一度被称为“机构投资者(zhě)风向标”的股票ETF市场，迎来重(zhòng)大变(biàn)局，个人投资者不仅在新发(fā)基金中占据主流，存量(liàng)产(chǎn)品也超过(guò)了(le)机构(gòu)投资者占比。

　　多(duō)位业(yè)内人士对此表示，在基金行业ETF投教(jiào)工作成效显著，ETF交易(yì)工具优势被投资者逐渐认知，以及投资热点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率(lǜ)较(jiào)高等背景下，国内资(zī)本市场(chǎng)正(zhèng)在经历股民转基(jī)民，由“投个股”到“投ETF”的(de)转变。长期来看，个人在(zài)股票ETF占(zhàn)比抬(tái)升，有利于(yú)投资者(zhě)分散(sàn)风(fēng)险，提高市场交易(yì)活跃度，长远可提高A股市场(chǎng)稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人(rén)投(tóu)资者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今(jīn)年新(xīn)成立的37只股(gǔ)票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露(lù)的个(gè)人投资(zī)者(zhě)平均占比83.9％，个人投资者俨然(rán)成为新发权(quán)益(yì)ETF的主力军。

　　而从(cóng)全市场数据看，2022年个人投(tóu)资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股(gǔ)票(piào)ETF市(shì)场占(zhà往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么n)比超过了(le)机构(gòu)资金。

　　针(zhēn)对个人投资者占比的变化，华泰(tài)柏(bǎi)瑞(ruì)指(zhǐ)数(shù)投资部(bù)总(zǒng)监助理、基(jī)金经(jīng)理(lǐ)李(lǐ)沐(mù)阳表示，2018年以(yǐ)前，权益类(lèi)ETF的规模主要(yào)集中在(zài)几大宽基ETF，一般都是机构投资者做配(pèi)置(zhì)去买ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全(quán)行(xíng)业指数相关业(yè)务(wù)同仁在ETF投教(jiào)工(gōng)作上的共同努(nǔ)力，ETF作为(wèi)交(jiāo)易工具(jù)的优(yōu)势，越来越被普通个(gè)人投资者认(rèn)知，从而使个人股票占比的(de)大幅提升(shēng)。

　　具体到今年新发(fā)ETF个人占比(bǐ)较高(gāo)的(de)现(xiàn)象(xiàng)，国泰基金(jīn)也(yě)分析，今(jīn)年以来(lái)A股市场持续回暖，投资者情绪比较(jiào)积极，新发产(chǎn)品募资环境比较(jiào)好，也(yě)越(yuè)来越受到个(gè)人(rén)投资(zī)者的青睐(lài)。此外，ETF投资者(zhě)大部(bù)分(fēn)由(yóu)股民转化而(ér)来(lái)，这些个人投资者也认识到ETF持有一篮子(zi)股票(piào)，胜(shèng)率大概率(lǜ)更高，相对于个股来说，也(yě)能更好地(dì)分散风险(xiǎn)。

　　基煜(yù)研(yán)究也(yě)补充道，个人投(tóu)资者“买新不买旧”的理(lǐ)念扎根(gēn)较深，更倾向于(yú)交易新上(shàng)市的(de)ETF，而机构投资者对于时间成本(běn)的把(bǎ)控(kòng)较(jiào)严(yán)格，在看准投资(zī)机(jī)会(huì)后(hòu)，更倾(qīng)向于去申购老产品。

　　近五(wǔ)年(nián)个人占比呈攀升势头(tóu)

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机构增持行(xíng)业或主题ETF

　　从近五年(nián)数(shù)据看，个人在(zài)股票ETF占比也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产(chǎn)品中(zhōng)平均占比为(wèi)38％，2019年-2020年(nián)个人持有(yǒu)比例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一度占比达(dá)到54.52％的(de)高点，超过了机(jī)构资金，股票(piào)ETF作为“机构投资(zī)者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人(rén)占比又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过(guò)了机构占比(bǐ)。

　　分(fēn)结构来看，在宽(kuān)基ETF中(zhōng)，个人(rén)占比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升(shēng)1.5个百分点；而个人投资者占比(bǐ)较(jiào)高的(de)行业或(huò)主题(tí)ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点。

　　但(dàn)由(yóu)于国(guó)内(nèi)ETF整体仍在扩张态势中，个人投资者在行业或(huò)主题ETF产(chǎn)品中占比下降(jiàng)，但绝对份额也是在增长的，这一数据更代表了机构(gòu)投资者对行业(yè)或主题(tí)ETF的认可度也在不断(duàn)抬升。

　　“我(wǒ)个人认为是(shì)ETF投教工(gōng)作在发挥作用。”李(lǐ)沐阳(yáng)表示，在下沉调研的过(guò)程中，我(wǒ)们发现大(dà)部分投资者(zhě)都会(huì)将较为(wèi)低风险的宽基ETF，比(bǐ)如沪(hù)深(shēn)300ETF等产(chǎn)品作为尝试。潜移默化中，宽(kuān)基ETF扮演(yǎn)了资产组合(hé)配置(zhì)中的一个(gè)重要的台阶。

　　国(guó)泰基金也补充道，由于近年来行业轮动(dòng)加快，而宽(kuān)基(jī)ETF可以帮助(zhù)投资者把握比(bǐ)较均衡的投资机会，受到资金关注。早(zǎo)在2018年和2022年(nián)，市场震荡(dàng)下行，投资(zī)者的风险(xiǎn)偏好有(yǒu)所降低(dī)，宽基(jī)ETF会(huì)比较受欢迎；而在市场上行时(shí)，行业和主题异(yì)彩纷呈，机会又多上(shàng)涨(zhǎng)空间(jiān)又大，风险偏好也随之(zhī)上升(shēng)，所以行(xíng)业(yè)和主(zhǔ)题ETF占比则会(huì)提(tí)升。

　　基煜研(yán)究也表示，近五年市场成交热情(qíng)的提升带来(lái)了A股市场的大(dà)幅发展，个人投(tóu)资(zī)者入市(shì)规(guī)模激增，而在(zài)经历了多种行情(qíng)风(fēng)格的锤炼后，尤其是操作(zuò)难度较高的(de)2022年之(zhī)后，投资者(zhě)们对(duì)于跑赢基准的难度有了更清晰的认知，而ETF能够有效的跟(gēn)上基(jī)准的步伐；另(lìng)一方面(miàn)，近几年投(tóu)资热点轮(lún)动(dòng)较(jiào)快，新(xīn)的(de)投资领域(yù)带来了大量的学习(xí)成(chéng)本，而ETF的投资门槛较低，运(yùn)作(zuò)透明度(dù)较高，因而(ér)逐(zhú)步获得个人(rén)投资者的认可。

　　具体来(lái)看，基(jī)煜研究(jiū)分析，一是随着A股市场愈发成熟、有(yǒu)效性提升(shēng)，个人(rén)投资者对(duì)于(yú)β收(shōu)益(yì)的认知将越来越深入，近几(jǐ)年可以看(kàn)到(dào)更(gèng)多投资者(zhě)会基于大势选(xuǎn)择宽(kuān)基投资工具；另一(yī)方面，2019年(nián)至2021年，市场的投资主线较为(wèi)清晰，如消费(fèi)、新能(néng)源、医药(yào)等，因此行业主题(tí)基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可(kě)提高A股市场(chǎng)的稳定(dìng)性(xìng)

　　随着个人占(zhàn)比的抬(tái)升，股票ETF市(shì)场(chǎng)的(de)交(jiāo)投活(huó)跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么(gǔ)票ETF市场总(zǒng)成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内人士(shì)表示，长期来看(kàn)，股(gǔ)票ETF市场个人占比(bǐ)超过机构(gòu)，有利于股民转为(wèi)基民，为投资者分(fēn)散风险，提升交易活跃度，长远可提(tí)高A股(gǔ)市场的(de)稳定(dìng)性。

　　国泰基金表示，ETF的个人(rén)投资(zī)者大(dà)都由股民转(zhuǎn)化而来，个人投资者(zhě)发现(xiàn)ETF快(kuài)捷、透明、成本低(dī)廉且相比个股可以更好地(dì)平滑风险(xiǎn)，也能够获(huò)得交(jiāo)易的(de)参与感，于是更多选(xuǎn)择通过(guò)ETF来(lái)参与市(shì)场。相比个(gè)股来说，ETF的风险更分散波动也(yě)更(gèng)小，因此个人(rén)投资者选择(zé)ETF而非(fēi)股票，长远来看(kàn)可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资上可能交易(yì)频率更高(gāo)，也更容(róng)易受(shòu)到(dào)市场(chǎng)消(xiāo)息的影响(xiǎng)，这对于我(wǒ)们(men)基(jī)金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人的持续运营(yíng)和(hé)投资者陪伴都提出(chū)了更高的要求。”国泰基金相关人士称(chēng)。

　　“更高(gāo)的个人占(zhàn)比可能会(huì)带来更(gèng)活跃的交(jiāo)易，并带来(lái)更有吸引力的市场。”李沐阳(yáng)也称。

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