在锂(lǐ)价初(chū)现企稳态势的微妙时点，头部(bù)锂电厂商如何(hé)看待？行(xíng)业去(qù)库(kù)存(cún)进展又如何？

　　披露年报和(hé)一季(jì)报后，市值近(jìn)500亿元的锂电巨头国轩高(gāo)科4月28日举办媒(méi)体开放日上作出一系列判(pàn)断。在交(jiāo)流中(zhōng)，公司管理层对中国(guó)基金报(bào)记(jì)者表示，近期“跌跌不休”的碳(tàn)酸锂价格，或将在15-20万元(yuán)/吨(dūn)之间形(xíng)成震荡。

　　同时，该公(gōng)司(sī)一季报显(xiǎn)示(shì)，库存“水(shuǐ)位”已经显著降低，压力已并不明显。这也在一定程(chéng)度(dù)上反映了电(diàn)池厂商们近期去库存动作的“一致(zhì)性”。

　　而且(qiě)需要注意的是，在国轩高科方面(miàn)看来，储能(néng)行业今年(nián)上升空间预(yù)计将(jiāng)高于动力电池。换(huàn)言之，从增速方面看(kàn)，储能有望接棒动力电池，带动电池(chí)厂商出货持续(xù)增长。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之间

　　作为锂电(diàn)池核心原材料，碳酸(suān)锂价格(gé)大(dà)起大落在市场上引起巨大争议。“就为(wèi)了买100吨碳(tàn)酸锂(lǐ)，我们曾经开车16个小时经(jīng)过1600公里路程(chéng)，” 国轩高(gāo)科高级副总裁、中国业务板(bǎn)块总裁王启岁笑称(chēng)。这也在一(yī)定(dìng)程度上反映(yìng)了锂(lǐ)价(jià)迅速上(shàng)涨给下游带来的阵痛(tòng)。

　　不过，今(jīn)年(nián)以来锂价(jià)又(yòu)迅速击(jī)穿20万元关口，在近(jìn)期才有(yǒu)明显(xiǎn)企(qǐ)稳(wěn)趋势(shì)。毕竟(jìng)，在4月12日之前(qián)，电池级碳酸锂价格已经连跌(diē)52天。而且在此前30天内，价格共计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据(jù)上海钢联数(shù)据最新显示，在(zài)4月27日-28日两天内，电池(chí)级碳(tàn)酸锂价格已经连(lián)续两日上涨，两日内分(fēn)别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在(zài)什么区间(jiān)较为(wèi)合(hé)理，国轩高科方面也给(gěi)出自(zì)己研判。王启岁(suì)在会上表(biǎo)示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的(de)区间(jiān)可(kě)能形成振荡期。“我们通过一季度观察来(lái)看，新(xīn)能源行业(yè)处于稳定增长阶段，储能(néng)行(xíng)业在一季度是处于投标(biāo)、招标的阶段，第(dì)三季(jì)度将迎来大规(guī)模交(jiāo)付(fù)，而储能大规模交付会带(dài)来产(chǎn)能复(fù)苏，碳酸锂价格预计会维持在这个区间之内(nèi)。”

　　实际(jì)上(shàng)，碳酸(suān)锂价格下降，对(duì)于电(diàn)池厂商的毛利率(lǜ)提升已经有了立(lì)竿见(jiàn)影(yǐng)效果(guǒ)。

　　从毛利率方面来看，国(guó)轩高科在一(yī)季度(dù)达到了18.94％，较去(qù)年全年(nián)的17.79％超出1.15个百(bǎi)分(fēn)点。实际上，同样的情况也发生在宁德(dé)时(shí)代与(yǔ)亿纬锂(lǐ)能(néng)身上，其(qí)中宁(níng)德时代一(yī)季(jì)度毛利率为21.27％，较去(qù)年(nián)全年水平提升1.02个百分(fēn)点。而亿纬锂(lǐ)能则不如前两者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为(wèi)，在碳酸锂回(huí)归理(lǐ)性价格之后，新(xīn)能源(yuán)汽车市场会趋于较为合(hé)理(lǐ)增长。“去年(nián)是600万辆，经过一(yī)季度之后，我们(men)依然(rán)判断今年新(xīn)能(néng)源汽车(chē)应(yīng)该在900-950万辆(liàng)区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正(zhèng)在加速产能扩张。其南京基地智能(néng)制造(zào)20GWh动(dòng)力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨高端正极材(cái)料项目、桐(tóng)城基地年产40GWh动力(lì)电池项目一(yī)期、柳州基地年产10GWh电池项目等多个项(xiàng)目相继投(tóu)产。据(jù)规划，国轩(xuān)高科(kē)2025年产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效(xiào)果(guǒ)明显

　　国(guó)轩高(gāo)科的一季报(bào)显(xiǎn)示，其截至报告(gào)期末其存货余(yú)额(é)为65.98亿元，较去年底的为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别75.84亿(yì)元下降13％。而其一季度末(mò)，存货占总资(zī)产比(bǐ)例为8.38％。在去年底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整(zhěng)体状况看，国轩高科存货水平保持(chí)了较低(dī)位(wèi)置。国(guó)轩高科高级副总裁蔡毅也为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别表示，由于公司在江西宜春(chūn)碳酸(suān)锂原材(cái)料有自产能力，因此其外购仅补充自产不足(zú)，“外购只是缺多少，补多少，”他(tā)表示(shì)。

　　国轩(xuān)高(gāo)科存货水位(wèi)下降，也反映了行业整体状况，不少电池厂商存货余(yú)额均在下(xià)降。其中宁德(dé)时(shí)代一(yī)季度报告(gào)显示，其(qí)库存(cún)金额已从年初(chū)的766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一季报也(yě)显示，其(qí)存(cún)货金额从去年(nián)底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电池厂商(shāng)提到，库存已恢复(fù)至健康水平(píng)，后续将根(gēn)据规划，逐步进行补货。

　　东吴(wú)证(zhèng)券近期(qī)在一份研报(bào)中(zhōng)指(zhǐ)出，在电池(chí)环节，厂商(shāng)从22Q4开始去库存，生(shēng)产材料均(jūn)维持极低库存，电池本(běn)身库(kù)存(cún)不足1个月；另(lìng)外在中(zhōng)游(yóu)材料方面，正极和电解液库存周期大幅(fú)下降至7天左(zuǒ)右，负极因(yīn)石墨化需要一个月时间(jiān)，库存周期(qī)较长(zhǎng)，而隔膜约(yuē)为(wèi)一(yī)个月正常库存。

　　该机构(gòu)认(rèn)为，目前库存多集中于上游锂盐厂(chǎng)，中游材料库(kù)存极低(dī)，基(jī)本保持7天的最低安全库(kù)存。若下游需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意的(de)是，在去库存的过程(chéng)中，国轩(xuān)高科(kē)也在(zài)积(jī)极尝试(shì)“出海”。该(gāi)公(gōng)司在2022年(nián)加速全球化步(bù)伐，收购博(bó)世集团的德国哥廷根(gēn)工(gōng)厂，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开始欧洲(zhōu)本地化运营(yíng)。其年报显示，2022年该公司海外(wài)销售收入达到29.8亿元，同比(bǐ)增(zēng)长464.76％。

　　储能相关(guān)产品(pǐn)供不应求

　　此前(qián)市场(chǎng)普遍预计，储能有望接棒(bàng)动力(lì)电池，带动(dòng)电池厂商出(chū)货增长。近日(rì)，宁德时代也(yě)作(zuò)出判断认(rèn)为，储能方面今年预计增速将会(huì)比动力电池更高。

　　王启(qǐ)岁(suì)在交流中也认同这一观点。他预计，储能行业今年(nián)上升空间预计会高于动力电池，其中国外(wài)家储市(shì)场需求预(yù)计会(huì)在下半年放量(liàng)，而(ér)国内大储市场方面，今年(nián)一季度处于招标阶段，自二季度开始将进入交付阶段，目前相(xiāng)关产(chǎn)品供不应求(qiú)。

　　从国轩高科(kē)披露的年报(bào)数据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经(jīng)高于(yú)其动力电池业务116.4％的(de)增速。按(àn)照(zhào)这一(yī)数据计算(suàn)，储(chǔ)能业务已经占到其总营收(shōu)的(de)15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能(néng)行业的(de)空(kōng)间比动力电池上升空间更大，“这(zhè)是一个需求量(liàng)大(dà)于(yú)供应量的领(lǐng)域，不存在需(xū)求(qiú)疲软或者是产(chǎn)能过剩。”

　　他(tā)指出，首先(xiān)在家储环(huán)节，因为涉及到用(yòng)电需求，每年到了第二季度开始(shǐ)后才(cái)爆发。而(ér)在大(dà)储环(huán)节，国(guó)内(nèi)下游招(zhāo)标、立项(xiàng)都在一季度(dù)，真正出货是在二季度以后，目前订单状况看(kàn)来是供不应(yīng)求。此外，海外的客户也(yě)正逐(zhú)渐接受中国的标准化集装(zhuāng)箱产品(pǐn)。

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