中(zhōng)国金融行业加(jiā)速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商(shāng)中(zhōng)，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立(lì)的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩(mó)根大(dà)通证券同期获批的(de)野村(cūn)东(dōng)方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国(guó)际(jì)金融(róng)巨(jù)头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家(jiā)外资控股券(quàn)商(shāng)面临的(de)“一参一控”问题如何解决，仍是业内(nèi)关(guān)注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为(wèi)行(xíng)业热(rè)词。而透视(shì)各家外(wài)资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”来(lái)看，依托(tuō)于各自股东(dōng)资源(yuán)禀赋(fù)、深入财(cái)富管理成为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来(lái)看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国(guó)内各家证券(quàn)公司(sī)来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们的(de)市场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制(zhì)于市场行情、成立(lì)时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入2.89亿(yì)元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏(kuī)。野村(cūn)东方国际证券则延续(xù)自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上(shàng)年同(tóng)期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资(zī)股东增持(chí)而成(chéng)为外资控股券商的(de)汇丰前(qián)海证(zhèng)券，业绩较上(shàng)年(nián)出现明显进步，但(dàn)仍然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外(wài)，大(dà)和(hé)证(zhèng)券(quàn)和(hé)星展(zhǎn)证券均于2020年(nián)获得(dé)证监(jiān)会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成(chéng)工商登(dēng)记(jì)，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大(dà)和证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受(shòu)市场(chǎng)影响，证(zhèng)券行(xíng)业营业(yè)收(shōu)入普遍下降，外资控股券商也难以(yǐ)幸(xìng)免。且新公司建设(shè)成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展业初期容易(yì)导致亏损的(de)产生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资控股券商仍(réng)呈(chéng)现“本小利薄(báo)”的情况，自营业(yè)务影(yǐng)响(xiǎng)有(yǒu)限(xiàn)，因此(cǐ)影响2021年(nián)业绩(jì)的主要还是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞信证券(quàn)在2022年年(nián)报中表示(shì)，其当(dāng)年投行业务手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业(yè)支(zhī)出则有增无减，业(yè)务及(jí)管理费从上年的(de)4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业(yè)绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有“外(wài)来的和尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资(zī)控股券(quàn)商实现盈利，分别为(wèi)摩根(gēn)大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券(quàn)均实现(xiàn)了营收、净利润(rùn)的(de)双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入(rù)8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润(rùn)2.63亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一(yī)业(yè)绩(jì)水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可(kě)算是相(xiāng)当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数量在(zài)行业(yè)内排(pái)名下游(yóu)，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩(mó)根大(dà)通证券展业的(de)第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得(dé)证监会(huì)批复，成立(lì)合(hé)资证券公(gōng)司。彼时由(yóu)摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外(wài)高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资(zī)股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成(chéng)为(wèi)摩(mó)根大通(tōng)证券唯一(yī)股东(dōng)。

　　财(cái)务报表显示(shì)，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券2022年经(jīng)纪业务大爆发(fā)，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元(yuán)，同比增长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券表示，其证券经纪(jì)业务团队成(chéng)立已逾(yú)三(sān)年，2022年业务开(kāi)展和运作(zuò)取得进一步进展，新(xīn)客(kè)户开发稳步推进(jìn)。摩根大通证券充分利用全(quán)球化的平台优(yōu)势，整合集(jí)团资源，持续关注并开拓(tuò)传(chuán)统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的合格境(jìng)外(wài)机构投资者，目标客群机构投资(zī)者(zhě)队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得(dé)了较好的业绩表现：当期实现营业收(shōu)入(rù)11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券是(shì)进入中国时间最早的一批合资券(quàn)商之一，早在2007年就(jiù)已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证(zhèng)券共有正式(shì)员(yuán)工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年投行业(yè)务(wù)进(jìn)步明显，当期实(shí)现手续费净收入(rù)1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其在2022年完成了创业(yè)板注册制(zhì)改革后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪深交易所(suǒ)互(hù)联互通全(quán)球存(cún)托凭证(zhèng)业务(wù)等(děng)。

　　值得(dé)关(guān)注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收(shōu)购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一(yī)季报(bào)时表示，对瑞信的收购交易(yì)预(yù)计在6月底前完成。不言而(ér)喻(yù)的是，集团(tuán)层面的(de)合并对两家(jiā)外资控股(gǔ)券商在中国展(zhǎn)业(yè)情况，也将(jiāng)造成一(yī)定影(yǐng)响。

　　基于此，审(shěn)计所(suǒ)普(pǔ)华(huá)永道(dào)对瑞信证券出具了(le)带强调事项(xiàng)段(duàn)的无(wú)保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集(jí)团(tuán)股份(fèn)公司之间(jiān)达成协议和合并计划，截止报告日，上(shàng)述协议和合并计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公(gōng)司，未来的(de)运营和(hé)财务业绩受到(dào)上述(shù)合并可能(néng)产生的影(yǐng)响亦不明(míng)确(què)，该(gāi)事项表明存在可能(néng)导(dǎo)致对公(gōng)司(sī)持续(xù)经营能力产生重大疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监会修订《外(wài)商参(cān)股证(zhèng)券公(gōng)司(sī)设立规(guī)则》后首(shǒu)家获批的(de)合资证券(quàn)公司。2020年4月，证(zhèng)监会(huì)核准瑞信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方(fāng)正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完(wán)成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券(quàn)。但突如其来(lái)的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合并，使(shǐ)得瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定》，证券公司股东以及股(gǔ)东的控股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公(gōng)司的数量不得超过2家，其中控制(zhì)证券公司的数量不(bù)得超过1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信(xìn)证券的牌照(zhào)或(huò)将(jiāng)面临“一去一(yī)留”的(de)局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于各自(zì)资源禀赋深(shēn)入(rù)财富(fù)管(guǎn)理成为其在中国展业(yè)的首要(yào)方向(xiàng)。

　　例如，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券表示(shì)，2022年(nián)其财富管理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产(chǎn)管理账户(hù)）”等(děng)业务持(chí)续推进的(de)基础上(shàng)，新增了(le)特色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减持服(fú)务、集(jí)团间(jiān)跨境业务联动等多种业务模式(shì)，通(tōng)过服务手段(duàn)的增加及优化，为(wèi)客户提供(gōng)多维度、一(yī)站(zhàn)式的综(zōng)合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际(jì)证券财富管理业务(wù)将(jiāng)定位于“中国(guó)高端财左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全(cái)富(fù)人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作(zuò)四个方面(miàn)入手，打造以产品(pǐn)为中心的业务核(hé)心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村集团特色(sè)的高质(zhì)量财(cái)富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全(quán)资(zī)持股(gǔ)备案后，高(gāo)盛高华(huá)在2021年底与北(běi)京高(gāo)华(huá)签订《业务转让协议》，受让(ràng)北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)获证监会核(hé)发新增证(zhèng)券(quàn)经纪、证券投资(zī)咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务(wù)许可(kě)。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将(jiāng)持续以资产配(pèi)置为核心进(jìn)行新(xīn)产品和服务的研发(fā)工作，进一(yī)步赋(fù)能部门(mén)为在岸客户提供财富管理综(zōng)合解决(jué)方案，丰富客户产品种类选择，开展境内(nèi)私人财富管理平(píng)台未来战略规划，并进一(yī)步拓(tuò)展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续推进私(sī)募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第(dì)三(sān)方(fāng)金融(róng)产品并(bìng)推进跨(kuà)境投(tóu)资新产品(pǐn)的研发，为客户提(tí)供直(zhí)接对接(jiē)境外资本市(shì)场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造(zào)私人财(cái)富管理业务，这在具备外资银行股东背景的(de)券商中(zhōng)较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月(yuè)正(zhèng)式成立私人财富管理部，负责(zé)公司高(gāo)净(jìng)值(zhí)个(gè)人客户综(zōng)合财富管理业务的运作。私(sī)人财(cái)富(fù)管理(lǐ)部(bù)以汇丰(fēng)前海证(zhèng)券为平台，依(yī)托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值客(kè)户及其家族提供(gōng)专业、多元及定制化的资产(chǎn)配置服务，为客(kè)户(hù)实(shí)现其投资(zī)目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业(yè)务，与4家国内头(tóu)部信托公司达成战(zhàn)略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳大湾区的新(xīn)政举措，致(zhì)力(lì)于发展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券表示(shì)，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产配置和满足客(kè)户全生命(mìng)周期财富管理的理念，进一(yī)步完善(shàn)投(tóu)资解决方案和(hé)财(cái)富规划方(fāng)面(miàn)的业务，一方面积(jī)极(jí)扩(kuò)充现(xiàn)有架(jià)上(shàng)策略，精选(xuǎn)上(shàng)架(jià)多(duō)支产品为(wèi)客户在(zài)同一策略下(xià)提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断(duàn)扩大

　　随(suí)着中国(guó)资(zī)本市场对外开放的(de)力度不断加大，各(gè)外(wài)资金融机构(gòu)加(j左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全iā)速(sù)了在境内设立控股(gǔ)券商(shāng)的进(jìn)程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公(gōng)司(sī)注册地为北京市，注册资本为人(rén)民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券(quà左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全n)经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限于从(cóng)事(shì)资(zī)产证(zhèng)券化(huà)业务(wù)）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是首家新设的外商独(dú)资证券公司。就监管批复信(xìn)息来看，渣打(dǎ)证券(quàn)由渣(zhā)打(dǎ)银(yín)行（香港）有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)全资(zī)设立，出资额10.5亿(yì)元人(rén)民币(bì)。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国内的(de)外资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其(qí)中，摩(mó)根大通证(zhèng)券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为外商(shāng)独资券商。从数量上来看，外资控股券商已成为(wèi)市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资(zī)券商的(de)设立申(shēn)请静(jìng)待审批。截至5月5日(rì)，花(huā)旗证券、法巴证券(quàn)、日(rì)兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多家外资券商的设(shè)立申请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会(huì)主席易(yì)会(huì)满(mǎn)等先后在京会见美(měi)国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日(rì)本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意大(dà)利联合(hé)圣(shèng)保罗银行(xíng)、美国景顺和高(gāo)盛等国际(jì)金(jīn)融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负责人(rén)普遍表示，此(cǐ)次(cì)来华亲身(shēn)感(gǎn)受到中国经济的强(qiáng)大(dà)韧性、潜(qián)力和活(huó)力，坚定看好(hǎo)中国(guó)经济和中(zhōng)国资本(běn)市场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)前(qián)景。近年(nián)来中国资本(běn)市场(chǎng)对外开放稳步(bù)推进，为国(guó)际金融机构和全(quán)球投资者(zhě)带来了实(shí)实在在的机遇。各金融机构高度重视中(zhōng)国市场，将继续(xù)与中(zhōng)国深(shēn)化合作，积(jī)极拓展在华业务和投(tóu)资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来(lái)自(zì)外资券商的市(shì)场竞争，国内(nèi)券商(shāng)也纷纷感(gǎn)受到了挑(tiāo)战和机(jī)遇。例如，华西证券(quàn)即(jí)在(zài)2022年年(nián)报中表示(shì)，外资机构来华展业便利(lì)度不断提升，经(jīng)营范围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理(lǐ)机构等加速(sù)布(bù)局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券(quàn)公司既带来了国际金融机构全面参与中国资本市场竞争所(suǒ)形成(chéng)的冲击，也带来了(le)通过与国际(jì)金融机(jī)构直(zhí)接合作促进业务(wù)发展、提升管理水平的(de)机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券行业(yè)集中度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优(yōu)势更趋明显(xiǎn)，业(yè)务多元(yuán)化发展趋势(shì)初步形成，金融科技对行(xíng)业发展(zhǎn)理念的变革(gé)和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行业竞争(zhēng)新格局正加速(sù)演变。

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