本轮(lún)新股(gǔ)中，有不少风口的企(qǐ)业，但基本面都非常(cháng)垃圾，虽然(rán)表面看看似乎都(dōu)有亮点，但(dàn)仔(zǎi)细看看就发(fā)现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成(chéng)主(zhǔ)要从事半导体晶(jīng)圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不(bù)同制程工艺，成立5年就成长为(wèi)中(zhōng)国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三(sān)大(dà)的纯晶圆代工(gōng)企(qǐ)业(yè)。2015年，合肥市政府根据(jù)集成(chéng)电路产业发展规划及“芯屏器合”的产业发展战(zhàn)略，拟引进国(guó)际知名企业合作设立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶(jīng)合集(jí)成(chéng)正式筹(chóu)划(huà)建设(shè)。成立至今，晶合集成(chéng)已成为(wèi)国(guó)内面板(bǎn)显示驱动芯片龙(lóng)头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发(fā)，利(lì)润此前(qián)一直大幅亏(kuī)损(sǔn)，22年依靠(kào)收入和产品价格上(shàng)涨利润来到(dào)了(le)31.6亿(yì)，但23年开始下游面板行业需(xū)求大幅(fú)下滑，公司选择(zé)了业绩(jì)最(zuì)好的时候上市，此(cǐ)后走(zǒu)下坡路是必(bì)然的(de)，23Q1公司(sī)首付大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置后利(lì)润重回亏损（预(yù)计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专科、小综合的发展(zhǎn)模式(shì)，形(xíng)成覆盖全(quán)国(guó)核心区域的医疗服(fú)务网。服(fú)务病种涵盖神(shén)经学科(kē)各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅(lú)脑等疾病(bìng)，也包括(kuò)妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业(yè)绩(jì)一般(bān)般(bān)，民营医(yī)院里毛(máo)利(lì)率算(suàn)比(bǐ)较低(dī)的那一档，未来(lái)主要看扩张(zhāng)，也要小心政策的影(yǐng)响，个人感觉比如几个国企(qǐ)医院（不论是收入(rù)增(zēng)速还是估值），不(bù)关注了(le)。

　　三(sān)、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有(yǒu)高精密狭缝式(shì)涂布(bù)模头产品(pǐn)的设计、研发和生(shēng)产及涂布技(jì)术产业化整体解(jiě)决方案(àn)能(néng)力的高新技术企(qǐ)业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布机的核心部(bù)件，涂布是(shì)继制备正负极(jí)浆料完(wán)成(chéng)后的下一(yī)道工序(xù)，是锂(lǐ)电(diàn)池生产前段(duàn)工序的核(hé)心(xīn)环节，目(mù)的是将正负极浆料均(jūn)匀地(dì)涂覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特产品广泛应(yīng)用于锂离子电池涂布(bù)、半导体(tǐ)先进封(fēng)装涂布(bù)、钙钛矿太阳能电(diàn)池涂布(bù)、氢(qīng)燃(rán)料(liào)电池(chí)电极涂布、液晶显示(shì)中的薄膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂(lǐ)电(diàn)池产(chǎn)业链公司，业绩在21年爆发，22年业(yè)绩更进一步(bù)，但行(xíng)业(yè)基本见顶，下游(yóu)需求大幅放缓，上游锂(lǐ)矿价格大幅下滑，且公司只是生(shēng)产过程中很小的一块市场，天花板非常低，公司(sī)未来业绩压力巨大。

　　四(sì)、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江(jiāng)绍兴，是一家专注于(yú)功率、传感(gǎn)和传输应用领域，提供模(mó)拟芯片(piàn)及模块(kuài)封装的(de)代(dài)工服务的制造商。中芯集成(chéng)以晶(jīng)圆代工为起(qǐ)点，向下延伸到模组封(fēng)装，为(wèi)国内外(wài)客户提(tí)供(gōng)一(yī)站式代工解(jiě)决方案，为功率、传感和(hé)传(chuán)输等(děng)领域的半(bàn)导体产(chǎn)品公司提供完整(zhěng)生产(chǎn)制造平台(tái)，支(zhī)持客户研(yán)发以(yǐ)及大规模(mó)量产(chǎn)。

　　晶圆代工企(qǐ)业(yè)，中芯(xīn)国际(jì)关联企业，处于规模扩张阶(jiē)段(duàn)，但由于规模扩大(dà)太快，折(zhé)旧研发投(tóu)入初期非常高，因此利润大(dà)幅亏损，好不容易快熬出头(tóu)了（资本支出(chū)高峰(fēng)在22年结束(shù)），公司也预(yù)期(qī)23年底会转为盈利(lì)，但下(xià)游需求在23年大幅放缓，公司(sī)面对(duì)的压力显然是(shì)要比那些(xiē)已经规模化完成有利润的公司大得多，且公司(sī)过于依(yī)赖中芯国(guó)际，未来还有(yǒu)可能面临(lín)同业竞争而收回许可的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非(fēi)常大的(de)IPO了(le)，不太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事(shì)分散染料及其滤饼的研发、生(shēng)产(chǎn)及销售，产品以中高(gāo)端(duān)分散染料为(wèi)主，主要(yào)用于涤纶及其(qí)混纺织物的染色和(hé)印花，经分(fēn)散染料印(yìn)染加工的(de)化(huà)纤纺织(zhī)品(pǐn)，色泽(zé)艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良(liáng)，用途广泛(fàn)。其中部(bù)分终(zhōng)端(duān)应用品牌包(bāo)括(kuò)：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮点，业绩在(zài)19年后一路(lù)下滑，22年(nián)利润只有19年(nián)的一半都不(bù)到，下游服装行业景气度(dù)也(yě)一般，不关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立于2003年(nián)，自设立(lì)以来，公司(sī)主营(yíng)业(yè)务一直(zhí)聚焦于汽车行业(yè)营销与后市(shì)场服(fú)务领域，为(wèi)客户提供相关软件产品及(jí)服务。2010年被用友网(wǎng)络收购后，公(gōng)司继续(xù)独立(lì)经(jīng)营(yíng)上(shàng)述(shù)业务。用(yòng)友汽车(chē)主要面向汽车(chē)行业的整(zhěng)车厂(chǎng)、经销商、服务站等客户，提供(gōng)营销与后市场服务(wù)领(lǐng)域的(de)数(shù)智化解决方(fāng)案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下(xià)子公司分拆上市，汽车(chē)软件服务，汽车数(shù)字(zì)化(huà)是趋势(shì)，且随着人均保有量的增长，公司(sī)行业前景(jǐng)不算很差，但公司自身(shēn)技术含(hán)量较低，产品以车企营销系统(tǒng)为主(zhǔ)，基15min什么意思多少分钟，15min等于多少分钟(jī)本没什么研发，都靠(kào)销售(shòu)，且(qiě)汽车(chē)行业有明显周期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电力(lì)工程技术服务及地理(lǐ)信息技术服务。电力工程技术服务(wù)占主(zhǔ)营业务(wù)收入比重超过80％，是(shì)公司主要收入和利润来源。电力工程技术服(fú)务主要系为电网企业(yè)、工商业(yè)企业电力相关工程提供(gōng)规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主要是电力工程技术服务收入(rù)为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电网(wǎng)，本(běn)质(zhì)上是工程类企业，设备施工业(yè)务(wù)，所以应(yīng)收款(kuǎn)高(gāo)，坏账(zhàng)多，现金流(liú)差，不关(guān)注(zhù)了。

　　八(bā)、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智(zhì)微是一(yī)家(jiā)为智能(néng)手机、物联网等领(lǐng)域提供射(shè)频(pín)前端(duān)的芯(xīn)片设计公司(sī)，主营业务为射频前端芯片及模(mó)组的研发、设计和销售。慧智微(wēi)具备全套(tào)射频前(qián)端(duān)芯片(piàn)设计能力和集成化模组研发(fā)能(néng)力(lì)，技(jì)术体系以功率放大器（PA）的(de)设(shè)计能力(lì)为(wèi)核(hé)心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计能力(lì)，产品(pǐn)系列(liè)覆盖的通信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通(tōng)信(xìn)射频前(qián)端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是消费电子(zi)，22年业绩大(dà)幅(fú)放缓，下游砍单存(cún)货(huò)大幅增长，亏损不断扩大，主要是(shì)大量研发投入，但高研发下，公司毛利率极低，远低(dī)于同(tóng)行业公司，但即便(biàn)这样(yàng)，估(gū)值却一路上升到150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解(jiě)禁后都会成为抛售的主力）。搞(gǎo)不懂这公(gōng)司的价值(zhí)在哪里，但现在(zài)风口，很可(kě)能被炒(chǎo)作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从(cóng)事防空(kōng)预警雷达研(yán)发(fā)、生产(chǎn)、销售和服务的国家级高新(xīn)技术和专(zhuān)精特新“小巨人(rén)”企业。公司产品主要包(bāo)括雷达(dá)及配套装备，重(zhòng)点供应国内军方客户和军工集团。成立至今，航天(tiān)南湖(hú)已成为我国防空预警(jǐng)雷达主要(yào)生产单位之一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业绩(jì)大幅下滑，2215min什么意思多少分钟，15min等于多少分钟年虽(suī)然收(shōu)入增长较(jiào)快，但利润(rùn)远(yuǎn)没有回到20年，且关联交(jiāo)易占比越来越高，对于这(zhè)种客户(hù)不(bù)透明度极高的军(jūn)工企(qǐ)业，实(shí)在无法判(pàn)断未来的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是(shì)一家(jiā)互联网数字(zì)化虚拟(nǐ)商(shāng)品(pǐn)综合服务提供商，主要为移(yí)动(dòng)互联(lián)网相关(guān)场景客户提供移动互(hù)联(lián)网数字化虚拟商(shāng)品聚合运营、融合运营(yíng)、分发运营(yíng)等综合运营服务，为(wèi)物(wù)联网(wǎng)相关(guān)场景提供物联网流量(liàng)接入(rù)、硬件方案、场景应(yīng)用等(děng)综合(hé)解(jiě)决方案及云终端解决方案，并根据客(kè)户需求提(tí)供定制化(huà)的运营支撑服(fú)务(wù)及技术服务。一(yī)家售卖(mài)移动(dòng)流(liú)量、话费、爱优(yōu)芒会员卡等数字化虚(xū)拟商品的综合型中间商(shāng)，其主要盈(yíng)利模式是获得购销差价(jià)或服务佣(yōng)金，占公司总收入(rù)超过9成(chéng)。

　　流量(liàng)中间(jiān)商，互联(lián)网(wǎng)卖(mài)流量的公司，主要是卖视频会员和其(qí)他通用流量(liàng)，业绩过去(qù)几年看起来不错，但公司现金流越来越差，且互(hù)联网流量已(yǐ)经见顶，大互联网公(gōng)司越(yuè)来越不依(yī)赖买量来拓(tuò)广业务，感觉上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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