4月以来，棉纺织市场延(yán)续消(xiāo)费旺季强劲势头(tóu)，下游纺企开(kāi)工负荷高(gāo)位，加之市场对新年(nián)度减产担忧加(jiā)重(zhòng)，国(guó)内棉价持续上涨。而(ér)国外金融市场(chǎng)风险隐忧仍存(cún)，消(xiāo)费延(yán)续偏(piān)弱局面下(xià)，外棉价格承压运(yùn)行，导致(zhì)国内(nèi)外棉花价差不断收缩，最终至4月底5月初结束了内外(wài)棉(mián)倒挂局(jú)面(miàn)。

　　“内外棉(mián)价自2022年(nián)3月以来(lái)一直维(wéi)持倒挂(guà)的格局，近期随着国(guó)内棉(mián)价连续(xù)攀升笑话的拼音怎么写，玩笑的拼音，价差逐(zhú)渐收窄、由负转正。内盘表现相(xiāng)对较(jiào)强的原(yuán)因(yīn)在(zài)于国内供需矛盾更为突出(chū)，春(chūn)节后国(guó)内需求持续(xù)修复(fù)，外贸订(dìng)单表(biǎo)现也好于预期，叠(dié)加新疆天气不利棉花(huā)播种和(hé)出苗(miáo)，减产(chǎn)预期推动国内棉价(jià)不断(duàn)走(zǒu)强。外盘由于(yú)2022/2023年度全球棉(mián)市供需(xū)趋于(yú)宽松，上(shàng)涨空间(jiān)受限。”申银万国期货棉(mián)花分(fēn)析(xī)师李(lǐ)馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉花分(fēn)析师高飞堂告诉记(jì)者， 4月以(yǐ)来，棉纺织市场受消费旺季拉动效果明显(xiǎn)，大多纺企纱线产品库存低(dī)位(wèi)，开工(gōng)负荷保持高(gāo)位(wèi)运行。据监测，山东(dōng)主销(xiāo)区4月纺企开机(jī)负荷达到75％，较上月(yuè)提高8个百分(fēn)点；纺企所接(jiē)订单排单时间达到10天(tiān)，较(jiào)上月增加2天，开(kāi)工负荷及订单(dān)排单时(shí)间达到近(jìn)两年来最(zuì)高水平(píng)。同时由于大(dà)部分纺企(qǐ)纱线产品库(kù)存(cún)低位，产销压力较(jiào)小，促(cù)使部(bù)分企(qǐ)业增加原(yuán)棉储备(bèi)库存，为(wèi)棉花市场消费提供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现货价格持续上涨，但(dàn)下游纺企对高(gāo)价(jià)棉花的接受程度(dù)并不高(gāo)，仍(réng)以刚需采购(gòu)为(wèi)主。5月进(jìn)入淡季后，下游订单明(míng)显减少，购销也较为冷清，棉价的上涨也并未(wèi)有效传导(dǎo)到下(xià)游(yóu)，棉纱、坯布价(jià)格近期均(jūn)有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在(zài)供应(yīng)端(duān)利多(duō)的推动(dòng)下强(qiáng)势上涨。中棉协调查报(bào)告显示，2023年全国植棉意向面积(jī)为4155.75万(wàn)亩(mǔ)，同比下(xià)降7.4％，降幅(fú)较上期扩大3.7个百分点。4月份(fèn)以来(lái)，新疆地区陆续出现低(dī)温降雨降雪天气，给棉花播(bō)种以及出苗带来(lái)了不利影(yǐng)响(xiǎng)，进一(yī)步加剧了市场对于(yú)新(xīn)年(nián)度产量大降的担(dān)忧，也为减(jiǎn)产炒(chǎo)作提供了助推(tuī)剂。5月新疆气温(wēn)快(kuài)速回升，郑棉一度回落，但近日新疆地(dì)区迎来强降(jiàng)雨，部分地区(qū)伴随大(dà)风和(hé)沙尘(chén)暴，可能会对棉(mián)苗(miáo)生长产生不利影(yǐng)响(xiǎng)，再(zài)度引发了(le)市场(chǎng)对于(yú)天气(qì)的(de)关注，期价再创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地区(qū)棉花播种面积普遍下降，根据我们的调(diào)研(yán)结果推(tuī)算(suàn)，2023年(nián)新(xīn)疆(jiāng)棉花种(zhǒng)植(zhí)面积(jī)总(zǒng)计(jì)或下降8.16％。同时(shí)，今年春播开(kāi)启以来，南北(běi)疆气温普遍(biàn)偏低，尤其(qí)是北疆(jiāng)因积温不足，播种时间(jiān)推迟5—7日，加(jiā)之(zhī)4月(yuè)中下旬及5月(yuè)初部(bù)分地区出现大风沙(shā)、降雪、冰雹等极端天气，导(dǎo)致部分棉田(tián)重播，预计新年度棉苗(miáo)生长进度(dù)较(jiào)去(qù)年(nián)同期或推(tuī)迟10—15日，将影响棉铃克重(zhòng)，或导致减产幅度扩大。”高(gāo)飞堂说，再(zài)者就是行业人(rén)士(shì)对新年度供应收紧预期增强，普遍提高现货(huò)售卖(mài)价格。4月份国内价格明(míng)显(xiǎn)上涨，月(yuè)底3128B级皮棉价格15554元/吨，较(jiào)月初(chū)上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内供应端方面，在意(yì)向种植面积下降和播种期低温笑话的拼音怎么写，玩笑的拼音天气的双重作用下，新年度棉花减(jiǎn)产概率大(dà)大增加。需(xū)求端，目前下游纺织企(qǐ)业的开机(jī)率维持高位，而成品库存仍(réng)位于历(lì)史偏低(dī)水平，整(zhěng)体(tǐ)表现尚可，需(xū)求端(duān)带来(lái)的负反馈并不明(míng)显。“不(bù)过(guò)接下(xià)来5—7月是(shì)纺织行业(yè)淡(dàn)季(jì)，下游(yóu)需求存在(zài)走弱的预期，短期(qī)对国内棉价形成一定的压力。但中长(zhǎng)期内需持续复苏的(de)逻辑并未改变，中(zhōng)国(guó)已经成为支撑全球(qiú)棉(mián)花消费(fèi)复(fù)苏的(de)主力军。”李馨说。

　　值得(dé)注意的是，4月份欧美高通(tōng)胀(zhàng)问题持续(xù)，使业者担(dān)忧(yōu)持(chí)续(xù)加息的紧缩(suō)政策(cè)，或(huò)降低(dī)居民对纺织品(pǐn)服装的消费动力，4月(yuè)初USDA公布数据显示，中国棉花消费(fèi)为794.7万吨(dūn)，环比3月(yuè)增加1.39％；而国(guó)外地区(qū)棉花(huā)消费量为1604.1万吨，环(huán)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬公布的(de)美棉周度净(jìng)签(qiān)约量(liàng)环比下(xià)降57％，较4周均(jūn)值下降72％，进一步(bù)使市场(chǎng)担(dān)忧国外棉花市场阶段性需求下(xià)滑，外棉(mián)价格也随(suí)之出现下探(tàn)。

　　5月USDA报告首次(cì)公(gōng)布了对于2023/2024年度棉市(shì)的供(gōng)需预测，将(jiāng)全球棉花产量小幅下调15万吨至(zhì)2519万吨，同(tóng)时将全球棉花(huā)消费(fèi)量(liàng)大(dà)幅调增144万吨至(zhì)2531万(wàn)吨，最(zuì)终使得期(qī)末库(kù)存较(jiào)上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉花消费将显著复苏，全球棉市(shì)供需有望转强(qiáng)，支(zhī)撑国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好(hǎo)预期下(xià)，棉纺织市场(chǎng)消费增长明显，叠加(jiā)极端天气对棉花正常出苗生长带(dài)来袭扰，供应预(yù)期笑话的拼音怎么写，玩笑的拼音收缩(suō)，促使棉企挺(tǐng)价出货意愿增强，国内棉花(huā)价格随之水涨船高；而国(guó)外(wài)弱预期背景下，消费(fèi)下滑，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差(chà)（国内棉价-国外棉价(jià)）为-1565元/吨(dūn)，4月(yuè)28日价差为(wèi)18元/吨(dūn)，实现(xiàn)自去年4月以来首次转正。截至5月16日，国(guó)内(nèi)外棉花价差延续(xù)正值。国内(nèi)棉花价(jià)格回归至外棉(mián)价格上方(fāng)，或(huò)使纺企(qǐ)用棉成本增加，后续(xù)与(yǔ)外棉市场(chǎng)的竞争压力(lì)或增加。

　　对(duì)于后市，李馨认为(wèi)，下游步入淡(dàn)季(jì)后需(xū)求支撑减弱，当前基本面(miàn)缺乏实质(zhì)性利好，天气对产(chǎn)量的影响仍有待观察，郑棉(mián)短期预计宽幅振荡为(wèi)主。中长(zhǎng)期看，国(guó)内棉花产(chǎn)量下滑是大概率事件，今年已(yǐ)有许多轧花厂(chǎng)在升(shēng)级改(gǎi)造加(jiā)工设备，对于产能持续(xù)扩(kuò)张的轧花厂来(lái)说(shuō)，如果棉花产(chǎn)量面(miàn)临减少，新棉抢收大概率会在今年(nián)重(zhòng)演，中长(zhǎng)期棉价重心有望继续抬升。

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