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bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估(gū)”投资范式之(zhī)一：低估值、高分(fēn)红

　　低(dī)估值、高分红，是包括(kuò)能源(yuán)链、“一带一路”和(hé)运营商在内的“中特估”方向(xiàng)最鲜明的(de)共同特征(zhēng)：1）截至2022年底，能源链(liàn)、“一带一路”和运营商PB估值分别处(chù)于(yú)2016年以来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初(chū)以来的大幅上涨后，当前(qián)这(zhè)些板(bǎn)块估值仍处(chù)于历史平均水平(píng)附(fù)近。2）与(yǔ)此同时，能源链、“一带(dài)一(yī)路”和运营商股息率(lǜ)显著高于市场整体，较高的分红也成为其进可攻、退可bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗(kě)守(shǒu)的重(zhòng)要支撑。

　　二、“中特估(gū)”投资范式之二：政策的持(chí)续支撑(chēng)和催化

　　政策持续支撑和催化，成(chéng)为(wèi)“中特估”中“一(yī)带一路”和运营商板块修(xiū)复的重要驱动。

　　1）“一带一(yī)路”：在(zài)“一带一路”十周年之际，从(cóng)沙伊和解、中俄深化合作(zuò)联合(hé)声明、中巴联(lián)合声明(míng)等，以及后续(xù)5月召(zhào)开(kāi)在即的第三(sān)届“一(yī)带一(yī)路”国(guó)际(jì)合作高(gāo)峰论坛(tán)，“一带(dài)一路”相关利(lì)好不断(duàn)，板块行情得(dé)到(dào)催化。

　　2）运(yùn)营商(shāng)：去(qù)年10月以来，数字经济上升为国家战(zhàn)略，相关(guān)政(zhèng)策密集出(chū)台(tái)。今(jīn)年(nián)国务院改组又新(xīn)设(shè)国家数据局。运营商作(zuò)为“数(shù)字(zì)经济”的基础设(shè)施，持(chí)续(xù)得到(dào)催化。

　　三、“中特(tè)估”投(tóu)资范式之三：景气修(xiū)复(fù)预期

　　2023年中国复苏+人民币升值的(de)全(quán)年宏观主线驱动盈利能力修复，带动能源链整体性上涨。1）能(néng)源产(chǎn)业链(liàn)作为原材料高度依赖海(hǎi)外供应、同时(shí)下(xià)游(yóu)需求基本集(jí)中在(zài)国内市场的方(fāng)向之一，将充分受益于(yú)人民币升(shēng)值的(de)宏观趋势。2）中国经济复(fù)苏，下(xià)游领域需求预期(qī)回暖，能源产业链尤其是行业龙头盈利已在修复。

　　四、沿着(zhe)三条(tiáo)投资(zī)范式(shì)，“中(zhōng)特估”重点关注哪些方向？

　　除了能源链、“一带一路(lù)”和运营商等之(zhī)外，当前我们建议(yì)关注机(jī)械（造(zào)船）、交运（公路、铁(tiě)路、港口）、大型银行等细(xì)分(fēn)方(fāng)向。

　　1）机械(xiè)（造船）：船舶(bó)制造业作为国家重点支持(chí)的战略(lüè)性产业之一，近年来经历了行(xíng)业调整和产能过剩的困境(jìng)，但近期(qī)板块(kuài)景(jǐng)气(qì)已在改善：一方面，随着全球航运市场需求正(zhèng)在(zài)增长，带来包(bāo)括化学品船(chuán)与成品油轮船的订单(dān)大幅提升(shēng)。另一(yī)方面，国企(qǐ)改革推动造(zào)船(chuán)企业重组整合(hé)和产能优化之下，国内船舶(bó)制造业已在逐步实现结构调(diào)整和产(chǎn)能优化。

　　2）交运（公(gōng)路(lù)、铁路、港口）：五一期间各项数(shù)据恢(huī)复良好。业绩确(què)定性强，承诺高(gāo)分红，类债属性突(tū)出。经济增速下行，高速公路(lù)、铁路、港口资产(chǎn)稳(wěn)健性凸显，业绩成长及确定性(xìng)较高。同(tóng)时近(jìn)几(jǐ)年，高速公路及铁路板块(kuài)上(shàng)市公司更加注重投资(zī)人回报，多家公司发布(bù)股东回报计划，大bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗幅提高分(fēn)红比例以(yǐ)及承诺未来几年高(gāo)分红(hóng)水(shuǐ)平(píng)，给投资人带来确(què)定性的高股息回报。

　　3）大型银(yín)行：经济复苏大背景下融资需求回暖，基本面有支撑，板块估值也具备修复空间。2023年以来，信贷需(xū)求连续三个(gè)月超预期回暖，在稳(wěn)增长和扩投资的政策基调下，后续信贷、社融仍有(yǒu)望平稳增长。此外(wài)，作(zuò)为业绩稳定且高分红(hóng)的板块，当前(qián)银行(xíng)PB估值处于2016年以来11.6％的较低位置，修复空(kōng)间较大。