编者(zhě)按(àn)

　　本周，2023年一(yī)季报公(gōng)募基(jī)金(jīn)披露(lù)落幕(朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗mù)，基金经(jīng)理的调(diào)仓路线被完整曝光。首季行(xíng)情(qíng)变(biàn)化(huà)以春节为轴，节后市场(chǎng)热点从复苏线(xiàn)逐渐发散到(dào)中特(tè)估、人(rén)工智(zhì)能(néng)、机械制造等多个领域(yù)，尤其是(shì)AI的(de)里程碑式突(tū)破带火了科(kē)技一众赛(sài)道，这让一季(jì)度公募(mù)仓位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在国内(nèi)的公募基金(jīn)中(zhōng)，科技(jì)成长(zhǎng)阵营中的旗手之(zhī)一(yī)冯明远，目前(qián)在管的(de)产(chǎn)品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩较为一般(bān)，但是在管规模仍维持在230亿元的水平(píng)线(xiàn)上。从第一季度的调仓来看，在他的成名作(zuò)信澳(ào)新能源产业最(zuì)新(xīn)季报中，保留了上(shàng)一季度(dù)的七只重仓，同时用(yòng)中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了(le)比亚(yà)迪、斯莱克和保(bǎo)隆(lóng)科(kē)技，可(kě)以看出(chū)其(qí)坚守(shǒu)新能源的大(dà)框架，在(zài)细分赛道中不断寻找性价比更优的(de)领域(yù)。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一(yī)季(jì)报中他仅仅调换了两处标的(de)，用(yòng)金域医学和(hé)蓝晓科技替换(huàn)了药(yào)明康德(dé)和瑞丰新材，特别是合成树脂(zhī)板块(kuài)的蓝晓科技成为年内大黑马(mǎ)，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝(hē)酒吃药大类赛道中龙(lóng)头的持续青睐(lài)，茅台持股量与上季持平稳(wěn)居首位(wèi)。而(ér)他也一如既(jì)往地表(biǎo)示，会(huì)在(zài)优质的股票里(lǐ)寻(xún)找价(jià)值，去翻更多的(de)石头(tóu)。众所周知，三大(dà)白酒龙头是多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春在其成(chéng)名作景顺(shùn)长(zhǎng)城新兴成长中，前三大重仓就依(yī)次是茅(máo)台、泸州老窖(jiào)、五粮(liáng)液，足见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费(fèi)和(hé)新能源在公(gōng)募基(jī)金组合配置中的压舱(cāng)石地位依然稳(wěn)固，同时(shí)中特估、芯片、软(ruǎn)件(jiàn)、机(jī)械制造成进攻热点，公募在经(jīng)历去年的(de)整体(tǐ)业(yè)绩低谷后，今年(nián)竭(jié)力寻求组合的α。值得关注的是，公募名将(jiāng)们(men)对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占比创新高代表(biǎo)了主线行情确(què)立(lì)，但我们认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在某个阶段也总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增配次高端(duān)白酒

　　朱少(shǎo)醒(xǐng)加(jiā)仓爱(ài)尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股(gǔ)基(jī)金(jīn)一季报，在管理时间更长的(de)易方(fāng)达蓝(lán)筹精选混(hùn)合中，3月31日(rì)时前五大重仓的占比均超(chāo)过(guò)了9.5％接近(jìn)顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外(wài)全部为白(bái)酒，不过除(chú)去加仓(cāng)茅(máo)台外，张坤(kūn)减持了五粮液、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、洋河股份。相(xiāng)似(shì)的一幕也出(chū)现(xiàn)在他管理的易方(fāng)达(dá)优质(zhì)企业三年上。

　　该基金的一季报(bào)显示，仅(jǐn)是前五(wǔ)大的重仓次序有所不同，而(ér)实(shí)际上腾讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另外三大白酒(jiǔ)标(biāo)的。再看(kàn)另(lìng)外的半壁重仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利(lì)、招(zhāo)行均是持续上(shàng)榜的老面孔，惟一的(de)变化(huà)是他用中(zhōng)国海洋石油替换了上一(yī)季的药明生物。

　　张坤(kūn)在季报中也(yě)对调仓思(sī)路有(yǒu)所阐述：“基金在一季(jì)度股票仓位基本稳(wěn)定(dìng)，对结构(gòu)进行(xíng)了调整，增加了消费等行业的配置，降低了(le)金融等行业的配置。个股方面，我们(men)仍然持有(yǒu)商业模式出(chū)色(sè)、行业格局清晰、竞争力(lì)强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的(de)明星基金经理(lǐ)李(lǐ)晓星，在和(hé)张萍合管的银华盛(shèng)世最新(xīn)季报十大重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对比上一(yī)季度仅有三大(dà)白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其(qí)思(sī)路可能是(shì)想利(lì)用次高(gāo)端和地产(chǎn)酒(jiǔ)来增加组合的进攻(gōng)弹性。同时，其重仓的(de)另三只非白酒标的为爱美(měi)客(kè)、安井食品(pǐn)、海大(dà)集团，而这三(sān)者在上一季度就是(shì)前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中(zhōng)强调(diào)：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹(dàn)性会加大。方向上，最看好餐饮相(xiāng)关链条(tiáo)，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等供应(yīng)链，餐饮的恢复是确定的(de)；其(qí)次，看好线下场景(jǐng)恢复后，需求相(xiāng)对(duì)刚性的医美(měi)以及(jí)消费医(yī)疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公(gōng)募老(lǎo)将朱少(shǎo)醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药(yào)”的主(zhǔ)打(dǎ)思(sī)路体现(xiàn)得(dé)淋漓(lí)尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅(máo)台依然是他的(de)最(zuì)爱，不过(guò)他对于另一重仓五(wǔ)粮液有(yǒu)所减(jiǎn)持；医(yī)药方面，他对重(zhòng)仓表现(xiàn)得(dé)是有(yǒu)所取(qǔ)舍：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该(gāi)股升至十大重仓股的第(dì)五(wǔ)位；其次，他选择(zé)小幅减(jiǎn)持了(le)创新(xīn)药龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他(tā)用金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进(jìn)重仓的(de)前者年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作(zuò)为核酸检测机(jī)构，业绩相当亮眼；而在后疫情时(shí)代，公司主营(yíng)回归本源后依然亮点众多(duō)，作为第三方医学检验及病理(lǐ)诊断服务商，金域医学近日率(lǜ)先(xiān)推出国内首(shǒu)个国(guó)家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基(jī)化检(jiǎn)测项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛道细分机(jī)会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除(chú)去上周(zhōu)率先交卷主打(dǎ)产业(yè)链上(shàng)游(yóu)的施(shī)成外，本周一众新(xīn)能源(yuán)高手中的顶流冯明远所管产(chǎn)品一季(jì)报全部披露，截至4月19日(rì)收(shōu)盘(pán)，目(mù)前他所管(guǎn)理(lǐ)的6只产品维持年内小幅正(zhèng)收益。当前冯明(míng)远(yuǎn)在管基金中，任职管理最长的(de)就是代表作(zuò)新(xīn)能(néng)源产业股票。从被(bèi)调出的(de)三只产品看，其中(zhōng)斯莱克(kè)的主营(yíng)与新能源(yuán)产业(yè)链(liàn)关(guān)系(xì)不(bù)大。

　　而(ér)在(zài)新进重仓的三只标的中，占比相对最高的(de)就(jiù)是非(fēi)传统新能(néng)源产业(yè)赛道龙头中伟(wěi)股份，这家主(zhǔ)营锂(lǐ)电池正极体研发的公司，主要(yào)产品是三元前驱体和四氧(yǎng)化三钴(gǔ)，从(cóng)近(jìn)期(qī)发布的年度业(yè)绩(jì)快报来(lái)看，公司的主营与净利润均实现50％以上的(de)逆势增长。而据《红周刊》对(duì)其季报的全(quán)面梳理，在信澳研究(jiū)优选(xuǎn)中(zhōng)还出(chū)现了一只新的重(zhòng)仓股银邦(bāng)股份，这也是一家高科技公司，主(zhǔ)营(yíng)业务(wù)中(zhōng)有分布式光伏发电系(xì)统(tǒng)。

　　在季报(bào)总结中，他表示：“本基金的(de)投资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)新兴产业领(lǐng)域，细(xì)分板块的(de)整体(tǐ)走势与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导致本基(jī)金的净值(zhí)也出现小幅震荡(dàng)。对于(yú)二(èr)季度，展望TMT板块部分公司加(jiā)入(rù)AI或数(shù)字经济等(děng)热门概念的创新，以及半导体和制造(zào)业正经历触底反弹(dàn)的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成(chéng)名(míng)多时的冯明(míng)远，2020年股(gǔ)基状(zhuàng)元陆彬则是(shì)在新能(néng)源大潮中快速走(zǒu)红的类型。天天(tiān)基金网显示，早在去年(nián)底(dǐ)时他就已经是“双二百(bǎi)”的基金经理了，而他(tā)在管的7只基金今年(nián)同(tóng)时(shí)段几乎(hū)全线飘红，特别是动态(tài)策略混合年内涨(zhǎng)幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信低碳(tàn)先锋股(gǔ)票为例，最新的基金一季报显示，其(qí)重仓的新能源产业链(liàn)中股票依然为上季的7只，它们分别是宁德(dé)时代、亿纬锂能(néng)、天(tiān)齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年(nián)初至今表(biǎo)现一般。但他此前曾公(gōng)开表示，看(kàn)到了新(xīn)能(néng)源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示(shì)：“从中长期维度看，新能源产业(yè)还具备(bèi)较长(zhǎng)的生命周期(qī)，不少细分板块还能维持较长时间的高速(sù)增长，而(ér)经过市场的(de)调整，我们(men)看到行(xíng)业中的(de)优(yōu)质公司对应2025年(nián)的盈利中枢在当(dāng)前市值的投资价值。或许，新能源(yuán)行业的终局如(rú)大部分制造业一样是一个竞(jìng)争(zhēng)充分、利润极度压缩的(de)市场，但(dàn)在发展过程中不(bù)少公司一定有一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘格(gé)菘今年(nián)业绩开局不顺，最新数据(jù)显示(shì)目前在管产品(pǐn)年内(nèi)回撤全(quán)部超(chāo)过了10％，以他的代表作之一的广发(fā)小盘成长来看，基金一(yī)季报(bào)表(biǎo)明他的重仓行业配置(zhì)思(sī)路依(yī)然首选新能源。

　　对比分析其基金相关(guān)产品的(de)2022年四季报(bào)和一季报，《红周(zhōu)刊》发(fā)现他所持有的是完全一(yī)致(zhì)的10只股(gǔ)票，虽然第一(yī)大重仓股依然是半导(dǎo)体(tǐ)公司(sī)圣(shèng)邦股份，但是整体新能源的地位似乎进一步(bù)稳(wěn)固，比如(rú)晶澳科(kē)技从第三升(shēng)至(zhì)第(dì)二位，隆基绿能从第(dì)六(liù)升至第四位。同时(shí)极为罕(hǎn)见(jiàn)的情况是，如果按照保留小数两位来统计(jì)，竟然所有10只标的股持仓(cāng)量与上(shàng)一(yī)季(jì)度(dù)保持一(yī)致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金(jīn)季报中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没(méi)有进行大(dà)幅度的调整，依(yī)然(rán)围绕已经建立(lì)全球比(bǐ)较优势的高(gāo)端制(zhì)造产业链布局(jú)。我们对重点(diǎn)持仓的(de)光伏、储能(néng)、新(xīn)能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本(běn)面优秀和增(zēng)量价值积累的(de)公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历(lì)史低位，产业链的(de)变(biàn)化在市场定(dìng)价中(zhōng)未(wèi)被充分认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓(cāng)中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建

　　余广新(xīn)进重仓海(hǎi)油、移动

　　除(chú)去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚(chéng)是近(jìn)几年出(chū)镜相(xiāng)对(duì)较多(duō)的(de)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)，而他的业绩特别从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年(nián)年初(chū)以来，在他所管理的8只基金中，除去刚满(mǎn)两个月的中泰元(yuán)和价值精选不纳入(rù)统计外，其余7只基金均实现了正(zhèng)收益，特别是兴诚价(jià)值一年持有的收益率(lǜ)接近了14％，同时还有两只(zhǐ)基金净值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例(lì)，对比基金四季报和(hé)今年一季度可以看出，姜诚实际上只是微调(diào)了一个席位，而新调进来(lái)的(de)中国铁建恰(qià)好就是中字头(tóu)中的典(diǎn)型代表公司，该(gāi)股从年初至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金(jīn)所重(zhòng)仓的中字头(tóu)公司达到了四家。而(ér)从相关标的的年内涨跌(diē)幅来看，表现最好的是游戏股吉比特，最新(xīn)该(gāi)股(gǔ)年内(nèi)上(shàng)涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈(tán)到了(le)坚守(shǒu)的价值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信(xìn)息(xī)中，我们需要(yào)重点(diǎn)关注(zhù)长期因素，淡化(huà)短期因(yīn)素。人工(gōng)智(zhì)能的发展是(shì)一个长期(qī)因素，我(wǒ)们(men)还(hái)没有(yǒu)足(zú)够(gòu)的(de)把(bǎ)握(wò)去(qù)捕捉到它带来的投资机(jī)会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买(mǎi)尽可能(néng)好的(de)资产(chǎn)是我们(men)的投资目标(biāo)。好资产的标(biāo)准是活(huó)得久、站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治(zhì)理加持下能(néng)够把长(zhǎng)期利润(rùn)转化为诱(yòu)人(rén)分红。”

　　首季接(jiē)受过(guò)《红周刊(kān)》专(zhuān)访的鲍无可，其(qí)投(tóu)资风格同为(wèi)公募中少数的深度价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)基金(jīn)全线飘(piāo)红，6只产品年内净值增长率全部(bù)超过了10％。以他任职回(huí)报最(zuì)高的景顺长(zhǎng)城能源基建(jiàn)为(wèi)例，能(néng)够清(qīng)晰(xī)地(dì)看到(dào)其(qí)偏爱高估息(xī)和低估值类股票的痕迹。

　　一(yī)季(jì)报显示，鲍无可当季加仓(cāng)中国移动大约15万股，从而使该股(gǔ)从上一(yī)季的第三(sān)重仓升至第二(èr)重仓，不过中国电信(xìn)却退(tuì)出了前一(yī)季的前十。同(tóng)时他加仓(cāng)了川投能(néng)源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色(sè)和神火(huǒ)股(gǔ)份，表(biǎo)明了其(qí)对(duì)这一(yī)类(lèi)资源股格外垂青。此(cǐ)外，他(tā)对(duì)于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基(jī)金(jīn)季报中，他(tā)表示基金仓位(wèi)基(jī)本稳定，主要增加了有色行(xíng)业配置。“当下(xià)是AI发展(zhǎn)初(chū)期(qī)，中国(guó)企业处(chù)于落后位置，无论是AI核心模型的研发(fā)、新(xīn)型商业(yè)模式(shì)的(de)迭代以及底层芯(xīn)片制造，我们(men)都希望国内企(qǐ)业(yè)能在不远的将来迎头赶上(shàng)。近期而言尽(jǐn)管我(wǒ)们认(rèn)为AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场基本(běn)上是(shì)基于美股映射在炒作相关题(tí)材，对于这样(yàng)的行(xíng)情(qíng)，需要对其(qí)可持续性保持审慎(shèn)态度(dù)。”他直言不讳。

　　而(ér)同在景顺(shùn)长城(chéng)的基金经理余(yú)广是2012年的公(gōng)募状元，目前其担任基金经理也接近了(le)13年。当前，其在管的产(chǎn)品(pǐn)为4只，它们分别是核(hé)心竞争力、核(hé)心招(zhāo)景混合、核心中景一年、核(hé)心(xīn)优(yōu)选一年，从(cóng)今年的(de)表现来看(kàn)，虽然所管产品涨幅不大，但(dàn)也整齐划一地(dì)实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一(yī)季度他在前十中调仓(cāng)了四个席(xí)位，其中新进的公(gōng)司(sī)半数为中字(zì)头，它们(men)就是中(zhōng)国海油和中国移动，与它们携手进入的还有安(ān)徽合(hé)力(lì)和紫金(jīn)矿业。而这样的调整立竿(gān)见影(yǐng)，除去两只中字(zì)头外，后两者(zhě)年内的涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过了(le)30％。此外(wài)，当季被其提(tí)拔为第一重(zhòng)仓的电动车龙头爱玛科技，年(nián)内(nèi)迄今的涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在(zài)季报中的总结与“中特估”基本吻合(hé)：“基金坚持(chí)自(zì)下(xià)而上，看重(zhòng)公司基本(běn)面，注重公司的核心竞争力、高品(pǐn)质、长期(qī)发展，以合理(lǐ)或偏低的估值水(shuǐ)平买入(rù)持有。在经济复苏和企业(yè)盈利修复(fù)的预期下，我们较(jiào)为看好今年的权(quán)益市场，特别是(shì)前期(qī)调整较为充分，估值(zhí)较为(wèi)低估(gū)的多(duō)行业(yè)的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山重仓股多只(zhǐ)翻(fān)倍

　　胡宜斌新(xīn)进重(zhòng)仓寒(hán)武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡(cài)嵩松(sōng)同(tóng)期成名的(de)郑巍山今年业绩优(yōu)异，特别(bié)是其去(qù)年(nián)3月接(jiē)手的银河智联主题净值快(kuài)速拉升，截至(zhì)本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他的(de)成名作(zuò)银河创(chuàng)新成长。从郑(zhèng)巍在管基金(jīn)的当季(jì)重(zhòng)仓行业(yè)风格来看，除去银河(hé)和美生活(huó)还有较强的新能(néng)源属性外，其余产品几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就以智联主题为例分析(xī)，最新的十(shí)大重仓股除去(qù)用友网(wǎng)络和海康(kāng)威视(shì)外(wài)，年(nián)内最(zuì)新的涨幅全部超过了30％，特别是海(hǎi)光信息、中(zhōng)科曙(shǔ)光、卓(zhuó)易信(xìn)息、大华股份均已实(shí)现了(le)涨幅翻番，而这四只标的均是第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重(zhòng)仓股(gǔ)仅有金山(shān)办公和国网通(tōng)信。对(duì)比(bǐ)来看被调出(chū)的(de)标的，中国长城(chéng)、中望(wàng)软(ruǎn)件、中国软(ruǎn)件等(děng)明(míng)显涨幅稍逊一(yī)筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山(shān)在季报总(zǒng)结中(zhōng)仅(jǐn)仅是寥(liáo)寥数语：“本基金(jīn)严格(gé)执行基金(jīn)合(hé)同的配(pèi)置范围(wéi)，切合主(zhǔ)题(tí)，主要围绕智慧(huì)智联、信息技术等的(de)概(gài)念范畴展(zhǎn)开(kāi)。一季度智联(lián)主题继续增(zēng)加了软件服(fú)务、信息技术的(de)配置比例。围绕数(shù)字经济(jì)和朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗新(xīn)的(de)信(xìn)息技术(shù)应(yīng)用展开投资。二(èr)季度(dù)，将会继续围绕信(xìn)息技术、数(shù)字经济的(de)范畴展开投资(zī)。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭遇(yù)非议人物同(tóng)期成名的(de)还有华安胡宜(yí)斌，作为当年公司力捧的三(sān)位(wèi)基金经(jīng)理中最年轻者(zhě)，他可谓(wèi)是少年得志，但后(hòu)来所管产品几经浮(fú)沉，好在(zài)今(jīn)年(nián)卷土重来。天天基金(jīn)网(wǎng)数据显示，年内他所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的还是他(tā)的成(chéng)名(míng)作华安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该(gāi)基(jī)金，我们发现他所保(bǎo)留(liú)的上(shàng)一个季度(dù)重仓股只(zhǐ)有王府井和华大九天，而将剩余(yú)的八(bā)个席位全部更换(huàn)。从最(zuì)新的标的来看，这(zhè)其中就有(yǒu)近(jìn)期大火的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标的(de)年(nián)内(nèi)表现来看(kàn)，其(qí)中中文在线的年内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚柏科等标的年内涨幅(fú)也是超过(guò)了50％。对比来看，他(tā)所剔除的(de)锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国(guó)平安等(děng)公(gōng)司，目前(qián)年内(nèi朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗)至(zhì)今仍然体(tǐ)现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因(yīn)，他表示：“当下(xià)我国仍处经(jīng)济结(jié)构转(zhuǎn)型时(shí)期(qī)，我们相信未来科技创新和消费升(shēng)级仍将成为(wèi)经济总量增(zēng)长核心驱动(dòng)力，围绕产业(yè)创新、尖端(duān)技术突破(pò)、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量(liàng)投资机(jī)会，在策略上，我们已将(jiāng)挖(wā)掘、发现和配置基(jī)金合同主题范围(wéi)内的科(kē)技创新和受(shòu)益于国民经(jīng)济持续增长的消(xiāo)费及原材料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一并成名的(de)万家基(jī)金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基(jī)金网数据显(xiǎn)示，他目前在(zài)管的基(jī)金年内除去(qù)QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特别是万家科技创新迄(qì)今的年内涨幅超过了25％，具体来分(fēn)析(xī)他的成名作(zuò)万家(jiā)行业优选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调(diào)整，也就是用中微公司(sī)替代了四季(jì)度末的兆易创新(xīn)。但(dàn)就(jiù)是(shì)这只新进标(biāo)的，目前年内(nèi)的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留重(zhòng)仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的金山办(bàn)公交(jiāo)相辉映。对于当季度的(de)调仓，黄兴亮表示(shì)：“本(běn)基金增持了机器视觉和(hé)医疗器(qì)械行(xíng)业的部分(fēn)个股，相应地略微降低了(le)半(bàn)导体行业的持(chí)仓(cāng)。截至季度末，基金持仓仍以计算机软件和半导(dǎo)体(tǐ)行业为主，总(zǒng)体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液压

　　陈良(liáng)栋布局消费(fèi)电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季(jì)报(bào)来看，这些相(xiāng)对低(dī)调的领(lǐng)域也开始越发受到明星基金经(jīng)理(lǐ)们的(de)追捧，比如融通(tōng)基金的明(míng)星基(jī)金(jīn)经(jīng)理邹曦，这位任职(zhí)已经逼近(jìn)15年(nián)半的老将善(shàn)战周期，目前在公司仍然管理(lǐ)6只基金产(chǎn)品(pǐn)，其代表作是2012年开始(shǐ)管理、迄今任(rèn)职回报超过180％的(de)融通(tōng)行业景气。

　　从新出炉(lú)的季报来看，在(zài)上一(yī)季度没有单一(yī)标的持仓比例超限后，这(zhè)一季度头(tóu)三(sān)大重仓(cāng)股竟然(rán)全(quán)部超过10％的比例上限，它们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中(zhōng)的汇川技术(shù)和安徽(huī)合力，虽然(rán)去年下半年以来重仓中就没有了(le)三(sān)一重工(gōng)，但(dàn)实际上在当季的重仓行业(yè)中，机(jī)械制造是仅次(cì)于(yú)房(fáng)地产的第二(èr)行业(yè)。

　　对(duì)于调(diào)仓的(de)思路(lù)，他(tā)在(zài)季报中就(jiù)表(biǎo)示：“本季(jì)度(dù)增加(jiā)了工程(chéng)机械、家居、顺周(zhōu)期装备、医药等行业的配置。目前组合配置(zhì)偏(piān)向周(zhōu)期价值，同(tóng)时保持了(le)科技(jì)、消费板块的适度配置。组合(hé)结(jié)构主要围绕(rào)国内经济(jì)稳增长的主(zhǔ)线展开，相关配置集中在优质(zhì)房地产股、地产产业链(liàn)，以(yǐ)及顺周(zhōu)期装备等板(bǎn)块(kuài)。”此外(wài)，虽然未进(jìn)重仓股(gǔ)前十，但朱少醒对机(jī)械制造的兴趣也越来(lái)越浓，例如兰石(shí)重(zhòng)装年报的十大流通股股(gǔ)东中，富国天惠新进上榜排名第六位(wèi)。

　　而(ér)长城基金(jīn)的(de)明星基金经理陈(chén)良栋(dòng)，其在圈(quān)内以善战高端(duān)制(zhì)造板块闻(wén)名，目前他在公司所管理的产品数(shù)达(dá)到了6只(zhǐ)，尤其是(shì)他(tā)参(cān)与管理的长城科创(chuàng)板两年(nián)定开(kāi)业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间最长的长城新兴产业为例，可以看到(dào)一季度与众(zhòng)不同(tóng)的一点是，消费电子赛道股票在(zài)其(qí)中(zhōng)占(zhàn)据明显的(de)数量优势。具体说来，虽(suī)然在基金十大重仓(cāng)中不见耳熟能详的(de)龙头(tóu)立讯精密，但大(dà)体包括华测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科(kē)大讯飞都能被划入到消(xiāo)费电子的大范(fàn)畴中，也就是说其占(zhàn)据了十大(dà)重仓中的半(bàn)边天。

　　他解释了看(kàn)好的原因(yīn)：“预期今(jīn)年下半年(nián)或(huò)明年，消费电子会(huì)有一个触(chù)底回升的(de)过(guò)程。如果叠(dié)加在(zài)汽车产(chǎn)业链(liàn)上的(de)布局，我判断可能对(duì)收入利润拉动更大。消费电(diàn)子的复苏可能只是一个周期的(de)因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前该板(bǎn)块去库存可(kě)能也进入到尾声阶段，接下(xià)来苹果(guǒ)新品推(tuī)出(chū)或是行业复苏契(qì)机。

　　而在高(gāo)端制造(zào)这(zhè)一领域中，还有不(bù)可忽(hū)视的一环就是(shì)军工装备。同时(shí)作为成长股三大(dà)主(zhǔ)阵(zhèn)营(yíng)“新半军”中的重要一级，军(jūn)工虽然很(hěn)难有(yǒu)持续性的表现，但(dàn)也隔(gé)三(sān)差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮(zhuàng)派基金经理万方方，是(shì)圈(quān)内少(shǎo)数同时管理两只军工主(zhǔ)题的(de)基(jī)金(jīn)经理。

　　以万方方管理时(shí)间最长的(de)军工安全混合为例，实(shí)际上一(yī)季度他(tā)仅在(zài)十大(dà)重仓股中做(zuò)出了一处调整，也就是(shì)用昊华(huá)科技(jì)替代了上一季的新雷能。从整(zhěng)体10只标的所属(shǔ)细(xì)分来看，明(míng)显(xiǎn)中航系乃(nǎi)至航空航天赛(sài)道(dào)占据(jù)优势(shì)。而(ér)这一思路(lù)在他管理的高端装(zhuāng)备龙头乃至全市场基(jī)金中都体现得颇(pǒ)为明(míng)显。进(jìn)一步对照两只军工(gōng)主题产品，《红周刊(kān)》发现重(zhòng)叠的公司有(yǒu)八家，惟二的区别(bié)是高端装备龙头中用复旦微电(diàn)和西部超导替(tì)代了前者(zhě)中的钢(gāng)研(yán)高纳和(hé)昊(hào)华(huá)科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来两年确定性的产业趋势和(hé)高(gāo)增长的细(xì)分赛道，组合构建从(cóng)2023年全年维度(dù)在高确定性的(de)航空发动(dòng)机赛道、景(jǐng)气(qì)度(dù)弹性潜力较高的航(háng)天导弹(dàn)产业(yè)链、航空装备(bèi)平台(tái)型企(qǐ)业以及技术禀赋和(hé)壁垒高筑的新材(cái)料领(lǐng)域重点投(tóu)入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于(yú)4月22日《红(hóng)周刊》，文中(zhōng)提及个股仅为举(jǔ)例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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