，第2只(zhǐ)打破历史(shǐ)来得太快。蓝(lán)盾转债(zhài)已停牌(pái)，而搜(sōu)特转债还在交易。

　　退市危(wēi)机之下(xià)，搜特(tè)转债今日(rì)再度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜(sōu)特(tè)转债已经暴跌19.75％。持续(xù)上演断(duàn)崖式暴跌，面(miàn)值100元(yuán)的(de)转(zhuǎn)债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债(zhài)的正股(gǔ)*ST搜特(tè)还在(zài)一字跌停，最新收盘价0.56元，触(chù)发面(miàn)值退市已没什么悬(xuán)念。

　　接连的退市(shì)情形，以及可能(néng)面临的违约。彻底带崩(bēng)了整个低(dī)价(jià)转债，过去的双低策略似乎(hū)也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而(ér)正股塞力(lì)医疗只跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永吉(jí)转债等跌超(chāo)6％。

　　如今又(yòu)涌现大批价格跌(diē)破100元(yuán)的低价转债(zhài)，而一年(nián)前市场还在(zài)关注“消灭(miè)”100元以下可转债(zhài)，一度没有转债(zhài)价(阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊jià)格(gé)低于100元。如今是(shì)多只(zhǐ)接(jiē)连闪崩断崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌(diē)破3300点

　　市场近期波(bō)动剧烈(liè)

　　上证(zhèng)指(zhǐ)数周二在券商(shāng)、银行(xíng)等(děng)金融股带动(dòng)之下，一度冲上3400点，而后快速跳(tiào)水。然后(hòu)持续(xù)下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度翻红后，市场持续(xù)走低。

　　有(yǒu)分析表示，近(jìn)期(qī)市(shì)场波动(dòng)加剧，资金分歧较(jiào)大。

　　华泰(tài)证券近日策略点(diǎn)评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期(qī)，一(yī)季度(dù)冲(chōng)量明(míng)显+票(piào)据利率下行，数据走弱在方向上不(bù)超预期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同比走(zǒu)高，冷热不(bù)匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式(shì)修复过(guò)后明显走弱，单月新增创历史(shǐ)新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升，基(jī)数效应外，主因C端新增存款转负；3）私人部门中长贷(dài)仍(réng)在修(xiū)复→全A非(fēi)金融企业盈(yíng)利全(quán)年或(huò)拾(shí)级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反(fǎn)映的(de)制(zhì)造(zào)业库存及产能周期(qī)位置看，弹性或有限。金(jīn)融数据(jù)再次(cì)印证复苏(sū)成色(sè)需巩固(gù)，或提升政策加(jiā)码“恢(huī)复和扩大需求”的可(kě)能。

　　前(qián)海开源基金近日也表(biǎo)示(shì)，后续来看(kàn)市场(chǎng)回(huí)落空间(jiān)有限：

　　第一、4月出口仍超预(yù)期(qī)，外需仍有韧性。4月出口(kǒu)同(tóng)比增长8.5％，好(hǎo)于(yú)市场预期(qī)，除基数效应外，欧美(měi)的韧性(xìng)与东盟(méng)相对强劲的需求均支撑了外需，内需同样在修复(fù)下(xià)市场(chǎng)分子端边际向好。

　　第二、国(guó)内外流(liú)动性(xìng)仍然偏好。国内(nèi)看，4月政治局会议(yì)仍然强(qiáng)调稳(wěn)增长，应对弱复苏下流动性大概率仍(réng)然(rán)维持宽松，同样仍可能有增量政策(cè)出台，对市场均(jūn)是(shì)呵护而非压力；海外看(kàn)，5月(yuè)FOMC会议后市场基本(běn)已定价(jià)美联储本轮加息已至顶点，仍然存(cún)在区域银(yín)行风险隐患同时通胀(zhàng)仍(réng)在下(xià)行(xíng)下，后续海外流动性难更紧，外(wài)资对(duì)国内市场的流出压(yā)力(lì)不大(dà)。

　　总体(tǐ)来看，权重板(bǎn)块内(nèi)部(bù)的(de)分化，热门板块(kuài)交易性(xìng)的波动是(shì)指数调(diào)整主因，但在内需修复、外需韧性，且国(guó)内政策呵护延续、外资流出压力不大下市场无(wú)大风险，震荡修复(fù)延续。

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