钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资(zī)，传(chuán)艺科技(jì)是真跨界还是奢望，飙涨后又腰斩的股价(jià)似乎已经给(gěi)出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘(pán)生(shēng)产商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的最大议(yì)题莫过于跨(kuà)界钠(nà)电池。

　　这(zhè)个热门又令人遐想的题(tí)材搭配(pèi)公(gōng)司释放钠(nà)电池(chí)项目进展的“积极主动”，在2022年刺激着(zhe)传艺(yì)科(kē)技股价(jià)迅(xùn)速飙涨4倍，甚(shèn)至期间还祭出“七连(lián)板”和(hé)“五连板”妖股(gǔ)走势。然去年末以(yǐ)来(lái)，抛“利好(hǎo)消(xiāo)息”催(cuī)涨(zhǎng)股价(jià)的套路完全失灵，股价(jià)又在4个多(duō)月(yuè)时间极速(sù)腰斩。即便是3月末扔出30亿元定(dìng)增预案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技(jì)也只(zhǐ)收获(huò)了短暂的上涨，而后(hòu)再未掀起波澜。

　　钛(tài)媒体APP注(zhù)意到，股价过山车式(shì)的涨跌折射的是市(shì)场对传艺科技高调跨界钠电赛(sài)道故事的怀疑：从(cóng)宣布跨界到现在，时(shí)间(jiān)不过10多月，规划产能已经(jīng)从0到(dào)10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元的(de)传(chuán)艺科(kē)技如(rú)何撬动54亿元乃至94亿元的投资(zī)成(chéng)本？巨头(tóu)环伺、落(luò)地产(chǎn)能(néng)骤增(zēng)、锂价(jià)持续下行，在愈加(jiā)拥(yōng)挤的(de)赛道上，夸下海口的产能(néng)又(yòu)该如何消化？过往(wǎng)投资计划频频“跳(tiào)票”、实际(jì)效益与预(yù)期天差地别(bié)等“黑历史”在前(qián)，“大(dà)跃进(jìn)”的新项(xiàng)目如(rú)何让人信服？

　　跨界钠电池，股价(jià)“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与锂离(lí)子电池(chí)同时(shí)期萌芽(yá)，但由于(yú)钠电负极嵌钠能力较弱(ruò)、钠(nà)电池能量密(mì)度较低，导致(zhì)其研(yán)发(fā)进度大大落(luò)后于了锂(lǐ)电池。直到2020年(nián)后，随着钠(nà)电(diàn)关键技术完成(chéng)突破以及锂价(jià)不断飙升，钠(nà)电才作为锂电“备胎”之一重回人(rén)们重(zhòng)视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一(yī)代(dài)钠离(lí)子电(diàn)池，掀起钠电风潮，并(bìng)将(jiāng)风口带到了A股市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作(zuò)如日(rì)中天之(zhī)际，传艺科技于去年6月22日晚间高调宣布入局。彼时的公告显示，公(gōng)司拟投(tóu)资(zī)3000万元通过全资(zī)子公司(sī)江苏智纬(wěi)电子科技有限公司(sī)（以下简称“智纬电子(zi)”） 同海盈汇鑫企(qǐ)业、自然(rán)人杨磊(lěi)和杨崇义(yì)合作设立控股孙公司江苏传艺钠电科技有限(xiàn)公司（公司持股75％，以下简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技旋即涨(zhǎng)停，当日盘后公司(sī)迫不(bù)及待召开电(diàn)话会议，向(xiàng)合计64名(míng)分析师(shī)和个人投资者披露跨界(jiè)钠电的各种(zhǒng)细节(jié)。根据规(guī)划，传(chuán)艺科技钠(nà)电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投(tóu)产(chǎn)，二(èr)期(qī)计划新建8GWh的产能。

　　撂下(xià)电(diàn)话，股(gǔ)价更(gèng)加疯涨。加上6月23日的涨停(tíng)，传艺科技(jì)宣布跨界后(hòu)一(yī)口气(qì)收(shōu)出7个(gè)涨停板，市(shì)值快速实现翻(fān)倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息(xī)催涨(zhǎng)股价的(de)前车在前，传艺科技开始(shǐ)有意无意地(dì)“主(zhǔ)动(dòng)”披(pī)露钠电(diàn)项目(mù)进展，而公司(sī)股价也往往在公告披露后录得大幅上涨。去年12月(yuè)5日盘中，公司(sī)股价一度摸(mō)高至54.44元(yuán)/股，相较于跨界钠电(diàn)池前10元/股(gǔ)左右的温吞(tūn)股价，不到半年的时(shí)间已翻了逾(yú)5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股价开始掉头向下(xià)，无论其如何(hé)发布(bù)“利(lì)好”消息(xī)，股价也再难掀大风浪，反(fǎn)而随着时(shí)间的(de)推(tuī)移，迅(xùn)速回落。截至(zhì)4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月(yuè)时间已经较高点腰(yāo)斩。

　　值得一提的是，由于(yú)在2022年(nián)6月23日盘后(hòu)，公司迫切召开(kāi)电话会并(bìng)在《投资者关系活动记录(lù)表(biǎo)》中对外(wài)发布钠(nà)电(diàn)池业务未(wèi)来规划、技术水平等涉及公司经营(yíng)的重大信息，但直至2022年7月9日(rì)才正式通过《关于对深圳证(zhèng)券交易所关(guān)注函(hán)回复的公(gōng)告》补充披露(lù)相关事项，传艺(yì)科技及公司董事(shì)长兼总(zǒng)经理邹伟(wěi)民、时任(rèn)董秘(mì)许小丽还(hái)遭深交(jiāo)所(suǒ)通报批评。

　　产能(néng)“大跃(yuè)进”，钱从哪里来？

　　回看传(chuán)艺科技股价“过山车(chē)”式上下，背后纵有游(yóu)资推波助(zhù)澜，但(dàn)归(guī)根结底还是其资金(jīn)有限与钠电产能(néng)规划(huà)“大跃进(jìn)”不(bù)匹(pǐ)配(pèi)无法让市(shì)场信(xìn)服造成的。

　　根据公(gōng)司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司产能将达到10GWh。而(ér)根据公司(sī)此前对(duì)交易所回复函和(hé)2023年度(dù)定增预案，公司规划的10GWh钠电(diàn)池(chí)项目的投资成本约(yuē)54亿元。其中，土地购(gòu)置及厂房成本约4亿元，10GWh产能(néng)需投入(rù)的(de)装修及设备成本约50亿元。

　　实(shí)际上，传艺科技规划的钠(nà)电(diàn)产(chǎn)能远不(bù)止这(zhè)公告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司(sī)董事长邹伟(wěi)民4月16日在公(gōng)开(kāi)场(chǎng)合(hé)演讲(jiǎng)时提到(dào)，“2022年7月，公(gōng)司决定，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩(mǔ)土地，用30个月的时间，新上钠离(lí)子(zi)电池全供应链(liàn)项(xiàng)目，逐(zhú)步形成年产3万吨正(zhèng)极材料、4万吨负(fù)极(jí)材料、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨电解(jiě)液的生(shēng)产能力(lì)；2022年10底，中(zhōng)试线已(yǐ)经竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量产线已(yǐ)经开始试(shì)产(chǎn)试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公(gōng)开演讲时提到的钠电产(chǎn)能规划，来源：传艺(yì)钠电官微

　　若(ruò)按邹伟民的(de)说法，传艺科(kē)技在上(shàng)述的54亿元(yuán)资金外，还(hái)需要(yào)更多资金，仅另(lìng)外8GWh钠(nà)电(diàn)池就需要40亿元的(de)投入(rù)。

　　但(dàn)现实是，传艺科技主营式微，年赚1亿元的(de)盈利水平显然(rán)难以撬动(dòng)动辄几十亿的(de)项(xiàng)目。

　　传艺(yì)科技主(zhǔ)营输入类设(shè)备和(hé)印(yìn)制电路板（PCB）两大(dà)类消费电子零组(zǔ)件(jiàn)，具体包括笔记(jì)本/台式机电脑键(jiàn)盘、触控模组和(hé)鼠标(biāo)等输入类设备及通讯(xùn)用板、消(xiāo)费(fèi)电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公(gōng)司经营规模不断扩大，营(yíng)收从2017年的6.69亿元起步(bù)，逐年递增，到2022年达到(dào)19.99亿(yì)元，翻了近3倍。但(dàn)盈利并未同(tóng)步，上市当年公(gōng)司归母净利(lì)润(rùn)就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随着行业式(shì)微，公司盈利水平起起伏伏(fú)，到2022年(nián)也仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年仅增长了47.90％。而(ér)早在(zài)2016年，公司盈利就已(yǐ)经达到了9000万元，净(jìng)利润增长乏力可见一斑。区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点p>

　　传(chuán)艺科(kē)技业绩(jì)变动情(qíng)况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的(de)资金也(yě)并不宽裕(yù)。2022年(nián)，公司经营活动产生(shēng)的现金流(liú)量净额4.46亿元；截至去年(nián)末(mò)，公司(sī)货币资金(jīn)仅2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿元；应收账款5.90亿(yì)元(yuán)，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内要拿出54亿(yì)元乃至94亿(yì)元以(yǐ)上的资金(jīn)投资(zī)钠电，钱从哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交所的回函中，传艺科技曾详细(xì)披露过2GWh项(xiàng)目资金来(lái)源：截至2022年(nián)5月31日(rì)，公司可(kě)用于钠(nà)离子电池项目的自有资金仅1.61亿元(yuán)，银行(xíng)授信(xìn)未使用额度10.27亿元，足(zú)见其在(zài)投资钠电项目时(shí)自有资金(jīn)的(de)“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来(lái)源：传艺科技给深交所的回函

　　很(hěn)明显，一开始规划(huà)的一期2GWh产能，传(chuán)艺科技就是(shì)准备(bèi)靠银行贷款解决(jué)。后(hòu)一期(qī)产能增(zēng)加(jiā)到4.5GWh，投资额(é)增加10亿(yì)元(yuán)左右，同样(yàng)仰仗银行贷款。今年3月30日公司公告称，传艺(yì)科(kē)技及子公司拟(nǐ)向(xiàng)工(gōng)商银行(xíng)、农业(yè)银行等组成的联合银团(tuán)申请不超过(guò)20亿元(yuán)的项目(mù)贷(dài)款，用(yòng)于公(gōng)司(sī)钠电池(chí)项目。根据最新的调研记录，“截至目前，牵头银行已审批通过，参团银行处(chù)于正常的(de)审批流程中。”

　　一期(qī)靠贷款，二期谋定增(zēng)。今年(nián)3月30日，公(gōng)司(sī)披露(lù)《2023年(nián)度向特定对(duì)象(xiàng)发(fā)行股票预案》，拟募(mù)资(zī)不超过30亿元，其中的24亿元拟(nǐ)投入钠电(diàn)池制(zhì)造二期(qī)项目，剩(shèng)余6亿(yì)元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资(zī)额为27.47亿元，除(chú)了(le)定增的24亿元外，还(hái)有3.47亿元的(de)缺口(kǒu)。而为补这(zhè)部分缺口(kǒu)，传(chuán)艺科技甚至将2020年定(dìng)增募投资金(jīn)中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简(jiǎn)单加总便知，家底不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠电(diàn)项目只能依(yī)赖融资。至(zhì)于上述邹(zōu)伟民公(gōng)开演讲时提到的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公(gōng)司求证，但截(jié)至发稿，仍未获回复。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还有优势吗(ma)？

　　“今年销售不(bù)低于10亿元(yuán)，整个钠电池全供(gōng)应链项目计划到2024年末(mò)全(quán)部竣(jùn)工(gōng)投产，达产(chǎn)达效(xiào)后，可实现年销售250亿元。”若传艺(yì)科技的(de)钠电项目真如邹(zōu)伟民在(zài)近日的演讲(jiǎng)中所(suǒ)言照进(jìn)现实(shí)，几年后公(gōng)司(sī)营收将在当前基础上翻十几倍。但近来腰斩的股价显示，市场(chǎng)对这个故(gù)事并不(bù)再买账，除了资金(jīn)实力有限公司(sī)外(wài)，核(hé)心还在其(qí)大干快上(shàng)后产能如(rú)何消化的问题(tí)。

　　毕竟，在钠(nà)电池商业化元年的(de)2023年(nián)，包(bāo)括宁德(dé)时代、中科海纳、亿纬锂能(néng)、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发产品(pǐn)、量产(chǎn)并大建产能，竞争者初露(lù)威(wēi)胁，赛道已(yǐ)然开始拥(yōng)挤。

　　尽管就(jiù)披露的参数和(hé)性能来看，传艺钠电的钠(nà)电(diàn)池与(yǔ)巨头们不相上下，但(dàn)宁德时代(dài)落地奇瑞(ruì)车型(xíng)、华语新(xīn)能源(yuán)配套雅(yǎ)迪极钠S9等(děng)表明，大佬们已(yǐ)经走在前面，率先在两轮(lún)电动车(chē)和低速电动(dòng)车领域(yù)实现装车应(yīng)用。而(ér)传艺(yì)科技(jì)除了(le)在岁(suì)末年(nián)初公告与中祥航业(yè)、江(jiāng)苏新(xīn)能源、德博新能源签订项目合作或(huò)战(zhàn)略(lüè)合(hé)作协(xié)议外，并未官宣重点客户。

　　每每有投资者问及客户情况时，公司都以“目前订(dìng)单下游(yóu)运用覆盖储能、低速电(diàn)动车及电动(dòng)工具等(děng)多个领域”“公司钠离子(zi)电池送样后(hòu)客户的(de)反馈普遍(biàn)较为良好，并已(yǐ)与多名(míng)客户(hù)签(qiān)订了销售订单”“公(gōng)司已与(yǔ)多家知名两轮电(diàn)动车品牌开展送样和合作意向洽谈等工作”等进行回复。至于具体(tǐ)的客户名称和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠(nà)电池产能落(luò)地正数倍级增长(zhǎng)。上海钢联新能源事业部钠电池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电池项目落地产能有3GWh左右(yòu)，预计2023年落(luò)地产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新发布数据(jù)则称，到2023年(nián)底，预计钠电池产能将(jiāng)增加至21GWh。无论是哪种预测(cè)，今年钠电池(chí)落地产能(néng)大幅(fú)增加(jiā)已可预见。

　　“参考锂(lǐ)电池(chí)行业产(chǎn)能(néng)利用率(lǜ)，钠(nà)电(diàn)池落(luò)地(dì)的(de)产能中可以实现装机(jī)的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅(qiān)酸(suān)电池的(de)市(shì)场规模接(jiē)近(jìn)40GWh。前期用于两轮(lún)车的钠电池不到5％，后面成本降(jiàng)下来才(cái)会有(yǒu)较大(dà)比例(lì)的替代。”汪奇认为，今年钠电(diàn)池只会小(xiǎo)批量应用到多元(yuán)化场景。

　　然传(chuán)艺科技却十分自信，其(qí)在调研记录中预测，预计2023年公(gōng)司实际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去(qù)了2023年钠电(diàn)池市(shì)场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关系活动记(jì)录表

　　需(xū)要注意(yì)的是(shì)，沉寂多年的钠(nà)电池(chí)是(shì)在此(cǐ)前锂价飙涨的背景下作(zuò)为“替代”而被(bèi)推到台前的，去年(nián)底以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格均价已经跌(diē)至18万元/吨。一时间，锂(lǐ)价持续(xù)下跌会否影响钠(nà)电池商业化进(jìn)程的讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科院院(yuàn)士欧(ōu)阳明高(gāo)近日就(jiù)表示：“钠电池能够起到对锂(lǐ)电(diàn)池的平衡作用，平衡锂(lǐ)价(jià)，保证锂资源(yuán)的供应安(ān)全，不太可能成(chéng)为主流。锂价一便宜，就会让钠离子的(de)发展陷入(rù)被动(dòng)。”但他(tā)也强(qiáng)调，“钠(nà)离(lí)子技术一定要发展，因为(wèi)它是锂离子电池(chí)的一个有益的补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电(diàn)和钠电(diàn)建设成本接近(jìn)，目前(qián)三元钠电(diàn)量产的生产(chǎn)成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电(diàn)池(chí)在0.5元/Wh左右。其进一步(bù)向钛媒体APP分(fēn)析(xī)，“钠离子(zi)电池性(xìng)能比较接近磷酸铁锂电池，高能量密度(dù)的(de)也接近三元523电池。目前电碳(tàn)价格下跌至16-18万元/吨，锂(lǐ)电池成本大幅下降40％以上，所以目前(qián)已经和钠电池成本基本相当；而由于锂原料价格(gé)大幅(fú)下降，目前(qián)铁(tiě)锂(lǐ)和(hé)锰酸锂(lǐ)等电池成本已经优(yōu)于钠(nà)电池。今年碳酸锂(lǐ)价格在20万以下时，锂电池对钠(nà)电池有明显优势(shì)。”

　　当然(rán)，市场普(pǔ)遍认为(wèi)钠电池还有降本的空间。兴储世纪(jì)总(zǒng)裁助理(lǐ)刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善(shàn)后，规模量(liàng)产后(hòu)钠离(lí)子电池正、负极材(cái)料价(jià)格可(kě)降至5万元/吨甚至(zhì)以下，钠离(lí)子电(diàn)池(chí)的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸(suān)锂存(cún)在(zài)降价可能(néng)，但只要(yào)碳(tàn)酸(suān)锂价格高于(yú)15万(wàn)元/吨，钠离子电池的(de)成本优势(shì)就依然(rán)存在(zài)，并且随着技(jì)术(shù)不断发展、产(chǎn)业不断成熟，钠离子(zi)电池的降本空(kōng)间(jiān)有(yǒu)望进一步打开，该成本临界点仍有进一步下探的可能(néng)。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠电产业规模化完成后，能和锂离(lí)子电池的成本拉开差距(jù)，接(jiē)近铅酸电池的成(chéng)本(běn)。但(dàn)能量(liàng)密度的限(xiàn)制，使(shǐ)得碳(tàn)酸(suān)锂价格在15万(wàn)以上时，成熟后的钠离(lí)子电池有一定(dìng)优势；碳酸锂(lǐ)价格在10万左右及(jí)以下时，钠(nà)离子电(diàn)池在动力(lì)领(lǐng)域(yù)优势较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意(yì)到(dào)，包括传艺科技在内，诸多入局钠电池的(de)企业都言锂价下跌无碍钠电(diàn)池商(shāng)业(yè)化进程(chéng)。但(dàn)随着(zhe)锂价(jià)持续下降，钠电池利润率下降或也是必然的。

　　以传艺科技为例，其(qí)在1月9日(rì)的调研记录中曾表示，公(gōng)司钠电(diàn)池定价主要根据碳(tàn)酸(suān)锂的(de)价格，一般给到客户的价(jià)格比磷(lín)酸(suān)铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会随碳酸(suān)锂价格波动而波(bō)动。

　　缺(quē)乏长远(yuǎn)投资定力(lì) 过往项(xiàng)目频频“跳票”

　　资(zī)金(jīn)和产能消化(huà)之外，市场还担忧传艺科技项(xiàng)目投资的定(dìng)力。

　　尽管公司对进军(jūn)钠(nà)电领域雄心勃勃，然而钛(tài)媒体APP梳理其过往(wǎng)投(tóu)资履历发现，传(chuán)艺科技在投资(zī)上(shàng)缺乏长远定(dìng)力，临时“跳票”甚至(zhì)终止(zhǐ)募投计(jì)划可谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年(nián)4月(yuè)，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向(xiàng)薄膜线路板(bǎn)生产线技改并扩产项(xiàng)目。然(rán)2018年4月公司(sī)就(jiù)变更募资用途，将(jiāng)FPC生产(chǎn)项目未用(yòng)的(de)资金1.20亿元和1.04亿元分别(bié)用(yòng)于3D玻(bō)璃面板(bǎn)生产项目、轻薄型键盘生产项目(mù)，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技改并(bìng)扩产项(xiàng)目(mù)的实施地点(diǎn)从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该(gāi)项目(mù)的实施地点(diǎn)变更(gèng)为重庆市合川区工(gōng)业园区核心区(qū)高(gāo)阳(yáng)路30号，实施主(zhǔ)体则从(cóng)传(chuán)艺(yì)科技(jì)变为(wèi)全资子公司重庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终(zhōng)止实(shí)施3D玻璃面板生产项目（已投入(rù)募资(zī)7445.13万元(yuán)），并(bìng)将(jiāng)该项目剩余资(zī)金(jīn)全部投入轻薄型键(jiàn)盘生(shēng)产项目(mù)的建(jiàn)设，并将后(hòu)者的产能从1600万台提(tí)升至2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技再融资，定增募资6亿元(yuán)，其中(zhōng)的4.20亿元用于年产(chǎn)18万(wàn)平方米中高端印制电路板建设项目。但次(cì)年6月(yuè)，公司将该项目中的SMT工序实(shí)施地点(diǎn)由江苏省高邮市经开区凌(líng)波路33号改建(jiàn)至江苏省高(gāo)邮市经(jīng)开(kāi)区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变(biàn)卦”，又将该项目(mù)剩(shèng)余募资（已(yǐ)投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更用(yòng)于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地点、资(zī)金乃至(zhì)项(xiàng)目，直接的(de)后果就是原(yuán)有的投入打(dǎ)水飘、投(tóu)资效率(lǜ)低下以(yǐ)及建成项(xiàng)目实(shí)际效益与预计天差地别。

　　根据招股书，薄膜线路(lù)板(bǎn)生产线(xiàn)技改(gǎi)并(bìng)扩产(chǎn)项目建设期仅12个月，达产年(nián)可实现销售(shòu)收入(rù)2.24亿元(yuán)。定期报告显示(shì)，2018年(nián)6月30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目(mù)的效益(yì)分别(bié)仅(jǐn)283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而(ér)根据(jù)定增方案，年产18万平方米(mǐ)中高端印制电路板建设项目建(jiàn)设期也仅12个月，预计达产年实(shí)现营(yíng)收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年多时间过(guò)去(qù)了，截至(zhì)2022年12月31日，该(gāi)项目投(tóu)资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益分(fēn)别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初的预(yù)期相(xiāng)去甚远。

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