4月以来，棉纺织(zhī)市场延续消费旺季强劲势头，下游纺企开工负荷(hé)高位，加之市场对新(xīn)年度减产担(dān)忧加重，国(guó)内棉(mián)价(jià)持(chí)续上(shàng)涨。而国外(wài)金融市场风(fēng)险隐(yǐn)忧仍存，消费延续(xù)偏弱局面下，外棉价格承压运(yùn)行，导(dǎo)致国内外(wài)棉花价差不断收缩，最(zuì)终至4月底5月初结束了内(nèi)外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维(wéi)持倒(dào)挂的(de)格局(jú)，近期(qī)随(suí)着国内(nèi)棉价连续攀升，价差逐渐收窄、由负转正。内盘表现相对(duì)较强的原因在于(yú)国内供需(xū)矛盾(dùn)更为突出，春节后国内需求持续修复，外贸(mào)订单表现也好于预期，叠加新(xīn)疆(jiāng)天气不利棉花播种(zhǒng)和(hé)出苗，减产预期推动国内棉价不(bù)断走(zǒu)强(qiáng)。外盘(pán)由于(yú)2022/2023年度全球棉市供需(xū)趋于宽松，上涨空间受限。”申银万国期货棉花分析师李(lǐ)馨说(shuō)。

　　卓(zhuó)创资讯棉花(huā)分析(xī)师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市场受消(xiāo)费旺(wàng)季拉动效果明(míng)显，大多纺企纱线(xiàn)产品库存低(dī)位，开(kāi)工负荷保持高位运行。据监测，山东主销区(qū)4月纺企开机(jī)负荷达到75％，较上(shàng)月(yuè)提高8个百分点；纺企所接订单排单(dān)时间(jiān)达到10天，较上月增(zēng)加2天(tiān)，开(kāi)工(gōng)负(fù)荷及订单排单时间达到(dào)近两(liǎng)年来最高水(shuǐ)平。同时由(yóu)于大部分纺企纱线产品库存(cún)低(dī)位，产销压力较小，促(cù)使部分企业增加原棉储备(bèi)库存，为棉(mián)花市场(chǎng)消费(fèi)提供了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉(mián)花现货价格持(chí)续上涨，但下游纺企对(duì)高价棉(mián)花(huā)的接(jiē)受(shòu)程(chéng)度并不高，仍(réng)以刚需采购(gòu)为主。5月(yuè)进(jìn)入淡季(jì)后，下游订单明显(xiǎn)减(jiǎn)少(shǎo)，购销(xiāo)也较(jiào)为冷清，棉价(jià)的上涨(zhǎng)也(yě)并未有效传导(dǎo)到下游，棉纱、坯布(bù)价格(gé)近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供(gōng)应端利多(duō)的推(tuī)动下强(qiáng)势上涨(zhǎng)。中棉协调查报(bào)告显示，2023年全(quán)国植棉(mián)意向面积为4155.75万亩，同(tóng)比下降(jiàng)7.4％，降幅较上期扩大3.7个(gè)百分点。4月(yuè)份(fèn)以来，新疆(jiāng)地(dì)区陆续出现低(dī)温降雨降雪天气，给(gěi)棉花播种以及出苗带来了不利(lì)影响，进(jìn)一步(bù)加剧了市场(chǎng)对(duì)于新年度产量大(dà)降的担忧(yōu)，也为减产炒(chǎo)作提供(gōng)了(le)助推剂。5月新疆气温快速回升(shēng)，郑棉(mián)一(yī)度回落，但近日新疆地区迎来强降雨，部分地(dì)区伴随大(dà)风和沙尘(chén)暴，可(kě)能会对棉苗(miáo)生长产生(shēng)不利影响，再度(dù)引发了(le)市场(chǎng)对于天(tiān)气的关(guān)注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地(dì)区棉(mián)花播(bō)种面积普遍(biàn)下降，根据(jù)我(wǒ)们的调(diào)研结果(guǒ)推算，2023年新疆棉花种(zhǒng)植(zhí)面积总计或下降8.16％。同(tóng)时(shí)，今(jīn)年春播开(kāi)启以来，南北疆气温普(pǔ)遍偏低(dī)，尤其是北疆因积温(wēn)不足，播种(zhǒng)时间(jiān)推迟(chí)5—7日，加(jiā)之4月中下旬及5月初部分地区出现大风沙、降雪、冰雹等(děng)极端天(tiān)气，导致部分棉田重播，预(yù)计新年度棉苗(miáo)生长进度较去(qù)年同期或推迟(chí)10—15日，将影响棉(mián)铃克重，或导致减产(chǎn)幅度扩大。”高(gāo)飞堂说，再者就(jiù)是行业人(rén)士对新年度供应(yīng)收紧预(yù)期(qī)增(zēng)强，普遍提高(gāo)现货售卖价格。4月(yuè)份国(guó)内价格明显上涨，月底3128B级皮棉(mián)价(jià)格15554元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面(miàn)，在意向种(zhǒng)植面(miàn)积下(xià)降和播种期(qī)低(dī)温(wēn)天(tiān)气的双重作用下，新(xīn)年(nián)度棉(mián)花减产(chǎn)概(gài)率大大增加(jiā)。需求端，目前下游纺(fǎng)织企业的开机(jī)率维(wéi)持高位，而成品库(kù)存仍(réng)位于(yú)历史偏低水平，整体表(biǎo)现尚可，需求(qiú)端带(dài)来的负反馈并(bìng)不明(míng)显。“不过接下来5—7月是纺织(zhī)行(xíng)业淡(dàn)季(jì)，下游需求存在走弱的(de)预(yù)期，短期对国内棉价形(xíng)成一定的压(yā)力。但中长(zhǎng)期内需(xū)持续复苏的逻辑(jí)并未改变，中国已经成(chéng)为支撑全(quán)球棉花消费复苏的(de)主力军。”李馨说俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗(shuō)。

　　值得注意的(de)是(shì)，4月份欧美高通胀问题持(chí)续，使业(yè)者担(dān)忧持续加(jiā)息的紧(jǐn)缩政(zhèng)策，或降低居民对纺织品服(fú)装的消费动(dòng)力，4月初USDA公布数据显(xiǎn)示(shì)，中国棉花(huā)消费(fèi)为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外(wài)地区(qū)棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月(yuè)下(xià)旬公(gōng)布的(de)美棉(mián)周度净(jìng)签约量环比下降57％，较4周均值下(xià)降72％，进一步(bù)使市场担忧国外棉花市场阶段(duàn)性需求下滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对(duì)于2023/2024年度(dù)棉市的供需(xū)预测，将全球棉花产量(liàng)小(xiǎo)幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花(huā)消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使(shǐ)得(dé)期末库(kù)存较(jiào)上年(nián)度去库8万吨。“USDA报(bào)告整体(tǐ)偏(piān)多，2023/2024年度全球棉花消(xiāo)费将显(xiǎn)著复(fù)苏，全球棉市(shì)供需有(yǒu)望转强，支撑(chēng)国际棉价重心上移。”李馨说(shuō)。

　　事实(shí)上，在(zài)国(guó)内(nèi)经济(jì)向好预期下，棉纺(fǎng)织市(shì)场消费增长明显，叠加极端(duān)天(tiān)气对棉花正常出(chū)苗生(shēng)长带(dài)来俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗(lái)袭扰，供应预期收缩，促使棉企挺(tǐng)价(jià)出货意愿(yuàn)增强，国内(nèi)棉花价格随之水涨船(chuán)高；而国外弱预期背景下，消费下滑，与(yǔ)国内形成明显反(fǎn)差。

　　据监测，4月(yuè)初国内外棉花价(jià)差（国内棉价-国外棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日(rì)价差为18元(yuán)/吨(dūn)，实现自(zì)去年4月以来首次转正。截至(zhì)5月16日，国内(nèi)外棉花价差延续(xù)正值。国内棉(mián)花(huā)价格回归至外棉价格上方，或使纺企用棉成本增加，后续(xù)与外棉市(shì)场(chǎng)的竞争压力或增加。

　　对于后市，李馨认(rèn)为，下游(yóu)步(bù)入淡(dàn)季后需求支撑减弱，当前(qián)基(jī)本面缺乏实质性利(lì)好，天气对产量的影(yǐng)响(xiǎng)仍有待(dài)观察(chá)，郑棉短期预计宽幅振荡为主。中长期看，国内棉(mián)花产(chǎn)量下滑是大(dà)概率事件，今年已有许多(duō)轧花厂在升级改造(zào)加工设备，对于产能(néng)持续扩张的轧花厂来说，如果棉(mián)花产量面临减少，新棉抢收(shōu)大概率会在今年重演，中长期棉价重心有望继续抬升。

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