分析人士称，《暂(zàn)行规定》施(shī)行后，预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的(de)产品(pǐn)体系结构布局、调(diào)整也提(tí)出(chū)了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基金监管暂行规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式(shì)实(shí)施，从风险管(guǎn)理、人员及系(xì)统配置(zhì)、投资比例、交易行为、规(guī)模(mó)控制、申赎管理等多方面(miàn)对重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金的基(jī)金管理人(rén)提出了更为(wèi)严格审慎(shèn)的要求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提(tí)高货币基金(jīn)的风险管(guǎn)理能(néng)力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会(huì)对部分追求高收益的投资者造(zào)成一(yī)定影响。此(cǐ)外，预计全市场货币市(shì)场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的(de)产(chǎn)品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货币市场基金是(shì)指(zhǐ)因基金资产规模较(jiào)大或者投资(zī)者人数(shù)较多(duō)、与其(qí)他金融机构或(huò)者金融(róng)产品关联性较强，如发生重(zhòng)大(dà)风险，可能对(duì)资本市场和金(jīn)融体(tǐ)系产生(shēng)重大不(bù)利影响的货币市(shì)场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场基金满足(zú)下列任一条件的，基金管理人应当在(zài)10个(gè)工(gōng)作日内主(zhǔ)动向(xiàng)中国证监(jiān)会报告：基金资产净值连续20个交易日超过(guò)2000亿元；基金份额持有人数量(liàng)连续20个交(jiāo)易日超过5000万个(gè)；中国证监会认定的符合重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)特(tè)征的(de)其他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季度末，市场上共有天(tiān)弘余额(é)宝货币、易(yì)方(fāng)达易理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货币(bì)A三(sān)只基金规模(mó)超过2000亿元。其(qí)中，天弘余额宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有人(rén)户数来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币(bì)持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》实施后，对(duì)于(yú)规(guī)模超过2000亿(yì)元或(huò)者投资者数量大于5000万(wàn)个的(de)货(huò)币(bì)市场基(jī)金，监(jiān)管要求更加严格，基金(jīn)管理人需要增强抗风(fēng)险能力，并明(míng)确(què)风险防控与(yǔ)处置机制。这将促使基金公司更加注(zhù)重风险管(guǎn)理和产(chǎn)品合(hé)规性，提高产(chǎn)品的(de)透明(míng)度尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次和稳定性，从(cóng)而保护投(tóu)资者的利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》与资管(guǎn)新(xīn)规一脉相承，都是为了提(tí)升(shēng)资管机构的风险管理(lǐ)能力，实现(xiàn)风险(xiǎn)分散化，防止风险过度集中、对金融安全产生不(bù)利影响。在提(tí)升风控水(shuǐ)平的前提(tí)下，引(yǐn)导高收(shōu)益产品(pǐn)打破刚兑，高安(ān)全产品收益率(lǜ)回落至与其风险相匹(pǐ)配的(de)合理水平。随着资管新规的(de)逐步落地，回(huí)归本源的主动类资管产品迎(yíng)来发展良机，财富管理行业(yè)百花齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重要货(huò)币市场基金的(de)附加(jiā)监管要求(qiú)，指出基金管理人(rén)应当遵循长期稳(wěn)健的经营和投资(zī)理念，确保自身投资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管(guǎn)理与(yǔ)危机应对等方(fāng)面(miàn)的能(néng)力水平与重要货币市(shì)场基金管理规模(mó)相(xiāng)匹配(pèi)，不得盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值得注意的是，重要货(huò)币市场基(jī)金的基金经理不得少于2人。在(zài)薪酬考核(hé)方面，基金(jīn)管理人的高级管理人员、基金经(jīng)理等相(xiāng)关人员的(de)考(kǎo)核评价、薪酬(chóu)激励等不得直(zhí)接或者间接与重要(yào)货币市场(chǎng)基金的(de)规模相(xiāng)挂(guà)钩(gōu)。

　　在(zài)重要(yào)货币市场基金的投资运作指标方面，也(yě)需要(yào)满足多项要求。例如，持有一家公司发(fā)行的证券市(shì)值不(bù)得超过(guò)基金(jīn)资产(chǎn)净(jìng)值的5％；投资(zī)于具有基金托管人资格的同一商业银行(xíng)发(fā)行(xíng)的金融工具占基金资产净(jìng)值的比例不得超过(guò)15％；主动投资于流(liú)动(dòng)性受限资产的规模合计不得超(chāo)过基金资产净值的 5％；投资组合的平(píng)均剩余(yú)期限不得超过(guò)90天；投(tóu)资组合的(de)杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为(wèi)管理(lǐ)方面(miàn)，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确认大额申购申请，避免出现接受单(dān)一(yī)投(tóu)资者申购申请后导致其持有份额超过基(jī)金总(zǒng)份额5％的情(qíng)况。

　　而(ér)在(zài)风险准备金方面， 基金管理人、基金托管人(rén)每月从重要货币市(shì)场基金的管理费、托管费中计提的风险准备金比(bǐ)例(lì)不得低(dī)于20％。

　　国(guó)信证(zhèng)券指出，《暂行规定》是金融(róng)防风(fēng)险的(de)重(zhòng)要(yào)举措。部(bù)分货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金规模较大、投(tóu)资者数量(liàng)较多，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当(dāng)出现(xiàn)风险事(shì)件时(shí)，可能会(huì)对金融(róng)市场的(de)流动性(xìng)安全(quán)产生(shēng)冲击。《暂行规定(dìng)》无(wú)论(lùn)是从考核机制，还是从(cóng)投(tóu)资比例、久期(qī)、可变现资产的限制，都是(shì)为了更(gèng)高流动性考虑，重要货币市场基金(jīn)防(fáng)范(fàn)流(liú)动性风险的能力将进(jìn)一(yī)步提(tí)升(shēng)，将有(yǒu)效防止出(chū)现2016年部分货币市场基金类似的(de)流(liú)动(dòng)性风险事件。

　　制定(dìng)风险应对预(yù)案

　　在(zài)重要货币(bì)市场基金(jīn)的风(fēng)险防控(kòng)和(hé)监(jiān)督管理机(jī)制方面，《暂行规(guī)定》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管理(lǐ)人应当综合评估重要货币市场基金各类风险的成(chéng)因、表现(xiàn)及(jí)影响，会同相关市场主体共同(tóng)制定合理有效(xiào)的风(fēng)险应(yīng)对预案。风险应对预案应(yīng)当报中(zhōng)国证监(jiān)会备案，中国证(zhèng)监会对风(fēng)险应对预案的有(yǒu)效性(xìng)、合理性、可(kě)行性等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重大(dà)风险(xiǎn)的，由中(zhōng)国证监(jiān)会牵头(tóu)相关(guān)部门成(chéng)立风(fēng)险处置小组(zǔ)，督促基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)及(jí)相关市(shì)场主(zhǔ)体依据风(fēng)险应对预案等对重要货币(bì)市(shì)场基金实施(shī)风险处置(zhì)。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行(xíng)规定》的实施(shī)对(duì)于投资(zī)者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定》将提高货币基(jī)金的风(fēng)险管理能力和透(tòu)明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分投资者造成(chéng)一(yī)定影响(xiǎng)，例如可能会对一(yī)些追(zhuī)求高(gāo)收益的投资者造(zào)成一(yī)定冲击。此外，新规可能会导致一些货币基金规模较小的(de)产品退出市(shì)场(chǎng)，投(tóu)资者(zhě)需要注意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利(lì)于保护低风险偏好的(de)投(tóu)资者(zhě)。相对于其(qí)他资管产尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次品，货币市场基金具(jù)有着投资(zī)者数量庞(páng)大，风险偏好(hǎo)较(jiào)低(dī)的特点。部(bù)分规尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次模较大的货(huò)币(bì)规模基金如出现风险事件，或将对社会稳定(dìng)产生不利(lì)影响。《暂(zàn)行规定(dìng)》提升了重要货币市场基金(jīn)的资产(chǎn)安全要求，有利(lì)于(yú)保(bǎo)护投资者利益。”国(guó)信证券表(biǎo)示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市场基金的规范化(huà)、标准化、投资分散化(huà)、安全化程度(dù)将有提升，未来是否在公布的(de)重点货币基金(jīn)名录内(nèi)，可(kě)能是投(tóu)资(zī)者选择考量(liàng)的潜(qián)在背书因素之一。预计(jì)全市场货币(bì)市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对(duì)基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要求。

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