在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌(diē)走势，激起了基民(mín)的热烈讨论(lùn)，“这个(gè)日经正经不？”“还(hái)要有个(gè)跌(diē)停(tíng)板(bǎn)才(cái)和净值一(yī)样”“这基涨跌这么(me)大，吓(xià)人”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日(rì)，华(huá)夏、易方达(dá)基金两大公募巨头纷纷公告，对(duì)公司旗(qí)下高(gāo)溢价日(rì)经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价(jià)率(lǜ)已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金的青(qīng)睐，今(jīn)年以来创业板ETF净买入(rù)资金已达(dá)165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前(qián)，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋(dài)为(wèi)安”，但部分机(jī)构看(kàn)好传媒、顺周(zhōu)期(qī)板块的长期(qī)配置价值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金(jīn)两大公募巨头(tóu)纷纷公告(gào)，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格(gé)波动较大。截至5年22日，两(liǎng)只产品的溢(yì)价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投(tóu)资(zī)者关注二级市场交易价(jià)格溢价风险，如(rú)果盲目投资，可能(néng)遭(zāo)受重(zhòng)大损(sǔn)失(shī)。

　　从两只产(chǎn)品的表(biǎo)现看(kàn)，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超(chāo)过了(le)16％。截至5月23日下午(wǔ)1点(diǎn)开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资者(zhě)的追捧热情在风(fēng)险提示后有(yǒu)所降温，正在(zài)回归(guī)理性。

　　而从资金流向看(kàn)，由于(yú)两只产品规(guī)模仅(jǐn)有1个亿左(zuǒ)右，流通(tōng)盘(pán)偏小，昨日净流入资金(jīn)都不到2千万体量(liàng)。

　　从全(quán)市场看，目(mù)前跟踪(zōng)日经指数的(de)产品共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品(pǐn)已(yǐ)经达到27％，体现(xiàn)了很好的(de)赚钱(qián)效应。

　　目前(qián)，四只(zhǐ)产品跟(gēn)踪的(de)指(zhǐ)数都是日(rì)经225指数收益率（经汇率调整后），从该指数(shù)表现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅(fú)在亚太市场高居前(qián)列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理(lǐ)告诉记(jì)者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅(fú)犀(xī)利，叠加产品流(liú)通盘不够大，短期(qī)内受到资金的净买入，产(chǎn)生了供不应求的情况，就(jiù)会推高二级市场价格，让价格走在(zài)指数涨幅的前(qián)面，这个(gè)情况就会(huì)产生(shēng)基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日(rì)经225指数表现的(de)，如果短期出现(xiàn)高溢价(jià)，也就意味(wèi)着当前的价格超出(chū)了指数的涨幅，未来会回归到指数正常走(zǒu)势和涨跌幅(fú)的状(zhuàng)态，也就是会逐渐消除溢价。而(ér)高溢价(jià)回归的过程，就会(huì)产生二(èr)级市(shì)场价格的下跌，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价品(pǐn)种，避(bì)免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股(gǔ)市表现(xiàn)看，今(jīn)年年(nián)初以来日(rì)本(běn)股市(shì)持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经济破裂以来的最(zuì)高点。

　　中信建投证券认(rèn)为，近(jìn)期日本(běn)股市上涨(zhǎng)受多重因素驱(qū)动：一(yī)是随着美联储(chǔ)加息预期下降和日(rì)央行(xíng)紧缩预(yù)期上(shàng)升，吸引(yǐn)国际资本回流日本市场；二是(shì)随(suí)着疫后经济活动复苏(sū)和去(qù)年日(rì)元持续(xù)贬值，东(dōng)京交(jiāo)易所上市(shì)公司多表现良(liáng)好；三是今(jīn)年东京交(jiāo)易所提(tí)出将改革公司治理监督(dū)机(jī)制。在这一改革下，预计部分(fēn)低(dī)估值(zhí)企业可能采取(qǔ)股票回购等方式提(tí)振(zhèn)股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票被(bèi)宣布回购；四(sì)是(shì)近期部分利好消息带动市(shì)场情绪。包括(kuò)G7峰会(huì)在日召(zhào)开(kāi不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包)、巴菲特赴日(rì)考察并表示大举投资(zī)日本股市等，推动市场对日本股市的(de)整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金(jīn)经理提示短期过快上涨(zhǎng)带来(lái)的(de)投资风险，并提示投资者，海外投(tóu)资可能会涉及相关的汇率风险(xiǎn)，对相关(guān)市场(chǎng)熟悉程度不高等问题，建议(yì)投资者在(zài)自己(jǐ)能力圈内投资，避免盲目(mù)追高带(dài)来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继续受(shòu)青睐

　　创(chuàng)业板(bǎn)ETF净流入(rù)资金已达(dá)165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收盘，全市(shì)场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年末规模新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资(zī)金净流入方向来看，资金(jīn)净流入(rù)宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都是(shì)3.39亿元，位居行业前列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上(shàng)资金的净流(liú)入。

　　行业和主题产品中，半导体(tǐ)、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资(zī)金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位(wèi)回调的(de)传媒ETF，也同样吸引资(zī)金关注，净流入资金相对(duì)居前(qián)。

　　拉长时(shí)间(jiān)看，今年以来净流入资金最多(duō)的是易方达创(chuàng)业(yè)板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而今(jīn)年景气(qì)度回升的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的医(yī)疗、恒生互联网等，也(yě)都受到资金的追逐，净(jìng)流入资金都在50亿元(yuán)体量(liàng)及(jí)以上。

　　谈及创业(yè)板相(xiāng)关(guān)指数的“越(yuè)跌越买”，华安基(jī)金指数与(yǔ)量化(huà)投资(zī)部表示，随(suí)着前期创业板50指数的回(huí)调，当前(qián)估值已来到30倍的历(lì)史低位区间，且一季(jì)报显示成分股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基(jī)本(běn)面(miàn)向(xiàng)好趋势明显，持续关注板(bǎn)块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分(fēn)析(xī)，在政策(cè)层面，4月(yuè)底的(de)政治局会议提(tí)出“要夯(hāng)实科技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新(xīn)能源汽车发展优势(shì)，加(jiā)快推(tuī)进充电桩、储能等设施建设和配套电网改(gǎi)造。要重视(shì)通(tōng)用(yòng)人工智(zhì)能发展，营造创新(xīn)生态，重视防范风险”，这宣示(shì)着国内经济发展动能(néng)要加快转变，新能源及人工智能将是经济转型的两大动能(néng)，汇聚战略性新兴产业(yè)的创业板持续受益于政策(cè)红利，该机(jī)构建议关注创业(yè)板50指数的投资(zī)机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资金净流出方(fāng)向看，表现相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资(zī)金净卖出，当日基金份额流(liú)失4亿份，资金净流(liú)出超(chāo)过(guò)11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个(gè)亿的资金净流(liú)出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现(xiàn)阶段性行(xíng)情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技(jì)ETF等多只(zhǐ)产品净流(liú)出资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等(děng)都出(chū)现百(bǎi)亿体(tǐ)量的资金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整(zhěng)体资金净(jìng)流出位居前(qián)列(liè)。

　　虽然(rán)部分热门主题行业的资金出现流出，但部分机构仍建议从中长期角(jiǎo)度，观察各类板块的投资机(jī)会和行情演(yǎn)绎。

　　中(zhōng)欧基金(jīn)表(biǎo)示(shì)，预计复(fù)苏仍是中国经济中长期的趋(qū)势，但市场展现出更多结构性(xìng)机(jī)会，当前(qián)市场对题材的追捧(pěng)热度仍持续(xù)偏高(gāo)。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期(qī)涨幅较大，炒(chǎo)作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期(qī)内，中欧基金建议继续关注资金合力最强的人工(gōng)智能与(yǔ)央企相关(guān)品(pǐn)种，中期在市场炒作热度回落、且经济复苏(sū)趋(qū)势确立后关注“顺周期”板块的整体(tǐ)机会，尤(yóu)其是大(dà)众消费等领域；而长期(qī)来看(kàn)，可以(yǐ)积极关注数字化对生产力的提升(shēng)，重(zhòng)点关注计算机(jī)、互(hù)联网和传媒等(děng)行业(yè)。

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