美国银(yín)行业危(wēi)机持(chí)续！

　　危机(jī)升(shēng)级，美(měi)地区银(yín)行大跌(diē)

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中(zhōng)包括资(zī)产出售，可能(néng)出售所有业务或部(bù)分业务(wù)。该行已经为此(cǐ)聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西太平洋合(hé)众(zhòng)银行（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传出考(kǎo)虑可能出(chū)售的消息。本周三美股盘后(hòu)，因媒体(tǐ)称该行考虑(lǜ)包括出(chū)售在内的(de)战略(lüè)选择(zé)，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌(diē)幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西太(tài)平洋合众银行发布声明(míng)确认了(le)周三(sān)的媒体消(xiāo)息(xī)，称在和(hé)多位潜在的投资者商谈(tán)，还表示，其核心存(cún)款3月以来已经增(zēng)长，在第一共和银行被出售后，该行并(bìng)未经历超出正常水平(píng)的存款流(liú)失(shī)。

　　但西太平洋合(hé)众银行股价继续暴(bào)跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少(shǎo)熔(róng)断(duàn)暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商(shāng)出售资产等战略选项的媒体(tǐ)报道(dào)“绝(jué)对失实”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太(tài)平(píng)洋合众(zhòng)银行(xíng)跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让(ràng)地区(qū)银行危机火上浇油的第(dì)一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合(hé)指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银(yín)行指(zhǐ)数(shù)收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美(měi)国(guó)参议院银行委员会就近期大型银(yín)行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善是(shì)导(dǎo)致破产的主(zhǔ)要原因。美(měi)国商会副主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听(tīng)证会(huì)上表示，硅谷(gǔ)银(yín)行(xíng)、签名银行和(hé)第一(yī)共(gòng)和银行有非常独特的商业模式，硅谷银(yín)行专(zhuān)注于资本密集型(xíng)的科技以及生物(wù)医学初(chū)创(chuàng)企业；第(dì)一(yī)共(gòng)和银行集中于财富(fù)管理；而签(qiān)名(míng)银行则(zé)有大量的数字资产风(fēng)险。在听证会上，专(zhuān)家们明确将最近(jìn)银行(xíng)倒闭潮归咎于行政管理不善，同时(shí)他们担心银行倒闭会将美(měi)国经(jīng)济拖入衰(shuāi)退。专家和议员们(men)也(yě)表(biǎo)示，美联储存在(zài)监管失误。

　　据外(wài)媒援引知情人士周(zhōu)四报(bào)道(dào)，美国联邦和州政府官员正在(zài)评估近几(jǐ)天银行(xíng)股大幅波(bō)动背后存在(zài)“市场操纵”的可能性，白宫方面(miàn)也(yě)表示将监控“健康银行(xíng)面临(lín)的(de)做空压力(lì)”。美股(gǔ)地区银(yín)行股本周大幅下跌，西(xī)太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据(jù)，做空(kōng)者仅在(zài)周(zhōu)四就通过(guò)做空某些地区银行获利3.789亿(yì)美元(yuán)。消息人士(shì)称，鉴于地区银(yín)行基本面强劲(jìn)且资本(běn)充足(zú)，近几日，做空(kōng)活动增加和股市波动(dòng)已引起官(guān)员及监管机构越来越多的(de)关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在(zài)美国银行体(tǐ)系(xì)动荡之际，近一(yī)半(bàn)的美国人担(dān)心他们在银行或其他金融机构账户上(shàng)的钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国成年人表示(shì)他们(men)担心自己的钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最(zuì)新数据(jù)与2008年雷曼兄弟破产后不(bù)久的数据(jù)相似。当时有45％的美国成(chéng)年(nián)人表示，他们非常或中度担心自己资(zī)金的安全(quán)。尽管盖(gài)洛普(pǔ)并(bìng)未在银行业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危(wēi)机(jī)得(dé)到解决后，人们对存款安全的担忧(yōu)略有减少，这表明(míng)对存款(kuǎn)安全的高(gāo)度担忧(yōu)可(kě)能并非美国(guó)人的常态(tài)。

　　俄罗(luó)斯(sī)两处石油化工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日(rì)凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭到一架无(wú)人机袭(xí)击，并(bìng)引发(fā)了(le)火(huǒ)灾。据(jù)介绍，一架(jià)无人机撞击了该工厂的(de)在(zài)建厂房间(jiān)连廊，随后发(fā)生爆(bào)炸并(bìng)引(yǐn)发火(huǒ)灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称，另(lìng)一处位于俄罗斯(sī)克拉(lā)斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯基炼油厂也遭(zāo)无(wú)人机袭击，导(dǎo)致一储油罐(guàn)发生火(huǒ)灾，总(zǒng)过(guò)火面(miàn)积为400平方(fāng)米。

　　两起事(shì)件中均没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目(mù)前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基点(diǎn)

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决(jué)定将欧元(yuán)区三大关(guān)键利率均上调25个基(jī)点。主要再融资利率、边际借(jiè)贷(dài)利率和存款机制(zhì)利率(lǜ)从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自(zì)去(qù)年(nián)7月以来已(yǐ)连续(xù)7次上(shàng)调关键利率，以期(qī)阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计，要将(jiāng)通(tōng)胀率降至2％的目标还需要(yào)数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压(yā)制，外(wài)盘(pán)原油大幅下(xià)跌。受外(wài)盘原(yuán)油大幅走低带动(dòng)，内盘(pán)原油(yóu)“五一(yī)”假(jiǎ)期后跳空低开，较(jiào)假期前(qián)低开43.7元(yuán)/桶。昨日(rì)凌晨，美(měi)联(lián)储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息，本轮已累计加息(xī)500个基(jī)点，这一区间仅略低(dī)于2008年大(dà)衰退(tuì)前的(de)利率峰值(zhí)。

　　截(jié)至周四收盘(pán)，WTI原油(yóu)期货(huò)6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触(chù)及(jí)63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的(de)最低水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表(biǎo)示，近期(qī)原(yuán)油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避险(xiǎn)情绪(xù)的(de)影响，原油市(shì)场自身基本面变化不(bù)大。

　　“近期原油的(de)走势更多体(tǐ)现的是金(jīn)融属(shǔ)性。一方(fāng)面，美(měi)联(lián)储如期加息25个基点，市场对(duì)连续(xù)加(jiā)息对经济造成影(yǐng)响的担忧加剧；另一(yī)方面，近期美国再度出现破(pò)产银行，造成(chéng)美国(guó)股市下滑，原油作为(wèi)大宗商品代(dài)表受到一定(dìng)冲(chōng)击(jī)。”齐盛期货(huò)能源(yuán)化工组组长于芃(péng)森说(shuō)。

　　齐盛期(qī)货原油(yóu)分析师高(gāo)健告诉期货日报(bào)记者，近期海外宏(hóng)观集(jí)中避险，主要还是与美(měi)国银行危(wēi)机事(shì)件(jiàn)有(yǒu)关。另外，美国债务上限问(wèn)题仍未解决，市场担(dān)心该问题是另一个(gè)“雷”。美(měi)国白(bái)宫(gōng)对此发(fā)布的一份评估文件(jiàn)警告称，如果(guǒ)不提高债务上(shàng)限，美(měi)国经济将(jiāng)面(miàn)临严(yán)重后果，在(zài)三(sān)种预(yù)期情形下，美国经(jīng)济都将进入衰(shuāi)退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集中避险状态，对股市(shì)和商品等风险资产带来短(duǎn)期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问(wèn)题再次出现，叠加债务上(shàng)限临(lín)期风险，宏观(guān)层面的不确定性较大，主要风险在(zài)于当前的(de)宏观避险情(qíng)绪是否有可能演化成(chéng)趋势(shì)，即VIX指(zhǐ)数(shù)是否会由日度级别演变成周度(dù)级(jí)别的拉升行情。如果这种情况出现(xiàn)，风险资(zī)产(chǎn)将会(huì)出现类似于(yú)2008年和2020年的走势(shì)。近期(qī)市场的关(guān)注点集(jí)中在宏观情绪(xù)指标(biāo)的(de)跟踪上，重点观察美(měi)股和(hé)VIX指数的进一步动(dòng)向(xiàng)，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延的(de)风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值(zhí)53.5。海(hǎi)证期货能化(huà)分析师郑梦琦表(biǎo)示(shì)，美国(guó)制造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率上(shàng)升和通胀(zhàng)居高不下的情况下，美国(guó)经济难以获得动(dòng)能。叠加美国就业市场招聘(pìn)步伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐降温，经济面(miàn)临的风险正在(zài)上升。而在此次美(měi)联储议息(xī)会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派(pài)，称(chēng)美联储致力(lì)于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否停(tíng)止加息取决于数据。美(měi)联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风险三方面探(tàn)索货(huò)币政(zhèng)策路径，如果(guǒ)6月初之前高利(lì)率带(dài)来的(de)风险事件进一步扩大，美联储(chǔ)或(huò)将终止当前紧缩政策，回归(guī)宽松。目(mù)前市场的关(guān)注(zhù)点在于美联储是否会(huì)在接下来(lái)的议息会议中暂(zàn)停加息(xī)，以及(jí)降息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原(yuán)油(yóu)盘(pán)面连(lián)续大跌的情况(kuàng)与3月中旬的(de)走势(shì)类(lèi)似，甚至(zhì)驱动(dòng)上(shàng)也有(yǒu)较(jiào)高(gāo)的相(xiāng)似(shì)性。高健表示，共同点是在银行业危机(jī)的(de)背景下(xià)，宏(hóng)观避险情绪升温引(yǐn)发盘(pán)面快速下跌。不同点有两个：一(yī)是(shì)此次(cì)宏观避险还有一部分债(zhài)务上(shàng)限的加成；二(èr)是(shì)当(dāng)前原油基本(běn)面(miàn)状态要好于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原油盘面的走势(shì)，对此轮(lún)原油(yóu)大跌有(yǒu)较高(gāo)的参(cān)考(kǎo)性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位(wèi)筑(zhù)顶后(hòu)回落(luò)，盘面上的表现是连续收出长下(xià)影线。因(yīn)此(cǐ)，近期(qī)原油盘面(miàn)也要重点(diǎn)留意是否(fǒu)会重现以上两点变(biàn)化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本(běn)面看，短期原(yuán)油尚(shàng)不具备(bèi)持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油库存减少约(yuē)505万(wàn)桶，已经连(lián)续五周出现(xiàn)大幅减少，而美国即将(jiāng)进入夏季(jì)用油高峰，市场(chǎng)预期需(xū)求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日起进(jìn)入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙(shā)特为(wèi)首的中(zhōng)东产油国(guó)为稳(wěn)定(dìng)油价进行着各种(zhǒng)努(nǔ)力，虽(suī)然实际落地情况仍需(xū)观察，但整体上市场(chǎng)再度进(jìn)入供(gōng)小于需状态(tài)。

　　展望后(hòu)市，郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，随(suí)着超(chāo)卖情绪的逐步释(shì)放，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价(jià)，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破(pò)上行仍需其他利多因素指引。

　　高健(jiàn)也认(rèn)为，目前(qián)原油还是振荡格局(jú)，价格向(xiàng)下逼近年内低(dī)点，短线(xiàn)观察(chá)前低(dī)的支撑力度。未来能否驱动原油破位向(xiàng)下，主要看避险情绪的持续(xù)蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能否(fǒu)出现周线级别(bié)的行情。除此(cǐ)之外，原(yuán)油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加(jiā)息基(jī)本全部落地，后期将(jiāng)不再存在加(jiā)息(xī)对大宗(zōng)商品(pǐn)压制的(de)预期，情绪上将有(yǒu)一(yī)定缓和。但美联储连续大幅加息后(hòu)对市场的影(yǐng)响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出(chū)现，但市场(chǎng)的底部(bù)仍需要观察(chá)。基本面上(shàng)，市场对(duì)经(jīng)济衰退的担忧(yōu)仍(réng)未(wèi)结束(shù)，需求会下降多(duō)少也尚未有明确(què)的定论，但用油旺季即将到来(lái)，短期内将会支撑(chēng)油价。“综合来看，目前原油(yóu)阶段(duàn)性底部或已出现，将进入一段时间的(de)振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖(tuō)累，沥青期货假期后首个(gè)交易日大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌(diē)幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而(ér)言(yán)，沥(lì)青走(zǒu)势偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石油(yóu)有关的交易许(xǔ)可证延长至7月20日，稀释(shì)沥青(qīng)分流至欧洲和美国(guó)的问题依然存在(zài)，沥青原料供应(yīng)减少，稀释沥(lì)青贴水(shuǐ)上涨(zhǎng)，从而减(jiǎn)缓了(le)成本(běn)端(duān)原(yuán)油价格下(xià)跌(diē)带来的(de)冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高(gāo)位(wèi)，对比往(wǎng)年同期(qī)数据，供应提前发力，叠加终端(duān)需(xū)求(qiú)未(wèi)有明显(xiǎn)回暖，沥青基本面有(yǒu)所走弱(ruò)。”中信建投期货(huò)能化分析(xī)师董丹丹(dān)表示(shì)，进入5月，沥青光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词供(gōng)应端总计划排(pái)产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原(yuán)料通关情况(kuàng)对(duì)沥青生产供应造成阶段性扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥青生产或(huò)受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环比下(xià)降3.4个(gè)百(bǎi)分点；样本(běn)装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万(wàn)吨，增幅(fú)48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢复沥青生(shēng)产，华北部分地炼维(wéi)持停产(chǎn)状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产(chǎn)利润较好影响(xiǎng)，国内(nèi)沥青(qīng)装置开工率持续(xù)回升，尽管近期随着(zhe)利润的压缩，沥(lì)青装置检修增加，但当(dāng)前沥(lì)青供(gōng)应仍(réng)处于相对(duì)偏高水平。”金信(xìn)期货(huò)能化分析(xī)师汤(tāng)剑林(lín)称，由于沥青利润压缩限制生(shēng)产(chǎn)积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题(tí)持续(xù)，5月份国内(nèi)沥(lì)青供应(yīng)存在收缩预(yù)期，后续关注国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍(réng)处(chù)于季节性淡季，南(nán)方开(kāi)始进入(rù)雨季，需(xū)求(qiú)回升偏(piān)慢，北方需求仍没有较好的(de)表现。从下(xià)游行业的(de)开工率看，道路需求表现(xiàn)偏(piān)弱，防水需(xū)求表(biǎo)现稍好但(dàn)占比(bǐ)较(jiào)小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路施工项目逐(zhú)渐启动，预(yù)计需求会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他(tā)认(rèn)为(wèi)，近(jìn)期(qī)沥青价格波(bō)动的主要(yào)逻辑在于成本端(duān)原油，短期供需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险(xiǎn)事件以及衰退预期的压力，预计原油仍维(wéi)持弱势(shì)运行。在(zài)此背景下(xià)，沥(lì)青价格也(yě)难有较强的表现，短期(qī)仍(réng)跟(gēn)随(suí)原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生(shēng)产成本(běn)下移，沥青综合加(jiā)工利润或将有所增(zēng)长(zhǎng)。另外，沥青(qīng)总体(tǐ)库存持续累(lèi)积，但仍处(chù)历史偏低水平，加之天(tiān)气转暖，下(xià)游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期(qī)价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做多裂解价差，中长(zhǎng)期需关注沥青(qīng)原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首(shǒu)个交易(yì)日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约(yuē)收(shōu)盘(pán)大幅下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美元/吨，较假期前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌(diē)至5950元(yuán)/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加(jiā)工差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是(shì)PX调(diào)油需求不及预期、PX海外(wài)开工(gōng)率上升(shēng)以(yǐ)及聚酯开(kāi)工率下降(jiàng)对(duì)PTA的负(fù)反馈造(zào)成的。而(ér)假期期间宏观事件(jiàn)的扰动加大了成(chéng)本端的跌幅(fú)，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大(dà)期(qī)货研究院能化组组长谢雯告诉记者(zhě)，由于(yú)PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市(shì)场基差(chà)偏强(qiáng)，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤(xiān)现金流(liú)明显回升，聚(jù)酯开工(gōng)率改善，需求负(fù)反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧(jǐn)的(de)格局将慢(màn)慢发(fā)生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩阶(jiē)段(duàn)。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰(fēng)，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重启，全亚(yà)洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开(kāi)工率将提升10个百分点。同时(shí)，全球汽油裂解价差开始(shǐ)回(huí)落，芳烃调(diào)油需求(qiú)也不再有增量。PX与石脑(nǎo)油价差(chà)在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈(yíng)亏平衡线为(wèi)250美(měi)元/吨，考虑(lǜ)到年(nián)内有三套共计820万吨(dūn)新装置（产能占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月(yuè)新疆(jiāng)中泰、恒力石(shí)化(huà)等有检修计划(huà)，但(dàn)由于(yú)高加工差下装置开工较为积极，实际检修力(lì)度有待观察(chá)。而且，亚东石(shí)化和英力士重启(qǐ)提负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小幅增加预(yù)期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至(zhì)198万(wàn)吨(dūn)附近，预计5月供需依然偏(piān)松。”福能期货能化分析师(shī)唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前(qián)来看调油驱动(dòng)稍显不足，美国汽油库存进入(rù)4月后去化(huà)力度放缓，甚至出现(xiàn)小(xiǎo)幅(fú)累积(jī)，而(ér)且(qiě)从(cóng)年初开始(shǐ)，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前备(bèi)货行为。同(tóng)时(shí)，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水平，有助于带动部(bù)分装置开工(gōng)，且(qiě)随着集(jí)中检修将进入尾声，预(yù)计5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称，由于(yú)亚洲多套(tào)PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率(lǜ)回升明显，而(ér)国内部(bù)分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋(qū)于宽松。同时，调(diào)油需(xū)求不及预(yù)期，当前(qián)美(měi)湾芳烃库存(cún)较高，需求饱和，抑制芳烃美亚(yà)价差进一步扩(kuò)大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走(zǒu)势偏弱。后续需关注原油(yóu)价格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实质发生。若原油价格企(qǐ)稳(wěn)、调油(yóu)需(xū)求再起，在(zài)聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和聚(jù)酯端开工下滑(huá)的利(lì)空(kōng)可能(néng)会(huì)慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日国内开盘(pán)后油价已(yǐ)经企稳，5月(yuè)4日当周(zhōu)聚酯(zhǐ)下游的(de)织造(zào)、加弹开工率也出现了(le)周度回升的态势。最大的利空因素在于PX与石(shí)脑油价差的压缩，目前两者价(jià)差(chà)仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应(yīng)增加(jiā)将导(dǎo)致趋势延续。从(cóng)价格走势看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合(hé)约(yuē)跌势减缓的走势。

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