全球头号对冲基金桥水的(de)最新调仓(cāng)情况曝光了！

　　根据其向美国(guó)证交会提交的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一(yī)季度末(mò)的美股持仓市值达到163.88亿美元（约(yuē)合人(rén)民币1140亿元(yuán)），较一季度末有所缩水。

　　安(ān)硕核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在一季度获(huò)得桥(qiáo)水大幅加(jiā)仓，晋升为(wèi)其第一大重仓，但(dàn)桥水减持了两(liǎng)只标普(pǔ)500ETF，还减持(chí)了宝洁、百事可乐、可(kě)口可(kě)乐、沃尔(ěr)玛(mǎ)等(děng)多只消费股；另外桥水加(jiā)仓了谷歌母公司(sī)Alphabet、脸书(shū)等(děng)，但是(shì)减(jiǎn)持了拼(pīn)多多(duō)、黄金(jīn)ETF等。

　　但是桥水最新观点表(biǎo)示，其非常看好(hǎo)黄金，认为黄金(jīn)可能(néng)正处于持续增长期的开端。

　　桥水美(měi)股持仓市值近164亿美元

　　美国证券交易委员会（SEC）披露了(le)最新的13F文件，桥水基金今年一季度末的持仓曝光。据了解，到今年4月末(mò)，桥(qiáo)水管理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿(yì)美元。

　　我们(men)来看看桥(qiáo)水在(zài)今年一季度的美股(gǔ)持仓变动(dòng)情况(kuàng)，数据显(xiǎn)示，截(jié)止2023年3月末，桥水在美股(gǔ)的持仓总市值达(dá)到163.88亿美元(yuán)，较(jiào)去年底的183.2亿美元减(jiǎn)少了10.55％。作为全球宏(hóng)观策略基金，桥水的美股组合仅占(zhàn)总(zǒng)资产很小的一部分。

　　在这(zhè)个季(jì)度，桥(qiáo)水在不断卖卖卖(mài)，清仓了228只证券，减持(chí)了360只证(zhèng)券；同时也积极买进，新进了118只证券，增持(chí)了225只证券。

　　新兴市场(chǎng)ETF成头号重仓

　　桥水减持(chí)多只(zhǐ)消费股(gǔ)

　　今年一(yī)季度末，桥(qiáo)水的前十大(dà)重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新(xīn)兴(xīng)市场ETF（IEMG）在(zài)今年(nián)一季度末晋升为桥水的第一大重仓，加仓了331万(wàn)股(gǔ)左右，持仓增至(zhì)1786.26万股，期末持(chí)仓市值为(wèi)8.72亿美元(yuán)，占投资组合(hé)比例(lì)的(de)5.32％。

　　第二(èr)、第七(qī)大持仓是两(liǎng)只标(biāo)普500ETF，分别持有182.87万股(gǔ)、123.31万股(gǔ)，较上一季度(dù)都有所减持(chí)，期(qī)末(mò)持仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿(yì)美(měi)元。

　　值得注(zhù)意的是，桥水持有多只消费(fèi)品个股，但(dàn)是今年(nián)一季度都(dōu)进行了减(jiǎn)持(chí)，比(bǐ)如(rú)其第三大持仓(cāng)宝洁，减掉了5万股左右，期末持有(yǒu)494.49万股，持股市值为7.35亿美元(yuán)；还有桥(qiáo)水也(yě)减持了百事可(kě)乐、可口可乐，持股数(shù)量分别(bié)降至(zhì)280.75万股、814.52万股，期末持(chí)股市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分(fēn)别位列(liè)第(dì)五、第(dì)六大重仓(cāng)股；另外，桥水(shuǐ)还(hái)减持了麦当劳、开市(shì)客、沃尔玛，其中沃尔玛的(de)减持(chí)幅度(dù)相对较大。

　　但是，桥水在一季(jì)度(dù)小幅加仓了(le)医疗领域的(de)强(qiáng)生，持股增至358.75万(wàn)股，期末(mò)持股市值为5.56亿美元，位列(liè)第四大(dà)重(zhòng)仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸(liǎn)书

　　减持黄金(jīn)ETF等

　　基(jī)金君梳理了桥水基金美股前30大重(zhòng)仓(cāng)，其中增持的(de)标的(de)还包(bāo)括谷歌母(mǔ)公(gōng)司Alphabet，增持了156.46万股(gǔ)，持股(gǔ)数(shù)量增至(zhì)230.83万股，持有(yǒu)市值为2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持(chí)股增至(zhì)100.18万股，持有市值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉外(wài)科、贝宝、Booking等。

　　但是(shì)，基金君(jūn)发现，桥水在一季度减持的标的相对较多，除去(qù)前(qián)十大重(zhòng)仓，桥水还减(jiǎn)持(chí)了先锋(fēng)领航富时新兴市场ETF，减少535.74万(wàn)股，持股(gǔ)数(shù)量(liàng)降至847.11万(wàn)股，减持幅度达(dá)38％，持有(yǒu)市(shì)值为3.42亿(yì)美元。

　　另外桥水减持幅度较大的还有拼多多，减少了(le)150.34万(wàn)股，持股数量降至214.24万股，减(jiǎn)持幅度41％，持有(yǒu)市(shì)值为1.63亿美元。桥(qiáo)水还(hái)减(jiǎn)持了亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持(chí)有市值为1.56亿美元(yuán)；减持了塔吉特28％，持(chí)股降(jiàng)至66.44万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为1.10亿(yì)美元。

　　值得注意的是，桥水(shuǐ)在(zài)一季度还减(jiǎn)持(chí)了其特别看好的(de)黄(huáng)金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万股，期末持仓降至88.68万股，持有市值为1.62亿美元。该基金从去年年(nián)底以来出现较大涨势(shì)，表现非常突出。

　　但从最(zuì)新的观点看，桥水还是非常看(kàn)好黄金(jīn)的(de)。

　　近期，桥水基金联席首席投资官凯伦·卡尼奥(ào)尔-坦(tǎn)布(bù)尔(ěr)表示，黄金(jīn)可(kě)能正处于(yú)持续增长期的开端，因为全球对美元去(qù)杠(gāng)杆化的推动仍是金价的长期支撑。她表示(shì)，黄金被低估了(le)，还有(yǒu)很长的路(lù)要走。

　　她还说(shuō)，黄金在(zài)全球货币市场中日益(yì)重要，这使(shǐ)得(dé)它不仅仅是对抗(kàng)债券市(shì)场(chǎng)和利率的工具。另外(wài)，地(dì)缘政治(zhì)动荡(dàng)不(bù)会消失(shī)，这是对黄金的长期支撑。不仅如此，由于全球通(tōng)胀(zhàng)水平仍相对较高，黄(huáng)金将继续(xù)吸(xī)引投(tóu)资者，以对冲购买(mǎi)力下(xià)降的风险。

　　桥(qiáo)水最新观点曝光

　　4月(yuè)末，桥水联合(hé)首席投(tóu)资官鲍勃·普林斯分享了他在2023年一季度的最新观察。

　　他(tā)指出，名义支出水平高(gāo)于(yú)经济体(tǐ)的(de)生(shēng)产(chǎn)能力，导致通胀率远高于目标(biāo)水(shuǐ)平，美(měi)国和其他西方经济体处于看跌失衡中(zhōng)。为(wèi)了纠(jiū)正这种失衡(héng)，缓(huǎn)解需(xū)求压力，欧美各国央(yāng)行一直在实施紧缩(suō)政策——目前紧缩政(zhèng)策造成的负面影响初现苗(miáo)头。但(dàn)一切才(cái)刚刚(gāng)开始，恢复均衡(héng)将会(huì)给经济和市场带来(lái)一定的负面(miàn)影(yǐng)响。

　　相(xiāng)比之下(xià)，亚洲经济体的(de)经济更加接近于(yú)均衡——支出与劳(láo)动力产出水平一致(zhì)，通胀可控，政策制定(dìng)者有足(zú)够的空间提振经济(jì)和市场。

　　鲍勃(bó)·普林斯也称，在大部(bù)分西(xī)方国家，货币政策紧缩(suō)扭转了流动性方向，促使人们抛售(shòu)资产持有现金。紧(jǐn)缩政策推高了折现齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式(xiàn)率（即现金未来(lái)实际收益率的预期），但(dàn)迄今为止尚(shàng)未严重(zhòng)影响风(fēng)险(xiǎn)溢价(jià)和经(jīng)济增长，上述情况(kuàng)极有可齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式#ff0000; line-height: 24px;'>齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式(kě)能在周(zhōu)期(qī)的下一(yī)阶段(duàn)出现(xiàn)。与西方国家相比，中(zhōng)国、日本和许多(duō)亚洲国(guó)家和地区处于周期的不(bù)同位置，这些国家和地(dì)区的政(zhèng)策制定者支持(chí)货币(bì)和信(xìn)用(yòng)流动，这降低了折现率和(hé)风险溢价(jià)，促进了经济增长。

　　5月份，对于近期美联储加息，桥水(shuǐ)基金(jīn)在其官微发(fā)文称(chēng)，“上周美联(lián)储加息25个基点。虽(suī)然(rán)没有(yǒu)明确声明(míng)加息将会暂停，但政策指引(yǐn)的取消和鲍威尔讲话清楚表明(míng)，美(měi)联储希望(wàng)持观望态度。这(zhè)符合我们对当前形势的解读。”

　　桥水表示(shì)，为了应对疫情带来的(de)影响，许多(duō)发达经济体都推出(chū)了(le)大规模财政(zhèng)刺(cì)激(jī)政策(cè)，引发了通胀(zhàng)问题。为了(le)应对高通胀，央行(xíng)不得不收紧政策。其(qí)中(zhōng)美国采取(qǔ)了最激进的应对通胀的举措，在不到18个月的(de)时(shí)间里，美联储加息500个基(jī)点，并迅速减持债券。目前，虽(suī)然美国经济尚未出(chū)现严重问题，但名义支出已经(jīng)放缓。如果美联储(chǔ)进一步收紧政策，银行业就会继续承压，从(cóng)而影响信贷供(gōng)应。上周，美(měi)国第一共和银(yín)行被接管(guǎn)，再(zài)次(cì)凸显美国金(jīn)融体(tǐ)系面临压力(lì)，股市和债券收益率(lǜ)出现(xiàn)下跌(diē)。美国(guó)可能需(xū)要（也可能不需(xū)要）进一步收紧政策。鉴于迄今为止的紧(jǐn)缩(suō)举措，美(měi)联储可以(yǐ)评估形势再做(zuò)出决策。

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