本周铁矿石期货价格大幅下挫，截至(zhì)21日(rì)下(xià)午收盘，大商所(suǒ)铁矿石期(qī)货(huò)主(zhǔ)力合约跌(diē)近(jìn)5％，报(bào)730.5元/吨(dūn)。截至(zhì)下午5点(diǎn)，新加坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货(huò)日报记者注意到，本周(zhōu)后几个交易(yì)日，铁矿石期货一(yī)直处于(yú)下跌的态势，本周进(jìn)口铁矿石价(jià)格指(zhǐ)数呈现振(zhèn)荡运行态势(shì)。

　　兰格(gé)钢(gāng)铁网监测数(shù)据显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指(zhǐ)数107美元/吨，较上周同期下跌(diē)3美元/吨；61.5％澳粉指(zhǐ)数110美元/吨，较上(shàng)周同(tóng)期(qī)下跌(diē)4美元/吨；62％澳块指数(shù)126美元/吨，较上周同期下跌4美(měi)元/吨。

　　对(duì)此，方正中期(qī)期(qī)货铁矿石(shí)研究员梁海(hǎi)宽认(rèn)为，铁矿石本周加速下行，直接原因源于成材(cái)表(biǎo)需继续走弱，二季度(dù)以来成(chéng)材消费持续低迷，市场对“旺(wàng)季不旺”担(dān)忧进(jìn)一步发(fā)酵。成材价格下降使得钢厂利润被进一(yī)步压缩，本(běn)周(zhōu)铁水产量出(chū)现见顶(dǐng)回落，下游需求走(zǒu)弱开始对(duì)炉料端(duān)价格形成负反馈，焦炭、焦煤价(jià)格(gé)跌幅更为明(míng)显。当前铁矿的5-9价差(chà)已扩大(dà)至历史同期最高水平，铁矿石(shí)现(xiàn)货价格受高(gāo)铁水产量的(de)刚(gāng)性支撑相较坚挺，支撑近月合约价(jià)格。而远月(yuè)合约开始计价终端需求走弱和(hé)铁矿石受自身供需(xū)趋于(yú)宽松的悲观预期影响，跌幅更为(wèi)明显。

　　“3月中旬(xún)以来，由于(yú)需求复(fù)苏不(bù)畅，成本中枢(shū)下(xià)移，叠加外围(wéi)风险冲击(jī)，黑(hēi)色系期货(huò)整体走弱，品种间形成负反馈局面。从终端需(xū)求看，尽管地俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗产销(xiāo)售(shòu)明(míng)显好转，但传导至投资端尚需时间(jiān)，一季度(dù)房屋新(xīn)开工同比仍下滑19.2％。这(zhè)也导致钢材(cái)需求复苏(sū)乏力，旺季期(qī)间螺纹钢表需(xū)基本和去年同期持平，整(zhěng)体较为疲弱，钢(gāng)厂减产降库意愿增强(qiáng)，对原料需求(qiú)构成压力。”国(guó)投(tóu)安信期货(huò)高(gāo)级分析师(shī)何建辉说(shuō)。

　　国泰君安期(qī)货铁矿石分析师马亮(liàng)认(rèn)为，近(jìn)期(qī)市场对于国内钢厂减产担(dān)忧(yōu)的不断加重导致(zhì)铁矿石(shí)出现连续下跌(diē)。

　　基本面方面，外矿短期到港(gǎng)压力(lì)不(bù)大，疏港依旧维持(chí)高位，铁矿(kuàng)石库存总量矛盾(dùn)不明显(xiǎn)。港口库存本周止跌回升，重回13000万吨(dūn)上方，钢厂厂内库存明显低于历史平(píng)均水平，低库(kù)存(cún)有望成为常态(tài)，对补库不应有(yǒu)过(guò)高(gāo)期待。海外(wài)主流铁矿石(shí)二季度将逐(zhú)步进入发(fā)运旺季，力拓一季度铁矿(kuàng)石发运创(chuàng)同期(qī)纪(jì)录(lù)，淡(dàn)水河谷一季度产量也同比增(zēng)加，到(dào)港压力将增加。“国产矿产量近期持续回(huí)升，铁(tiě)矿石供应将逐步转向宽(kuān)松。而(ér)铁水继(jì)续提产空间(jiān)有限，开始(shǐ)面(miàn)临减产(chǎn)压(yā)力，铁矿石供需将(jiāng)逐步转向宽松，下半年这一趋(qū)势将更为(wèi)清(qīng)晰，远月合(hé)约的(de)估值(zhí)有中长期的下调(diào)压力(lì)。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认为(wèi)，受澳洲飓风等因素影响，目前(qián)铁矿石发运依然偏(piān)低，港口库存维持下降态势，不过由于终端需求疲弱，政策调(diào)控(kòng)力度增大(dà)，价格逐渐承(chéng)压下行。

　　值得注意的是，上(shàng)海钢联4月21日调研247家钢厂的数(shù)据显示，247家钢厂日均铁水产量245.88万吨(dūn)，环比下降0.82万(wàn)吨，同比增加12.91万吨(dūn)。全国(guó)45个港(gǎng)口进口铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨(dūn)；日均(jūn)疏(shū)港量320.18万吨(dūn)增0.95万吨。全国钢厂进(jìn)口铁矿(kuàng)石库存总量为(wèi)9123.65万吨，环比(bǐ)减少(shǎo)39.10万吨；当前样本钢(gāng)厂的(de)进口矿日(rì)耗为298.17万(wàn)吨，环(huán)比减少0.18万吨(dūn)，库存消费比30.60，环比减(jiǎn)少0.11天。

　　“本(běn)周高炉铁水产(chǎn)量止增转降，拐点(diǎn)出现，铁矿石需求端支撑(chēng)减弱；港口库存止(zhǐ)降转增，钢厂低库(kù)存按需补库为主。澳巴极端天(tiān)气导致4月底5月(yuè)初港口到货(huò)将有(yǒu)缩量(liàng)。”中辉期货铁矿(kuàng)石研究员李海蓉说。

　　梁(liáng)海宽(kuān)认为，铁水产量见顶，铁矿石供需总体(tǐ)将转(zhuǎn)向宽(kuān)松，价(jià)格中枢将(jiāng)面(miàn)临下移。2309合约当(dāng)前整体(tǐ)估(gū)值水平偏高，旺季(jì)后面(miàn)临(lín)回(huí)调压力(lì)，维持逢高(gāo)沽空的策略。

　　对(duì)于后(hòu)市，兰(lán)格钢铁研究(jiū)中(zhōng)心王国清认(rèn)为，近(jì俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗n)期市场振荡调(diào)整(zhěng)，钢厂采(cǎi)购仍相对(duì)谨慎，多(duō)以按(àn)需补库为主，整体交(jiāo)投氛围较为冷清。五(wǔ)一假期(qī)将至，下周补库需求(qiú)或有增加。综合来(lái)看，预(yù)计下(xià)周进口铁矿石价(jià)格指数将继续(xù)振荡运行。

　　“随着(zhe)钢(gāng)厂(chǎng)减产检(jiǎn)修(xiū)范(fàn)围扩大，高需求对(duì)铁(tiě)矿石的支撑转(zhuǎn)弱(ruò)，近期供应端表(biǎo)现缩量，五(wǔ)一节前钢(gāng)厂低库存补库对价格或(huò)形成(chéng)支撑。可(kě)逢高布局空(kōng)单(dān)。”李海蓉说。

　　对于黑色板块(kuài)的后市(shì)，何建辉认为(wèi)，目前(qián)终端需求尚未(wèi)有(yǒu)太大起色，市场情绪仍偏悲观，黑(hēi)色系整体依然承(chéng)压。持(chí)续调整后压(yā)力(lì)得到基本释(shì)放，下行(xíng)节奏将(jiāng)会放缓，波动(dòng)有所加剧。拉(lā)长时间(jiān)周期看，今年大基调是(shì)经(jīng)济(jì)复(fù)苏，尽管(guǎn)节奏上较为波折，供需边际上仍有(yǒu)改善，整体矛盾并不是太突出，价(jià)格波动幅度较(jiào)前两(liǎng)年将有明显(xiǎn)下降。这也意味着，以(yǐ)内需(xū)为主的黑(hēi)色(sè)系下方(fāng)仍有支撑，当前(qián)位置(zhì)不宜(yí)过(guò)分(fēn)悲观(guān)。预(yù)计市场(chǎng)整(zhěng)体以区间(jiān)振荡为主，节(jié)奏上(shàng)或先抑后扬，后期(qī)关(guān)键仍是需求复苏(sū)力度。

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