自4月下旬高点(diǎn)回调接近(jìn)13％，科(kē)创板再(zài)迎巨资抄(chāo)底。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计(jì)，截(jié)止5月23日，最近一个月时间，场(chǎng)内资金(jīn)在科创(chuàng)板投资上采(cǎi)取“越跌越买”的(de)操作，主(zhǔ)要跟(gēn)踪(zōng)科创板及其关联指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华夏(xià)科(kē)创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元(yuán)，位(wèi)居全市场股票(piào)ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除了科(kē)创板之外，半导体相关ETF也持续吸引(yǐn)场内(nèi)资金(jīn)的目光。场内11只跟踪半导体及芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近(jìn)一个月全市场行业ETF资金净流(liú)入(rù)榜单(dān)前(qián)三名(míng)。

　　在业(yè)内人士看(kàn)来，场内资金不(bù)断(duàn)借道ETF基金加速布局(jú)科创板、半导体(tǐ)板块(kuài)，体现出市场对上述板块(kuài)投资价值的认(rèn)可。经过前期调整，这两大板(bǎn)块性价比也在(zài)逐渐提(tí)升。

　　科创(chuàng)板ETF最(zuì)近(jìn)一个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作(zuò)为场(chǎng)内资金配置的(de)工具性产品，ETF市场一(yī)直有着逆势投资的特征，最近一个月(yuè)，随着科(kē)创板的回调，相关ETF也(yě)成为资金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计(jì)，截止(zhǐ)5月23日，最(zuì)近(jìn)一(yī)个(gè)月时间，主要(yào)跟踪科(kē)创板及其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高(gāo)达169亿元，位居全(quán)市场ETF资金净(jìng)流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿(yì)元(yuán)，嘉实(shí)科创芯(xīn)片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基(jī)金资金(jīn)净流入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年以来，场内资(zī)金(jīn)持(chí)续流(liú)入科创板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模(mó)从(cóng)年(nián)初仅500亿元出头涨至(zhì)目前的(de)606.24亿元，规模位居股(gǔ)票ETF第(dì)二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达(dá)基金(jīn)看来，电(diàn)子、计算机等科创板的核(hé)心权重行业持(chí)续获得资金青睐，一(yī)方面源于(yú)一(yī)季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点，另一方面随着半(bàn)导体下行周(zhōu)期拐(guǎi)点临近，业绩(jì)边际(jì)改善的预期吸引资(zī)金切(qiè)换赛(sài)道。

　　从科创(chuàng)板的核心(xīn)板块业绩(jì)变化来(lái)看，电子、计(jì)算机和通(tōng)信板块的2023年(nián)盈利和收入(rù)预(yù)期增速保持(chí)在较高水(shuǐ)平，相(xiāng)比过去明(míng)显改善，与此(cǐ)同时(shí)新能源板块的增速依然稳健，凸(tū)显出(chū)科创板整体较高的(de)盈利质周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释量。

　　易方(fāng)达基金进一步分析指出，整(zhěng)体来看(kàn)，科(kē)创50作为成长性宽基，今(jīn)年一季度的利润增速相对较高，配置吸引力显(xiǎn)现。从未来的一致预期(qī)净(jìng)利润增速来看，科(kē)创50相比其他宽基指数(shù)仍(réng)有优势，配(pèi)置性(xìng)价比较高，反映出较(jiào)好的基本面(miàn)。

　　从(cóng)估值水平来(lái)看，科创50仍处(chù)于历史较(jiào)低水(shuǐ)平，同时盈(yíng)利(lì)估值匹配度(dù)依然(rán)较(jiào)优(yōu)。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值(zhí)分位(wèi)数(shù)32.97％。

　　国泰(tài)科创(chuàng)板基金经(jīng)理姜英也(yě)看好今(jīn)年(nián)以来(lái)科创板走势。“从板块(kuài)整体估值(zhí)性(xìng)价(jià)比以及对未来产业的反应程度，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科(kē)创板的表现，经过了(le)三年的估值回归(guī)，很多公司的估值与成长(zhǎng)匹(pǐ)配，买入(rù)并持有可以享受行业和公司的长(zhǎng)期成长。”华南一位基(jī)金经理更(gèng)是直言(yán)。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行(xíng)业(yè)ETF资金(jīn)净流入前三名(míng)

　　最近(jìn)一段时(shí)间，半导体行业风声(shēng)不断。

　　5月(yuè)23日，日(rì)本(běn)经济产业省(shěng)公布外汇法法(fǎ)令修正案，将先进芯片制造设备等23个品(pǐn)类追加列入出口管理的管制对象(xiàng)，上述修正(zhèng)案在经过2个(gè)月的公告期后，并(bìng)将于7月开始(shǐ)实施。受益(yì)于国产替代加速的预期，半导(dǎo)体板块成为(wèi)5月24日A股(gǔ)市场(chǎng)少数逆势飘红(hóng)的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前段时间半导体板(bǎn)块回调，资金也(yě)在加(jiā)速抄(chāo)底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟(gēn)踪半导(dǎo)体或是芯(xīn)片指数的(de)ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联安(ā周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释n)半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最近一个月行业ETF资金净流入(rù)前三名。

　　展望未来半导(dǎo)体(tǐ)行业(yè)走势，国泰基(jī)金认为，存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片自2022年四季(jì)度至2023年一季(jì)度价格持续下探之后，当前(qián)阶段或(huò)已接(jiē)近(jìn)行业底部(bù)。

　　存储芯片行业周期相较于其他半导(dǎo)体产业链环节，具备(bèi)较(jiào)强(qiáng)的大宗商(shāng)品属(shǔ)性，国际龙头会在下游新兴需求诞生(shēng)时，提升自(zì)身(shēn)产能。而当扩产落(luò)地时，行业进入(rù)供过(guò)于求周期，各厂商则会通过降价进行库存去化。供(gōng)给与需求的错配使得存储行业具(jù)有较强的周期(qī)性。

　　国泰基(jī)金(jīn)称，回顾历史上存储芯片的周期(qī)走势，结合2022年(nián)四季度行业龙头营收(shōu)数据，营收增(zēng)速(sù)为-44％。存储芯(xīn)片当前(qián)处于筑底阶段，下半年有望迎来存储芯片行(xíng)业周(zhōu)期的反弹(dàn)机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为(wèi)代表的(de)人工(gōng)智(zhì)能新(xīn)兴需求爆发，对于算力以(yǐ)及存储的爆(bào)发性(xìng)需求由产业链(liàn)下游传导到上游，促进上游芯片厂商提升自身产量。叠(dié)加近两(liǎng)个季(jì)度量价持(chí)续下探的周期性磨底，芯片板(bǎn)块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰基金(jīn)提醒，投资者需(xū)要(yào)警惕(tì)国际局势以及通胀(zhàng)带来的(de)负面影响。

　　创金(jīn)合信芯片产业基金经(jīng)理刘扬则表示，硬科(kē)技的投(tóu)资机会需要看到真正的业绩触底、拐点出现，以及一些真正的创新落地。预(yù)计半导体(tǐ)和消费电子大概率(lǜ)在二(èr)季度及二季度以后触底(dǐ)，当行业周期触底，科技创新(xīn)蓄(xù)能才能真正地释(shì)放出来，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏(péng)华(huá)国证半导体芯(xīn)片ETF基(jī)金经(jīng)理罗英宇(yǔ)也(yě)倾向(xiàng)判断，半导(dǎo)体产业链正处于供给侧(cè)收(shōu)缩匹配需求(qiú)端，进一步压缩产业(yè)链库存的时期，价格下行(xíng)压力(lì)逐(zhú)步(bù)减轻(qīng)，行业有(yǒu)望迎来(lái)库(kù)存(cún)加速(sù)出(chū)清，营(yíng)收和利润迎来拐点。

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