“非农之夜(yè)”不平静！

　　6月(yuè)2日，美(měi)国劳工部数据(jù)显示，美国5月非农新增就业(yè)33.9万人，几乎是估(gū)计(jì)中值19.5万的两倍(bèi)，为2023年1月以(yǐ)来最大增(zēng)幅。5月失业率为(wèi)3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下2022年(nián)10月以来新高。

　　非(fēi)农就业数据公布后，美国国债(zhài)价格盘中跳水(shuǐ)，收(shōu)益率拉升，对利率(lǜ)前景更敏(mǐn)感的两年期美债收益(yì)率日内升幅扩大到10个基点以上(shàng)；美元指数迅速转(zhuǎn)涨(zhǎng)，摆脱两周低位。互(hù)换合(hé)约定价显示，投资(zī)者预(yù)期的(de)美联储7月加息几率增(zēng)加，预计未来两次会议期间将加息25个基点(diǎn)，6月加(jiā)息的几(jǐ)率不到50％。

　　三大美国股指(zhǐ)集体高开，早盘均曾涨(zhǎng)超1％，午盘(pán)刷(shuā)新(xīn)日(rì)高(gāo)时，道琼斯工业平均指(zhǐ)数涨(zhǎng)超740点、涨超(chāo)2.2％，标(biāo)普500指数(shù)涨近1.7％，纳斯达(dá)克(kè)综合指数(shù)涨近1.2％。 最终，三(sān)大(dà)指数连续两日(rì)集体收(shōu)涨。

　　道指收涨701.19点(diǎn)，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年(nián)11月30日(rì)鲍威尔讲话(huà)暗示(shì)12月放缓加息当天以来最大收(shōu)盘涨幅(fú) 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以来收(shōu)盘新高(gāo)。标普(pǔ)收涨1.45％，创5月5日苹果(guǒ)一季报公布次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳(nà)指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点，和标普(pǔ)均(jūn)创去年4月(yuè)以来收盘新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继续(xù)脱离两个月低谷，但未能抹平全周跌幅，和布油(yóu)均三(sān)周来首(shǒu)次累跌，市场焦点转向本(běn)周末的OPEC+会议(yì)。黄金在(zài)美元和美债收(shōu)益率反弹的打击(jī)下持续下行，创两周(zhōu)多来(lái)最差单(dān)日表现。

　　东证衍(yǎn)生品(pǐn)研究院(yuàn)分析(xī)师徐颖表(biǎo)示，就(jiù)5月新增就业人(rén)数而言，美国劳动力(lì)市场存(cún)在韧性。可以看到，5月美国非(fēi)农(nóng)新增就(jiù)业33.9万人，好于市场预期的(de)19万人(rén)，同(tóng)时(shí)4月非农从(cóng)25.3万上(shàng)修至25.4万(wàn)，3月非农从16.5万上(shàng)修至(zhì)21.7万，4月和3月合计上(shàng)修9.3万人，2023年至今平(píng)均每月(yuè)新增就业31.4万(wàn)。

　　具体来(lái)看，5月新增(zēng)就业(yè)主要集中在教育与医(yī)疗(liáo)（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万(wàn)）、专业及商业服务（+6.4万），以及政府部门(mén)（+5.6万），信息行业(yè)就业(yè)梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市人数减少，私(sī)人服(fú)务行业整(zhěng)体表现(xiàn)好于4月，生(shēng)产部门就(jiù)业稳定，建筑业表现亮(liàng)眼，与近(jìn)期房地产市场的(de)反弹一致(zhì)，建(jiàn)筑业新(xīn)增就(jiù)业2.5万人，制造业中(zhōng)非耐用品生产连续三(sān)个(gè)月就业人数减少(shǎo)，与制造(zào)业(yè)目前(qián)持续(xù)收缩的状(zhuàng)态吻合。同时她指出，5月(yuè)非(fēi)农就业(yè)报告(gào)也(yě)显(xiǎn)示出就业市场边际降温的更多迹(jì)象，5月失业人数增加44万(wàn)至640万，失业率(lǜ)从3.4％回升至3.7％，高于市(shì)场预期的3.5％。后续随(suí)着(zhe)各(gè)行(xíng)业裁(cái)员(yuán)人数的增加，失业率(lǜ)预计会继续回升，但3.5％的失业率水平(píng)基本是(shì)60年代以来的(de)最低水平，在失业率回升(shēng)至(zhì)4％之前，预计还不会(huì)引发市场和官方的明显担忧。

　　此外，劳动参与(yǔ)率稳(wěn)定在62.6％，4月职位空缺数量回(huí)升，就业(yè)市(shì)场供需矛盾仍(réng)在，但随(suí)着需求降温，已经有(yǒu)所(suǒ)缓解，体现为工资上涨(zhǎng)压力(lì)开始降温，5月工(gōng)资(zī)增速环比(bǐ)回(huí)落至0.3％符合(hé)市场(chǎng)预期，同比(bǐ)降(jiàng)至4.3％，低于市场预期(qī)，工资对通(tōng)胀的助推作用缓解后，核心通胀压力减弱(ruò)，美联储(chǔ)进(jìn)一步加(jiā)息的(de)必要(yào)性降低(dī)。

　　她(tā)表示(shì)，美联储6月(yuè)利率(lǜ)会议“按兵(bīng)不动”是大概率事件，还需(xū)要关注后续公布的5月美国(guó)通胀数据，当前的就业(yè)市场状态可以支撑(chēng)在通胀压力较大时继续加息。美(měi)联储(chǔ)利率会议落地前，市场步入(rù)振荡(dàng)盘整状态，预计美元指数(shù)在105附近偏(piān)强运行(xíng)，随着美国政府债(zhài)务上限(xiàn)问题落地，美债收(shōu)益(yì)率风险(xiǎn)偏向(xiàng)上行，预计(jì)国际(jì)金价在1950美(měi)元/盎(àng)司附近筑底。

　　又有(yǒu)变数？欧佩(pèi)克+可能(néng)会进(jìn)一步减产(chǎn)

　　据消息人士声称，在周(zhōu)日（6月4日）的部长级会议上，欧佩克+可能(néng)会(huì)宣布(bù)进一步减(jiǎn)产，以提振原油价格。

　　据(jù)悉，可能的选项之一是额外(wài)减产约100万桶/日。而此(cǐ)前有报道称，欧(ōu)佩克+不(bù)太可能在会(huì)议上决定(dìng)进一(yī)步削(xuē)减石油产能。

　　虚虚实实(shí)的消息意味着更多的不确定性，结(jié)果(guǒ)仍然不明朗。眼(yǎn)下欧佩(pèi)克+面临(lín)诸多挑战，不仅(jǐn)成(chéng)员国之(zhī)间相互争吵，美国、加(jiā)拿大和(hé)巴西等国家还在蚕食该(gāi)集团(tuán)的市场份额，这也让分析师们左右为难。

　　随(suí)着(zhe)经济前景的恶(è)化，欧佩克+成员国在4月份承诺，从(cóng)5月份开始自(zì)愿减产，不过这些行动(dòng)都未能止住(zhù)油价的下跌势头。

　　上(shàng)周，沙特能源(yuán)大(dà)臣威胁要进一步减(jiǎn)产，他(tā)告诫投(tóu)机者要“当心”。两天后，俄(é)罗斯副总理诺(nuò)瓦克则与沙特能源大(dà)臣唱了(le)反调(diào)，这位俄罗(luó)斯官员表示(shì)，他(tā)认为欧佩克+本周(zhōu)末(mò)不可能减产，布伦(lún)特油价可能(néng)会在年底前(qián)自行回升至每桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的(de)高级市(shì)场分析师(shī)Edward Moya表示：“没有人想(xiǎng)在(zài)欧佩克+会议(yì)之前做空原油，交易员永(yǒng)远(yuǎn)不应该低估沙(shā)特在欧佩克+会议期间采取行动的可能。”

　　伊(yī)拉克石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧佩(pèi)克+希望维(wéi)持(chí)石(shí)油(yóu)市场(chǎng)稳(wěn)定，我们将毫不犹豫(yù)地做出任何决(jué)定，以使市(shì)场(chǎng)更加(jiā)平衡(héng)。他似乎支持进一(yī)步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分(fēn)析师(shī)认为，进一(yī)步减产的可能性为(wèi)40％。他们(men)写道(dà梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市o)：“各(gè)国石油部长们决(jué)心避免重(zhòng)蹈(dǎo)2008年的覆辙，当(dāng)时全球经(jīng)济和(hé)金融(róng)稳定突然崩溃，导致原油价格(gé)在六个月内(nèi)从逾140美元跌至35美(měi)元。”

　　泽连(lián)斯基：俄乌冲突(tū)期间，乌克兰(lán)不(bù)会成为北约(yuē)成员！

　　当地(dì)时间(jiān)6月2日，乌克兰总统泽(zé)连斯基(jī)在与爱沙(shā)尼(ní)亚(yà)总(zǒng)统(tǒng)的联合新闻发布会(huì)上表示(shì)，在俄乌冲突进行期间，乌克(kè)兰不会成为北(běi)约(yuē)成员。泽连(lián)斯基说，不是因为不(bù)想(xiǎng)，而是因为目前很难(nán)。乌克兰只是(shì)希望北约合作(zuò)伙伴听(tīng)到声(shēng)音，这(zhè)一点非常重要(yào)。

　　同时(shí)，他指出，乌克兰在成(chéng)为北约成员国之前需要(yào)更多安全(quán)保障，乌克兰需(xū)要把这些(xiē)保(bǎo)障(zhàng)都(dōu)写在纸上，直到乌克兰能真正获得安全(quán)保证，有(yǒu)资格(gé)成为北约成员(yuán)。

　　据参考消(xiāo)息援引(yǐn)俄新(xīn)社莫(mò)斯科(kē)5月31日报(bào)道，英国《金融时报》援引知情人士的话(huà)报道称(chēng)，乌克兰总统泽连(lián)斯(sī)基向北约各国领(lǐng)导人明确(què)表示，除非向(xiàng)基(jī)辅提供加入北约(yuē)的路线图，否则他(tā)将不(bù)会出席7月(yuè)举行的维(wéi)尔纽斯(sī)峰会。此外(wài)，泽连斯基6月1日在访问(wèn)摩尔多瓦时表示，乌克兰已经做好了加(jiā)入北约的准备，基辅正在等待北约接(jiē)纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加入北约一事(shì)，法国、德国(guó)等(děng)北约(yuē)国家(jiā)持反(fǎn)对(duì)意见。

　　德(dé)国(guó)国(guó)外长贝尔伯克当地(dì)时(shí)间6月1日在奥(ào)斯陆参加北约外长会期间表示，德国不认(rèn)为北(běi)约应(yīng)该在近期内接纳乌克兰。此外，包括法国在内(nèi)的(de)其他(tā)一(yī)些北(běi)约成员国也(yě)不希望乌克兰(lán)迅速成为(wèi)北约成员(yuán)国，而只是希(xī)望为乌克兰(lán)提供安全保障。

　　进(jìn)入6月，在宏(hóng)观市场情绪回暖影响下，大宗商品市(shì)场(chǎng)出现普涨行(xíng)情(qíng)。从海外宏(hóng)观层面(miàn)来看，美(měi)国债务上(shàng)限危(wēi)机“闹剧”落幕，美国参议(yì)院通(tōng)过(guò)债务(wù)上限(xiàn)法(fǎ)案，暂(zàn)时取消(xiāo)了政府31.4万亿美元的(de)债务(wù)上限，避免(miǎn)了(le)可能(néng)出现(xiàn)的美(měi)国有史(shǐ)以来首(shǒu)次违(wéi)约，使得市场避(bì)险情绪(xù)消退(tuì)。同时在美联储本(běn)月会议或暂停(tíng)加息(xī)的预期(qī)推动(dòng)下，美元(yuán)指数(shù)回(huí)落至(zhì)一周低点，对风(fēng)险资产的压(yā)制(zhì)减弱(ruò)。

　　国内(nèi)方(fāng)面，中国5月财新PMI重返50上方(fāng)，好于预期的数(shù)据改善了市场情(qíng)绪，同时(shí)市场(chǎng)也在翘首等待(dài)新(xīn)一(yī)轮(lún)稳(wěn)增长政策的出(chū)台。

　　天胶价(jià)格重(zhòng)返万二关口

　　周(zhōu)五(wǔ)，在市场(chǎng)情绪回(huí)暖的带动下，天然橡胶期货价格回升。截至收盘，天然(rán)橡胶期货主(zhǔ)力合约(yuē)站上12000元(yuán)/吨(dūn)的整数关(guān)口。纵观本(běn)周(zhōu)，沪胶期(qī)货主力价格表(biǎo)现振荡微升，周度(dù)收涨1.05％。整体来看，本周(zhōu)国内天胶市(shì)场利好支撑疲软，胶价(jià)维(wéi)持宽幅振荡格局。

　　可以看到，近(jìn)两(liǎng)个(gè)月(yuè)以(yǐ)来，天然橡胶市场消息比较热闹，前有云南旱灾消息发酵，后有(yǒu)收(shōu)储传闻，然而天然橡胶期(qī)价终(zhōng)究(jiū)支撑不力，逐步归(guī)于平静。从整个(gè)5月行情来看，生意社指(zhǐ)出，5月(yuè)天然橡胶行情上半(bàn)月上行，下半月(yuè)回调，全月呈倒(dào)“V形(xíng)”走势。生意社(shè)商品(pǐn)行(xíng)情(qíng)分析系统监测(cè)显示(shì)，5月沪胶持续(xù)小幅波(bō)动，12000元/吨点位(wèi)轻易被破，行(xíng)情维持偏弱振荡。综合(hé)来看，5月天(tiān)然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受(shòu)消息(xī)提振有小(xiǎo)幅上(shàng)行，但(dàn)市(shì)场供多需少(shǎo)，终究无力(lì)支撑(chēng)，上(shàng)行态势转(zhuǎn)而向下。

　　五一(yī)假期(qī)归来，市场传(chuán)言称国储今年将收储10万吨天然橡胶新胶，天胶(jiāo)价格应(yīng)声上(shàng)涨，影(yǐng)响持续多日。直至5月月中，收储传闻叠加产区降(jiàng)雨，市场氛围再次提升，沪胶突破12300元(yuán)/吨，国(guó)产全乳现(xiàn)货胶(jiāo)主流报价(jià)至11880元/吨。而后该(gāi)消(xiāo)息始终未(wèi)得(dé)到证实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以看到(dào)，继此前云(yún)南(nán)干旱传闻发酵后，5月以(yǐ)收(shōu)储为核心展(zhǎn)开的新一季(jì)交(jiāo)割品博(bó)弈仍然激(jī)烈。中信(xìn)建(jiàn)投期货能化分析师童长征表示(shì)，天然橡(xiàng)胶此(cǐ)轮的上涨(zhǎng)与下(xià)跌，与收储(chǔ)这(zhè)一传闻息息相关。他指出，国(guó)储收储的(de)政治、战略意义大于经(jīng)济(jì)意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为四大工业原料，是关(guān)系国计民生、国防(fáng)安全的(de)重要(yào)战略物资。毫无疑问的是(shì)，对(duì)于全球来(lái)说，天然橡(xiàng)胶(jiāo)是严重过(guò)剩的。但要考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)一个事实：中国的天然橡(xiàng)胶的自给率不足20％，高度(dù)依赖(lài)进口(kǒu)。从中国本(běn)身的天然橡胶来(lái)说，是供不应求(qiú)的。因此，在当(dāng)前诡谲多变的(de)国(guó)际政治(zhì)格局中，对天然橡胶(jiāo)的储(chǔ)备其实是有很高的必(bì)要性。

　　“此(cǐ)前橡胶收(shōu)储传(chuán)闻的收储量(liàng)为10万吨，收储的对(duì)象(xiàng)是(shì)国(guó)产全乳胶（即期货(huò)交割品）。10万吨的量相对于整个天然(rán)橡胶的年产量来说非常小，不过(guò)才占0.7％，即便(biàn)对(duì)中(zhōng)国全年的消费(fèi)量(liàng)来(lái)说(shuō)也只(zhǐ)占1.7％。从(cóng)这个角度来说(shuō)，对(duì)天然橡胶整体的(de)供求几无影响。但(dàn)是如(rú)果收(shōu)储的(de)对象(xiàng)是交割品的话，性质就不(bù)同了。因为目前(qián)全年国产全乳的最大产量不(bù)过30万吨（去年仅(jǐn)17万吨，今年估(gū)计(jì)在20万—25万吨），那么收储的量其实占到相当全年(nián)交割品产量的(de)1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在童长征看(kàn)来，如果国储轮储橡胶事件(jiàn)成立，根据(jù)交割品的供求判断影(yǐng)响，再(zài)结合历史上(shàng)收储的(de)影响，RU的价格有可(kě)能会更上一层楼。但(dàn)是，由于整个事件的进程会非常缓慢(màn)，价格的反(fǎn)应不会(huì)即(jí)刻见效。

　　供应旺季来袭 基本面难言乐观

　　进入(rù)6月，伴(bàn)随着(zhe)物候(hòu)条件(jiàn)的改变，产(chǎn)区全面开割(gē)上量，橡胶(jiāo)供应旺季到来，然而天胶下游需求(qiú)并未有趋势性改善，胶价上涨动能(néng)驱动依旧缺(quē)乏。

　　国投安信期货(huò)能化(huà)分析师胡(hú)华钎(qiān)告诉记者(zhě)，目前全球(qiú)天(tiān)然橡胶供应进入季节性的增产期(qī)，中国云南天然橡胶产(chǎn)区加速恢复开(kāi)割(gē)，预计6月中旬全面(miàn)开割，海南产区已经全面开(kāi)割(gē)，海(hǎi)外越南天然橡胶产区也全面开(kāi)割，目前主要(yào)产胶国产区逐渐进入雨季，物候条(tiáo)件(jiàn)已经(jīng)由差变(biàn)好。但是由于(yú)目(mù)前(qián)天然(rán)橡胶(jiāo)上游原(yuán)料价(jià)格相对偏低，胶农割胶(jiāo)积极性(xìng)不高，加工(gōng)厂利润也偏低，工厂加工积(jī)极性(xìng)也(yě)不(bù)高(gāo)。

　　大地期(qī)货橡(xiàng)胶研究员(yuán)唐逸表示，后续橡胶供应(yīng)端将逐步恢(huī)复正常(cháng)，产量(liàng)逐渐增加(jiā)。目前云南(nán)产区大(dà)面积开割(gē)，预计(jì)后(hòu)市仍有较多(duō)降雨，干旱情况已得到(dào)缓(huǎn)解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正(zhèng)常。泰国东北(běi)部(bù)产区(qū)逐步上量，南部产出仍在低位(wèi)，本周以及下周预计雨水较多(duō)。越南、柬埔(pǔ)寨产区已大(dà)面积(jī)开割，原料数量逐步增加。同时根据历史降雨数据来看(kàn)，厄尔(ěr)尼诺现象下橡胶产区(qū)降雨量虽然处于历史均值以(yǐ)下的(de)概率(lǜ)较高，但由于(yú)季节(jié)性的因(yīn)素，降雨绝(jué)对数量仍然(rán)能(néng)够保证。因此，他(tā)预(yù)计后市“厄尔尼诺”现象不会(huì)是引发行情(qíng)上涨(zhǎng)的(de)主要因(yīn)素(sù)。

　　从需求端(duān)来看，东证衍生(shēng)品研究院能化高级分(fēn)析师曹璐表示(shì)，目前轮胎(tāi)厂家外贸(mào)订(dìng)单量(liàng)较为充足，对开(kāi)工(gōng)率形成一定支撑，加(jiā)上轮胎用原料(liào)价格处于(yú)低位(wèi)，轮胎厂家开工积(jī)极(jí)性尚(shàng)可。而内销市(shì)场(chǎng)需求表现(xiàn)依然偏弱(ruò)，各层级经(jīng)销(xiāo)商仍(réng)以消耗前期(qī)库存为主，对后(hòu)市较(jiào)为悲观、谨慎(shèn)补货。

　　隆(lóng)众(zhòng)资讯最新数据显示，目前下游外贸(mào)订单充足(zú)，加之内(nèi)销订单缺货现象仍存，企业排产积极性不(bù)减。半钢胎样本(běn)企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢(gāng)胎(tāi)厂开工小降，个别(bié)企业因内销出货压力加大(dà)，为控制成品库(kù)存压力，存(cún)适度(dù)降负现(xiàn)象，全钢胎样本企业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华(huá)钎认为，目前(qián)天然橡胶基本面(miàn)处于(yú)供需(xū)两弱的格局中，尤(yóu)其是下游需(xū)求分歧较(jiào)大。“主要是(shì)不同的市(shì)场主体(tǐ)预(yù)期(qī)不(bù)同，但是整体来(lái)说此前市场(chǎng)对今年的预(yù)期过(guò)高(gāo)。从下游(yóu)轮胎行业来看，今(jīn)年(nián)以来国(guó)内(nèi)轮胎开工、产量和出(chū)口同比数据还(hái)是不错的，反映国内实(shí)际(jì)需求并(bìng)不差。但是从汽车行业(yè)来看，由于汽(qì)车刺激政策退出，今年国(guó)内汽车市场(chǎng)相对疲软，价格战(zhàn)等负面(miàn)消息较多，市场总体上偏悲观。此外，青岛地(dì)区天然橡(xiàng)胶现货库(kù)存(cún)持续攀升，有些人认为是国内(nèi)需求不行，但是其(qí)实是(shì)进口(kǒu)过多导致的。”

　　在胡(hú)华钎(qiān)看来，目前主(zhǔ)要(yào)还是(shì)宏观面主导(dǎo)胶价走势(shì)，一方面中国(guó)经济复(fù)苏进程、人民币汇率波动；另一方面美联储加息进(jìn)程(chéng)，以及美国银(yín)行(xíng)危(wēi)机和美债上限问题(tí)等(děng)。看向下(xià)半年，他认为天然橡胶基本面仍(réng)然缺乏指(zhǐ)引(yǐn)，只有天气(qì)和轮(lún)储仍(réng)有可能(néng)“掀起波澜“，而宏观(guān)面预计比上(shàng)半年好，比如美(měi)联储加息步伐暂缓、国内经济回暖等，因此(cǐ)对天然橡胶市场不(bù)宜过(guò)度(dù)悲观。

　　“短期市场(chǎng)没有明确方向，主要(yào)跟(gēn)随宏(hóng)观因素波动。”唐逸(yì)认为(wèi)，“供应端仍然是主导后市胶价走势的主(zhǔ)要因素，随着各产(chǎn)区开割后产量逐渐增(zēng)加(jiā)，海外恢复速度仍然偏慢，预计(jì)干胶(jiāo)的数(shù)量(liàng)并不会(huì)少，包括今年交割品(pǐn)的数(shù)量。我们(men)中期观(guān)点仍然偏空，后市预计存在下跌(diē)的空间。”

　　曹璐(lù)则(zé)表示，在供给(gěi)端没(méi)有天气影响的情况下，后续(xù)主导胶价的因素主要在需(xū)求端(duān)。从下半年来看，外(wài)需受海外经济衰(shuāi)退和汽车半(bàn)导(dǎo)体短缺影响，预(yù)计(jì)难(nán)有起色。外需走弱也导致海外货源涌入(rù)国内，对(duì)国内(nèi)现货端(duān)构成压力。内需方面，春(chūn)节前市场基(jī)于(yú)内需复苏的逻(luó)辑，已经(jīng)出现一波反(fǎn)弹(dàn)行情，但(dàn)节后市场从交易(yì)预(yù)期开始转向交易现实，由于国(guó)内需求复苏(sū)不及预(yù)期(qī)，胶价因此持(chí)续(xù)承压运行(xíng)。整(zhěng)体来看，她表示(shì)短期胶价基本面缺乏向(xiàng)上(shàng)驱动，只(zhǐ)有价格的绝对低位才能刺(cì)激有效(xiào)的去库和资(zī)金再次做多的意愿。后续还需继(jì)续关注天气端(duān)是否有扰(rǎo)动因素(sù)，一(yī)旦天气出(chū)现异常(cháng)状况，或将(jiāng)带来新的阶段性(xìng)行情。（有删减）

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