在(zài)股(gǔ)市高点成(chéng)立(lì)的主动权益类定开基金密集迎来开(kāi)放日，近三个(gè)月(yuè)即将开放的产品超(chāo)3成跌(diē)破面值，破净(jìng)率达(dá)33％，亏损最大产品(pǐn)成立满两年亏损(sǔn)43％，部(bù)分产品甚至(zhì)面(miàn)临清盘危(wēi)险(xiǎn)。

　　多位行业内(nèi)人士表示，主动权益定(dìng)开基金的整体破(pò)净率(lǜ)与基(jī)金成立时间、基(jī)金投资策略(lüè)，以(yǐ)及统计(jì)样本数量(liàng)等众多(duō)因素有(yǒu)关。其中，高点成立是基(jī)金破净的(de)重(zhòng)要(yào)原因。同时，他们也建议(yì)基(jī)金公司要更加前瞻(zhān魏承泽作品集 魏承泽一类的作者)性布局产(chǎn)品，克服(fú)短(duǎn)期盲目规模扩张冲动，从(cóng)客户(hù)利(lì)益和导(dǎo)向开展产(chǎn)品(pǐn)的(de)布局和发行。

　　近(jìn)三月60只定开权益基金开放

　　破(pò)净率(lǜ)超30％

　　近日，华南一家基金公司发布公告称，根据基(jī)金法、基金运作管理(lǐ)办法、基(jī)金合同的有(yǒu)关规定，公(gōng)司旗下(xià)主动权益(yì)一(yī)年定期(qī)开放基金最近一个开放期为(wèi)2023年4月20日(rì)至2023年5月(yuè)22日，若该开放(fàng)期最后一个开放日（即2023年5月22日(rì)）日终，基金(jīn)出现触发基(jī)金合同终止(zhǐ)的情形，基金管理人将(jiāng)终止(zhǐ)《基(jī)金(jīn)合同(tóng)》，并按(àn)照《基金合同》约定履行基金(jīn)财产清算(suàn)程序，无须召开基金(jīn)份额持有人大会。

　　根(gēn)据公告，该(gāi)只(zhǐ)基金的基金合同生效后，若登记机构完(wán)成每(měi)个(gè)开放期最后一个(gè)开放日的申购、赎(shú)回(huí)或转换业务申请(qǐng)确(què)认时(shí)，基(jī)金的基金份额持有人数(shù)量不满200人或者基金资产(chǎn)净值低于五千万元，基(jī)金管理人在履行相关监管报(bào)告和信息披(pī)露程(chéng)序后(hòu)终止基金合同，无需(xū)召开基(jī)金份额持有人大会。

　　截(jié)至(zhì)2023年一季报，该只偏债混(hùn)合型基(jī)金管理(lǐ)规模0.79亿元，2021年4月(yuè)成(chéng)立以(yǐ)来两年多收益率-4.3％，最(zuì)新(xīn)净值为0.957元，为(wèi)“固(gù)收+”基金中的破净产品。

　　据(jù)记者统计，截至(zhì)5月20日，5-7月份即将到期(qī)的主动权(quán)益(yì)类定期开放(fàng)基(jī)金有60只（份额(é)合并计算）即将迎来开放日(rì)，目前破(pò)净(jìng)产品（统(tǒng)计复权净(jìng)值）为20只(zhǐ)，占比达(dá)到33.33％。破(pò)净率(lǜ)最高的(de)产品成立两(liǎng)年来亏损超(chāo)43％，目前基(jī)金净值(zhí)仅(jǐn)为(wèi)0.57元。

　　分月度来看(kàn)，主动权益类(lèi)定开基(jī)金5-7月份破净率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破净率更是达到35.71％、80％。整(zhěng)体来看，破净(jìng)率呈现逐(zhú)月震荡上升态势。

　　上(shàng)海证券基金(jīn)评价研究中心高级分析师孙桂平对此表示，一般而言，随着基金开放日临近，为了(le)应对基金集中申赎影响，基金的投(tóu)资策略可能倾向于保守，权益(yì)仓位可能会有所降低(dī)。因(yīn)此，在权益市场表现不好时，距离开放日(rì)越远，整体(tǐ)上(shàng)破净率可能有增加趋势。当(dāng)然，整体(tǐ)破净(jìng)率情况也与基金成立时间、基金(jīn)投资策略(lüè)，以及统计样(yàng)本数(shù)量等(děng)众多(duō)因(yīn)素有关(guān)。

　　一位(wèi)基金销售机构(gòu)负(fù)责人也分析，今年8、9月份(fèn)到期的定开基金大(dà)多成立于2020年下半年(nián)，高点成(chéng)立是基金破净(jìng)的(de)重要原因；另一(yī)方面，8、9月份到(dào)期的定(dìng)开基金数量(liàng)明(míng)显(xiǎn)少于5、6月份(fèn)，虽然8、9月份破净(jìng)基金的(de)数量较6、7月份并没有明显上涨，破(pò)净率仍较高，可能也与基(jī)金(jīn)的发行节奏(zòu)存在关系。

　　建议前瞻性布局产品(pǐn)

　　市场高(gāo)点避免(miǎn)盲目规(guī)模扩张

　　据(jù)记者观察，从近三月即将迎来(lái)开放的定期(qī)开放式基金来看，多(duō)数成立(lì)于2020年下半年-2021年1季度(dù)，高点成(chéng)立可能(néng)是部分基金破净的重(zhòng)要原因。

　　针对上述现象(xiàng)，孙(sūn)桂平表示(shì)，从基金发行角度而(ér)言，权益市场高点时基(jī)金发行相对容(róng)易，而且规模(mó)也(yě)容易(yì)做大，基金公(gōng)司有动力(lì)去做(zuò)；但从投资者(zhě)而言，高点(diǎn)入市就容(róng)易出(chū)现(xiàn)一(yī)段(duàn)时间内基金业绩表现(xiàn)不佳，甚(shèn)至出现大幅下跌(diē)的情形。

　　因此(cǐ)，孙桂平认为，对基(jī)金公(gōng)司而言(yán)，在市场高点(diǎn)时要保持(chí)冷(lěng)静，相对谨慎发行(xíng)产(chǎn)品，不(bù)盲(máng)目(mù)追逐市场热点(diǎn)，克(kè)服短期盲目规模扩张冲动，从客户利益导向进(jìn)行产品布局(jú)和发行。此(cǐ)举既可(kě)以(yǐ)保(bǎo)护投资者利益，也可以树(shù)立基金公司良好口碑(bēi)，有利(lì)于基金公司长期管理规(guī)模(mó)提升。

　　上(shàng)述基金销售机构负(fù)责人(rén)也(yě)表示(shì)，在市场高位、情(qíng)绪火热(rè)时发行基(jī)金往往伴随着较(jiào)高的风(fēng)险。一(yī)方面，近两年权益市场的(de)整体波动(dòng)增大，风格轮动(dòng)现象加(jiā)剧。所以，近两年不同的(de)投资策略(lüè)、不同投资范围的基(jī)金(jīn)收(shōu)益(yì)率差距较大。另一方面，市场情(qíng)绪火热(rè)时容易(yì)出现爆款(kuǎn)基金，较大(dà)规(guī)模(mó)给基金经理(lǐ)带来的灵活性限制很可能会影响产品(pǐn)未(wèi)来(lái)的(de)超额收益(yì)。同时，优质资(zī)产的资(zī)金容量(liàng)通(tōng)常有(yǒu)限(xiàn)，且短期快(kuài)速上涨很可能估(gū)值虚高。过(guò)高的管理规模要求(qiú)基金经理不得(dé)不跨出舒(shū)适圈，覆(fù)盖更多投资机会，调整(zhěng)投资分布，也可能会增(zēng)加错(cuò)判的风险(xiǎn)，对获取超额收益(yì)影(yǐng)响很大。

　　同时(shí)，该基金销售(shòu)部门机构负(fù)责人也建(jiàn)议基金公司前(qián)瞻性布局产品，并将规模控(kòng)制在(zài)基金(jīn)经理能力范(fàn)围内，高(gāo)点成立(lì)的产品，如果通过均衡(héng)和(hé)多元(yuán)化的布局，避免单押(yā)一(yī)个(gè)赛(sài)道(dào)，并(bìng)通过(guò)抓取阶段性投(tóu)资机会(huì)、控制回撤等方法(fǎ)，也能在中长(zhǎng)期斩获一定的(de)超额收益。

　　事实上(shàng)，随着定期开(kāi)放(fàng)式权益类基金(jīn)表现不及(jí)预(yù)期，近(jìn)一年新成(chéng)立的(de)定开(kāi)权益类(lèi)基金仅有7只，同比减少24只；平(píng)均(jūn)发行(xíng)规模2.71亿元，同比也下滑42％，该类基金的(de)发行陷(xiàn)入低(dī)迷。

　　“定(dìng)开基金表现不及预期时，投资者(zhě)的心态(tài)会(huì)受(shòu)到(dào)一定程度的影响，甚至可能(néng)打(dǎ)击魏承泽作品集 魏承泽一类的作者投资者的投(tóu)资信心(xīn)。如(rú)果破(pò)净率持(chí)续(xù)上升的(de)话，投资(zī)者(zhě)对(duì)于后续新发基金(jīn)的购买意(yì)愿可能会下降。” 上述基(jī)金销售(shòu)机构负(fù)责人(rén)称(chēng)。

　　孙桂平也认为(wèi)，定开基(jī)金在(zài)基金经理更(gèng)好施(shī)展投资决策，有效(xiào)阻止投资(zī)者频繁交易等方(fāng)面具有明显优(yōu)势，有利于为投资者创造更好收益。但是定开基(jī)金也(yě)受市场波动(dòng)影(yǐng)响，跌破净值也是正常现象。

　　“因此，未来定开基金(jīn)发(fā)行时，一是要避免高位发行，二是要做好投资(zī)者教(jiào)育。”孙桂平(píng)称。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 魏承泽作品集 魏承泽一类的作者