一度被称为“机构投资者风向标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人投资者不仅在新(xīn)发基金中(zhōng)占(zhàn)据(jù)主流，存量产(chǎn)品也超过了机构投资者占比。

　　多位业内(nèi)人士(shì)对此表示(shì)，在(zài)基金(jīn)行(xíng)业ETF投教(jiào)工作成效显著，ETF交易工具优势被(bèi)投资者逐(zhú)渐认知，以及投资(zī)热点轮(lún)动加快、主题和行业ETF跟(gēn)踪效(xiào)率较高(gāo)等背景(jǐng)下，国内资本市场正(zhèng)在经历股民转基民，由“投(tóu)个股”到“投(tóu)ETF”的转(zhuǎn)变。长(zhǎng)期来看，个人在(zài)股票ETF占(zhàn)比(bǐ)抬升，有(yǒu)利于(yú)投(tóu)资者分散风险，提高市场交易活跃(yuè)度，长远可提高(gāo)A股市(shì)场(chǎng)稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主力(lì)军”

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)13日(rì)，今年(nián)新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前一周披露的个(gè)人投资者平均占(zhàn)比83.9％，个(gè)人投资者俨然成(chéng)为新发权益ETF的主力(lì)军。

　　而(ér)从全(quán)市场数(shù)据看，2022年个人投(tóu)资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点(diǎn)，但仍然三大球和三小球分别是什么 三大球的起源在股票ETF市(shì)场(chǎng)占比超(chāo)过了机构资金(jīn)。

　　针(zhēn)对个人投资者占比的变化(huà)，华泰(tài)柏瑞指数(shù)投资部总(zǒng)监(jiān)助理、基金经理李沐阳表(biǎo)示，2018年以前，权益(yì)类ETF的规模主要(yào)集中在几大宽基ETF，一般都是机构投资者做配置去买ETF。2019年(nián)以(yǐ)后，行业ETF如雨后春笋般出(chū)现，叠(dié)加全(quán)行(xíng)业指(zhǐ)数相关业(yè)务(wù)同仁在ETF投(tóu)教工(gōng)作上(shàng)的(de)共(gòng)同(tóng)努(nǔ)力，ETF作为交易工(gōng)具的(de)优势，越来越被普通(tōng)个人投资(zī)者认知，从而使个(gè)人股票占比(bǐ)的大幅提升。

　　具体到(dào)今年新(xīn)发ETF个人占比较高的现象，国泰基金也分析(xī)，今年(nián)以(yǐ)来A股市场持续回暖，投资者情绪比较积极(jí)，新发(fā)产品募(mù)资环(huán)境(jìng)比较好，也越来越(yuè)受到个人投资者的(de)青睐(lài)。此外，ETF投资者(zhě)大部分由股(gǔ)民(mín)转化(huà)而来，这些个人投资者也(yě)认识到(dào)ETF持有(yǒu)一篮子股票，胜率大概率更高，相对于个股来说，也(yě)能更好(hǎo)地分散风险。

　　基煜(yù)研究也(yě)补(bǔ)充道，个人投(tóu)资(zī)者“买新不买(mǎi)旧(jiù)”的(de)理念扎根较深(shēn)，更(gèng)倾(qīng)向于(yú)交易(yì)新(xīn)上(shàng)市的ETF，而(ér)机构投资者对(duì)于(yú)时间(jiān)成(chéng)本的(de)把控较严格(gé)，在看准(zhǔn)投资机(jī)会后，更倾向于去申(shēn)购(gòu)老(lǎo)产(chǎn)品。

　　近五年个(gè)人占(zhàn)比呈(chéng)攀升势头

　　个人增持宽基ETF，三大球和三小球分别是什么 三大球的起源机构增持(chí)行业或主题ETF

　　从近(jìn)五年数(shù)据(jù)看(kàn)，个人在股(gǔ)票ETF占比也呈现明显的(de)震荡攀升势头。

　　在(zài)2018年，个人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年(nián)一度占(zhàn)比达到54.52％的高点，超过(guò)了机构(gòu)资金，股票ETF作(zuò)为“机构投资者风向标”成(chéng)为过去式。

　　到2022年，个人(rén)占比又回落近(jìn)5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过(guò)了(le)机构(gòu)占比。

　　分结构来看(kàn)，在宽基(jī)ETF中，个人(rén)占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个(gè)百分点；而个人投资者占(zhàn)比(bǐ)较高(gāo)的行业或主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点回落只55.23％，下(xià)降5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于(yú)国内ETF整体仍在扩(kuò)张(zhāng)态势中，个人投(tóu)资(zī)者在行(xíng)业或主题ETF产品中占比下降(jiàng)，但绝对份额也(yě)是在增长的(de)，这一数据(jù)更(gèng)代表了机构投资者对行业或主(zhǔ)题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个人(rén)认为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中，我们发现大部分投资者都会将(jiāng)较(jiào)为(wèi)低(dī)风险(xiǎn)的宽基(jī)ETF，比(bǐ)如(rú)沪深300ETF等(děng)产(chǎn)品作为尝试。潜移默化中，宽(kuān)基ETF扮演(yǎn)了资产组合配置(zhì)中的一(yī)个(gè)重要的(de)台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近(jìn)年(nián)来行业轮动加快，而(ér)宽基ETF可以(yǐ)帮助投资者(zhě)把握比较均衡的投(tóu)资机会(huì)，受到资金(jīn)关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行(xíng)，投资者的风险偏好(hǎo)有(yǒu)所降低，宽基ETF会比(bǐ)较受(shòu)欢迎；而在市场上(shàng)行时，行(xíng)业和主题异彩纷呈(chéng)，机会(huì)又多上涨(zhǎng)空间(jiān)又大，风险偏好也随之上(shàng)升(shēng)，所以行业和主题ETF占比则会提升(shēng)。

　　基煜研究(jiū)也表示，近(jìn)五(wǔ)年市场(chǎng)成交热(rè)情的提升带(dài)来(lái)了A股市场(chǎng)的大(dà)幅发展(zhǎn)，个(gè)人投资者入市规(guī)模激增，而在经历了多种行情风格的锤炼后，尤其是操作难(nán)度(dù)较高的2022年之(zhī)后，投资者们(men)对(duì)于跑赢基准(zhǔn)的难度有了更清(qīng)晰的认知，而ETF能够有(yǒu)效(xiào)的跟上基准的步伐；另一方面(miàn)，近几年投(tóu)资(zī)热点轮动较快(kuài)，新的投资领(lǐng)域带(dài)来了大量(liàng)的学习(xí)成本，而(ér)ETF的(de)投资门槛较(jiào)低(dī)，运作透明度较高(gāo)，因而逐步获(huò)得个人投(tóu)资者的认(rèn)可。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，基煜研究分析(xī)，一是随着A股市(shì)场愈(yù)发成熟(shú)、有效性提升，个(gè)人(rén)投资者(zhě)对于β收益(yì)的认知将越来越深入，近几年可以看到更多投资者会基于大(dà)势选择宽(kuān)基投资工具；另一方面，2019年至2021年(nián)，市(shì)场的(de)投资主线较为清晰，如(rú)消(xiāo)费(fèi)、新能(néng)源、医(yī)药等，因此(cǐ)行业主题基金ETF更容(róng)易(yì)受到追捧。

　　提升交易活跃度(dù)

　　长远可提(tí)高(gāo)A股市场的稳定性三大球和三小球分别是什么 三大球的起源trong>

　　随着个(gè)人占(zhàn)比的抬(tái)升(shēng)，股票ETF市场的交投活跃度也呈(chéng)现明显的提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年股票(piào)ETF市场总成交额12.67万亿(yì)元，同比增长(zhǎng)43％；年(nián)平均换手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人士表示，长期(qī)来看，股票ETF市场个人占(zhàn)比超过机(jī)构，有利于股(gǔ)民(mín)转为基民，为投资(zī)者分散(sàn)风(fēng)险，提升交易(yì)活跃度(dù)，长(zhǎng)远(yuǎn)可提高A股市场的稳定性。

　　国泰(tài)基金表示(shì)，ETF的个人(rén)投(tóu)资者(zhě)大(dà)都由股民(mín)转化(huà)而(ér)来，个人投资者发现ETF快捷、透(tòu)明(míng)、成(chéng)本低廉且相比个股可(kě)以(yǐ)更好地(dì)平滑风险，也能(néng)够(gòu)获得交易的参与感，于是更多(duō)选择通(tōng)过ETF来参与市场(chǎng)。相比个股来说(shuō)，ETF的(de)风险(xiǎn)更分散波动也更小，因(yīn)此个人(rén)投资者选择(zé)ETF而非股票，长远来看可提高A股(gǔ)市场的(de)稳定性。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投资(zī)上可能交易频(pín)率更高，也更容易(yì)受到市场消息的影响，这对于我(wǒ)们(men)基金(jīn)管理人的持续运(yùn)营和投资者陪伴都提(tí)出了更高的(de)要求。”国(guó)泰基(jī)金相关人士(shì)称。

　　“更高的个人占比(bǐ)可能会带来更活跃的交易(yì)，并带来更(gèng)有吸引(yǐn)力的市场。”李沐(mù)阳也(yě)称(chēng)。