北京(jīng)时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会(huì)在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的提问(wèn)环节中(zhōng)，回答(dá)了投资(zī)人(rén)的47个问(wèn)题。

　　现场云集(jí)了来自全球各地的(de)投资者(zhě)。“来(lái)自中国(guó)的投资(zī)者是最多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前(qián)海开源(yuán)基金首席基金学家杨(yáng)德龙如此分(fēn)享自(zì)己在股东大会(huì)的现场见闻。

　　往(wǎng)届大(dà)会上，巴菲特(tè)都(dōu)会谈到中国经(jīng)济，今年也不(bù)例(lì)外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争(zhēng)力，都(dōu)能达成繁荣发展的前(qián)景。中(zhōng)国(guó)将会成(chéng)为(wèi)更好的国家(jiā)，美(měi)国也(yě)可以如此。”巴菲(fēi)特说(shuō)道(dào)。此前，他也曾多次(cì)公开表示十(shí)分看好中国(guó)市场(chǎng)。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公(gōng)司进行(xíng)过投资(zī)部署(shǔ)，不过投(tóu)资对象均为中国公(gōng)司的H股。根据公开资料(liào)，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期(qī)刊）年(nián)度股(gǔ)东(dōng)大会(huì)上，作为(wèi)董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没(méi)有问题的。相较于(yú)投(tóu)资美国而言，投资中国可以让你(nǐ)用便(biàn)宜的(de)价格买到一些更(gèng)好(hǎo)的(de)公(gōng)司，而这即便有一些(xiē)不确定因素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特(tè)的(de)投(tóu)资标准，A股哪些股票可(kě)能会(huì)得到他的(de)青睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特(tè)提(tí)出的“净资产收益率(lǜ)不低于20％而且能稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加上其投资特点，对A股(gǔ)5167家上市公司(sī)进行了(le)梳(shū)理，选(xuǎn)出(chū)了相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的(de)18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒(jiǔ)企(qǐ)表(biǎo)现尤为出色；而从近3年的净资产收益率(lǜ)来看(kàn)，医(yī)疗行业(yè)无疑是(shì)“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次(cì)选股(gǔ)，时代财经(jīng)首先(xiān)考虑净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)指(zhǐ)标，且出于对公司的价值判断而不是(shì)价格判断，选择的是加权平均(jūn)（年化）净资产(chǎn)收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公(gōng)司共有100家(jiā)。

　　以过(guò)去3年的净资产收益率来看，排名第一(yī)的分别为(wèi)博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公(gōng)司。

　　其次(cì)，时(shí)代(dài)财经参考了上市公司(sī)最(zuì)新（截(jié)至5月5日）滚动(dòng)市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行(xíng)对比，又(yòu)从100家公(gōng)司中挑选(xuǎn)出了估值相对行业平均(jūn)值偏低的(de)67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过(guò)巴菲特的持(chí)仓变动发现，巴菲特一如既(jì)往偏爱快消(xiāo)领域，同(tóng)时也在重金押注能源领域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲(fēi)特(tè)多次减(jiǎn)仓(cāng)银行股，包括(kuò)2006年入手的合众银行和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年(nián)一季度清仓持有33年的百年老行——富国银行。但(dàn)巴菲特对金(jīn)融(róng)领域的持仓(cāng)仍有一定比重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时代(dài)财经又进(jìn)行了行(xíng)业(yè)筛选，还对海天味业等这类(lèi)之前商品信誉受(shòu)过不良影响的公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家(jiā)相(xiāng)对(duì)符合巴菲特标准(zhǔn)的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思官网。时(shí)代财经(jīng)制图

　　如上表(biǎo)所(suǒ)示，这18家公司(sī)涉及(jí)吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其(qí)中(zhōng)饮料行(xíng)业约有5家，占比近三分之一。而在近(jìn)五年内，酒企(qǐ)表现出色，净(jìng)利润复合年增(zēng)长率均在22％以上，其(qí)中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年(nián)净利(lì)润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在饮料界，明星家(jiā)电(diàn)潜力大

　　实际(jì)上，在A股市场(chǎng)上，有(yǒu)不少行业龙头股(gǔ)五年ROE超(chāo)20％且净资产收益率(lǜ)为正，达(dá)到(dào)巴(bā)菲特(tè)关(guān)注的最低(dī)标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的TTM高于(yú)其所属行(xíng)业(yè)滚动市盈率，所以或还(hái)需要等待入场时机(jī)。

　　时(shí)代财经筛选出的18家(jiā)公(gōng)司(sī)中(zhōng)，家用电(diàn句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思)器行业(yè)公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起(qǐ)酒(jiǔ)企，上述三家(jiā)企业的5年净利润复(fù)合年(nián)增(zēng)长率表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之(zhī)差来看，差距最(zuì)大的是主营集成(chéng)电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差(chà)17.39倍(bèi)和15.23倍。而(ér)差(chà)距最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新市(shì)盈率为27.19倍(bèi)，与行业最(zuì)新(xīn)市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区(qū)间股价(jià)涨跌幅(fú)来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅(jǐn)有(yǒu)可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上涨。其(qí)中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分别是重庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年(nián)及1994年(nián)登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选出相对符合(hé)巴菲(fēi)特投资逻辑(jí)的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜(bǎng)。

　　而(ér)上述两家公司自(zì)2018年(nián)以来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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