北京时间5月(yuè)7日，备受关(guān)注的(de)巴菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭(dā)档芒格在5个半小时的(de)提问环节(jié)中，回(huí)答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集(jí)了(le)来自全球各地的投资者。“来(lái)自中国的投资者(zhě)是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源(yuán)基(jī)金首席(xí)基金学家(jiā)杨德龙如此(cǐ)分(fēn)享自己在股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会(huì)上，巴(bā)菲特都会谈到中(zhōng)国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国(guó)都具有竞(jìng)争力，都能达成繁荣(róng)发展的前景。中国将会(huì)成为更好(hǎo)的国家，美国(guó)也可以如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾(céng)多次公开表示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴(bā)菲特也(yě)曾围绕中国公司进(jìn)行(xíng)过(guò)投资部署，不过投资(zī)对(duì)象均为(wèi)中国公司的H股。根据公(gōng)开资(zī)料，巴菲特曾曾(céng)投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到(dào)了10倍(bèi)甚(shèn)至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东(dōng)大会上(shàng)，作为董事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去投资(zī)中国是(shì)没有问题(tí)的。相较于投资美国而言(yán)，投(tóu)资中(zhōng)国可以让(ràng)你用便(biàn)宜(yí)的价格买到(dào)一些(xiē)更(gèng)好的(de)公(gōng)司，而这即便有一些不(bù)确(què)定因素的(de)影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照(zhào)巴(bā)菲特的投(tóu)资标准，A股哪(nǎ)些股票可(kě)能会得到他(tā)的青(qīng)睐？

　　时代(dài)财经根据(jù)巴菲特提出的“净资(zī)产收(shōu)益率不(bù)低于(yú)20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加上(shàng)其投资特(tè)点，对A股5167家上市公(gōng)司进行了梳理，选出了相对符合(hé)巴菲特(tè)投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为(wèi)出色；而从近3年的净资产收(shōu)益率来看，医(yī)疗行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考(kǎo)虑净资产收益率(lǜ)指标，且出于对公司的价值(zhí)判断而(ér)不是价格判断，选择的是(shì)加权(quán)平均（年化）净资产(chǎn)收益(yì)率。

　　近(jìn)5年（2018年(nián)-2022年），这一指标(biāo)达(dá)到巴菲特(tè)“20％”标准的(de)A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资(zī)产收益率(lǜ)来看，排名第一的分别为(wèi)博拓(tuò)生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司。

　　其次，时代财(cái)经参考了上市(shì)公(gōng)司(sī)最(zuì)新(xīn)（截至5月5日）滚动市(shì)盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算(suàn)术平均(jūn)值进(jìn)行对比，又(yòu)从100家(jiā)公司中挑选出了(le)估值(zhí)相对(duì)行业平均双修是指什么意思，双修是怎么进行的值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通(tōng)过巴菲特的持(chí)仓变(biàn)动发现，巴(bā)菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在重(zhòng)金押注能源(yuán)领域(yù)，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银(yín)行和2010年入(rù)手(shǒu)的纽约梅隆银行(xíng)，分(fēn)别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度(dù)清仓持(chí)有33年的百年老行——富(fù)国银(yín)行。但巴菲(fēi)特对金融领域的持仓仍(réng)有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代(dài)财经又进行了行业筛选，还对海天味业等这类之前商品(pǐn)信誉受过不(bù)良影响的(de)公司进(jìn)行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据来(lái)源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公司涉及(jí)吃(chī)、喝(hē)、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料行业约有5家，占比近三分(fēn)之一(yī)。而在(zài)近五(wǔ)年内，酒企(qǐ)表(biǎo)现出色，净利润(rùn)复合年增长率均在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明(míng)星(xīng)家电潜(qián)力大

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有(yǒu)不(bù)少行业(yè)龙头股五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且净资(zī)产收益率为正，达到巴(bā)菲特(tè)关注的最低标准，如贵(guì)州茅台（600519双修是指什么意思，双修是怎么进行的.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高于其所属行业(yè)滚动(dòng)市(shì)盈率，所以或还需要等待(dài)入场时(shí)机。

　　时代财经筛(shāi)选出的(de)18家公司(sī)中，家用电器(qì)行(xíng)业公(gōng)司(sī)上榜(bǎng)不(bù)少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王(wáng)”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过(guò)相比(bǐ)起酒企，上述(shù)三家企业的5年(nián)净利润复合年增(zēng)长率表(biǎo)现略(lüè)显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之差来看(kàn)，差距(jù)最大的是主营集(jí)成电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后(hòu)是(shì)专攻(gōng)数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露(lù)露(lù)杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而(ér)差(chà)距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业(yè)最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有(yǒu)可(kě)川科(kē)技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华双修是指什么意思，双修是怎么进行的利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有(yǒu)上涨(zhǎng)。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍(réng)是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾(céng)筛选出相对符(fú)合巴菲特(tè)投资逻(luó)辑的22只(zhǐ)股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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