关一下月亮是什么意思-橘子百科-橘子都知道

关一下月亮是什么意思沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估”投资范(fàn)式(shì)之一：低估(gū)值、高分红

　　低估(gū)值、高分红，是包括能(néng)源(yuán)链、“一带一路”和运营商(shāng)在内(nèi)的(de)“中特估”方向(xiàng)最鲜明的共(gòng)同特征：1）截至2022年(nián)底，能源(yuán)链、“一(yī)带一(yī)路(lù)”和运营商PB估(gū)值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年(nián)初以来的(de)大幅上涨后(hòu)，当前(qián)这些板(bǎn)块(kuài)估(gū)值仍处于历史平均(jūn)水平附(fù)近。2）与此同时，能源链、“一带(dài)一路(lù)”和运营商股息率显(xiǎn)著高于市场整体，较高的(de)分红也成为其进可攻、退可守(shǒu)的重要支撑。

　　二、“中特估”投(tóu)资范式之二：政策的(de)持续支撑和(hé)催化

　　政策持续(xù)支撑和催(cuī)化，成为“中特(tè)估”中(zhōng)“一(yī)带一路”和运营商板(bǎn)块修复的重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十周年之际(jì)，从(cóng)沙伊(yī)和解(jiě)、中俄深化合(hé)作联合声明、中巴(bā)联合声明(míng)等(děng)，以及后续(xù)5月召开在即的(de)第(dì)三届“一带一路”国际合作高峰论坛，“一带一路(lù)”相(xiāng)关利好(hǎo)不断(duàn)，板块行情得到催化(huà)。

　　2）运营商：去年10月以来，数(shù)字经济(jì)上(shàng)升(shēng)为国家战(zhàn)略(lüè)，相(xiāng)关政策关一下月亮是什么意思密(mì)集出台。今年(nián)国(guó)务院(yuàn)改组(zǔ)又新设国(guó)家数据(jù)局(jú)。运营商作为“数(shù)字(zì)经(jīng)济”的(de)基础设施，持(chí)续得到催化。

　　三(sān)、“中特估”投资范式之三：景气修复预期

　　2关一下月亮是什么意思023年中国复苏+人民币(bì)升值的全年宏观主线(xiàn)驱动盈利能力(lì)修复，带动(dòng)能源链整体性(xìng)上涨(zhǎng)。1）能源(yuán)产业链作为原材料高度依赖海外(wài)供(gōng)应、同时下游需求基(jī)本(běn)集中在国(guó)内(nèi)市场的方向(xiàng)之一，将(jiāng)充分受(shòu)益于人民币升值的宏观趋势。2）中国经济复(fù)苏，下游领域(yù)需求预期回暖(nuǎn)，能源产(chǎn)业链尤其(qí)是行业龙头盈利(lì)已在修复(fù)。

　　四、沿(yán)着(zhe)三(sān)条投(tóu)资范式，“中(zhōng)特(tè)估”重(zhòng)点(diǎn)关注哪些方向(xiàng)？

　　除了能源链(liàn)、“一带一路”和运营商等(děng)之(zhī)外，当前我们建议关注机(jī)械（造船）、交运(yùn)（公路、铁路、港口）、大型银(yín)行等细(xì)分方向。

　　1）机械(xiè)（造船）：船舶制(zhì)造业(yè)作为国(guó)家重(zhòng)点支持(chí)的战(zhàn)略性产业之一，近年来经(jīng)历了行业调(diào)整(zhěng)和产能过剩的困(kùn)境(jìng)，但近期板块(kuài)景(jǐng)气已在改善：一(yī)方面(miàn)，随着全(quán)球航(háng)运市场需求正在(zài)增长，带(dài)来包括化学品(pǐn)船与(yǔ)成品油(yóu)轮船(chuán)的订单大幅提升。另一方面，国企改革推(tuī)动造船企业重组整(zhěng)合和产(chǎn)能优化(huà)之(zhī)下，国内船舶(bó)制造业已在逐步(bù)实现结(jié)构(gòu)调(diào)整和产能优化(huà)。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一期间各项(xiàng)数据恢复(fù)良(liáng)好。业绩确定性强，承诺(nuò)高(gāo)分(fēn)红，类债属性(xìng)突出。经济增速(sù)下行，高速公路(lù)、铁路、港口资产稳健性凸显(xiǎn)，业绩成长及确定(dìng)性较高。同(tóng)时近几年(nián)，高(gāo)速公路及铁路板块上市公司更加(jiā)注(zhù)重(zhòng)投资人回报，多家公(gōng)司(sī)发(fā)布股东回(huí)报计划，大幅提高分红(hóng)比例以及(jí)承诺(nuò)未来(lái)几年(nián)高分红水(shuǐ)平，给投资人带来确(què)定性的(de)高股息(xī)回报(bào)。

　　3）大型银行：经(jīng)济复苏大背(bèi)景下融资需(xū)求回(huí)暖(nuǎn)，基(jī)本面有支(zhī)撑(chēng)，板(bǎn)块估值也具备修(xiū)复(fù)空(kōng)间。2023年以来，信贷需求连(lián)续三(sān)个(gè)月(yuè)超预期回暖，在稳增长和扩(kuò)投(tóu)资的(de)政策基(jī)调下，后续(xù)信贷、社融仍有望平稳增长(zhǎng)。此外，作为业绩稳定且高分红的(de)板块，当前银行PB估值处(chù)于2016年以来(lái)11.6％的较低(dī)位置，修复空间较大。