今年以来，港股(gǔ)走势可谓一波三(sān)折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口(kǒu)。目(mù)前(qián)基金一季报披(pī)露(lù)渐(jiàn)落帷幕(mù)，整体(tǐ)来看，陆港(gǎng)通基(jī)金整体(tǐ)港股仓(cāng)位(wèi)略有提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表(biǎo)示(shì)，预计港股(gǔ)市(shì)场已经(jīng)进入(rù)了企业盈利的(de)拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来(lái)收入加速扩张，未来港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)将在(zài)波动(dòng)中上行(xíng)，板块方面，看好政策(cè)优化下的消(xiāo)费和(hé)地产、预期(qī)反(fǎn)转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份额分开统计，下(xià)同）中含“港(gǎng)”字的(de)主动权益基金近(jìn)400只，这些(xiē)都是(shì)“高(gāo)纯度”以港股为投(tóu)资方向的(de)基金。截至(zhì)一季(jì)度末，这(zhè)些基金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去(qù)年底(dǐ)微升0.38个(gè)百分点，其中有83只基金港股持(小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了chí)仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科技指数(shù)为代表的(de)港股数字(zì)经(jīng)济呈现(xiàn)了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截(jié)至4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少知名基金经(jīng)理在一季度加大(dà)了对(duì)港股(gǔ)的投资力度，提升港股配置在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔(cuī)宸龙(lóng)管理(lǐ)的前海开源沪(hù)港深新机遇(yù)A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的1.18％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视(shì)野(yě)一年(nián)持有A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港(gǎng)股通红利精(jīng)选A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的70.80％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的(de)88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升至今年一季(jì)度末(mò)的92.92％；曲(qū)径(jìng)管理(lǐ)的(de)中欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)83.22％提(tí)升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截至一季(jì)报，被(bèi)陆港通基金重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美团小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了(tuán)-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易(yì)所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移(yí)动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同程度增持。

　　按照增持(chí)情(qíng)况排序，加仓幅度最大(dà)的前十只港股为中国海(hǎi)洋(yáng)石油、新天绿色能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中(zhōng)国石(shí)油化(huà)工股(gǔ)份、中国(guó)南方航(háng)空股份(fèn)、华电国际电(diàn)力股份、越秀地产、中广核电(diàn)力(lì)，分(fēn)别涵盖油气开采(cǎi)、电力(lì)、航(háng)运港口(kǒu)、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易(yì)、航(háng)空机(jī)场、房地产开发等领域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通(tōng)基金在(zài)一季度对其(qí)大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在波动中(zhōng)上行，重(zhòng)仓港股(gǔ)优质(zhì)龙头

　　对于(yú)港(gǎng)股(gǔ)后市(shì)，南方港股创新视野(yě)一年持有基金基金经理(lǐ)史博在(zài)一季度中表示(shì)，展(zhǎn)望未来，仍然(rán)看好港股(gǔ)市场投(tóu)资机会：中国经济方面，宏观经济仍在(zài)企稳回(huí)升，3月中国(guó)官方(fāng)制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市场需求(qiú)继续增加，非制造业恢复(fù)速度(dù)加(jiā)快；海外无风险利率方面(miàn)，3月初非农和通胀数(shù)据以及(jí)突发的银行风险事件(jiàn)已经(jīng)让美联(lián)储过于强(qiáng)硬(yìng)的紧缩预(yù)期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进(jìn)入尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧美银(yín)行业风(fēng)险事件对市场冲击可控，国内政(zhèng)策积极(jí)信号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市场(chǎng)将在波(bō)动(dòng)中上行，在板(bǎn)块配置方(fāng)面，我们(men)将(jiāng)加大对政策优化下(xià)的(de)消费和(hé)地产、预(yù)期反转修(xiū)复的互联(lián)网和医(yī)药、高(gāo)景气的小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了制造业等板(bǎn)块(kuài)的配置(zhì)。

　　中欧(ōu)港股(gǔ)数字经济(jì)基(jī)金经理(lǐ)曲径表(biǎo)示，港股(gǔ)数字经济(jì)的代表行业为(wèi)互联网和先进(jìn)制造，在经(jīng)历(lì)了过去2年的(de)合规整治(zhì)及业务梳理(lǐ)后，股价均(jūn)处在价值投资区域，具有良(liáng)好的投资性价比。同时，互(hù)联(lián)网相关公司(sī)，也更具有数(shù)据、平台和算法的整合(hé)能力，通过(guò)推出人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关模型及应用，提升自身运营效率，以(yǐ)及对外输出(chū)算法和算力。作为人工智(zhì)能赋能(néng)各个(gè)行(xíng)业的元年(nián)，我们中长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金(jīn)经(jīng)理周欣表示，港股市场方面，港股市场大部分的企业盈(yíng)利来源于中国内(nèi)地(dì)，中国(guó)内(nèi)地(dì)经济的(de)环比上行将会支(zhī)撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑下港股公司下半年的市(shì)场表现。然而，虽然公司盈(yíng)利环比仍有一定(dìng)的增长(zhǎng)，但是由于基数(shù)效应，下半年港股盈利(lì)同(tóng)比增速(sù)会(huì)较(jiào)上(shàng)半年有所(suǒ)回落。对于估值相(xiāng)对较高的(de)行业(yè)将有一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业(yè)龙头(tóu)公司的估值仍(réng)将受到(dào)一定程度的(de)压制(zhì)，但是当行业(yè)龙(lóng)头公司受情绪影(yǐng)响出(chū)现(xiàn)超(chāo)跌时，将会有较好的买入机会出(chū)现。生物医药(yào)行业仍将处在(zài)行业快速增长的(de)红利中(zhōng)，但(dàn)是(shì)随着中报业(yè)绩的释放和四季度集采的预期，生(shēng)物行业前期涨(zhǎng)幅较(jiào)多的龙头公司可能(néng)会出现一定的调(diào)整(zhěng)，但是通过自下而上(shàng)的(de)方(fāng)式(shì)生物医(yī)药(yào)行业仍(réng)将有机会选出有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深(shēn)基金经理付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们预计(jì)港股市场已经(jīng)进入了企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎(yíng)来收入加(jiā)速(sù)扩张，并且A股(gǔ)市场也(yě)即(jí)将进入(rù)企业盈利的拐点，这是推(tuī)动(dòng)两地市(shì)场(chǎng)向(xiàng)上(shàng)的决(jué)定性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱(ruò)”及加(jiā)息周期(qī)临近(jìn)尾声(shēng)流动(dòng)性逐步宽松背景下，中(zhōng)国资(zī)产的吸引力有望进一(yī)步凸显。在A股及港股估值均在低位、风险溢(yì)价均在高位的(de)背景下，有望开启盈利与估值修复的戴维(wéi)斯(sī)双击行情。

　　主要关(guān)注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的机(jī)会：由于中国(guó)经济修复有望成为全球投资的主(zhǔ)线(xiàn)，因此(cǐ)经营(yíng)杠杆弹(dàn)性大、前期降(jiàng)本增效优的(de)行(xíng)业和(hé)板块更(gèng)有望(wàng)受益(yì)于经(jīng)济(jì)复苏(sū)，盈(yíng)利(lì)预测有(yǒu)较大上修(xiū)空(kōng)间；同时部分龙(lóng)头公司有长(zhǎng)期的前沿(yán)技(jì)术/产品储备以(yǐ)迎接下一轮的收(shōu)入扩张机会，有(yǒu)望开启(qǐ)二次增(zēng)长曲线，如互联(lián)网、部分可(kě)选消费、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比(bǐ)显著右偏的(de)机(jī)会：关注在(zài)未来经济周期中(zhōng)上行(xíng)风险显(xiǎn)著(zhù)大于下行(xíng)风(fēng)险的行(xíng)业。市场预期在(zài)低(dī)位、景气度有拐点或(huò)持续性超预期(qī)的行业。供(gōng)需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行(xíng)业，如电子(zi)、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平(píng)稳中有升，以及分(fēn)红意愿提升的高股息资产的投(tóu)资机会，如通(tōng)信、石油石化(huà)等。

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