随着公募基金2023年(nián)一(yī)季报披(pī)露拉开帷幕，多(duō)位(wèi)知(zhī)名基金经理调仓换股以(yǐ)及(jí)对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示(shì)，看好半导体、电(diàn)动车(chē)、风光电储、军工等领域投资机(jī)会。他认为(wèi)AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波(bō)动(dòng)。投资机会上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明远(yuǎn)一季(jì)报(bào)中表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体和制造业(yè)正(zhèng)经历(lì)触(chù)底反弹的复(fù)苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效应。会(huì)继续(xù)在新 能源、科(kē)技、高端制(zhì)造(zào)等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会(huì)。

　　此(cǐ)外，今(jīn)日，中泰资管姜诚、中信保诚基(jī)金王睿等人(rén)也发布了(le)一季(jì)报，均(jūn)谈到了自己对AI领域的密切关(guān)注，但观点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙(lóng)头新进成(chéng)为第一大重仓(cāng)股

　　李(lǐ)晓星一(yī)季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华(huá)基金(jīn)李晓星在管(guǎn)的10只(zhǐ)基金来看，整体基(jī)金仓位维持在90％左(zuǒ)右(yòu)。

　　其中，银华中小盘(pán)精选、银华(huá)盛世精选A、银华大盘定开(kāi)、银华丰享一年持有、银(yín)华心选一年(nián)持(chí)有A 在今年一季度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅(fú)度最大的(de)是(shì)银华心(xīn)选一年持有A，较(jiào)去年底下(xià)降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华(huá)心(xīn)怡A、银华(huá)心佳两年持有期、银(yín)华心享一年(nián)持有(yǒu)、银华心(xīn)兴三年持有A 则在(zài)一季(jì)度小幅(fú)加(jiā)仓，其中，加仓幅度(dù)最(zuì)大的(de)是银华心兴三(sān)年(nián)持有(yǒu)A，较去年底加仓了(le)2.30个(gè)百分点(diǎn)。

　　一季度，李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)旗下基金产品大(dà)幅提高了港股仓位，比如银华心佳两(liǎng)年持(chí)有期港股仓位从去(qù)年底14.38％上升(shēng)到(dào)一季度29.55％，银(yín)华(huá)心兴三年持有A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上升(shēng)到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓(xiǎo)星(xīng)代表作银华(huá)中小盘为例，前十大重仓股变动较大。今年(nián)一(yī)季度，立讯精密(mì)、金山办公、用友网络、中科创达、中微公司、星环(huán)科技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成为(wèi)第一大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)，截至一(yī)季报，该(gāi)基(jī)金(jīn)持有(yǒu)立讯(xùn)精密(mì)826.3万股，持有市值约2.5亿元。一(yī)季度，该基金还增持了精测电子(zi)，较(jiào)去(qù)年底增加了16倍，目前持有市值约(yuē)1.61亿(yì)元，新晋(jìn)成为第7大重仓股。值得(dé)注意的是(shì)，上述“进新”个股(gǔ)大多数是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源(yuán)、海光信(xìn)息、复旦(dàn)微(wēi)电、锦浪科技则退出(chū)前十(shí)大。

　　减(jiǎn)持方面，今年(nián)一季度(dù)，该(gāi)基金减(jiǎn)持(chí)紫光国微、华(huá)海清(qīng)科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报(bào)，该基金分别(bié)持有紫光(guāng)国微(wēi)、华(huá)海(hǎi)清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位(wèi)列第(dì)二、四大重仓(cāng)股。

　　在(zài)一季报中，李晓星再(zài)次用“千字小(xiǎo)作文”表达(dá)了自己(jǐ)对(duì)市(shì)场的看法，基金君为(wèi)大家做了些(xiē)重(zhòng)点摘要。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，对(duì)于今(jīn)年国内的(de)宏观(guān)判断依(yī)然是经(jīng)济整体稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民(mín)消费(fèi)信心逐(zhú)渐恢(huī)复；我们判断由于国家自身实力的(de)不断增强，国际伙伴跟我(wǒ)们的利益共(gòng)同点变多，国际(jì)形势相对之(zhī)前会趋暖，国际贸易会逐渐触(chù)底回升。

　　一季度市场(chǎng)最火(huǒ)热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又(yòu)一革(gé)命性的技(jì)术，现象级(jí)应用推出后，国(guó)内外各巨(jù)头加速入(rù)局。需要关注的是，AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能(néng)造成板块(kuài)后续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬(yìng)件先(xiān)行的(de)算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注(zhù)。

　　半导(dǎo)体方面，我们(men)维(wéi)持看(kàn)好国产替代方向，集(jí)中在半导体设(shè)备(bèi)、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期(qī) 看(kàn)，伴随(suí)国产供应商积极(jí)验证导入，国内晶(jīng)圆产线建设将再度提(tí)速(sù)。在景气复苏方向，我们的(de)看 法边际转(zhuǎn)向积极，全球(qiú)半导体下行周期接近(jìn)尾声，经历了过去几个季度(dù)的去库存，有望在(zài)今年(nián)下 半年重启上(shàng)行周期，向上弹性取决(jué)于(yú)下游需求恢复的力度，数据中心有望率先回(huí)暖，其次(cì)是(shì)汽车、 消费电子(zi)，关注相关左(zuǒ)侧(cè)布局机会。

　　新能源板块是一季度(dù)被市场抛弃(qì)较多的(de)板块，交易占(zhàn)比和(hé)估(gū)值已经处(chù)于历史偏低的位(wèi)置(zhì)。只(zhǐ)是市(shì)场对于上涨的标的(de)更多地关注利好，对(duì)于下跌的板块(kuài)更多地关注利空。我们总体认为现在(zài)市场对于新能源板块的(de)担忧讨论，更多是对于(yú)一个下跌板(bǎn)块(kuài)的应激(jī)式(shì)反应(yīng)。在去年的中报中，我们曾经提到了新能源(yuán)板块的一些(xiē)风险点，这些(xiē)风险(xiǎn)点(diǎn)在经过大半年的消化(huà)后，在这个(gè)估值分位以及股价位置下，我们认(rèn)为新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)的(de)风险(xiǎn)因素已经(jīng)充分释放，目前这个时间段，具(jù)有(yǒu)较强(qiáng)吸(xī)引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看好电(diàn)动车、风光电储、军工(gōng)等领域投资(zī)机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一(yī)大重仓股厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么g>

　　冯明远继续加仓新能(néng)源相关个股

　　一(yī)季(jì)报数据显示，信达澳亚基(jī)金冯明远(yuǎn)在(zài)管的6只基(jī)金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上(shàng)升到今年(nián)一季(jì)度末87.68％，信(xìn)澳(ào)新能(néng)源产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程(chéng)度小幅(fú)减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯明远的代(dài)表作信澳(ào)新能源产业为例，该基金一(yī)季度增持璞泰来，较去年末加(jiā)仓(cāng)25.92％，目前(qián)持有(yǒu)股数(shù)876.4万(wàn)股，持有市(shì)值为4.37亿元(yuán)，仍位列(liè)第一大重仓股。

　　此外，还(hái)增持(chí)了科达利、中(zhōng)伟股份、宁(níng)德(dé)时代(dài)、东阳光(guāng)、华(huá)阳(yáng)集(jí)团(tuán)、祥鑫科技(jì)，其中，增持幅度最大的(de)是(shì)中伟股(gǔ)份，今年(nián)一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科(kē)技为(wèi)“新进(jìn)”前十大(dà)个股，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退出前十大(dà)之列。

　　一季(jì)度(dù)，该(gāi)基(jī)金对(duì)爱柯迪、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂业进(jìn)行不同程度减持，其中，减持幅度最大的是(shì)天齐锂业，今年一(yī)季度(dù)较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　冯(féng)明远在一季报中表(biǎo)示(shì)，2023 年一(yī)季度 A 股市(shì)场经历了疫情(qíng)复苏后的调整修复，经济(jì)先是在(zài)大家“强复苏”的预期 中趋于明显的(de)回暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱现实(shí)”的担忧，随(suí)后又出现了(le)显著(zhù)的回调，从而总体呈 现出(chū)震荡趋势。本基金(jīn)的投资主要聚(jù)焦在新(xīn)能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等(děng)新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致(zhì)本(běn)基金的(de)净(jìng)值也(yě)出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念的创新，以及半导体(tǐ) 和制(zhì)造业正经历(lì)触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会继续在新(xīn) 能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自下(xià)而(ér)上挖掘投资机会。

　　中信保诚基(jī)金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能(néng)

　　今日(rì)，中(zhōng)信保诚(chéng)基金旗(qí)下(xià)多位基金经理也发布(bù)了一季报。其中(zhōng)，中信保(bǎo)诚基(jī)金权益投资部总监王睿在一季(jì)报中表示，宏观经济目前处在一个温和复苏(sū)的通道，在海外(wài)加(jiā)息进入尾声(shēng)后(hòu)，社会流动性将相对宽松，宏观及货(huò)币环(huán)境有利于权益市场(chǎng)行情的开(kāi)展，二季度指数(shù)仍有可能(néng)会是(shì)震荡上行的态(tài)势。

　　一季度(dù)，王睿减表示持(chí)了部分短(duǎn)期达到(dào)目标价的(de)相关品(pǐn)种，并根据收益率预期(qī)的(de)变(biàn)化调整了(le)一部分科技持仓。具体来看，以其代(dài)表作中信保诚创新成长为例，该(gāi)基金在(zài)一季度增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环(huán)、当升科技、中(zhōng)航光(guāng)电(diàn)等(děng)个股，人福医药“新进(jìn)”前十大(dà)。

　　王睿在一季报中表示，对(duì)于(yú)人工智能这(zhè)一非(fēi)常宏大的命(mìng)题(tí)，他目前(qián)持谨(jǐn)慎乐观的态度(dù)。首先我们相(xiāng)信(xìn)这是一(yī)项(xiàng)会对目前的(de)生(shēng)产和生活方式带来重大变化(huà)的技术变革，值(zhí)得我们投入非(fēi)常多的精力(lì)去跟踪和(hé)研究(jiū)。但(dàn)另一方面，我们目前(qián)还无法(fǎ)相对准确的评估这项(xiàng)技术革命给具体公司和行业格局带来的影(yǐng)响，也不能给出大部分公司一个相对清(qīng)晰的定价，因此我们(men)一季度暂时还没有(yǒu)明显增加(jiā)相(xiāng)关(guān)的持仓。后续我们会紧密跟踪。一(yī)季度我们持仓较(jiào)多(duō)的电动车和(hé)光伏(fú)表现(xiàn)不佳，受(shòu)到了一(yī)些短期因(yīn)素(sù)的(de)干扰，投资者的信心出现了波动(dòng)。投(tóu)资者预期变化导致部(bù)分个股(gǔ)出现了较大回调，目前行业整体估值(zhí)水平处于历(lì)史较低位(wèi)置(zhì)，而这两个行业未来的发展方向还是相(xiāng)对(duì)比较(jiào)确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的(de)一(yī)天

　　今日，中泰(tài)资管基金经理姜(jiāng)诚也发布了一(yī)季报在一(yī)季报中，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，一季度(dù)的市(shì)场(chǎng)走(zǒu)势(shì)再次(cì)佐证了一个(gè)道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科技(jì)发展(zhǎn)进程中(zhōng)最(zuì)重要(yào)的事(shì)件(jiàn)之(zhī)一，但要搞清楚它(tā)对投资有(yǒu)哪些影响却很(hěn)难(nán)。利润在产业链(liàn)不(bù)同环节之间(jiān)将如(rú)何分配？ 市场当前认为的(de)受(shòu)益环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了什么程度以及渗透率将多快提升？都是很(hěn)容(róng)易让人兴奋、可细(xì)说起来又让(ràng)人不明就里(lǐ)的难(nán)题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基本原(yuán)理告(gào)诉我们，价(jià)值会随着(zhe)时间增长，而非随着(zhe)利润波动。所以在海量信息中(zhōng)，我们需要重点(diǎn)关注长期(qī)因素(sù)，淡(dàn)化短期因(yīn)素(sù)。人工智能(néng)的发展是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们(men)还没有足够的(de)把握去(qù)捕捉到它(tā)带(dài)来的投(tóu)资机(jī)会，但可以尽量回避它(tā)带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能(néng)好的资产，是我们的投资目(mù)标(biāo)。好资产的标准是(shì)活得(dé)久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维(wéi)持得(dé)长(zhǎng)、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在好(hǎo)的(de)公司治理加持(chí)下能够把(bǎ)长期利润转化为诱(yòu)人(rén)分红(hóng)。所(suǒ)以，我们会一如既往(wǎng)，不(bù)去(qù)猜测和追逐市场热点。

　　具(jù)体持(chí)仓方面，以(yǐ)姜诚(chéng)代表作中泰星元价值优选A代表作(zuò)为(wèi)例，该基(jī)金在一(yī)季度减持了中国建筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增持了(le)工商银行、建发(fā)股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚表示(shì)，自己的组合没(méi)有大的(de)变化，是(shì)因为长期观点没有(yǒu)大的(de)变化。对中国经济的长期乐观(guān)，结合(hé)当前市场提供(gōng)的较低估值水平，让我(wǒ)们(men)可以在(zài)热点不(bù)断切(qiè)换(huàn)的市场中保持平和。但(dàn)投资是一(yī)项苦(kǔ)差(chà)事(shì)，需要随时准备证伪自己的观点(diǎn)，需要保持学习，永远没(méi)有躺平(píng)的一天。