券商今(jīn)年一季度(dù)业(yè)绩“妥了”，基于股市良好表现以及去年较(jiào)低的基数(shù)，行业业绩(jì)全面爆(bào)发(fā)。券商板块也在周(zhōu)五(wǔ)呈现集体大涨行情。

　　4月28日，又(yòu)有17家(jiā)券商(shāng)或上市主体披露一季(jì)报，至此51家(jiā)上市券商或(huò)上市主体一季(jì)报悉数披露，券商整体花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了一季度表现较好(hǎo)，增速中位数(shù)达(dá)214.54%。

　　一季度(dù)归(guī)母净利增速较为(wèi)显(xiǎn)著的有(yǒu)20家，净利增1倍乃至(zhì)数倍(bèi)之多，分别是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国(guó)投资本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴(xīng)证券（628.25%）、国元证(zhèng)券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴(xīng)业证券（430.09%）、中泰(tài)证券（424.00%）、东吴证(zhèng)券（412.84%）、华(huá)创阳(yáng)安（396.97%花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了）、国(guó)金证(zhèng)券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山(shān)西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安(ān)证券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达(dá)证券（162.74%）、国信(xìn)证券（130.42%）、首创(chuàng)证券(quàn)（110.73%）

　　依照今年一(yī)季(jì)度归母净利(lì)排名，新的十大分(fēn)别是(shì)中信证券（54.17亿元）、华泰证券（32.45亿元）、国泰君安（30.41亿元）、海通证券（24.34亿元）、中信建投（24.33亿元(yuán)）、招商证券（22.60亿元）、中金公司（22.57亿元(yuán)）、中国银河（22.49亿元）、广(guǎng)发证券（21.57亿(yì)元）、东方财富（20.29亿(yì)元）。简(jiǎn)单算数平均计算，中信证(zhèng)券一季度“月赚(zhuàn)”超(chāo)18亿(yì)元。

　　股市对券商一季(jì)报的优(yōu)秀表现给予了正面回应，4月28日，证券板块指数收(shōu)涨2.8%，49只券商股(gǔ)收红，其中35只涨幅超2%；华西(xī)证券、中国银河盘一度涨(zhǎng)停，二者收(shōu)盘分别上涨9.81%、9%。证券板块(kuài)连(lián)续3个交易日(rì)收阳线，累计(jì)涨幅达3.66%。

　　2家券商净利增15倍

　　52家上市券商或上市主体中，50家归母净(jìng)利同比增速为(wèi)正，其中(zhōng)20家(jiā)增速达1倍至数倍。

　　一季度归(guī)母净(jìng)利增速(sù)超过(guò)10倍(bèi)的有2家券商及1家上(shàng)市(shì)主体(tǐ)，分别是(shì)长(zhǎng)江证(zhèng)券（1522.01%）、太(tài)平洋（1503.35%），以及安信证券母(mǔ)公司国投资(zī)本（1260.24%）；增(zēng)速(sù)超过(guò)6倍的有2家(jiā)，分别是长城(chéng)证券（675.92%）、东兴(xīng)证(zhèng)券（628.25%）；增速超过5倍的有2家，分别是国元证(zhèng)券(quàn)（533.05%）、东方(fāng)证(zhèng)券（525.67%）。

　　增速超过4倍(bèi)的(de)有3家，分别是兴(xīng)业证券（430.09%）、中泰证(zhèng)券（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速超过3倍的有3家，分别是华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证(zhèng)券（333.19%）；增速(sù)超过2倍的(de)有(yǒu)4家(jiā)，分(fēn)别是(shì)山(shān)西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了华(huá)安(ān)证(zhèng)券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速达到1倍的有3家，分别是财达证券（162.74%）、国信证(zhèng)券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外，一季度归母净(jìng)利扭(niǔ)亏为盈(yíng)的券(quàn)商多达9家，分别是天风证券(quàn)、华西证券、东北证券、西部证券、西南证券(quàn)、红塔证(zhèng)券(quàn)、江海证券、湘财股份、国盛金控。

　　此外(wài)，仅2家券商股(gǔ)净利润同比增速为负值，分别是东(dōng)方(fāng)财富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林证(zhèng)券净(jìng)利与营(yíng)收(shōu)均出现下滑，公司一季报(bào)显示，报(bào)告期(qī)内(nèi)公(gōng)司实现营(yíng)业总收入为2.43亿(yì)元，同比(bǐ)下滑25.95%；归母净(jìng)利润为0.63亿(yì)元，同(tóng)比下滑57.59%。

　　尽管头部(bù)券商的增速(sù)不如(rú)中小(xiǎo)券商“夸张”，但头部券商的业绩表现同(tóng)样具有可圈(quān)可点之处(chù)。

　　同比增速超(chāo)过(guò)五成(chéng)的头部券(quàn)商(shāng)包括海通证券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其(qí)他(tā)几家头部券商(shāng)及增速为华泰证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银河(hé)（44.23%）。

　　中信证券则以(yǐ)54亿(yì)的绝(jué)对优势，保持着业绩(jì)的稳定性。

　　此(cǐ)外，上市公司指南(nán)针(zhēn)在一季报(bào)中透(tòu)露，2023年一(yī)季度(dù)麦高(gāo)证(zhèng)券(quàn)经纪业(yè)务开展取得一定成绩(jì)，但营业利润仍未实(shí)现盈(yíng)利，一定程度上拖累了公司整体。

　　十余家券商营收增一倍(bèi)以(yǐ)上

　　一(yī)季度营收规模增速方面，51家券商中(zhōng)44家同比增速为正、7家增速为负，同比增速中位数为40.93%。

　　西(xī)南证券增速领衔(xián)，其今年一季度(dù)同(tóng)比(bǐ)增速(sù)为(wèi)1795.85%，这与其去年(nián)同期营收不足亿元的低基数(shù)有(yǒu)关，其今年一(yī)季度营收规模为7.38亿元，去年(nián)同期营收为0.39亿(yì)元(yuán)。

　　今年一季度营(yíng)收增速超过2倍的有(yǒu)2家券(quàn)商，分别是(shì)天风证券（283.04%）、锦(jǐn)龙股(gǔ)份（204.47%）；增速在1到2倍(bèi)的有(yǒu)10家，分别是财通证券(quàn)（174.23%）、红(hóng)塔(tǎ)证券（172.78%）、国元(yuán)证券(quàn)（165.65%）、华西证券(quàn)（156.55%）、长江证(zhèng)券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金证券(quàn)（106.59%）、海通证(zhèng)券（106.25%）；另有2家券商营(yíng)收增幅接近1倍，分别是(shì)华(huá)安(ān)证(zhèng)券（97.73%）、中泰(tài)证券（92.77%）。

　　3家券(quàn)商一季度营收同(tóng)比下滑幅度较(jiào)大，分别是国(guó)盛金控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财(cái)股份（-56.61%）；另外(wài)4家营收(shōu)下滑的券(quàn)商(shāng)或(huò)上市主体分别(bié)是(shì)中银证券(quàn)（-2.18%）、国(guó)投资本（-5.68%）、东(dōng)方财富（-12.09%）、华鑫股份(fèn)（-17.40%）。

　　一季(jì)度(dù)营收排名前十券商分别是(shì)中信证券（153.48亿元(yuán)）、国(guó)泰君安(ān)（92.88亿元(yuán)）、华(huá)泰证券（89.93亿元）、中国(guó)银(yín)河（86.97亿(yì)元）、海通证券(quàn)（85.20亿元）、中信建(jiàn)投(tóu)（67.00亿元）、广(guǎng)发证(zhèng)券（64.77亿元(yuán)）、中金公司（62.09亿元）、申(shēn)万宏源（57.65亿元）、浙商证券（49.31亿元(yuán)）。

　　头部(bù)券(quàn)商中，海(hǎi)通证券(quàn)营收同比增幅最大，为106.25%；浙商(shāng)证券(quàn)以较高的增(zēng)速杀入营收排名前十，其一季度营收同比增57.37%，招商证券反(fǎn)而被挤(jǐ)出前(qián)十，招(zhāo)商证券一季(jì)度(dù)营收增速为(wèi)28.74%；中(zhōng)信证券(quàn)与中信建(jiàn)投营收增幅显著较小，同比增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自营驱动一季(jì)报(bào)高(gāo)增

　　自营业务驱动行业业绩高增，这一观点被卖方研究普遍认(rèn)可。

　　开源(yuán)证券在解读东方证券一(yī)季报时称，东方证券(quàn)自营投资收益11.5亿元(yuán)，去年同期亏(kuī)损6.4亿元，改善明(míng)显，期末金(jīn)融资产规(guī)模为902亿，同比增8%，环比增(zēng)2%。自营驱动一(yī)季报高增，全年盈利增(zēng)速有望领跑。

　　兴业证券认为，中信证券(quàn)加(jiā)大杠杆经营投资(zī)致(zhì)使利息支出(chū)有所(suǒ)增长，市场回暖(nuǎn)下投资(zī)业务表(biǎo)现亮眼(yǎn)，收入(rù)同比增长96.5%至67.28亿元。凭(píng)借(jiè)卓越的(de)创(chuàng)新业(yè)务能力(lì)，看好公司在政(zhèng)策放松预期下实现(xiàn)估值提升。

　　西部证券在(zài)关于国(guó)金证(zhèng)券的研报中称(chēng)，自(zì)营投(tóu)资(zī)成为影响国金(jīn)证券业绩核心因素，一季度(dù)自营业(yè)务收入提升至7.16亿元，自(zì)公司完(wán)成再(zài)融资后(hòu)，公(gōng)司(sī)金(jīn)融投资规模稳步提升420亿元较去年底(dǐ)增(zēng)加11%。

　　西部证券认为，自(zì)营投资(zī)成(chéng)为影响券商(shāng)业绩的(de)核心，预期将(jiāng)在一(yī)季度迎来(lái)反转。投(tóu)资(zī)业务方面(miàn)，下半年重点(diǎn)关注差异化监管的措(cuò)施(shī)落地，或将打开头部券(quàn)商的ROE上(shàng)限(xiàn)。

　　西部证券表(biǎo)示，2023年预期将是券商(shāng)业绩大幅修复(fù)的一年(nián)，尤其是受到(dào)自营业务冲击大的公司预期将(jiāng)在(zài)年(nián)内实现较(jiào)大幅度的改(gǎi)善。

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