30年(nián)“不败”的(de)可(kě)转债(zhài)信仰，突然之间(jiān)出现“断(duàn)崖(yá)式”崩(bēng)塌。

　　100元面(miàn)值的可(kě)转债(zhài)，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜特转(zhuǎn)债今(jīn)天又是暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可(kě)转债历(lì)史上从(cóng)未有过如此低(dī)价可转(zhuǎn)债，与此同时，各类低价转(zhuǎn)债接连(lián)雪崩。分析认为，资金开始担心(xīn)退市和违约风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今天也继续不(bù)乐观，自周(zhōu)二(èr)盘中冲高到3400点跳(tiào)水之后，市(shì)场持续(xù)回(huí)落，上证(zhèng)指数今天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指数和多(duō)数板块下(xià)跌，深(shēn)证成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数和科(kē)创50指(zhǐ)数(shù)也跌(diē)超1％。个股(gǔ)3790只(zhǐ)下跌，1209只上(shàng)涨，成交额8481亿元，与前一日有所缩量(liàng)。

　　行业(yè)板块方面，此前最牛(niú)的传媒娱(yú)乐领跌，大(dà)跌超4％，互联网、建(jiàn)筑、有(yǒu)色等(děng)也跌超3％；纺(fǎng)织(zhī)服装(zhuāng)、电力(lì)、旅游等(děng)行业逆(nì)势飘红上涨。

　　不过北上资(zī)金却是逆势抄底(dǐ)，全天净买入13亿(yì)元。

　　两只转债面(miàn)临退市

　　带崩(bēng)整(zhěng)个(gè)低价转债市(shì)场(chǎng)

　　30年没有过的可转债退市历史，在今年5月一(yī)下被(bèi)打破(pò)，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公司(sī)和蓝(lán)盾(dùn)转(zhuǎn)债(zhài)被告知要退市，打破(pò)了(le)30年来的可转债没有出现正股和转债(zhài)退市(shì)的历史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特锁定面值退(tuì)市，搜(sōu)特(tè)转债持续暴跌，第2只打破(pò)历史来得太快。蓝盾转债已停(tíng)牌，而搜特转债还在交(jiāo)易。

　　退市(shì)危机之下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴(bào)跌(diē)19.75％。持(chí)续上(shàng)演断崖式暴跌(diē)，面(miàn)值100元的(de)转债如今只(zhǐ)剩31.66元(yuán)。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股*ST搜特还在一字跌停(tíng)，最新收盘价0.56元，触发面值退市已没什(shén)么(me)悬念。

　　接(jiē)连的退市(shì)情形，以及可能面临的违约。彻底带崩(bēng)了(le)整个低价转债，过去的双(shuāng)低策略似乎也(yě)不再奏(zòu)效。思(sī)创(chuàng)转债暴跌11％，而正股思创医(yī)惠只跌(diē)了2％，塞力转债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞(sāi)力医疗只(zhǐ)跌(diē)了0.21％；金诚转债(zhài)、永吉转债等(děng)跌超6％。

　　如今又涌现大(dà)批(pī)价(jià)格(gé)跌破(pò)100元的低价转债，而一年(nián)前(qián)市(shì)场(chǎng)还在关(guān)注(zhù)“消灭”100元(yuán)以下可转债，一度没有转债价格低于100元。如今是多(duō)只接连闪(shǎn)崩断崖下跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周二在(zài)券商、银行等金(jīn)融股带动之下(xià)，一度冲上3400点，而(ér)后快速跳水。然后持续下行，今(jīn)日(rì)又(yòu)跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一(yī)度翻红后(hòu)，市场持续走低。

　　有分(fēn)析(xī)表示，近期市场波动加(jiā)剧，资(zī)金分歧(qí)较大。

　　华泰证券近日策略(lüè)点评表示，4月新增社融、新(xīn)增信(xìn)贷、M2同比均低于Wind一致预(yù)期(qī)，一(yī)季度冲量明(míng)显(xiǎn)+票据利率下行，数据(jù)走弱(ruò)在方向上不超预期，但幅度(dù)较预期更大。

　　三点指引(yǐn)：1）新增中(zhōng)长贷(dài)MA6同比走高，冷热不(bù)匀再(zài)现(xiàn)，居民中长贷在1Q脉(mài)冲式修复过(guò)后明显走(zǒu)弱，单月新增创历史新低(dī)，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升，基(jī)数(shù)效应外，主因C端新增存款转负(fù)；3）私人部门中长贷仍在修(xiū)复→全A非金融企业盈(yíng)利(lì)全(quán)年或拾级而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财报数据反映的制造业库存(cún)及产能周期位置看，弹性或有限。金(jīn)融(róng)数(shù)据(jù)再次印证(zhèng)复苏成色(sè)需巩(gǒng)固，或(huò)提升政策加码“恢复和扩大需求”的可能(néng)。

　　前海开源基金(jīn)近日也(yě)表示，后续(xù)来看市场回落(luò)空(kōng)间有限：

　　第一、4月出口仍(réng)超预期，外需仍有韧性。4月(yuè)出口同陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译比增长8.5％，好于市(shì)场预期(qī)，除基数效应外，欧美(měi)的韧性与(yǔ)东盟(méng)相对强劲(jìn)的(de)需求(qiú)均(jūn)支撑了外需，内需同样在修(xiū)复下市(shì)场分子端边际(jì)向好。

　　第二、国内外流(liú)动性仍(réng)然偏好。国内(nèi)看，4月政治局会议仍(réng)然强调稳增长，应对弱复苏下(xià)流动性大概率仍然维持宽松，同样仍可能(néng)有(yǒu)增(zēng)量政策出台，对市场均(jūn)是呵护而非(fēi)压力(lì)；海外看，5月FOMC会议(yì)后市(shì)场基(jī)本已定价美联储本(běn)轮加息已(yǐ)至顶点，仍然存在区域银(yín)行风险隐患(huàn)同(tóng)时通(tōng)胀仍在下行下，后(hòu)续海外流动(dòng)性难更紧，外资对国内市场的流陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译出压力不(bù)大。

　　总体来看，权(quán)重板(bǎn)块内部的(de)分化，热门板块交易性的波动是指数调整主因(yīn)，但在内需修复、外需韧性，且国内政策(cè)呵护延续、外资(zī)流(liú)出压力不(bù)大下市场无大风(fēng)险，震荡修复延续。

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