金融界4月28日消息 为规范开展内(nèi)地与香港(gǎng)利率互换(huàn)市场互联互(hù)通合作相(xiāng)关业务(wù)，保(bǎo)护境内外投资者合(hé)法权益，维护利(lì)率互换市场秩序，中国人民银行制定了《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场(chǎng)互(hù)联互通合作管理暂行办法》，现予(yǔ)以(yǐ)公(gōng)布(bù)，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人(rén)民银(yín)行有关(guān)部门负责人表示，未来(lái)中国人民银行(xíng)将根(gēn)据市场发展情况，适(shì)时(shí)增加投(tóu)资品种，调整交易和清算(suàn)额度，优化交(jiāo)易清算安排(pái)，为(wèi)境(jìng)外投资者提供更加便利高效的(de)风险管理工具。另(lìng)外，两地监管(guǎn)当局将(jiāng)结(jié)合各方面情况，在风(fēng)险(xiǎn)可控(kòng)、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　以(yǐ)下为中国人民银(yín)行有关部门(mén)负责(zé)人就《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合(hé)作管理暂行办法(fǎ)》答记(jì)者问(wèn)

　　一、符合中(zhōng)国(guó)人(rén)民银(yín)行要求(qiú)的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行(xíng)关于(yú)境外央行、国(guó)际金(jīn)融(róng)组织、主(zhǔ)权财富基(jī)金运用人民币投资银(yín)行间市场有(yǒu)关(guān)事宜(yí)的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境外机构(gòu)投资者投资银行(xíng)间债(zhài)券市场有关事宜的公告(gào)》（中(zhōng)国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地(dì)与香港(gǎng)债券(quàn)市场互(hù)联互(hù)通合(hé)作(zuò)管理暂行办法》（中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成银行(xíng)间债券市场准(zhǔn)入备案的境外投资者等，可根据《内(nèi)地与香港利率互换市场互联(lián)互通(tōng)合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法(fǎ)》（以下简(jiǎn)称《办法(fǎ)》）相关(guān)规定(dìng)参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境(jìng)内外投(tóu)资者可以(yǐ)签署的(de)协议范(fàn)围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投(tóu)资者开展“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易前可以与(yǔ)交(jiāo)易对手方签署经中(zhōng)国人民银行认可的(de)衍生品主协(xié)议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍生品(pǐn)执(zhí)行(xíng)协议（CDEA协(xié)议）等衍生品(pǐn)协议。境内(nèi)投(tóu)资(zī)者应当将是否(fǒu)签署协议、签署协议类型等事(shì)项向中(zhōng)国外(wài)汇交易(yì)中心备案。目前，中(zhōng)国银行间市场交易商协会正在(zài)研究制(zhì)定“互换通”衍生品协议，待其正(zhèng)式(shì)发布(bù)后也可供境内外投资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北(běi)向互换通”境外投(tóu)资者的投资范围是(shì)什么(me)？

　　答：“北(běi)向互换(huàn)通”境外投(tóu)资(zī)者(zhě)现阶段可在银(yín)行间市场开展(zhǎn)符合集(jí)中清算要求(qiú)的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的(de)境(jìng)外电子(zi)交易(yì)平台(tái)、境(jìng)内电子交易平台包括哪些？境外投资者的对手方(fāng)、交易模(mó)式(shì)有哪些要求？

　　答：目前“北向互换(huàn)通”下受认可的境外电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求加入其(qí)他受认可(kě)的(de)电(diàn)子交易黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅平(píng)台，受认可的境内电子交易平台为(wèi)中国外汇交易中心。

　　为便利(lì)境外投资者开展(zhǎn)人民币(bì)利率互(hù)换交(jiāo)易，“北向互换通”参照“债券(quàn)通”相(xiāng)关(guān)安排(pái)，由境内投(tóu)资者（即“互换通(tōng)”报价商）与境外投资者进行(xíng)交(jiāo)易(yì)，“互换(huàn)通”报价商名单可在中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)网站上查询(xún)。

　　“北(běi)向互(hù)换通”交易在(zài)境(jìng)内(nèi)电子交易平台(tái)达成(chéng)，交(jiāo)易一(yī)经达成即视为交易(yì)已确认。境外投资(zī)者(zhě)可(kě)通过(guò)中国人民银行认可的(de)境外电子交易平(píng)台(tái)与境内电子交易平台的连接(jiē)，向境内电子交易平台发送交易指令，与“互(hù)换通”报(bào)价商达成交易。

　　五、中国(guó)人民(mín)银(yín)行认可的境内清算机构(gòu)和(hé)香港证监会(huì)认可的境外清(qīng)算机(jī)构包(bāo)括(kuò)哪些机构？

　　答：目前(qián)，中国人民银行认可的(de)境内清(qīng)算机构(gòu)为银(yín)行间市场清算(suàn)所股份(fèn)有限公司（以下简称上海清算所），香港证监会认可的境外清算(suàn)机(jī)构为香港(gǎng)交(jiāo)易所旗(qí)下(xià)香港场外结算有(yǒu)限公司（以下简称场外结算公司(sī)）。

　　六、境外投资者开展(zhǎn)集中(zhōng)清算的主要流程(chéng)是？

　　答：境外投资者需要申请获得(dé)场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司(sī)清算(suàn)会员资格或作为(wèi)清算(suàn)客户委(wěi)托(tuō黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅)场外结算(suàn)公司综合清算会员代理清算，并(bìng)与场外结算公司综(zōng)合清算会(huì)员签订客户(hù)清算协(xié)议。交易(yì)达成(chéng)后，境内外清(qīng)算机构对(duì)交(jiāo)易(yì)进行风控检查，对于符合集中清算要求的交易及时纳入集中清算(suàn)。境外机构通(tōng)过场外结算(suàn)公司或其(qí)综合清算会员完成保证金及资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进行(xíng)衍(yǎn)生品交易的合约替(tì)代？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清算机构作为中央(yāng)对(duì)手方针对已成交的交(jiāo)易充当买方的卖方和(hé)卖方的买方的一种法(fǎ)律(lǜ)安排，并据此与(yǔ)买方和卖方建立两个新合约，以清(qīng)偿买卖双方之(zhī)间的初始(shǐ)债务。“北向互换通”业(yè)务中(zhōng)，境外与境内参(cān)与者达(dá)成的交(jiāo)易(yì)在经(jīng)过上海清算所与(yǔ)场外结算公司的集中清(qīng)算(suàn)审核后，上海清(qīng)算(suàn)所与场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司于当日(rì)将交易进行合约替代，进入集中清算，生成为(wèi)三个独立的(de)新合约(yuē)，分(fēn)别为境外(wài)参与者与场外结(jié)算公司(sī)、场外(wài)结算公司与上海清算所、上(shàng)海清算所与境(jìng)内参与者之间的合约。境外与境内(nèi)参与者之间将不再存在合同关系。对于(yú)未纳(nà)入集(jí)中(zhōng)清算的交易，依照成(chéng)交双方约(yuē)定(dìng)的处置方式进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下(xià)的跨境(jìng)资金(jīn)流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所与场外结算公司之间的跨(kuà)境资(zī)金结算主要通过人民币跨境支付系统办理(lǐ)。同时(shí)，场外结算公司可在境内银行开立人民币基本存款账户和人民币“互(hù)换(huàn)通”结算专(zhuān)用存款账户（NRA账户(hù)），作为极端情(qíng)况下应急结算安排(pái)。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互(hù)换通”交(jiāo)易结算资金、因“互换通”交易结算需要(yào)在应急情(qíng)况下(xià)所融(róng)入(rù)资金的本息和费用(yòng)以及(jí)符合(hé)中国人民银(yín)行规定的(de)其他收入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通(tōng)”业(yè)务风(fēng)控方案的一部(bù)分，上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公司(sī)将针对双方清算所(suǒ)之(zhī)间(jiān)的风(fēng)险敞口建立“互换通(tōng)”资源(yuán)池安(ān)排。双方向“互换通”资源池(chí)缴纳担保品，该资(zī)源池独立于每(měi)一中央(yāng)对(duì)手方从各自清算参与者收取和追缴的保证(zhèng)金、清算基(jī)金(jīn)之(zhī)外(wài)，不用于任何会员(yuán)机构的违约损失分(fēn)摊。上海清(qīng)算所向(xiàng)资(zī)源池缴纳的资金存(cún)放在以场(chǎng)外结算公司名义(yì)于境外开立的“互换通”专(zhuān)用账户，场外结算公司向资源池缴纳的资金存放在(zài)以上海清算所名义于(yú)境内开立的(de)“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户(hù)内(nèi)资金可豁免跨境债权(quán)债(zhài)务登记及(jí)额度管理要求。场(chǎng)外结算公司与上(shàng)海清算所(suǒ)每(měi)日基于双方清算所之(zhī)间的风险敞口(kǒu)计算“互(hù)换通”资源池要求，并通过境内外存管银行办理人(rén)民(mín)币或外币资(zī)金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机(jī)构(gòu)应当及时(shí)履行报送义务。上海清算所和境内(nèi)资源池存管银行应当向人民币跨境收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收支(zhī)信息；被(bèi)撤销(xiāo)的(de)交易(yì)如(rú)涉及双边结算补偿金(jīn)的，相关(guān)境内(nèi)结算银(yín)行(xíng)应当(dāng)进行跨境人(rén)民币收支(zhī)信(xìn)息报(bào)送。上(shàng)海清算所、境内投资者等(děng)相关主体应当(dāng)按(àn)照规(guī)定履(lǚ)行国际(jì)收(shōu)支统计申报(bào)义(yì)务，原则(zé)上“互换通(tōng)”交易和资(zī)源池业(yè)务由上海清算(suàn)所集中进行国际收支(zhī)统(tǒng)计申报，补偿金等(děng)不经(jīng)由上海清算所清算的交(jiāo)易或资金收(shōu)付(fù)，由境内投(tóu)资者(zhě)等(děng)相关(guān)主(zhǔ)体进行国际(jì)收支统(tǒng)计申报(bào)。

　　九、如何理(lǐ)解(jiě)“北向互换通”实(shí)行额度管(guǎn)理？

　　答：为(wèi)确保市场平稳(wěn)运行，“北(běi)向互换通(tōng)”充分考虑境外投资者(zhě)投(tóu)资(zī)银行间债券市(shì)场的情况(kuàng)，初期全市场每(měi)日交易净限额(é)为(wèi)200亿元人民币（即全部境(jìng)外投资者(zhě)通过(guò)“北向互换通”开展(zhǎn)利率(lǜ)互换交易在轧(yà)差后的名义本金净额(é)每日不超过(guò)200亿元人(rén)民币），清算限(xiàn)额为40亿元人民(mín)币（即上海清算所与场外结算公司之间净(jìng)头寸对应的“互换通”资(zī)源池风险敞口上限(xiàn)为40亿(yì)元人民(mín)币）。未来，可根据市(shì)场(chǎng)发展情况(kuàng)适时调整额度，并对外公布。

　　十(shí)、香港结算行(xíng)应当遵守的人民币购售业务相关(guān)规定具(jù)体(tǐ)包括(kuò)哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币购(gòu)售业务的相关文件主要包括：《中国(guó)人民银行关于明确跨境人(rén)民币业务相关问题的通(tōng)知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于调整人民(mín)币(bì)购售业务(wù)管(guǎn)理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关(guān)于拓宽人(rén)民(mín)币购售业务范围的通知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行(xíng) 国家外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第(dì)40号(hào)）、《中国人民银行办公(gōng)厅关于加强(qiáng)境外金融机构进(jìn)入银行(xíng)间外汇(huì)市(shì)场开展人民(mín)币(bì)购售业务宏观审慎(shèn)管理有关事项(xiàng)的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关于完善人(rén)民币购(gòu)售业务(wù)管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购售业(yè)务(wù)境外参(cān)加行和境外清算行进(jìn)入银行(xíng)间外汇市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行(xíng)在境内银(yín)行间外(wài)汇(huì)市(shì)场平盘头寸时，沿用(yòng)现有境外清(qīng)算行和境(jìng)外(wài)参加行的业务模(mó)式、产品种(zhǒng)类(lèi)和信息报送(sòng)等相(xiāng)关(guān)安(ān)排。根(gēn)据《办法》和(hé)人(rén)民币(bì)购(gòu)售业务管理规定，香港结算行在境内银行间外汇市场平盘(pán)头(tóu)寸时，应(yīng)当确保与其相(xiāng)关(guān)的境(jìng)外投资者在本(běn)机构的资金(jīn)兑换(huàn)是基于“北(běi)向互换通(tōng)”的真实合理需求。

　　十(shí)一、如(rú)何理(lǐ)解“使用外汇(huì)参与交易(yì)的，其交易到期或不再(zài)继续参与的，原则上应当通过(guò)香港结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持(chí)有(yǒu)外汇的境外投资者通过“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”投(tóu)资内地银(yín)行间(jiān)金融衍生品市场，使(shǐ)用外(wài)汇(huì)的(de)境外(wài)投(tóu)资者可在香(xiāng)港结算行办理外(wài)汇资金兑换(huàn)，香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)由(yóu)此所产生的(de)头寸可(kě)到境内银行间外汇市场平盘。初期，境(jìng)外投资(zī)者可选择(zé)一家香港结算(suàn)行(xíng)办理业(yè)务。香港(gǎng)结算行为境外投(tóu)资者办理外汇资金兑(duì)换时，应当(dāng)做(zuò)好真(zhēn)实性审核(hé)相(xiāng)关工作(zuò)，确保所兑换的资金用于“北向(xiàng)互换通”交易。其交易到(dào)期所得的人民(mín)币(bì)资金(jīn)，可(kě)继续投资，如用于(yú)非(fēi)“北向互换通(tōng)”投(tóu)资(zī)用途(tú)，应(yīng)当(dāng)通(tōng)过香港结算(suàn)行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交易报告(gào)有哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答：境内外投资者和(hé)相关金融市场基础设(shè)施应当向中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行认可的交易报(bào)告(gào)库报(bào)告(gào)“北向(xiàng)互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)相关数据。中国外汇交易中心是中国(guó)人民(mín)银行认可的“北向互换通”数(shù)据的(de)交易报告库，在中(zhōng)国外汇(huì)交易(yì)中心达成的“北向互换通”交(jiāo)易，境(jìng)内外投资者无需另(lìng)行报告。此外，中国人民(mín)银(yín)行和相关监管部门可以根据需要向(xiàng)基(jī)础(chǔ)设施(shī)调取与境(jìng)外投资者投资活动(dòng)相关的数据(jù)。

　　十三、《办法》发布(bù)后(hòu)，还会发布相关配套业务细则吗(ma)？

　　答：配合《办(bàn)法》发布，境(jìng)内电(diàn)子交易平(píng)台、境(jìng)内外清算机构将制订配套的业务规则(zé)等文件并(bìng)对外(wài)发布。

　　十四、“互(hù)换通”未(wèi)来有什么发展计划？

　　答(dá)：未来中国人(rén)民银行(xíng)将根据市场发展情况，适时增加投资品种，调(diào)整交(jiāo)易和清(qīng)算(suàn)额度，优化(huà)交(jiāo)易清算安排，为境外投资者提供(gōng)更(gèng)加便利高效的(de)风(fēng)险(xiǎn)管理工具。另外(wài)，两地监(ji黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅ān)管(guǎn)当局将(jiāng)结合各方(fāng)面情况，在风(fēng)险可控(kòng)、对等互利的(de)原(yuán)则下，适时(shí)研究扩展至“南向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”。

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