北京文旅局5月17日发布通报，决定没(méi)收(shōu)笑果文化违法(fǎ)所得(dé)1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日(rì)报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断(duà软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了n)破圈，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众(zhòng)多资(zī)本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后(hòu)，估(gū)值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家(jiā)企业(yè)

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立(lì)笑果文化，注册资(zī)本为208.13万(wàn)元，经营(yíng)范围包括文化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪(jì)、文艺创作与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会(huì)》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙(zhì)手可热(rè)的行业(yè)，笑(xiào)果文化也(yě)成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察(chá)觉(jué)到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公(gōng)开信息(xī)发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化(huà)得到游族网络天使轮投资(zī)。同年(nián)9月，得到游族网(wǎng)络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到南(nán)山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资近(jìn)亿(yì)元(yuán)A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化(huà)集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投(tóu)资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战(zhàn)略投(tóu)资(zī)。

　　可(kě)以(yǐ)看出(chū)，南山资本和游族(zú)网络对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了(le)4次，游(yóu)族网络(luò)更是笑果文化的天使投(tóu)资人(rén)。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文(wén)化走向扩(kuò)张(zhāng)的关(guān)键一子，今年4月(yuè)，位(wèi)于(yú)北京东城(chéng)区(qū)隆福(fú)寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑(xiào)果工(gōng)厂继上海、南(nán)京(jīng)、苏州(zhōu)之后的第(dì)四个演艺(yì)空间(jiān)。此(cǐ)外，近(jìn)年来对外投资(zī)也(yě)在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创板日报》记(jì)者发(fā)现(xiàn)，笑果文化对外(wài)投资的企业共(gòng)有9家，其中有6家已经注销。如今存续的(de)企业有(yǒu)：笑果挺(tǐng)棒文化传(chuán)媒（上海）有限(xiàn)公(gōng)司、上海青(qīng)豆(dòu)结冰文(wén)化传(chuán)播有限公司、上(shàng)海笑(xiào)欢(huān)悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前(qián)控股的笑(xiào)果演艺(yì)股权也(yě)发(fā)生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)、郭凌虹退出(chū)，新增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企(qǐ)业类型变更为(wèi)有限责任公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内(nèi)人士猜测，笑(xiào)果文化或(huò)许是在(zài)悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的(de)前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑(xiào)果(guǒ)文化的A轮投资(zī)过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚(gāng)从网(wǎng)上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处(chù)于快速发(fā)展阶段，表(biǎo)现形式(shì)丰富多样(yàng)，而在该领域笑果文化(huà)做的很早(zǎo)，成绩也很突出(chū)，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈(quān)子里很火(huǒ)爆(bào)，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯(fàn)的艺(yì)术(shù)”，追求的就(jiù)是一(yī)种(zhǒng)针砭(biān)时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大笑一边(biān)反思的感觉。对本(běn)次(cì)“翻车”事件(jiàn)，他个(gè)人认为，出于节(jié)目效果(guǒ)可能需要(yào)张(zhāng)狂和外向一些，但(dàn)公(gōng)众(zhòng)场(chǎng)合下(xià)脱口秀中的(de)开玩笑也(yě)要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治(zhì)和解放军形象等严肃话题，确(què)实不该口无遮拦，“踩红线的(de)事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面(miàn)，可能没有进行非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到(dào)，笑果文化的(de)业务和腾讯关(guān)联颇深，资料显示，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁(níng)波梅山(shān)保税港区泽禧(xǐ)股权投资合伙企(qǐ)业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限公司为第三大(dà)股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑(xiào)果文化(huà)打造(zào)了《吐槽大(dà)会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人(rén)及(jí)编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅(é)影视和笑果文化联(lián)合出(chū)品(pǐn)的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频(pín)首播。

　　笑(xiào)果文化相(xiāng)关人士去年称，受众(zhòng)面最广的是线上长视频业(yè)务，如(rú)《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾(téng)讯合作的长(zhǎng)视频(pín)节目，可以占到(dào)公司(sī)百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方(fāng)脱口秀百(bǎi)年以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀(xiù)这个舶来(lái)品(pǐn)在国(guó)内的发展历程要短得多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综(zōng)艺(yì)频频占据收视(shì)榜与网(wǎng)络热(rè)议话题(tí)榜首，由此带来一波迅(xùn)猛(měng)发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻风而至。财(cái)联社创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不(bù)乏(fá)明星投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投(tóu)了(le)罗(luó)永浩旗(qí)下的思(sī)维造物，乐游软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了资(zī)本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集团(tuán)投了单立(lì)人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明(míng)显呈现出“一家独(dú)大”的趋(qū)势(shì)，除(chú)斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集(jí)中在2018年及以前。同时(shí)，资本对(duì)脱口秀的倾注也(yě)有些后(hòu)劲不足，2021年之(zhī)后，市(shì)场上暂无新的脱口秀企业(yè)获得融(róng)资。

　　资本(běn)市场(chǎng)的反应与(yǔ)高(gāo)速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业(yè)发(fā)展趋势分(fēn)析与未(wèi)来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出(chū)场次(cì)1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速(sù)将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高承远(yuǎn)对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深(shēn)受(shòu)观众喜爱，但在资本市(shì)场(chǎng)并不吃香。其核(hé)心原因在于(yú)，资本的投资逻辑(jí)天(tiān)然是确定性和可复制性，而脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)却(què)具(jù)有巨大的(de)不确定性和不可(kě)复制性。演员的不确定性、创作的(de)不确定性(xìng)、观(guān)众审美的不确定性，以及(jí)踩红线等(děng)重要舆(yú)情事件等，都可(kě)能让(ràng)经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投(tóu)资(zī)人指(zhǐ)出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可(kě)持(chí)续发展，就需(xū)要拥(yōng)抱监管(guǎn)，在(zài)合法合规的底线之上(shàng)，不断(duàn)运营爆款(kuǎn)，激活创作(zuò)，带动整个(gè)行业的上线，这才(cái)是这(zhè)个行业可持(chí)续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业作(zuò)为(wèi)大文(wén)娱行业中的一员，和这个行业中的其余(yú)行(xíng)业(yè)一样（如影视(shì)剧作、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本(běn)身而(ér)非(fēi)平(píng)台，行业(yè)本身的“护城(chéng)河”相对浅，而(ér)脱口秀本身是靠(kào)故事起家的，但这个行业的“故事(shì)”却(què)很难讲(jiǎng)述，这也是(shì)备受资本市(shì)场冷遇的原因。

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