编者按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募(mù)基金披(pī)露落幕(mù)，基(jī)金经理的调仓路线被完整曝(pù)光。首季行情变化以(yǐ)春节(jié)为轴，节(jié)后市场热点(diǎn)从复苏线逐渐发散到中特估(gū)、人工智能、机械(xiè)制造等多个领(lǐng)域，尤(yóu)其是AI的里程(chéng)碑式(shì)突破带火了科技一众赛(sài)道，这让一季度公募仓位(wèi)顺势而为变化明显。

　　在国内的(de)公募基金中，科技成长阵(zhèn)营中的(de)旗(qí)手(shǒu)之一冯明远，目前在管的产品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开(kāi)年(nián)迄今业(yè)绩较为一般，但是在管规模仍(réng)维持(chí)在230亿元的水平线上(shàng)。从第一季度(dù)的调仓(cāng)来(lái)看(kàn)，在他(tā)的成名作信(xìn)澳新能源产业最新季报中，保留了(le)上一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团(tuán)和(hé)祥鑫(xīn)科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能(néng)源的大框架，在细分赛道中不断寻找(zhǎo)性(xìng)价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将(jiāng)朱少(shǎo)醒，一(yī)季(jì)报中他仅仅调换了(le)两处标的，用金域医(yī)学(xué)和蓝晓科技替换了药明康德和瑞(ruì)丰新材，特别(bié)是合成树(shù)脂(zhī)板块的(de)蓝晓(xiǎo)科技(jì)成为年内大(dà)黑马，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同时他保持了对(duì)喝(hē)酒吃药大类(lèi)赛道中龙头的持续青睐，茅台持(chí)股量与上季持平(píng)稳(wěn)居首位。而(ér)他也一如既往地(dì)表示，会在优质(zhì)的股票里(lǐ)寻找价(jià)值，去翻更多的(de)石头。众所周知(zhī)，三(sān)大白酒龙头是(shì)多位顶流(liú)的最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春(chūn)在其成名作景顺(shùn)长城新兴成长中，前三大重仓(cāng)就依次是茅(máo)台(tái)、泸州老窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒信(xìn)仰之深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，消(xiāo)费和新能源在公募基金组合配(pèi)置中的压舱石地位依然(rán)稳固，同时中特估、芯片、软件(jiàn)、机械(xiè)制(zhì)造(zào)成进攻热点(diǎn)，公募在(zài)经历(lì)去(qù)年(nián)的整体业(yè)绩低(dī)谷(gǔ)后，今年竭力寻(xún)求组合的(de)α。值得关注的是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有(yǒu)冷思考。“AI产业的(de)发展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占(zhàn)比已(yǐ)经超过(guò)了(le)40％。交易占比创新高代表了主线行情确(què)立，但(dàn)我(wǒ)们认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶(jiē)段(duàn)也总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配(pèi)次高端(duān)白(bái)酒

　　朱(zhū)少醒加仓(cāng)爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一(yī)哥”张坤目(mù)前在管两(liǎng)只A股基(jī)金、两(liǎng)只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了其(qí)最新(xīn)公布的两只(zhǐ)A股基金一季报，在(zài)管理(lǐ)时间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重(zhòng)仓的占比(bǐ)均超(chāo)过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除去(qù)腾讯外全部(bù)为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河(hé)股份。相(xiāng)似的一幕也出现(xiàn)在他管理的易方达优质企(qǐ)业三年(nián)上(shàng)。

　　该基金的一(yī)季报显示(shì)，仅是前五大的重仓次序有(yǒu)所不同(tóng)，而实际上腾讯(xùn)和(hé)茅(máo)台同以占比9.93％并(bìng)列第一位。同(tóng)时(shí)， 除去加(jiā)仓(cāng)茅台(tái)外，张坤也(yě)是(shì)小幅减持了另外(wài)三大白酒标的。再(zài)看(kàn)另(lìng)外的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面(miàn)孔，惟一的变(biàn)化是他用中国(guó)海洋(yáng)石油(yóu)替换(huàn)了上(shàng)一季的药明生物。

　　张坤在季报中也(yě)对(duì)调仓思(sī)路(lù)有所阐述(shù)：“基金在一季度(dù)股票(piào)仓位基(jī)本稳(wěn)定(dìng)，对(duì)结构进行了调(diào)整，增加(jiā)了消费等行业的配置(zhì)，降(jiàng)低(dī)了金融等行业(yè)的配置(zhì)。个股方面，我们仍(réng)然持有商业模(mó)式出色、行业格局清晰、竞争力强(qiáng)的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理李晓星，在和张萍合管的银华盛(shèng)世最新(xīn)季报十大重仓中(zhōng)，持有(yǒu)7只白酒股。对比(bǐ)上一季度仅有三大白(bái)酒龙头和古井贡酒来看，这(zhè)一季其新进重仓(cāng)了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路可能(néng)是想(xiǎng)利用次高端和地(dì)产(chǎn)酒来增加组合的进(jìn)攻(gōng)弹(dàn)性。同时，其重仓的另三只非白酒标的(de)为爱美(měi)客(kè)、安井食品、海大集团(tuán)，而这三者在上(shàng)一(yī)季度就是前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在季报中(zhōng)强调：“复苏仍然是主线，进入二(èr)季度，改善弹性会加大。方(fāng)向上，最看好(hǎo)餐饮(yǐn)相关(guān)链条，白(bái)酒、啤(pí)酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味(wèi)品等供应链，餐饮的(de)恢复是确定的；其次，看好线下场景恢(huī)复后，需求相(xiāng)对刚性的医美(měi)以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱(zhū)少醒这一(yī)季(jì)将“喝酒吃(chī)药”的主打思路体(tǐ)现(xiàn)得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵(guì)州茅台依然是他(tā)的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减持；医药方(fāng)面，他对重仓表现得是(shì)有(yǒu)所取舍：首先，他(tā)选择加(jiā)仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十(shí)大重仓股的第五(wǔ)位；其次(cì)，他选择小(xiǎo)幅减(jiǎn)持(chí)了创新药(yào)龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用金域医学替换了CXO龙头(tóu)的药明康德，而(ér)新进重仓的前(qián)者年(nián)内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众(zhòng)所周知，金域(yù)医学(xué)去年作(zuò)为(wèi)核(hé)酸检(jiǎn)测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司(sī)主营回归(guī)本源(yuán)后依然亮点众(zhòng)多，作为第三(sān)方医学检验及病理诊断(duàn)服务商，金域医学近日(rì)率先推出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀(bǎng)胱癌基因(yīn)甲(jiǎ)基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远(yuǎn)专注赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储(chǔ)能(néng)

　　除去上周(zhōu)率先交卷主打产业链上游的(de)施成外(wài)，本周(zhōu)一众新能(néng)源高手中的顶流冯明远所(suǒ)管产品(pǐn)一季(jì)报全部披露，截至4月(yuè)19日收盘，目(mù)前他(tā)所管理的6只产品维持年内小(xiǎo)幅正收益。当前冯(féng)明远在(zài)管(guǎn)基金中(zhōng)，任职(zhí)管理最长(zhǎng)的就是代表作(zuò)新能(néng)源产业(yè)股票。从被调出(chū)的三只产(chǎn)品看，其中斯莱克的(de)主营与新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)链关系不大。

　　而在新(xīn)进重仓的三只标(biāo)的中，占比相对最(zuì)高的(de)就是非传统新能(néng)源产业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这(zhè)家主营锂(lǐ)电池正极体研(yán)发的公司(sī)，主要产品是三元前驱体(tǐ)和(hé)四氧化(huà)三钴，从近期发布(bù)的年度业绩快(kuài)报来看，公司的(de)主营与净(jìng)利(lì)润均实现50％以上的逆势(shì)增(zēng)长。而(ér)据(jù)《红周刊》对其季报的(de)全面(miàn)梳理，在信澳研究优选(xuǎn)中还(hái)出(chū)现(xiàn)了一只新的重(zhòng)仓(cāng)股银邦(bāng)股(gǔ)份(fèn)，这(zhè)也(yě)是(shì)一家高科技公(gōng)司，主营业务中有分布式光伏发(fā)电系(xì)统。

　　在季报(bào)总结中，他(tā)表示：“本(běn)基金的(de)投资主要聚焦在新能源、科(kē)技、高端制造等新兴产业领域，细(xì)分(fēn)板块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的(de)净(jìng)值也出(chū)现小幅震(zhèn)荡。对(duì)于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加入AI或数字经济(jì)等热门概(gài)念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导(dǎo)体和制造(zào)业(yè)正经(jīng)历触底反弹的复苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐步回暖，产生(shēng)一定(dìng)正面效应(yīng)。我们会继(jì)续在新(xīn)能源、科技(jì)、高端(duān)制造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成名(míng)多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是在新(xīn)能源(yuán)大潮中快(kuài)速走红的类型。天天基(jī)金网显示，早(zǎo)在去年底时他就已经是(shì)“双(shuāng)二百”的基金经理了，而(ér)他在管的7只基金今年同时段几乎(hū)全(quán)线飘红，特别是动态策略(lüè)混(hùn)合(hé)年内涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋(jìn)信(xìn)低碳先(xiān)锋股(gǔ)票为例，最新(xīn)的基金一季报显示，其重仓(cāng)的新能源产业链中股票(piào)依然为上季的(de)7只，它们(men)分别是宁德时(shí)代(dài)、亿纬(wěi)锂能(néng)、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化(huà)集团、华友钴业，虽然(rán)上述(shù)标的(de)年初至今表现(xiàn)一(yī)般。但他此前(qián)曾(céng)公开表示，看(kàn)到了新能源类似2019年的(de)投(tóu)资机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从(cóng)中长期维度看，新(xīn)能源产业还具(jù)备较长(zhǎng)的生(shēng)命周期，不少细(xì)分板块(kuài)还能维持较长时间的(de)高速增长，而(ér)经过市场的调整，我们看到行(xíng)业中的优(yōu)质公(gōng)司(sī)对应2025年的盈利(lì)中枢在当(dāng)前市值(zhí)的投资价值。或许，新(xīn)能源行(xíng)业的终局如大部分制造业一样是一(yī)个竞争充分、利润极度(dù)压缩的(de)市(shì)场(chǎng)，但(dàn)在发展过程中不(bù)少(shǎo)公(gōng)司一定有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前(qián)两位，2019年(nián)状元刘(liú)格菘今年业(yè)绩开(kāi)局不顺，最新数据(jù)显示(shì)目前在管产品(pǐn)年(nián)内回撤全部超过了(le)10％，以他的(de)代表(biǎo)作之一的广(guǎng)发(fā)小盘成长来看，基金(jīn)一季报表明他的重仓行业配置思路依然(rán)首选(xuǎn)新能(néng)源。

　　对比分析其(qí)基(jī)金相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品(pǐn)的2022年四季(jì)报和一(yī)季报(bào)，《红周(zhōu)刊(kān)》发现他所持有的是(shì)完全一致(zhì)的10只股(gǔ)票(piào)，虽然第一大重仓股依然是半导体公司(sī)圣(shèng)邦股份，但(dàn)是整体新能(néng)源的地位(wèi)似乎进(jìn)一步(bù)稳固，比如晶澳科技从(cóng)第三(sān)升至(zhì)第二位，隆基绿能从第六升至(zhì)第四位。同时极为(wèi)罕见的情况(kuàng)是(shì)，如果按照保留小数(shù)两位来统计(jì)，竟然所有10只标的股持(chí)仓量与上一(yī)季度(dù)保(bǎo)持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基(jī)金(jīn)季(jì)报中表示：“报告期内(nèi)，基金的持仓结构(gòu)并没(méi)有进行(xíng)大幅度的调整，依(yī)然围绕已经(jīng)建立全球比较优势的高端制造产业链布局。我们对重点持仓(cāng)的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平(píng)已(yǐ)在(zài)历史低位，产业链(liàn)的变化在(zài)市(shì)场定价中(zhōng)未被充分认知和(hé)体现。”

　　鲍(bào)无可(kě)加仓中国(guó)移动(dòng)

　　姜(jiāng)诚精(jīng)准布局中国铁建

　　余广新进(jìn)重(zhòng)仓海(hǎi)油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的(de)丘(qiū)栋荣(róng)外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相(xiāng)对较多的基金经理，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年(nián)年初(chū)以(yǐ)来(lái)，在他所管理(lǐ)的8只基金(jīn)中，除去刚满两个月的中泰元和价值精选不(bù)纳入统计外(wài)，其余7只基金均实现了正(zhèng)收(shōu)益，特别是兴诚(chéng)价值一年(nián)持有的收益率接(jiē)近了14％，同时还(hái)有两只基(jī)金净值增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价(jià)值一年为例(lì)，对比基金四季报和今年一季度可以(yǐ)看出(chū)，姜诚(chéng)实际上只是微(wēi)调了一(yī)个席(xí)位，而新(xīn)调进来(lái)的中(zhōng)国铁建恰好就是中字头中的(de)典(diǎn)型代表公司(sī)，该股从年初至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公(gōng)司达到了四家。而从相(xiāng)关标的的年(nián)内涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，表现(xiàn)最好的是游戏(xì)股吉比(bǐ)特(tè)，最新该股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他不仅(jǐn)谈到了坚(jiān)守(shǒu)的(de)价值(zhí)投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海(hǎi)量信息中(zhōng)，我们需要重点关注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能的发(fā)展是一个(gè)长期因素，我们还(hái)没有足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它(tā)带(dài)来的(de)投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带(dài)来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格(gé)买尽可能好的(de)资产是我们的投资目(mù)标。好资(zī)产的标准(zhǔn)是活得(dé)久、站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在(zài)好的公司治理加持下能够(gòu)把(bǎ)长期利(lì)润(rùn)转化(huà)为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其(qí)投(tóu)资风格同为公(gōng)募(mù)中少数(shù)的(de)深(shēn)度价值。天天基金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他所管理的(de)基(jī)金全线(xiàn)飘红，6只(zhǐ)产品年内(nèi)净(jìng)值增长率全部超(chāo)过了10％。以他任(rèn)职回报最高(gāo)的景(jǐng)顺长城(chéng)能源(yuán)基建为例，能(néng)够(gòu)清晰地看到(dào)其偏(piān)爱(ài)高估(gū)息和低(dī)估值类股票的痕(hén)迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当(dāng)季加仓中国移动大约15万股，从(cóng)而使该股(gǔ)从上一季(jì)的第三重仓升至(zhì)第二重仓，不过中(zhōng)国电信却退出了前(qián)一季的前(qián)十(shí)。同(tóng)时他加仓(cāng)了(le)川投能源(yuán)、紫金矿(kuàng)业、华能水(shuǐ)电，新近重仓了(le)铜陵有色和神火股份，表明了其对这一类资源(yuán)股格外垂青。此(cǐ)外(wài)，他对于小(xiǎo)众的中(zhōng)南传媒和(hé)凤凰(huáng)传(chuán)媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基(jī)金仓位(wèi)基本稳(wěn)定，主要增(zēng)加(jiā)了(le)有色行业(yè)配置。“当下是AI发展初期，中国企业(yè)处于(yú)落(luò)后位置，无论是AI核(hé)心模型的(de)研发、新型商业模式的(de)迭代(dài)以(yǐ)及底层(céng)芯片(piàn)制造，我们(men)都(dōu)希望国内(nèi)企业能在不远的将来迎头(tóu)赶上。近(jìn)期而(ér)言尽管(guǎn)我们认(rèn)为AI非常(cháng)重要，但当前A股市场(chǎng)基本(běn)上是基于(yú)美股映射在(zài)炒(chǎo)作相关题(tí)材，对于(yú)这样的行情，需要(yào)对(duì)其可持续性保持审慎(shèn)态(tài)度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在(zài)景顺长城(chéng)的(de)基金经理余(yú)广是2012年的公募状(zhuàng)元，目(mù)前(qián)其担任基金经理也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分(fēn)别是核心竞争力、核心招景混(hùn)合、核心中景(jǐng)一(yī)年(nián)、核心(xīn)优选一年，从今年的表现来看，虽然(rán)所管产品涨幅不大(dà)，但也整齐划(huà)一地实(shí)现了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻(fān)四倍的核心竞争力为例，第一(yī)季度他在前十中调(diào)仓了(le)四个席位，其中新进的公司(sī)半数为中字头，它们就是中国海(hǎi)油和中(zhōng)国移动，与它们携(xié)手(shǒu)进入的(de)还有(yǒu)安徽(huī)合力和(hé)紫金矿业(yè)。而(ér)这样(yàng)的调整立竿见影，除去(qù)两只中(zhōng)字头(tóu)外(wài)，后两(liǎng)者年内的涨幅也是超过(guò)了30％。此外，当季被其提(tí)拔为第一重仓的电动车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄今的涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的(de)总结与(yǔ)“中特估”基本(běn)吻合(hé)：“基金(jīn)坚持自下而上，看重公司基本面，注重公司(sī)的核心竞(jìng)争力(lì)、高品(pǐn)质(zhì)、长期(qī)发展，以合(hé)理或(huò)偏低的估值水平买入持有。在经济复苏和企业(yè)盈利修复的预期下，我们较为(wèi)看好今(jīn)年(nián)的权益(yì)市场，特别是(shì)前期(qī)调整(zhěng)较(jiào)为充分(fēn)，估值较(jiào)为低估的多行业的龙头公司。”

　　晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里 alt="公(gōng)募基金一季度调(diào)仓曝光：消(xiāo)费(fèi)、新能(néng)源为(wèi)压舱石，朱少醒、张坤、冯明远新进重仓了(le)这(zhè)些标的……" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422161811585.jpg">

　　郑巍(wēi)山(shān)重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异(yì)，特别是其(qí)去年3月接手的银河(hé)智(zhì)联(lián)主题净值快速拉(lā)升，截至本周四的年(nián)内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超(chāo)过了他的成名作银河创新成长。从郑巍在管基金的当季(jì)重仓(cāng)行业风格来看(kàn)，除去银河和美(měi)生(shēng)活还有较(jiào)强(qiáng)的新(xīn)能源属性外，其余(yú)产品几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题(tí)为例(lì)分析，最(zuì)新的(de)十大重仓(cāng)股除去用友网络和海康威视(shì)外，年内最新的(de)涨幅全部超过(guò)了30％，特别(bié)是海光信息、中(zhōng)科曙光、卓(zhuó)易(yì)信息(xī)、大华股份均已实(shí)现了(le)涨幅翻番，而这四(sì)只标的均是第一(yī)季度(dù)新近重仓的公司。同时，郑巍山所保(bǎo)留的上一季重仓股仅有金山办公和国(guó)网(wǎng)通信。对比来看被调出的标的，中国(guó)长(zhǎng)城(chéng)、中望软件、中国软件(jiàn)等(děng)明显涨幅稍(shāo)逊一(yī)筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山(shān)在季报总(zǒng)结中仅(jǐn)仅是(shì)寥寥数(shù)语：“本基金严格(gé)执(zhí)行基(jī)金合同的配置(zhì)范围，切合主题，主要围绕智慧智(zhì)联、信息(xī)技(jì)术(shù)等的(de)概(gài)念范畴展开。一季度智联主题继续(xù)增加了(le)软件服(fú)务、信息技术的配置比例。围(wéi)绕数字经(jīng)济和新的信息技术应用展(zhǎn)开投资。二季度，将(jiāng)会(huì)继续围(wéi)绕(rào)信息(xī)技术、数字(zì)经济的(de)范畴展开(kāi)投资。”

　　当(dāng)年与这两位(wèi)一度遭遇(yù)非议(yì)人物同期(qī)成名的还(hái)有华(huá)安(ān)胡宜斌(bīn)，作(zuò)为(wèi)当年(nián)公司力捧的三位(wèi)基金(jīn)经理中最(zuì)年(nián)轻者(zhě)，他可谓是少年得志(zhì)，但后(hòu)来所管产品几经浮沉，好在今(jīn)年卷土重来。天天基(jī)金网数据显示，年内他所管理的7只基金(jīn)全部涨幅超过(guò)20％，其中(zhōng)表现(xiàn)最好的还(hái)是他的成名作华安媒(méi)体互(hù)联网混(hùn)合。

　　具体(tǐ)聚焦(jiāo)该(gāi)基金，我们发现(xiàn)他所保留的(de)上一个季度(dù)重仓股(gǔ)只(zhǐ)有王府井和华(huá)大九天，而将(jiāng)剩余的八个席位(wèi)全部更(gèng)换。从最新的标的(de)来看，这其中就有近(jìn)期(qī)大火的芯片新贵寒武纪(jì)。从(cóng)新(xīn)进重仓标的年内表现来(lái)看(kàn)，其中中(zhōng)文(wén)在(zài)线(xiàn)的年内(nèi)涨幅已经超(chāo)过(guò)了180％，值得(dé)买、浙数文化、美(měi)亚(yà)柏科等(děng)标的(de)年内(nèi)涨(zhǎng)幅也是(shì)超过了50％。对比(bǐ)来看，他(tā)所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公(gōng)司，目前年内至今仍(réng)然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当下我国仍处经济结构转型时期，我们相信未来科技(jì)创新和(hé)消费(fèi)升级仍(réng)将成为经(jīng)济总(zǒng)量增长核心驱动(dòng)力，围(wéi)绕产业(yè)创新、尖端技术突破、新(xīn)材料、新能(néng)源、新消费(fèi)等领域(yù)仍将诞生大量投资机会，在(zài)策(cè)略上(shàng)，我们已将挖掘(jué)、发现(xiàn)和配(pèi)置(zhì)基金合(hé)同主题(tí)范围内(nèi)的(de)科技创新和受益于(yú)国(guó)民经济(jì)持续增长的消费及原(yuán)材料放在前所未有高度(dù)。”

　　而当年一并成名的(de)万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同(tóng)样强势回(huí)归。天天基(jī)金网数据显示(shì)，他目前在管的基金(jīn)年(nián)内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特别是万家科技创(chuàng)新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的(de)成名作万家行业(yè)优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄(huáng)兴亮仅(jǐn)仅(jǐn)是做出了一处(chù)调整，也就是用中微(wēi)公司(sī)替代了四季度末的兆(zhào)易创新(xīn)。但(dàn)就是这只新进(jìn)标(biāo)的(de)，目前年内(nèi)的涨幅(fú)已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的(de)调仓，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增持了机器视觉和(hé)医(yī)疗器械行业的部分个股，相应地(dì)略(lüè)微降低(dī)了(le)半导体行业的(de)持仓。截至季度末，基(jī)金持仓仍以计算(suàn)机软(ruǎn)件(jiàn)和半导(dǎo)体行(xíng)业为主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦(xī)超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈(chén)良(liáng)栋(dòng)布局消费电子“半壁江山”

　　从基(jī)金一季报来看(kàn)，这(zhè)些相对低调的领(lǐng)域也开(kāi)始(shǐ)越(yuè)发受到明星(xīng)基金经理们的追捧(pěng)，比如(rú)融(róng)通(tōng)基金的明星基金(jīn)经理(lǐ)邹曦，这位任职已经逼近(jìn)15年半的老将善战周期，目前在公司(sī)仍然管理(lǐ)6只基(jī)金产品，其代表(biǎo)作是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职回报超过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出炉的季报(bào)来(lái)看(kàn)，在上一季度没有单一标的持仓比例超限后，这(zhè)一季度头三大重仓股竟(jìng)然全部超过10％的比例上限，它们分别是恒立(lì)晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓(cāng)中的汇(huì)川技术和安徽合力，虽(suī)然(rán)去年下半年以来重(zhòng)仓中就没有了三一重工，但实际上在(zài)当季的重仓行业(yè)中，机械制(zhì)造是仅次(cì)于房地产的第(dì)二行业(yè)。

　　对于调仓的思(sī)路(lù)，他在季报中就表示(shì)：“本季度(dù)增加了工程机械、家居、顺周(zhōu)期装备、医药等行业(yè)的配(pèi)置(zhì)。目前组合配置偏向周期价值，同时(shí)保持(chí)了科技、消费板(bǎn)块(kuài)的(de)适度配置。组合(hé)结(jié)构主要围绕国内经济稳增长的主(zhǔ)线展(zhǎn)开，相关配置集中在优质房地产股、地产产业链，以及顺周(zhōu)期装备等板块(kuài)。”此外，虽(suī)然未进重仓股前(qián)十，但朱少醒(xǐng)对机(jī)械制造(zào)的兴(xīng)趣也(yě)越来越(yuè)浓，例如兰石重(zhòng)装年报的十大流通股(gǔ)股东中，富国天惠新进(jìn)上榜(bǎng)排名(míng)第(dì)六位。

　　而长城(chéng)基金的明(míng)星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端(duān)制造板(bǎn)块闻(wén)名，目前(qián)他在公(gōng)司所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的(de)产品(pǐn)数达到了6只，尤其是他参与管理的长城科创板两(liǎng)年定开(kāi)业绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅(fú)超(chāo)过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管(guǎn)理时(shí)间最长的长(zhǎng)城新兴(xīng)产业为(wèi)例，可以(yǐ)看到一(yī)季度与(yǔ)众不同的一点(diǎn)是，消费电(diàn)子赛道股票在其(qí)中占据明显(xiǎn)的(de)数量优势(shì)。具体说来，虽然在基(jī)金十大重仓(cāng)中不(bù)见耳(ěr)熟能详的(de)龙头立讯精密，但大体(tǐ)包括华测(cè)导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大(dà)讯飞都能被划入到消费电(diàn)子的大范畴中，也就(jiù)是(shì)说其占(zhàn)据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了(le)看(kàn)好的原(yuán)因：“预期今(jīn)年(nián)下半年或明年，消费电(diàn)子(zi)会有(yǒu)一个触底回升(shēng)的过程。如果(guǒ)叠加在汽车产业链上的布局(jú)，我判断可能对(duì)收入利润拉动更大。消费(fèi)电子的复(fù)苏可能(néng)只是一个(gè)周期的因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该(gāi)板块去库存(cún)可能也进入到尾声阶段(duàn)，接下来苹果(guǒ)新品推出(chū)或是行(xíng)业复苏(sū)契机。

　　而在高端制造这一(yī)领域中(zhōng)，还(hái)有不可忽视的(de)一环就(jiù)是军工(gōng)装(zhuāng)备(bèi)。同时(shí)作为成长股三大主阵营“新半军”中的重要一(yī)级，军工虽然很难有持续性的(de)表现，但也隔(gé)三差五会(huì)有亮眼的输出，而(ér)华(huá)夏的少壮派(pài)基金经理万方方，是圈内少数同时管理两只军工主题的(de)基金经理。

　　以万(wàn)方方管(guǎn)理(lǐ)时间(jiān)最长(zhǎng)的(de)军工安全混合为例，实际(jì)上一(yī)季(jì)度(dù)他仅在(zài)十(shí)大重(zhòng)仓股中做出了一处(chù)调(diào)整，也就是(shì)用昊华(huá)科技替代了上一季的新雷能。从整体10只(zhǐ)标的所属细分(fēn)来看，明显中(zhōng)航(háng)系(xì)乃至航空(kōng)航天赛道占据(jù)优势。而这一(yī)思(sī)路在他管理的(de)高端装备龙(lóng)头(tóu)乃(nǎi)至全市场基金中都体现得颇为明显。进一步对照(zhào)两(liǎng)只军(jūn)工主题产(chǎn)品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公司有八(bā)家，惟二(èr)的(de)区(qū)别是高端装(zhuāng)备龙(lóng)头中用复旦微(wēi)电和西部(bù)超导替(tì)代了(le)前者(zhě)中的钢研高纳和(hé)昊华科技。

　　他(tā)在季(jì)报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究未来两年确定性的(de)产(chǎn)业趋势和(hé)高增长的(de)细分赛道，组(zǔ)合(hé)构建从2023年(nián)全年维度在(zài)高确定性(xìng)的航空(kōng)发动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜力(lì)较高的航(háng)天导弹(dàn)产业链、航空装备平台型企(qǐ)业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提(tí)及个股仅(jǐn)为举例分析，不做买(mǎi)卖(mài)推(tuī)荐(jiàn)。）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里