本周，56只首发基金中（份(fèn)额分(fēn)开计(jì)算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)。目前，第2批4只北(běi)证50指数基金(jīn)产品(pǐn)已有3只成立(lì)，分别为(wèi)鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)、工银瑞信北证50成份(fèn)指数基金和万家北证50成(chéng)份指数基(jī)金(jīn)。

　　多位业内(nèi)人士(shì)表示，流动性(xìng)问题是制约北交所发展的首要因素，不(bù)过随着公募基(jī)金加(jiā)速布局，增量资金不断涌(yǒng)入下，流动性问(wèn)题有望(wàng)持续改善；同时，当前北交所优质公司被显著(zhù)低估，正是(shì)长线资(zī)金布(bù)局的良好(hǎo)机遇。

　　第二(èr)批(pī)北证50指数基金成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基金中(zhōng)（份额分开(kāi)计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据(jù)招募说明书，该基金(jīn)主要跟踪北证50成份指数，由(yóu)于是(shì)发(fā)起式(shì)基金，认购金(jīn)额满1000万元即(jí)可成立，认(rèn)购期为(wèi)5月8日至5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第二(èr)批北证50指(zhǐ)数基金产品成功获批(pī)，工银瑞(ruì)信基(jī)金、万(wàn)家(jiā)基(jī)金、鹏(péng)扬(yáng)基金(jīn)、博时基金四家公募基金公司拿(ná)到(dào)批文。除博时基金外，万家基(jī)金(jīn)的(de)北证50指(zhǐ)数(shù)产品(pǐn)也(yě)是以发起式的(de)形式设立。

　　截至目(mù)前(qián)，除(chú)博时基金旗下产(chǎn)品正在发行外(wài)，其(qí)余3只产品均已成立(lì)。其(qí)中，鹏扬北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金于4月(yuè)25日成立，获2225户有效(xiào)认购，募集规模3.89亿元；工银(yín)瑞信北证50成(chéng)份指数(shù)基金于4月27日(rì)正式成立，获1496户有(yǒu)效认购(gòu)，募集(jí)规模2.39亿元；万家北证50成份指数基金于5月5日(rì)正式成立，获(huò)1717户有效认购，募(mù)集规模1.68亿元。

　　对于北证50指(zhǐ)数的投资价值，万家北证50成份指数基金经理(lǐ)杨(yáng)坤曾表示，

　　北交所股票估值普(pǔ)遍显著低(dī)于(yú)其他上市板块(kuài)中业务相(xiāng)关度较高的同(tóng)类(lèi)股票，具有较大估值提升(shēng)空间。随着(zhe)市场流动性的增强(qiáng)和创(chuàng)新型(xíng)中(zhōng)小企业(yè)的高(gāo)速成长，有望实(shí)现业(yè)绩和估值双升(shēng)，长期投资价(jià)值显(xiǎn)著(zhù)。

　　首批北证(zhèng)50指数基金月内加(jiā)速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成(chéng)份指数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只(zhǐ)产品年内回(huí)报、成(chéng)立以(yǐ)来回报悉数为负(fù)，其中年内平均(jūn)收益率(lǜ)为-4.36％，成立以来收(shōu)益率中位数为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些产品(pǐn)开始加速“回血”，月内产(chǎn)品均获正收益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自去年11月发布以来，该(gāi)指数经(jīng)历小(xiǎo)幅下滑后(hòu)，今年一季度上涨1.76％。二(èr)季度以(yǐ)来虽(suī)有震荡下跌，但(dàn)5月以(yǐ)来又开始(shǐ)持续上涨，且市场(chǎng)表现居前。截至5月12日，该指(zhǐ)数(shù)月内涨幅达(dá)2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红利指数月(yuè)内涨1.91％外，包括(kuò)上证指数(shù)、沪深(shēn)300、上证50等在(zài)内(nèi)的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推出后(hòu)，多个指数基金相继成立，这使得北(běi)交所整体流动性有所改善。从中观(guān)维(wéi)度来看(kàn)，北交所很(hěn)多优质企业的估值仍然偏低，预计随(suí)着流动性逐步改善，以及公司业(yè)绩持续释(shì)放，北交(jiāo)所板块整(zhěng)体(tǐ)走势有望持续向好。”北京(jīng)一大型公募(mù)基金人士表示(shì)。

　　北(běi)交所(suǒ)官网(wǎng)显(xiǎn)示，截至5月12日，北交所上市公司193家(jiā)，总股本258.31亿股(gǔ)，总(zǒng)市值2606.91亿元。从(cóng)北交所(suǒ)上市公(gōng)司业绩(jì)表(biǎo)现来看，2021年北交所上(shàng)市公(gōng)司盈(yíng)利面达(dá)99％，净(jìng)利润(rùn)总额增长23.8％，超四成(chéng)的(de)公司净利润达5000万元以上；2022年北(běi)交所上市公司全(quán)年共实现净利润(rùn)138.11亿元(yuán)，平(píng)均实现净(jìng)利润7230.81万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)12.17％，盈利面(miàn)达(dá)92.15％，其(qí)中44家公司增(zēng)幅(fú)超过(guò)30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连续三年实现利润(rùn)正增长。北交所(suǒ)上市公司(sī)业绩正(zhèng)持续(xù)释放。

　　此外，10只北(běi)交所主(zhǔ)题权益(yì)基金年内表(biǎo)现(xiàn)上，Wind数据(jù)显示，截至5月12日，除大成北(běi)交所两(liǎng)年定(dìng)开年内(nèi)收(shōu)益为(wèi)负外，其(qí)余(yú)9只北交所(suǒ)主题权益基(jī)金年内(nèi)均斩获正收益。其中(zhōng)，华夏北交所创(chuàng)新中小企业精(jīng)选两年定开(kāi)年内回报最高(gāo)，达18.46％，万家北(běi)交所慧选两年定开、嘉实北(běi)交所精选两年定开分别(bié)以(yǐ)12％、7.54％的回报(bào)排在二(èr)三(sān)位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布局良(liáng)机

　　对于北交所投资价值(zhí)，多位业(yè)内人士认为(wèi)，当前北交所优质公司被显著低估(gū)，不(bù)过正(zhèng)是长线资(zī)金布局(jú)的良好机遇。

　　万家北交所慧选两年基(jī)金经(jīng)理叶勇直言，北(běi)交所市场上，制约其发展的依然是市场本身较差的流动性问题，市场制度性差异导致其与沪深(shēn)市场相比，可(kě)比公司估(gū)值表(biǎo)现(xiàn)差(chà)异较大(dà)。除了(le)继续降低投资者(zhě)门(mén)槛、扩大优质上(shàng)市企业数量(liàng)外，后续北交所市场有必(bì)要完善转板(bǎn)制(zhì)度，畅(chàng)通转(zhuǎn)板通(tōng)道，从而活跃(yuè)市场交易，通过沪(hù)深市场(chǎng)的引(yǐn)领，提升流动性，平抑估值(zhí)鸿沟。不(bù)过，从另外一个角度上讲(jiǎng)，目前的北交所优质公司被(bèi)显著低估，也是长(zhǎng)线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所(suǒ)创新中(zhōng)小企业精选(xuǎn)两年定开基金经理顾鑫峰表示，站在当前的位置，对(duì)于(yú)北(běi)交所(suǒ)的后(hòu)续(xù)表现(xiàn)充满信(xìn)心，信(xìn)心来源于四个方面(miàn)。

　　一是北交所公司(sī)目前估(gū)值已经非常便宜，他(tā)们测算(suàn)前几大重(zhòng)仓股的(de)平均估值在20倍以内，切(qiè)换到2023年估值在(zài)15倍以内，这个估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)对(duì)于具备专(zhuān)精(jīng)特新特性(xìng)的(de)中小成长型企(qǐ)业而(ér)言是非常具有(yǒu)吸引力(lì)的。

　　二是从(cóng)业绩表现来看，他(tā)们发现(xiàn)很多北交所公司今(jīn)年以(yǐ)来依(yī)然延续了较快的增长速度，发展整体是(shì)符合预期的，业绩(jì)的持续增长进一(yī)步消化了估值。

　　三(sān)是从政策来看，去(qù)年四季(jì)度以(yǐ)来北交所出了不少(shǎo)政策利好(hǎo)，包括(kuò)发布《北京证券交易(yì)所股票做市交易业务细(xì)则》和(hé)《北京(jīng)证券交易所股票做市交易(yì)业(yè)务指引》，下(xià)调部(bù)分(fēn)交易费率(lǜ)，北(běi)交所股票(piào)将纳入中证、国证跨(kuà)市场(chǎng)指数体系，北证(zhèng)50指数11月份正式上线等政策的(de)密集发布，可以(yǐ)说对(duì)这个市(shì)场是加大(dà)了呵护的(de)力度(dù)，政策(cè)的暖风对整个市场(chǎng)构成中(zhōng)长期利好(hǎo)。

　　四(sì)是北交所目前新挂牌(pái)的公(gōng)司较多，其中不乏优质的个股，供给上来了，给他们增加了筛选(xuǎn)的(de)范(fàn)围，尽管短期可能由于供给增加对整个市(shì)场的流动性造成一定的扰动，但增加优质供给是市场长期发展的基(jī)石(shí)，这使得(dé)他们选(xuǎn)择优质中小专精特新企业的难度(dù)是相对降低的(de)。

　　景顺长(zhǎng)城(chéng)北交所精选两年定开(kāi)基金经理张靖表示，北交所作为新兴的股(gǔ)票交易市(shì)场(chǎng)，目前仍处于初创期(qī)，上市股(gǔ)票数(shù)量还不够多，市场关注度还不(bù)高(gāo)，整(zhěng)体估值水平相较(jiào)于沪深交易所明(míng)显(xiǎn)低估。随着(zhe)宏(hóng)观经(jīng)济触底回升，和(hé)北(běi)交所快(kuài)速(sù)发展，投资机会应会越来越多。

　　开源证券研报表(biǎo)示，“中特估”下，北交(jiāo)所(suǒ)作为A股“中特估(gū)”组成(chéng)部分之(zhī)一假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字，或有(yǒu)望随(suí)着北交所改革的(de)不断推进(jìn)和投资者关(guān)注度提升逐渐得(dé)到(dào)估(gū)值体系修复。从2023年(nián)一季度的公募基金持仓变化来看，这一趋势已经初露端(duān)倪，部分专精特新次新股及北(běi)证(zhèng)50中高(gāo)权重、低估值公司获增持较多。此外，北(běi)证50成分股中尚拥有多(duō)个被低(dī)估标的，未来(lái)随着北交所改(gǎi)革(gé)的不(bù)断推进和投资者(zhě)关注度提升，北(běi)交所流动性随(suí)之改善，这些大市值、高权重、低(dī)估值的公司获(huò)得重估可能性较(jiào)大。

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