北京(jīng)时间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲特股东(dōng)大会(huì)在奥马哈如期(qī)落(luò)下帷幕(mù)，93岁的巴菲特(tè)和他(tā)的(de)老搭档芒格在5个半小时的提(tí)问环节中(zhōng)，回(huí)答了投(tóu)资人(rén)的(de)47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来自全球各地的投资者。“来(lái)自中国的投资者(zhě)是最多的，据说达到1万人(rén)。”5月6日(rì)，前(qián)海开源基(jī)金首席基金学家杨德(dé)龙(lóng)如此分享自(zì)己在(zài)股东大(dà)会的(de)现场见闻(wén)。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈到(dào)中(zhōng)国经(jīng)济，今年(nián)也不(bù)例外。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国都具有竞争力，都能(néng)达成(chéng)繁荣发展的前景。中国(guó)将会成为更好的国(guó)家，美国(guó)也可以如(rú)此(cǐ)。”巴菲(fēi)特说道。此前(qián)，他(tā)也(yě)曾多(duō)次公开表示(shì)十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国公(gōng)司进(jìn)行过投资部署，不(bù)过投(tóu)资对象均为中国(guó)公司的H股。根(gēn)据(jù)公开资(zī)料，巴(bā)菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大会上，作(zuò)为董事长的芒格也曾表示(shì)，“投资人去投资中(zhōng)国是没有问题(tí)的。相(xiāng)较(jiào)于投资美国(guó)而言，投资中国可以(yǐ)让你(nǐ)用便(biàn)宜的(de)价格买到(dào)一些更好的公司，而这即便有一些不(bù)确定因素的影响，也(yě)是值(zhí)得(dé)的。”

　　那(nà)么(me)，按(àn)照巴菲特(tè)的投资标准，A股哪些股票(piào)可能(néng)会得到他的(de)青睐？

　　时20斤是几kg 20斤是多少磅代财经根(gēn)据巴菲特提出的(de)“净资产收(shōu)益率(lǜ)不低于20％而且(qiě)能稳定(dìng)增长”的(de)最低标(biāo)准，加上其投资(zī)特(tè)点，对(duì)A股5167家上市公司进(jìn)行了梳理，选(xuǎn)出(chū)了相(xiāng)对(duì)符合巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍(réng)占据三分之一，其中(zhōng)酒企(qǐ)表(biǎo)现尤为出色；而从近3年(nián)的(de)净资产收益率来看，医疗行(xíng)业无(wú)疑是(shì)“最大(dà)赢(yíng)家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首(shǒu)先考(kǎo)虑净资产收益率指标，且出于对(duì)公司的价值判断而不是价(jià)格(gé)判断(duàn)，选择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市(shì)公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的(de)净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率来看(kàn)，排(pái)名第一的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和安旭(xù)生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业(yè)公司。

　　其次，时代财(cái)经参考(kǎo)了上市(shì)公司(sī)最新(xīn)（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与(yǔ)其所(suǒ)属(shǔ)行业算术(shù)平(píng)均值进行对比，又从100家公(gōng)司中(zhōng)挑选出了(le)估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经(jīng)通过巴菲特的(de)持仓(cāng)变动发(fā)现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱(ài)快消领域，同时也在重金押注能源领域，如(rú)西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的(de)合众银行和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银行，分别(bié)减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年(nián)一(yī)季度清仓(cāng)持有33年(nián)的百(bǎi)年(nián)老行——富国(guó)银行。但(dàn)巴菲特对金融领域的(de)持仓仍(réng)有一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又进行了行业(yè)筛选，还对海天味(wèi)业等这类之前(qián)商品信誉(yù)受(shòu)过不(bù)良影响的公司(sī)进行(xíng)了(le)剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占(zhàn)比近三分之一。而在近五年(nián)内(nèi)，酒企表(biǎo)现出色，净利润复(fù)合年增(zēng)长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净(jìng)利(lì)润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明(míng)星(xīng)家电(diàn)潜力(lì)大

　　实际(jì)上，在A股(gǔ)市(shì)场上(shàng)，有不少行(xíng)业龙头(tóu)股五年ROE超(chāo)20％且净资产收益率(lǜ)为正，达到巴菲特关注(zhù)的最低标(biāo)准，如贵州(zhōu)茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前这(zhè)些企业的TTM高于(yú)其(qí)所属行业滚动市(shì)盈(yíng)率，所(suǒ)以或还(hái)需要等待入(rù)场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公司中(zhōng)，家用电器(qì)行(xíng)业公(gōng)司上(shàng)榜不少。其(qí)中，有专(zhuān)做(zuò)厨(chú)卫(wèi)电(dià20斤是几kg 20斤是多少磅n)器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过(guò)相比(bǐ)起酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年净(jìng)利(lì)润复合年增(zēng)长率表现略显逊色(sè)，分(fēn)别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率之(zhī)差来看，差距最大的是主营集成电(diàn)路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销的三(sān)人(rén)行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推露露杏(xìng)仁(rén)露的承(chéng)德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍(bèi)，与行业最新(xīn)市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看，2018年(nián)1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可(kě)川(chuān)科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股(gǔ)价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名(míng)仍是酒企，分别(bié)是重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代(dài)财经也(yě)曾(céng)筛选出相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑的(de)22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年(nián)以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪(hù)深(shēn)指数(shù)的-0.35％。

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