自4月下旬高点回调接近13％，科(kē)创板(bǎn)再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最近一个(gè)月时(shí)间(jiān)，场内资金在科创(chuàng)板投(tóu)work on的用法以及语法，workon的用法总结资上采取“越跌越买(mǎi)”的(de)操作，主要(yào)跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数(shù)的ETF产品(pǐn)合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居(jū)全市场股票(piào)ETF资金净流入榜首。

　　除(chú)了科创板(bǎn)之外(wài)，半导体相关ETF也(yě)持(chí)续(xù)吸引场内资金的目(mù)光。场内(nèi)11只跟(gēn)踪半导体及(jí)芯片指数的ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿元(yuán)。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近(jìn)一work on的用法以及语法，workon的用法总结个(gè)月全市场行业(yè)ETF资(zī)金净流入榜单(dān)前三名。

　　在业内人士看来，场内资(zī)金不(bù)断借道ETF基金加速(sù)布局科创(chuàng)板、半导体(tǐ)板块(kuài)，体现出市场对上(shàng)述板块投资价值的(de)认可(kě)。经过前(qián)期调整(zhěng)，这两大板块性(xìng)价(jià)比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为场内资金(jīn)配置的工具性(xìng)产品，ETF市(shì)场一直有着逆势(shì)投资的特征，最(zuì)近一个月，随着(zhe)科创板的回调，相关ETF也(yě)成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一(yī)个月(yuè)时间，主要跟踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元，位居全市(shì)场(chǎng)ETF资金净流入榜首，除此之(zhī)外，易方达科创50ETF资金净流入也(yě)超(chāo)过30亿元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基(jī)金资金(jīn)净流入也均(jūn)在10亿元之(zhī)上。

　　今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，场(chǎng)内资金持续(xù)流入科创板相(xiāng)关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从年(nián)初(chū)仅500亿元出头涨至(zhì)目前的606.24亿元，规模位居(jū)股票(piào)ETF第二(èr)名，仅次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基(jī)金看来，电子、计(jì)算机等科创板(bǎn)的(de)核心权重行业持续获(huò)得资金青睐，一方(fāng)面源于一季度(dù)以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为市(shì)场关注焦点，另一(yī)方面随着半导体下行(xíng)周(zhōu)期拐点(diǎn)临(lín)近，业绩(jì)边际改善的预期吸引资金切换赛(sài)道(dào)。

　　从科(kē)创板的核心(xīn)板块(kuài)业绩变化来(lái)看，电子、计算机和通信板(bǎn)块的2023年盈(yíng)利和(hé)收入(rù)预期增速保(bǎo)持在较(jiào)高水平，相比过去明显改善，与此同时新能(néng)源板(bǎn)块的增速依然稳(wěn)健，凸显出(chū)科(kē)创板整(zhěng)体较高的(de)盈利质(zhì)量。

　　易(yì)方(fāng)达(dá)基(jī)金(jīn)进(jìn)一步分(fēn)析(xī)指出，整体来看(kàn)，科创50作(zuò)为成(chéng)长性宽基，今年(nián)一季度的(de)利润增速相对(duì)较高，配(pèi)置吸引力显现。从未来的(de)一致预期(qī)净(jìng)利(lì)润增速(sù)来看(kàn)，科创50相比其他宽基指(zhǐ)数仍有优势，配置性价比较高，反(fǎn)映出较好的基本面。

　　从估值(zhí)水平(píng)来(lái)看(kàn)，科创50仍处于历史较(jiào)低水平，同时盈利估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金(jīn)经理姜(jiāng)英也看好今年以来科创(chuàng)板走(zǒu)势。“从(cóng)板块整体估(gū)值(zhí)性(xìng)价(jià)比以及对(duì)未来产业(yè)的反应程度，都是优于(yú)主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科(kē)创(chuàng)板的表现，经(jīng)过了三年的估值回(huí)归，很多公司的估值与成(chéng)长匹配，买入并(bìng)持有可以享受(shòu)行(xíng)业和公司的(de)长(zhǎng)期(qī)成长。”华南一(yī)位基金(jīn)经理更是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居(jū)行(xíng)业ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流入前(qián)三名

　　最(zuì)近一(yī)段(duàn)时(shí)间，半导体(tǐ)行业(yè)风声不(bù)断。

　　5月23日，日(rì)本经济产业(yè)省公布(bù)外汇法法(fǎ)令修正案，将先进芯(xīn)片制(zhì)造设备(bèi)等(děng)23个品类追加列入出口管理(lǐ)的管制对象，上述修正案在(zài)经过2个月的公(gōng)告期后，并将于7月开(kāi)始(shǐ)实施(shī)。受益(yì)于国产替代(dài)加(jiā)速的(de)预期，半导(dǎo)体板块成为(wèi)5月24日(rì)A股市(shì)场少数逆势飘红的板块之一。

　　而(ér)在ETF市场上(shàng)，随(suí)着前(qián)段时间半导体(tǐ)板块回调，资金也在加速抄底(dǐ)这一(yī)板块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内11只跟(gēn)踪半导体或(huò)是芯片指数的(de)ETF合计资金净流(liú)入(rù)超过202亿(yì)元。其中，国联(lián)安半导(dǎo)体(tǐ)ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金(jīn)净流入也分别达到46.29亿(yì)元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是(shì)“霸(bà)榜”最近一个(gè)月行业(yè)ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导体行(xíng)业(yè)走(zǒu)势，国泰基金认为，存储芯片自(zì)2022年四季度至2023年一季(jì)度价格持续(xù)下探之后(hòu)，当前阶段(duàn)或已接近行业底部。

　　存储芯(xīn)片行业(yè)周期(qī)相较于其他半(bàn)导体产业链环(huán)节(jié)，具(jù)备较强的大(dà)宗商(shāng)品属性(xìng)，国际龙(lóng)头会(huì)在下游新兴需求诞生时，提升自(zì)身产能(néng)。而当扩产落地时，行业进入供过于(yú)求周期(qī)，各厂商则会(huì)通过降价进行库存去化。供给与需求的错配使(shǐ)得(dé)存储行业具(jù)有(yǒu)较强(qiáng)的周期性。

　　国泰基(jī)金称，回顾历史上存储芯片的周期走(zǒu)势，结合2022年四季度行业(yè)龙(lóng)头(tóu)营收数据(jù)，营收增速为-44％。存(cún)储芯片当前处于筑底阶段，下半年(nián)有望迎(yíng)来存储(chǔ)芯(xīn)片行业周期(qī)的反弹机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴需求爆发，对于算力以及存储的爆(bào)发性需求(qiú)由(yóu)产业链(liàn)下游传导到上游，促进上游(yóu)芯片厂商(shāng)提升(shēng)自(zì)身产(chǎn)量。叠加(jiā)近(jìn)两个季度量价持续下探的周期性磨底，芯片板(bǎn)块(kuài)有(yǒu)望在今(jīn)年下(xià)半(bàn)年(nián)迎来反(fǎn)弹(dàn)。

　　不(bù)过，国泰基(jī)金提醒，投资者(zhě)需要警惕国际局(jú)势(shì)以及通胀(zhàng)带来(lái)的负面影响。

　　创金合信芯片产业(yè)基金经理刘扬则(zé)表示(shì)，硬科技的(de)投资机会需要看到(dào)真正的业(yè)绩触底(dǐ)、拐点(diǎn)出(chū)现，以及一(yī)些真正(zhèng)的创新落地。预(yù)计(jì)半(bàn)导体和(hé)消费电子大(dà)概率在(zài)二季度及(jí)二季(jì)度以后(hòu)触底，当行业(yè)周期触底，科(kē)技(jì)创新蓄能才能真正地释放(fàng)出(chū)来，下半年硬科技(jì)的投资机(jī)会更(gèng)多。

　　鹏华国(guó)证半导体芯(xīn)片ETF基(jī)金(jīn)经理罗(luó)英(yīng)宇也倾向判断，半导(dǎo)体产业链(liàn)正处于供给侧(cè)收缩匹配需求端(duān)，进一步压缩(suō)产业链(liàn)库存的时(shí)期，价格下(xià)行压力逐步减(jiǎn)轻，行业有(yǒu)望迎(yíng)来库存加(jiā)速出(chū)清，营收(shōu)和利(lì)润迎来(lái)拐点。

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