中国金融行(xíng)业加速对外(wài)开放，外(wài)资券商们的2022年过(guò)得(dé)如何(hé)？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)中，仅有4家在(zài)2022年取(qǔ)得盈利，另外(wài)5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下(xià)，与(yǔ)摩根大(dà)通证券同期获批(pī)的野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏(kuī)损达2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银证券则(zé)大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股(gǔ)券商面临的“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内(nèi)关注(zhù)重点。

　　过(guò)去(qù)几(jǐ)年(nián)里，“财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”来看(kàn)，依托于(yú)各自股(gǔ)东(dōng)资源禀赋、深入财(cái)富管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公司来说，除了面临(lín)行业“二(èr)八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各(gè)家(jiā)券商2022年年(nián)报/财务数据，9家(jiā)外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市(shì)场(chǎng)行情、成立时间、牌(pái)照(zhào)资质等问(wèn)题，9家共(gòng)有5家(jiā)出现亏损，分别(bié)为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入2.89亿元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际(jì)证券则延续自(zì)成立(lì)以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上(shàng)年(nián)同期的(de)8491万元亏损(sǔn)幅度继续(xù)扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得外资股(gǔ)东增(zēng)持而成为外资(zī)控股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较(jiào)上年出现明显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现营(yíng)业(yè)收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星展证券均于(yú)2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登(dēng)记(jì)，正式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期(qī)有所收窄。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营业(yè)收(shōu)入普遍下降，外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商也难以幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业务费用(yòng)、员工薪(xīn)酬(chóu)等(děng)支出过高，在展业初期容易导致亏(kuī)损的(de)产生。

　　与国内(nèi)大(dà)型券商相比，外资(zī)控(kòng)股券商仍呈现(xiàn)“本(běn)小利(lì)薄”的情(qíng)况，自营业务影响有限(xiàn)，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业(yè)绩的(de)主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其(qí)当年投行业(yè)务(wù)手续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务(wù)及管(guǎn)理费从上年(nián)的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市(shì)场这本经(jīng)。

　　具体来(lái)看，2022年共有(yǒu)4家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商实现盈利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)和瑞银证券(quàn)均实现了营收、净利润的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平(píng)在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至(zhì)2022年(nián)底(dǐ)，摩根大通证(zhèng)券共有(yǒu)员工210人，数量在(zài)行(xíng)业(yè)内重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思(nèi)排名下游，但其业(yè)绩已(yǐ)跻身(shēn)行业中游水平，而(ér)这只是摩(mó)根大通证券展业的第(dì)三个(gè)完整会计(jì)年度(dù)。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监(jiān)会批复(fù)，成(chéng)立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家内资股(gǔ)东所(suǒ)持股(gǔ)权，成为摩(mó)根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券表(biǎo)示，其证(zhèng)券经纪业务团(tuán)队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一(yī)步(bù)进展，新客户开发(fā)稳步推进(jìn)。摩根大(dà)通证券充分利(lì)用(yòng)全球化(huà)的平台(tái)优势(shì)，整合(hé)集团资源，持续关(guān)注并开拓传(chuán)统QFII投资者以(yǐ)及新(xīn)取得(dé)QFII牌(pái)照的合格境外机构投资(zī)者(zhě)，目(mù)标客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取(qǔ)得了(le)较好的(de)业(yè)绩表现：当(dāng)期实(shí)现营(yíng)业收入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最早的(de)一批合资(zī)券商之(zhī)一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银(yín)行受让两家内资股东分(fēn)别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提(tí)升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报(bào)表(biǎo)显(xiǎn)示(shì)，瑞银证(zhèng)券2022年投行(xíng)业务进步明显(xiǎn)，当期实现(xiàn)手续费净收入(rù)1.95亿(yì)元，同比增(zēng)长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创业(yè)板注册制(zhì)改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪深(shēn)交(jiāo)易所互联互通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大(dà)行瑞士信贷被竞(jìng)争(zhēng)对手(shǒu)瑞银收购(gòu)。瑞(ruì)信集团和瑞(ruì)银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正式宣布(bù)达成(chéng)合并协议，瑞士联(lián)邦(bāng)财政部(bù)、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市场监(jiān)督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时(shí)表示，对(duì)瑞信的收购(gòu)交易预计在6月底前(qián)完成(chéng)。不言(yán)而喻的是，集团层面的合并(bìng)对两家外资控股券(quàn)商在中国展业(yè)情况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞(ruì)信证券出具(jù)了带强(qiáng)调事项段的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银(yín)集团股份公(gōng)司之间达(dá)成协议和(hé)合并计划，截止报告日，上述协(xié)议和合(hé)并计划的完成日(rì)尚(shàng)不(bù)明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股份有限公(gōng)司(sī)下属控股子公司，未(wèi)来(lái)的运(yùn)营和财务业绩受(shòu)到上述(shù)合并可(kě)能产生的影响亦(yì)不(bù)明确，该事项表明存在(zài)可(kě)能导致(zhì)对(duì)公司持续经营能力产生重大疑(yí)虑(lǜ)的(de)重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于(yú)2008年(nián)的瑞信(xìn)方正(zhèng)证券，系证(zhèng)监会(huì)修订(dìng)《外(wài)商参股证(zhèng)券公(gōng)司(sī)设(shè)立规则(zé)》后(hòu)首(shǒu)家获(huò)批(pī)的合资证券(quàn)公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增(zēng)资(zī)2.89亿元(yuán)获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为(wèi)瑞(ruì)信(xìn)证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞(ruì)信将全资持(chí)有瑞(ruì)信证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受同(tóng)一股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根据《证(zhèng)券公司(sī)股权管理规(guī)定》，证券公司股东以及股东的控股股东(dōng)、实际控制(zhì)人参股(gǔ)证(zhèng)券公司的数量(liàng)不(bù)得(dé)超过2家，其中(zhōng)控制证券公司的(de)数量不得(dé)超(chāo)过1家(jiā)。在面临(lín)“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券(quàn)的牌照或将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外(wài)资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依(yī)托于各自资源禀赋深入(rù)财富管(guǎn)理成(chéng)为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村(cūn)东方国(guó)际证券表(biǎo)示(shì)，2022年其财(cái)富管理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推(tuī)进的基(jī)础上，新增了特(tè)色投(tóu)资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上市公(gōng)司大宗减持(chí)服(fú)务、集团间跨境业务联动(dòng)等多(duō)种业务模式，通过(guò)服务手段的(de)增加及优(yōu)化，为客户提供多维度、一站式(shì)的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券(quàn)财富管理业务将定位于“中国高端财(cái)富人群”，从(cóng)产(chǎn)品配置、人(rén)员建设、中后台支持以及集团(tuán)跨(kuà)境合(hé)作四个方面入手，打造(zào)以产品为中心(xīn)的业务核心竞争(zhēng)力，持(chí)续为(wèi)中国投资者提供具有野(yě)村集团特色的高质(zhì)量财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华(huá)签订《业(yè)务转让协议》，受(shòu)让北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发新(xīn)增证(zhèng)券经纪、证券(quàn)投资咨询、证券自(zì)营(yíng)及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华完(wán)成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持续以(yǐ)资产配(pèi)置(zhì)为核心进行新产品(pǐn)和服(fú)务的研发工(gōng)作，进一步赋能部门为在岸客户提(tí)供财富管理综合(hé)解决方案(àn)，丰(fēng)富客户(hù)产(chǎn)品种(zhǒng)类(lèi)选择，开展境内私(sī)人财(cái)富管(guǎn)理平台未来战(zhàn)略规划，并进一步拓展境内(nèi)产品(pǐn)平台。

　　与此(cǐ)同时(shí)，高盛高华(huá)将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方金融产品并推进跨境投资新(xīn)产(chǎn)品的研发(fā)，为客户(hù)提(tí)供直接对接境外资(zī)本市场的机会(huì)。

　　另外(wài)，依托于外资股(gǔ)东(dōng)打造私人财富管理业务(wù)，这在具备外资银行股东背景的(de)券商(shāng)中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个人客户(hù)综(zōng)合(hé)财富管理(lǐ)业务的运作(zuò)。私(sī)人财(cái)富(fù)管理部(bù)以汇(huì)丰前海证券(quàn)为平台(tái)，依托汇丰环球私人银行，致力(lì)为(wèi)高(gāo)净值(zhí)和超高净值客户及其家族提供专业、多元及定制(zhì)化的资产配置服务，为(wèi)客(kè)户实(shí)现(xiàn)其投(tóu)资目(mù)标。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则(zé)另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资(zī)讯业务，与4家国内头部(bù)信(xìn)托公司达(dá)成战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年重启(qǐ)深圳分公(gōng)司财富管(guǎn)理业务，依(yī)托国家对(duì)粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致力于发展财(cái)富(fù)管理(lǐ)大湾(wān)区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持着为客户进(jìn)行(xíng)全方位资产配置和满足客户(hù)全(quán)生命(mìng)周期财富管理的(de)理念，进一步完(wán)善(shàn)投资解决方案和财富规划方面的业务，一方(fāng)面积极扩充现有架上(shàng)策重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思略(lüè)，精选上架(jià)多支产品为客户在同一(yī)策略下提供(gōng)差异化选择及(jí)多元化的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩(kuò)大

　　随着中国资本(běn)市场(chǎng)对外开(kāi)放的(de)力度不断(duàn)加大，各外资(zī)金融机(jī)构加速(sù)了在境内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设立，公司注册地(dì)为北京市(shì)，注册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证(zhèng)券经纪(jì)、证券自营、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是(shì)，渣打证券(quàn)是首家新设的(de)外商独资证券公司。就(jiù)监(jiān)管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司(sī)全资设(shè)立，出资额(é)10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国内的外资控股券(quàn)商(shāng)数量(liàng)已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均为(wèi)外(wài)商独(dú)资券商。从(cóng)数量上来(lái)看(kàn)，外资控股券商已成为市场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前还有数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等多家外资券商的设立申请仍(réng)处于(yú)证监(jiān)会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青(qīng)岛(dǎo)意(yì)才证券已获第一(yī)次意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年(nián)3月底，证监(jiān)会主(zhǔ)席易会满等先后在京会见美国桥水基(jī)金、法(fǎ)国(guó)东方汇(huì)理(lǐ)、日本(běn)大和(hé)证券(quàn)、英国汇丰、加拿大(dà)宏(hóng)利(lì)金融、新加坡(pō)淡(dàn)马锡、德(dé)国(guó)安联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机(jī)构(gòu)负(fù)责人普遍(biàn)表示，此(cǐ)次来华(huá)亲身(shēn)感受到中国经济的(de)强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好(hǎo)中国经济和(hé)中(zhōng)国资本(běn)市场(chǎng)发(fā)展前景。近年(nián)来(lái)中国资本市(shì)场对外(wài)开放稳步推进，为(wèi)国际金融机构和全球投资者带来了实(shí)实在在的(de)机遇。各(gè)金融机构高(gāo)度重视中国(guó)市(shì)场，将继续与中国深化(huà)合(hé)作，积(jī)极拓(tuò)展在(zài)华(huá)业务和投资(zī)，期(qī)待实(shí)现(xiàn)互利(lì)共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受(shòu)到了(le)挑战(zhàn)和机(jī)遇(yù)。例如(rú)，华西(xī)证券即在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，外资机构来华展业便利度不(bù)断(duàn)提升，经(jīng)营范围和监管要(yào)求实现国民待遇，外资券商(shāng)、资产管理机构(gòu)等加速布局，全(quán)力抢滩中国(guó)证券市场，对(duì)本(běn)土证券公司既带来(lái)了国际金融机构全面参(cān)与(yǔ)中(zhōng)国资(zī)本市场竞争所形成的冲击，也带(dài)来了(le)通(tōng)过与(yǔ)国际金融机构直接(jiē)合(hé)作促进业务发展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西(xī)部证券(quàn)也表示，当前证券行(xíng)业集中(zhōng)度稳中有升(shēng)，头部券商竞(jìng)争优势更趋明(míng)显，业务(wù)多元化发展趋势初步(bù)形(xíng)成(chéng)，金融(róng)科(kē)技对行业发展理(lǐ)念的变革(gé)和重(zhòng)塑不断深化，外资(zī)券商市(shì)场冲(chōng)击将逐(zhú)渐显现，证券行业(yè)竞争新(xīn)格局正加速演变(biàn)。

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