在华尔街经(jīng)济学家(jiā)和央行(xíng)官(guān)员争论美国经济是否以及(jí)何时(shí)会陷入(rù)衰退之(zhī)际，大型基金经理们并没有坐等答案揭晓。

　　智通(tōng)财经(jīng)APP了解到，越来越(yuè)多的专(zhuān)业(yè)选股人士将资金从银行等(děng)对经济敏感的股票中(zhōng)撤出，转而投资(zī)公用事业和基本消(xiāo)费品(pǐn)等在经济(jì)低迷(mí)时期被视(shì)为具有弹(dàn)性的股票。

　　美国银行(xíng)汇编的数(shù)据显示，同时做多和做(zuò)空的对(duì)冲基金已(yǐ)将其周期性(xìng)股票与(yǔ)防御性股票的比例降至至少2012年以来的(de)最低水平。对于只(zhǐ)做多(duō)的(de)基(jī)金经理来说，他(tā)们对周期性公司(这些公(gōng)司(sī)的命运取决于商业周期的起伏(fú))的相对敞口接近2008年以来的最低水平。

　　这一切(qiè)都(dōu)突显了主动投资(zī)领域的悲(bēi)观情(qíng)绪(xù)仍在加剧，尽管美股从(cóng)去年10月低点反弹，增加了5万(wàn)亿(yì)美元的(de)市值(zhí)。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为(wèi)首的美国银行策略师表示(shì)抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思，主动(dòng)选股者“为2009年(nián)式的衰(shuāi)退做好(hǎo)了准备”。

　　周期股相对防御(yù)股的(de)比例降至近10年低(dī)点

　　最近对防御股的(de)偏好与去年不同，当时对衰退的担忧(yōu)蔓延(yán)，主动(dòng)型基金紧(jǐn)紧(jǐn)抓(zhuā)住周期股。这一(yī)立(lì)场(chǎng)表明，人们相信(xìn)美(měi)联(lián)储有能力通(tōng)过积(jī)极的抗通胀行动实现(xiàn)软(ruǎn)着陆(lù)。现在，这(zhè)种乐观(guān)情绪已经消散。

　　行业仓位数据(jù)进(jìn)一步证明，专(zhuān)业(yè)人(rén)士(shì)持续看空股市。在美(měi)国(guó)银(yín)行4月份对(duì)基金经理的最新调查中，现金持有量保持在较(jiào)高水平(píng)，相对于股(gǔ)票，债券比2009年以来的任何时候都更受青(qīng)睐。

　　高盛合(hé)伙人John Flood上(shàng)周表示，在市场开始逃离时(shí)，只做多的(de)基金被迫成为FOMO(害怕(pà)错过)买家。

　　值(zhí)得注意的是，选股者的谨慎态度与基于图(tú)表信号(hào)配置资(zī)产的计算机驱动(dòng)策略形成了鲜明(míng)对(duì)比。由于股(gǔ)市稳步(bù)上涨(zhǎng)和(hé)市场波动(dòng)性下(xià)降，趋(qū)势追踪基(jī)金和(hé)波动(dòng)性(xìng)目标基(jī)金等(děng)系统性资金管理公司近几个月增加了股票持(chí)有量。

　　德意志银行的投资者仓(cāng)位(wèi)模(mó)型最能说(shuō)明这种分(fēn)歧立场。德意志银行称，量化基(jī)金(jīn)继续抢购股票，而自由裁量投(tóu)资者的敞口(kǒu)已降至(zhì)一年(nián)区间的底部。

　　看空者将 2023 年股(gǔ)市(shì)反弹的(de)很大一部(bù)分(fēn)归因于那些对价(jià)格不敏感的(de)量化投资者，他们别无选择(zé)，只能在股价上涨(zhǎng)时买入股票。看空者还警(jǐng)告称，持(chí)续(xù)数月的股市反(fǎn)弹是不可持续的(de)。由(yóu)于标普500指数几(jǐ)次突(tū)破4200点的(de)尝试都以(yǐ)失败告终(zhōng)，缺乏动能(néng)可能会限制量化基金的(de)需求。另一方面，新一轮的抛售可能会促使量(liàng)化(huà)基金改(gǎi)变路线(xiàn)，并退(tuì)出(chū)股市。

　　好于预(yù)期的经济数据和(hé)企业财报也提(tí)振(zhèn)股市。尽管各公(gōng)司在本财报季的(de)业绩超(chāo)出预期，但目(mù)前来看，这还(hái)不足以(yǐ)让(ràng)美(měi)国企业(yè)重回增(zēng)长轨道(dào)。就连(lián)美联储官员(yuán)也预测今年晚些时(shí)候会(huì)出现(xiàn)“温(wēn)和(hé)衰退”。

　　不过，美国银(yín)行(xíng)的(de)S抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思ubramanian表示，以史为鉴，过(guò)早地为经济(jì)衰退(tuì)做准备而采取(qǔ)防(fáng)御措施，最终可能会付出高(gāo)昂的代价。

　　Subramanian发(fā)现10个最具周期性的行业(yè)往往在衰(shuāi)退前的(de)6个(gè)月内表现优异。直到真正的经(jīng)济衰退到来，防御性股票才开始大放异(yì)彩，尽管它们的领(lǐng)先(xiān)地位(wèi)通常(cháng)会在(zài)下行周(zhōu)期结束前逆(nì)转。

　　美(měi)国银行的(de)经(jīng)济学家预计，美国(guó)经济衰退(tuì)将从第三季度(dù)开抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思始。

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