本(běn)周，沪综指(zhǐ)3400点(diǎn)关口之前(qián)虚晃一枪(qiāng)，以连跌6天的(de)逼空形态洗(xǐ)盘，兔年收益(yì)消耗殆尽。乐观来看，A股下行更多(duō)是(shì)受中概股拖累，后市下(xià)跌空间(jiān)不大(dà)。

　　中(zhōng)概(gài)股(gǔ)下跌拖累A股急挫

　　截至周(zhōu)四，兔年股市走过3个月行(xíng)程，期间沪指仅(jǐn)上(shàng)涨0.65％，似(shì)有“兔子尾(wěi)巴长不(bù)了”之叹。其实，4月下(xià)旬行情看似疾风骤雨，大盘较4月18日峰值仅(jǐn)缩水约3％，上行通道仍在(zài)。

　　A股(gǔ)缘何急跌？或是外围(wéi)股市下跌的(de)风(fēng)险输入。作(zuò)为同股(gǔ)同权(quán)的两地上(shàng)市(shì)指数，恒生(shēng)AH股A指数和H锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻指(zhǐ)数兔年涨幅分(fēn)别为(wèi)1.7％和-0.7％，A股(gǔ)更胜一筹。StockQ全球股(gǔ)市排(pái)行榜数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至周四(sì)，香港中企指数(shù)和恒生指数过去3个月表(biǎo)现为全球垫底，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯(sī)达克中国金(jīn)龙指(zhǐ)数周二盘中(zhōng)低位(wèi)较2月峰值缩水24.7％。

　　中(zhōng)概股(gǔ)表现低(dī)迷，主因是美(měi)联储加(jiā)息(xī)在即，市场避(bì)险情绪上升，国际资(zī)金(jīn)从新兴市场(chǎng)撤离(lí)。瑞士瑞联银行日前将中国股票评级(jí)从高(gāo)配下调为中性。从宏观面看，今年首季，美(měi)国GDP年化环(huán)比增(zēng)长1.1％，较上季放缓(huǎn)1.5个百分点。剔除(chú)食(shí)品和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数首季(jì)上升4.9％，去年(nián)四季度为4.4％。两大(dà)数据预(yù)示着美国(guó)滞胀隐忧未减，加息势(shì)在必行(xíng)。英为财情(qíng)的美联(lián)储利率观(guān)测器最(zuì)新数(shù)据显示，5月(yuè)4日(rì)加息25个(gè)基点至5％~5.25％的(de)概率是85.3％。

　　当滞胀风险显(xiǎn)现，美国对策是(shì)：以1930年大萧条以来最快速度紧(jǐn)缩货币供(gōng)应(yīng)。美(měi)国3月M2货币(bì)供应量（未经季节性调整）为20.7万亿美(měi)元，同比下降4.05％，为历史最大降幅(fú)，且是连续第四个月收缩。美联储加息导致(zhì)金融资产盈利缩(suō)水，缩表则令流(liú)动性(xìng)折价(jià)效应加剧，在全球金(jīn)融市场(chǎng)催(cuī)生戴维(wéi)斯双杀现象。

　　中特估受追捧锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻trong>

　　助(zhù)涨(zhǎng)中字头个股

　　美国银行(xíng)业(yè)又一(yī)张骨牌崩塌！第一共(gòng)和银行股价周三(sān)盘(pán)中最(zuì)多下(xià)跌41.23％至(zhì)4.76美元(yuán)（对应的总市值为8.86亿美元），较2021年11月(yuè)的历(lì)史峰值缩水约(yuē)97.85％。截至一(yī)季(jì)度末，其实际(jì)存款较去年末减少(shǎo)约1020亿美元，缩水(shuǐ)约57.8％。全球(qiú)银行业(yè)危机频现，让(ràng)A股机构不(bù)再抱团银行股，银行部分龙头股招行等(děng)承压，相(xiāng)较而(ér)言，工商银行兔年以来表现(xiàn)抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行和宁波银行股价兔年(nián)颓势，一是二者虎年最后(hòu)3个月股价(jià)大(dà)涨，涨幅透支了(le)盈利(lì)增速；二(èr)是(shì)“中国特色估值体系(xì)”开(kāi)始风行，市场风格转(zhuǎn)换(huàn)。但二(èr)者市净率远高于行业(yè)均值，难以(yǐ)赋予中特(tè)估(gū)概念中的回购预期。

　　通达信数据显示(shì)，中字(zì)头指(zhǐ)数年内上(shàng)涨11％，强于同期上涨(zhǎng)6.36％的沪综指(zhǐ)，年K线已是五连锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻阳(yáng)。其市盈率(lǜ)和市净率分别为11.63倍和0.8倍，堪称(chēng)估(gū)值洼地，而沪深京三市A股的市盈(yíng)率(lǜ)和市净率中位数分(fēn)别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来(lái)看，让央企国(guó)企估(gū)值(zhí)回(huí)归市场(chǎng)均值(zhí)，已是国家资(zī)本(běn)新(xīn)战略。国家外汇局日(rì)前表示：“无论(lùn)从市盈率(lǜ)还是市净(jìng)率等(děng)指(zhǐ)标(biāo)看，当前A股(gǔ)的估值相对偏低(dī)。”类似表态无疑是为(wèi)中字头股票点赞(zàn)。

　　典型个股是，当前总市(shì)值取代贵州茅台(tái)成为市值“一(yī)哥”的中国移动，流通(tōng)小盘+次(cì)新+绩(jì)优(yōu)概念让(ràng)其成为中特估龙头。

　　五月(yuè)预期下跌空间不大

　　股(gǔ)市(shì)“红五(wǔ)月”之说，源(yuán)自井喷式牛(niú)市(shì)带(dài)来的(de)财富记忆。1992年5月21日，上交所放开15只(zhǐ)股(gǔ)票的(de)涨(zhǎng)跌幅限(xiàn)制(zhì)，沪指当日大涨105.27％。1999年(nián)5月(yuè)19日(rì)，沪指大(dà)涨4.64％，科技股主(zhǔ)导的行情拉开序幕。

　　自从1991年(nián)以来的32年里，沪指(zhǐ)全年和(hé)5月份上涨的年份分(fēn)别为(wèi)18次和17次，二者(zhě)同时上涨的年份有(yǒu)11次。自2008年(nián)至(zhì)去年的15年里，红五月出现(xiàn)7次，占比为46.7％。期间5月(yuè)和全年(nián)同步飘(piāo)红4次，5月份这个风向标已不太灵光(guāng)。相比之(zhī)下，自从2008年以来，沪综(zōng)指4月飘红5次，除(chú)了2008年当(dāng)年下跌65.4％之外，其余年(nián)份皆飘红。截至周(zhōu)四，沪指4月份上涨(zhǎng)0.4％，全(quán)年飘红概率(lǜ)不(bù)低。

　　以科技(jì)股(gǔ)为主题的红五月行情能否再现？关键在要(yào)看(kàn)两(liǎng)点：一是年(nián)内上涨(zhǎng)逾53％的互联网指数能(néng)否维持(chí)强(qiáng)势(shì)行(xíng)情。二是(shì)作为A股第二(èr)大(dà)行业(yè)指(zhǐ)数，电气(qì)设(shè)备板块能否企稳。该指数年内跌(diē)幅(fú)为4％，总市值跌至5.48万亿元(yuán)，较(jiào)历(lì)史(shǐ)峰值缩水35.5％，占全市(shì)场权重降低6.52％。不过，龙(lóng)头宁德时代首季盈利增长5.58倍，周四收盘较周(zhōu)三低位(wèi)上涨(zhǎng)一成，或是否极泰(tài)来。

　　进入(rù)4月(yuè)以(yǐ)来，沪深两(liǎng)市单日(rì)成交始终维持在万亿(yì)元之(zhī)上(shàng)，市场人气并未退潮，只是(shì)风格轮(lún)换在加速。鉴于大盘重新回到W形(xíng)整理格局，后市即使考验(yàn)3200点附近的半年线和年线(xiàn)关口(kǒu)，下跌空间亦不(bù)大。