编者按

　　本周，2023年一季报公募(mù)基金(jīn)披露落幕(mù)，基金经理的调仓路线(xiàn)被(bèi)完整曝光。首季行(xíng)情变化以春节为轴，节(jié)后(hòu)市(shì)场热(rè)点(diǎn)从复苏线逐(zhú)渐发散(sàn)到中(zhōng)特(tè)估(gū)、人工智能、机械制(zhì)造等多个领域，尤其是AI的里(lǐ)程(chéng)碑(bēi)式突破带火了科(kē)技一众赛道，这(zhè)让(ràng)一季度公(gōng)募(mù)仓位顺(shùn)势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公(gōng)募基金中，科技成长阵营中的(de)旗手之一冯明远(yuǎn)，目前在管的(de)产品从10只缩(suō)减到(dào)6只，虽然(rán)开年迄(qì)今业绩较为一(yī)般，但(dàn)是(shì)在管(guǎn)规模仍维持在230亿元的水(shuǐ)平线上。从第一季度(dù)的调仓来看，在(zài)他的成名作信(xìn)澳新能源产业最新季报中，保留了(le)上一季度的七只(zhǐ)重仓(cāng)，同时用中伟股份(fèn)、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技(jì)，可以看(kàn)出(chū)其坚守新能源的大框架，在细分赛道(dào)中(zhōng)不断寻找性价比更优的(de)领域。

　　对比(bǐ)看(kàn)“常青(qīng)树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换(huàn)了两处(chù)标的，用(yòng)金(jīn)域医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新材(cái)，特别是合成树脂板块(kuài)的(de)蓝(lán)晓科技成为(wèi)年内(nèi)大(dà)黑(hēi)马，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃(chī)药大类赛道中龙头(tóu)的(de)持续青睐，茅台持(chí)股量与上季持平(píng)稳居首位。而他也(yě)一如既往地表(biǎo)示，会在优质的股票里寻找(zhǎo)价值，去(qù)翻更(gèng)多(duō)的石(shí)头(tóu)。众(zhòng)所周知，三大白酒龙头(tóu)是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其(qí)成名(míng)作景顺长城新兴成(chéng)长中，前三(sān)大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，消费和新能源在公(gōng)募基(jī)金组(zǔ)合配置(zhì)中(zhōng)的压舱石(shí)地位依(yī)然稳(wěn)固，同时(shí)中特估、芯(xīn)片、软(ruǎn)件、机(jī)械制(zhì)造(zào)成进(jìn)攻热点，公(gōng)募在经历去年的(de)整体业绩低谷后，今年竭(jié)力寻求组合(hé)的α。值得关注的是，公(gōng)募名(míng)将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速(sù)走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板(bǎn)块(kuài)后(hòu)续波动。目前TMT板(bǎn)块的交易占(zhàn)比(bǐ)已经超过了40％。交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比创新高代(dài)表了(le)主线行情确立，但(dàn)我们认为太阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的(de)热情在某个阶段也总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓茅(máo)台(tái)

　　李晓(xiǎo)星(xīng)增(zēng)配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了(le)其最新公布的两(liǎng)只A股(gǔ)基金一季(jì)报，在管(guǎn)理时间更长的易方达蓝(lán)筹精选混合(hé)中，3月31日(rì)时前五大重仓(cāng)的占比均超过(guò)了(le)9.5％接近顶配，这其中除去腾讯(xùn)外(wài)全部为白酒，不过除(chú)去加(jiā)仓茅(máo)台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一(yī)幕也出现在(zài)他管理的易方达优质企业三年上。

　　该基金的(de)一季报(bào)显示，仅是前五大的重仓(cāng)次序有(yǒu)所不同，而(ér)实际上(shàng)腾讯和茅台(tái)同以占比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标(biāo)的。再看另外(wài)的半壁(bì)重仓股，港交(jiāo)所、美团(tuán)、伊利、招行均是持续上(shàng)榜的老(lǎo)面(miàn)孔，惟一的(de)变化是他(tā)用(yòng)中国海洋石油替换了上一季的药(yào)明生物。

　　张坤(kūn)在季报中也对调仓(cāng)思路有(yǒu)所阐述：“基金在一季度股(gǔ)票仓(cāng)位(wèi)基本稳定，对结(jié)构进行了调整，增加(jiā)了(le)消费等(děng)行(xíng)业(yè)的配置，降低了金融(róng)等行业的配(pèi)置。个股(gǔ)方面，我们仍然持有商业模式(shì)出色、行业格局(jú)清晰、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无独(dú)有(yǒu)偶，银华基金的明星(xīng)基(jī)金经理(lǐ)李晓(xiǎo)星(xīng)，在和张萍合管的银华盛(shèng)世最新季报(bào)十大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒股(gǔ)。对比(bǐ)上一(yī)季度仅有三(sān)大白(bái)酒龙(lóng)头和古井贡酒(jiǔ)来(lái)看，这一(yī)季其新进重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒业(yè)。

　　由此推断(duàn)，其思路可(kě)能是想利用次高端和地产(chǎn)酒(jiǔ)来增加组合(hé)的进攻弹(dàn)性(xìng)。同时(shí)，其重(zhòng)仓的另三只非白酒标的为爱美客、安井食品、海(hǎi)大集团，而这三者在上(shàng)一季度就是前十(shí)中的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中强(qiáng)调：“复苏仍然是主(zhǔ)线(xiàn)，进入二季度，改善弹性会加大。方(fāng)向(xiàng)上(shàng)，最看(kàn)好餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐(cān)饮的恢复是(shì)确定的；其(qí)次，看好(hǎo)线下场景恢复后，需求相对刚性的(de)医美(měi)以(yǐ)及消(xiāo)费医疗(liáo)板块。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱少醒这一季(jì)将“喝酒吃药(yào)”的主打(dǎ)思路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台(tái)依然(rán)是(shì)他的最(zuì)爱，不过他对于另一重仓五粮液(yè)有所减持；医药方面，他对(duì)重仓(cāng)表现得是有所取舍(shě)：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至十大重仓股的第五位；其次(cì)，他选择小幅(fú)减(jiǎn)持了创新药龙(lóng)头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用(yòng)金(jīn)域医学替换了(le)CXO龙头(tóu)的药明康德，而新进重仓的前者年内(nèi)目前(qián)涨幅在10％一(yī)线。

　　众(zhòng)所周(zhōu)知，金(jīn)域医学去年作(zuò)为核(hé)酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫(yì)情时代，公司(sī)主(zhǔ)营(yíng)回归本(běn)源后依(yī)然亮点众多，作为第三方(fāng)医学检验及病理(lǐ)诊断服务商，金域医(yī)学近(jìn)日率先推出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱(guāng)癌基因甲(jiǎ)基(jī)化(huà)检测项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细(xì)分(fēn)机会

　　陆(lù)彬(bīn)混(hùn)搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打产(chǎn)业(yè)链(liàn)上游的施成外，本周一众新能(néng)源(yuán)高手(shǒu)中的顶流冯明(míng)远所(suǒ)管产品一季报全部披露，截至(zhì)4月(yuè)19日(rì)收盘，目前(qián)他所管(guǎn)理的6只产(chǎn)品(pǐn)维持(chí)年内小幅正收益。当前冯明(míng)远在管(guǎn)基金中，任职(zhí)管理最长的就是(shì)代表作新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)股票。从被调出的(de)三只产品(pǐn)看，其中斯莱克的主营(yíng)与新(xīn)能源产业链关系不大(dà)。

　　而在新进重仓的(de)三只标的中，占(zhàn)比相对(duì)最高的就是非传统新(xīn)能源(yuán)产业赛道龙头中伟股份(fèn)，这家主营锂电池(chí)正极(jí)体研发的公司(sī)，主要产品是三元(yuán)前驱体和(hé)四氧化三(sān)钴，从近期发布(bù)的年度业绩快报来看(kàn)，公司的主营(yíng)与(yǔ)净(jìng)利润均实现50％以(yǐ)上的逆势增(zēng)长(zhǎng)。而据(jù)《红周(zhōu)刊(kān)》对其(qí)季(jì)报(bào)的全面梳理，在信澳(ào)研究优(yōu)选中还(hái)出现了一只新的重仓股银邦股份，这(zhè)也是(shì)一家高科技公司，主(zhǔ)营业务中有分布式光伏发电系(xì)统。

　　在季报总结中，他表示：“本基(jī)金的投资主(zhǔ)要聚焦在新(xīn)能(néng)源、科技、高(gāo)端制造(zào)等(děng)新兴产(chǎn)业领域，细(xì)分板(bǎn)块的整体(tǐ)走势与市(shì)场趋同，导致(zhì)本(běn)基金的净值也出现(xiàn)小幅(fú)震荡(dàng)。对于二季(jì)度，展望(wàng)TMT板块部分(fēn)公司(sī)加入AI或数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半(bàn)导体和制(zhì)造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。我们(men)会继续(xù)在(zài)新能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下(xià)而(ér)上(shàng)挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成名多时的(de)冯明远，2020年股基状元陆彬(bīn)则是在新能源大(dà)潮中快速走红的类型。天(tiān)天基金网显示，早在去年底时他就已经是“双(shuāng)二百”的(de)基(jī)金经理了，而(ér)他在管的7只(zhǐ)基金今年同时段(duàn)几乎全线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以(yǐ)他(tā)在管的(de)汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票(piào)为例，最新的基金一(yī)季报(bào)显示，其重仓的新能源产业链(liàn)中股票(piào)依(yī)然为上季(jì)的7只，它们(men)分别是宁(níng)德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚(yà)迪(dí)、雅(yǎ)化集团(tuán)、华(huá)友钴业(yè)，虽(suī)然(rán)上述(shù)标的(de)年初至今表(biǎo)现一般(bān)。但(dàn)他此前曾(céng)公开(kāi)表示，看(kàn)到(dào)了新能源(yuán)类(lèi)似(shì)2019年的投资机会。

　　而在(zài)季报(bào)中，他表示：“从(cóng)中长期(qī)维度(dù)看，新能源产业还具备较长的生命周期，不少(shǎo)细分板块还(hái)能维(wéi)持较长时间的高速增长，而经过市场的调(diào)整，我(wǒ)们看到行业中的优质公司对应2025年(nián)的盈利中(zhōng)枢在(zài)当(dāng)前市值的投资(zī)价值。或(huò)许(xǔ)，新能源行业(yè)的终(zhōng)局(jú)如大(dà)部(bù)分制(zhì)造业一样(yàng)是一个竞争充(chōng)分、利(lì)润极度压缩的市场，但在发(fā)展过(guò)程(chéng)中不少公司一定有(yǒu)一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘(liú)格菘今(jīn)年业绩开局不顺，最新数据(jù)显示目前在(zài)管产品年内回撤全(quán)部超(chāo)过了10％，以(yǐ)他(tā)的代表作之一(yī)的(de)广发小(xiǎo)盘成长来看，基金一季报表明(míng)他的(de)重仓行(xíng)业配(pèi)置思路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析(xī)其基金相关产(chǎn)品的(de)2022年四(sì)季报(bào)和一季报(bào)，《红周刊》发(fā)现(xiàn)他所持(chí)有的是完全一致的10只股(gǔ)票(piào)，虽然(rán)第(dì)一大重仓(cāng)股依然是半导体(tǐ)公司圣邦股份，但是整体新能源的地(dì)位似乎进一(yī)步稳固，比如晶澳(ào)科技从(cóng)第三升至第二位，隆(lóng)基绿能(néng)从第六(liù)升(shēng)至(zhì)第四位。同时(shí)极为(wèi)罕见的情况是，如果(guǒ)按照(zhào)保留小数(shù)两位来统计，竟然所有10只标的股持仓(cāng)量与(yǔ)上(shàng)一季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘(liú)格菘在基金(jīn)季报中表示：“报告期内，基(jī)金的持仓结(jié)构并没有进行大幅度的(de)调整，依(yī)然(rán)围(wéi)绕已经建立(lì)全球比较(jiào)优势的高端制造产(chǎn)业链布局。我们(men)对(duì)重点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车方向(xiàng)保持(chí)相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀(xiù)和增(zēng)量价值积累的(de)公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历史低位，产业链的(de)变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁建

　　余广(guǎng)新(xīn)进重仓海(hǎi)油、移(yí)动

　　除(chú)去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近几年出镜相对(duì)较多(duō)的(de)基金经理，而他的(de)业绩特别从去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中，除(chú)去刚(gāng)满两个(gè)月的中泰元和价值(zhí)精选不(bù)纳入(rù)统计外，其余(yú)7只基(jī)金(jīn)均实(shí)现了(le)正(zhèng)收益，特别是兴诚价值一年持有(yǒu)的收益(yì)率接近了(le)14％，同时(shí)还(hái)有两(liǎng)只基金(jīn)净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金四季报和今年一(yī)季(jì)度可以看出，姜诚实际上只是(shì)微调了一个(gè)席位，而(ér)新调(diào)进来的中国铁建恰好就是中(zhōng)字头中的典型代表公(gōng)司，该股从年初至今(jīn)上涨超过了40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中字头(tóu)公司达到了四家。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比特，最新该股(gǔ)年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的(de)价值(zhí)投资，同时也谈到了今年大热(rè)的(de)AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需要重点关注长期(qī)因素(sù)，淡化短期(qī)因素。人工智能的发展是一(yī)个长期因素，我们还没(méi)有足(zú)够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的投资机会(huì)，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它(tā)带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能低的(de)价格(gé)买尽(jǐn)可(kě)能好的资产是我们的投(tóu)资目标。好资产的标(biāo)准是(shì)活得久、站得(dé)牢(láo)、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均(jūn)净(jìng)资产收益率高，以及(jí)在好的公司治理加持下能够把长(zhǎng)期利(lì)润(rùn)转化(huà)为诱(yòu)人(rén)分红(hóng)。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访的(de)鲍(bào)无(wú)可，其投(tóu)资风格同为公募(mù)中少数的(de)深度(dù)价值(zhí)。天(tiān)天(tiān)基金(jīn)网显示，2023年年初以(yǐ)来，他(tā)所管理的基金全线(xiàn)飘红，6只产品年内净值(zhí)增长率(lǜ)全部超过了10％。以他任职回报(bào)最(zuì)高的(de)景(jǐng)顺(shùn)长城能源基(jī)建为例，能够清晰地(dì)看到其偏爱高估(gū)息(xī)和低估值(zhí)类股(gǔ)票(piào)的痕迹(jì)。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当(dāng)季加仓中(zhōng)国移动大约15万股，从而使(shǐ)该(gāi)股从上一(yī)季的第三重仓升至第二重仓，不(bù)过(guò)中国(guó)电信却退出了前一季的前十。同时他加仓了川投(tóu)能源、紫金矿业、华能水电，新近重(zhòng)仓(cāng)了铜陵(líng)有色(sè)和神火股(gǔ)份，表明了其对(duì)这一(yī)类资源股格外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众的中南(nán)传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在(zài)基金季报(bào)中，他表示基金仓位基本稳定，主(zhǔ)要增加了(le)有色行(xíng)业配置。“当(dāng)下是AI发展初期(qī)，中国企业处于(yú)落(luò)后位置，无论是AI核心模型的(de)研发(fā)、新(xīn)型(xíng)商业模式的迭代以及(jí)底层芯(xīn)片制造，我们都希望国(guó)内(nèi)企业能(néng)在不(bù)远的将来迎(yíng)头赶(gǎn)上。近期而(ér)言尽(jǐn)管我(wǒ)们(men)认为AI非(fēi)常重(zhòng)要，但当前A股市场基本(běn)上是(shì)基于美股映射(shè)在(zài)炒作相(xiāng)关(guān)题材(cái)，对于这样的行情，需要对其可(kě)持续性保(bǎo)持(chí)审慎(shèn)态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的基(jī)金经理余广(guǎng)是2012年的(de)公募状元，目前其担任基金(jīn)经(jīng)理也接近了13年(nián)。当前，其在管的产品为4只，它(tā)们分别是(shì)核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力、核心招景(jǐng)混合、核心中景一年、核心(xīn)优选一(yī)年，从今年的表现来看，虽然(rán)所管产品涨幅不大，但也整(zhěng)齐划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻四倍的(de)核心(xīn)竞争力为例(lì)，第一季度他在前十中(zhōng)调(diào)仓了四个席位，其中新进的(de)公(gōng)司半(bàn)数(shù)为中(zhōng)字头，它(tā)们就是中国海油和中国移动(dòng)，与它们携(xié)手进(jìn)入(rù)的还(hái)有安徽(huī)合(hé)力和紫金矿业。而这样的调整(zhěng)立(lì)竿见影，除去(qù)两只中字头(tóu)外，后两者年内的(de)涨(zhǎng)幅也是超过(guò)了30％。此外，当季(jì)被其提拔为(wèi)第一重(zhòng)仓的电(diàn)动车(chē)龙(lóng)头(tóu)爱玛科技(jì)，年内迄(qì)今的涨幅也是接(jiē)近30％一线(xiàn)。

　　对(duì)此，他(tā)在(zài)季报中的(de)总结与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面，注重公司的核心竞争(zhēng)力、高品质、长期发展，以合(hé)理或偏(piān)低的(de)估(gū)值(zhí)水平买入(rù)持有(yǒu)。在经(jīng)济(jì)复苏和企业盈利修复的预期下，我们(men)较为看好今年的权益市场，特(tè)别是前期调整较(jiào)为充分，估(gū)值较为低估的多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重(zhòng)仓寒武纪顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗rong>

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍(wēi)山今年业绩优异，特别是其去年3月接手(shǒu)的(de)银河智联主题净(jìng)值快(kuài)速拉升，截至本周四的年(nián)内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水平(píng)甚至(zhì)超过(guò)了他的成名作(zuò)银河创(chuàng)新成长。从(cóng)郑巍在管(guǎn)基金的(de)当(dāng)季重(zhòng)仓(cāng)行业(yè)风格(gé)来看(kàn)，除去银河和美生活(huó)还有较强的新能(néng)源属性外(wài)，其(qí)余产品几乎一边(biān)倒地(dì)偏(piān)向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智(zhì)联主题为例分析，最新的十大(dà)重仓股除去用(yòng)友网(wǎng)络和(hé)海康(kāng)威视外，年(nián)内最新的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别是海(hǎi)光(guāng)信息、中(zhōng)科曙光(guāng)、卓易信息(xī)、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一季(jì)度新近重仓的公司(sī)。同(tóng)时(shí)，郑巍山(shān)所保留的上(shàng)一季重仓股仅有金(jīn)山(shān)办公和(hé)国网通信。对比来(lái)看被调出的标(biāo)的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍(wēi)山在(zài)季报总结中仅仅是寥寥数(shù)语：“本基(jī)金(jīn)严格(gé)执行基金合(hé)同的配置(zhì)范围(wéi)，切合主题，主要围绕(rào)智慧(huì)智联、信息(xī)技术等的概念(niàn)范畴(chóu)展开。一季(jì)度智联主题继续增(zēng)加了软(ruǎn)件服(fú)务、信(xìn)息技术的配置比例(lì)。围绕数字经济和(hé)新的信息技(jì)术应用展(zhǎn)开投(tóu)资。二季度，将会(huì)继续围绕信息技术、数字经济(jì)的(de)范畴展开投(tóu)资(zī)。”

　　当年与(yǔ)这(zhè)两位一度遭(zāo)遇非(fēi)议人物同(tóng)期成名(míng)的还有华(huá)安胡宜斌，作为当(dāng)年公(gōng)司力捧的(de)三位基金经理中(zhōng)最(zuì)年轻者，他(tā)可谓是少年(nián)得志，但(dàn)后来(lái)所管产品几经浮沉(chén)，好在今年卷土重来。天(tiān)天(tiān)基金(jīn)网数据显示，年内他所管理的7只基金(jīn)全(quán)部涨幅超过20％，其中表现最好的(de)还是他的成名作华(huá)安媒(méi)体互(hù)联网混(hùn)合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金(jīn)，我(wǒ)们发现他所保留的上(shàng)一个季度(dù)重仓股只有王(wáng)府井和华大九(jiǔ)天，而将剩余的(de)八个席位全(quán)部(bù)更换。从最新的(de)标的来(lái)看，这其(qí)中就有近期(qī)大火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标的年内表现来看，其(qí)中中(zhōng)文在线的年内(nèi)涨幅已(yǐ)经超(chāo)过了180％，值得买(mǎi)、浙数(shù)文(wén)化、美亚柏(bǎi)科等标(biāo)的年内涨幅也(yě)是超过了(le)50％。对(duì)比来看，他所剔除的(de)锦江酒(jiǔ)店、首旅(lǚ)酒店(diàn)、中国平安等公(gōng)司，目(mù)前年(nián)内(nèi)至今仍然体现为(wèi)股价下(xià)跌。

　　至(zhì)于大幅(fú)调仓原因，他(tā)表示(shì)：“当下我国仍处经(jīng)济结构(gòu)转型时期(qī)，我们相信(xìn)未来科技创新和消(xiāo)费升级仍将成为经济总量增(zēng)长核(hé)心驱(qū)动力，围绕(rào)产(chǎn)业创新、尖端技术(shù)突(tū)破、新材料(liào)、新能源、新(xīn)消费等领域仍将诞(dàn)生(shēng)大量投资(zī)机会(huì)，在策(cè)略上，我们已将(jiāng)挖(wā)掘、发现和(hé)配置基金合同(tóng)主题范(fàn)围(wéi)内(nèi)的科技创新和受(shòu)益于国民经(jīng)济持(chí)续增长的(de)消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度(dù)同样强势(shì)回(huí)归(guī)。天天基金(jīn)网数据显示，他目前在(zài)管的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅全部超(chāo)过了(le)10％。特别是万(wàn)家科技(jì)创新迄今的年内涨幅超(chāo)过(guò)了25％，具(jù)体来分析他(tā)的成名作(zuò)万家(jiā)行业优选。

　　基(jī)金一季报显示，黄(huáng)兴亮仅(jǐn)仅(jǐn)是做(zuò)出了一(yī)处调整，也就是用中微公司替代了四季度末的兆(zhào)易创新。但就是(shì)这只新进标的，目前年内的涨幅(fú)已(yǐ)经超过(guò)90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅超(chāo)过70％的(de)金山(shān)办公交相辉映。对于当季度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金增(zēng)持了机(jī)器(qì)视觉和医疗器(qì)械(xiè)行(xíng)业(yè)的部分个(gè)股(gǔ)，相(xiāng)应地略(lüè)微降(jiàng)低了半导(dǎo)体行业(yè)的(de)持仓。截至季度末(mò)，基(jī)金持仓(cāng)仍(réng)以计算机软(ruǎn)件(jiàn)和半导体行(xíng)业(yè)为主(zhǔ)，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布(bù)局消费电子(zi)“半(bàn)壁(bì)江山”

　　从(cóng)基金(jīn)一季报来(lái)看，这些相(xiāng)对(duì)低调的领域也(yě)开(kāi)始越(yuè)发(fā)受到明星基(jī)金经(jīng)理们的追捧，比如(rú)融通(tōng)基(jī)金的(de)明星基金(jīn)经理(lǐ)邹(zōu)曦，这位任职已经(jīng)逼近15年半的(de)老(lǎo)将善(shàn)战周期，目前在公司仍然管理(lǐ)6只基(jī)金产品(pǐn)，其(qí)代(dài)表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职(zhí)回报超过180％的融(róng)通行(xíng)业景气。

　　从(cóng)新出炉(lú)的季报来看，在(zài)上一季度(dù)没有单一标的持仓比例(lì)超限(xiàn)后，这一季度头三大重仓(cāng)股竟然(rán)全部超过(guò)10％的比(bǐ)例上限，它们分别是(shì)恒(héng)立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓中的汇川技术和(hé)安徽合力，虽然去年下半年以(yǐ)来重仓中就没有(yǒu)了三一重工(gōng)，但(dàn)实际上在当季的重(zhòng)仓行业中，机械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季(jì)报中就表(biǎo)示：“本季度增(zēng)加了工程机械、家居、顺周期装备(bèi)、医药等行业的配置。目前组合配置偏向周期价(jià)值，同时保持了科技、消费板块的适度配(pèi)置。组合结构(gòu)主要围(wéi)绕国(guó)内经济稳增长的主线展开，相关配(pèi)置集中在优质(zhì)房地(dì)产(chǎn)股(gǔ)、地产产业链，以及(jí)顺周(zhōu)期(qī)装(zhuāng)备等板(bǎn)块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓股(gǔ)前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也(yě)越来越浓，例如兰(lán)石(shí)重装年(nián)报的十大流通股股东中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城(chéng)基金(jīn)的(de)明星基金经(jīng)理陈良(liáng)栋，其在(zài)圈内以善战高端(duān)制(zhì)造板块闻(wén)名，目(mù)前他(tā)在(zài)公司所管理的产(chǎn)品数达(dá)到了6只，尤(yóu)其是他参与管(guǎn)理的(de)长城科创板两(liǎng)年定开业(yè)绩亮(liàng)眼(yǎn)，最新年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时间最长的(de)长城新(xīn)兴产业为(wèi)例，可以看到一季度与(yǔ)众不同的一点是(shì)，消费电子赛道股票(piào)在其中占据明显的数量优(yōu)势(shì)。具体说来，虽然在基金十大(dà)重仓(cāng)中不(bù)见(jiàn)耳(ěr)熟能详的龙头(tóu)立讯精密，但大体包括华测导航、东山精密、电连技术、和(hé)而(ér)泰、科大讯飞都能(néng)被划入(rù)到(dào)消费电子(zi)的大范畴中，也就是说(shuō)其占据了(le)十(shí)大重仓(cāng)中的半边天。

　　他(tā)解释了看好的原因：“预期今年下半年或明年，消费电子(zi)会有一个触(chù)底回升的过程。如(rú)果(guǒ)叠加在汽车产(chǎn)业链上的布局(jú)，我判断可能对(duì)收入利润拉动(dòng)更大。消费电(diàn)子的复苏可能只是一个(gè)周期的(de)因素。”而(ér)种种因素显(xiǎn)示，目前该板块(kuài)去(qù)库存可能也(yě)进入到尾(wěi)声阶段，接下来苹果新(xīn)品推出或是行业复苏契机(jī)。

　　而在高端制造这一(yī)领域中，还(hái)有(yǒu)不可(kě)忽视的(de)一环就是军(jūn)工装(zhuāng)备。同时作为(wèi)成长(zhǎng)股三(sān)大(dà)主阵营“新半军”中的重要一级，军(jūn)工虽然很难有持续性的表现(xiàn)，但也(yě)隔三(sān)差(chà)五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万方(fāng)方，是(shì)圈内少数同时管理两只军(jūn)工(gōng)主题的(de)基(jī)金经理(lǐ)。

　　以(yǐ)万方方管理时间(jiān)最(zuì)长(zhǎng)的军工安全混合为例(lì)，实(shí)际上一(yī)季度他(tā)仅在十大重仓股中做出了一处调整，也就是用(yòng)昊华科(kē)技替代了(le)上(shàng)一(yī)季的新雷能。从整体10只标的所属细分来看，明(míng)显中航系乃(nǎi)至(zhì)航空航天赛道占据优势。而这一思路在他管理的高端装(zhuāng)备龙头乃(nǎi)至全市场基金(jīn)中(zhōng)都(dōu)体(tǐ)现得颇为(wèi)明显(xiǎn)。进一步对照两(liǎng)只(zhǐ)军工(gōng)主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区别(bié)是高端装(zhuāng)备龙头中用复旦(dàn)微电和西部(bù)超(chāo)导替代了前者中的(de)钢(gāng)研(yán)高(gāo)纳和(hé)昊华科(kē)技。

　　他在季报中的阐述思(sī)路清晰：“着重(zhòng)探究未来两(liǎng)年确定性的产业趋势和高增长的细分赛道(dào)，组合构建(jiàn)从2023年全(quán)年维度在高确定性的航空发动机赛道、景气(qì)度(dù)弹(dàn)性潜力较(jiào)高的航(háng)天导(dǎo)弹产(chǎn)业(yè)链(liàn)、航空(kōng)装备(bèi)平(píng)台型企(qǐ)业(yè)以及技(jì)术禀赋(fù)和壁垒高筑(zhù)的新材料领域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红周刊(kān)》，文(w顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗én)中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）