5月10日，有消息称部(bù)分银行相关部门收到《关于调整协定存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上限的通(tōng)知(zhī)》，四大国(guó)有(yǒu)银行协定存(cún)款和通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限的(de)下(xià)调幅度为30BP，其它金融机构下(xià)调50BP，调整自(zì)2023年5月15日起执(zhí)行。本次拟(nǐ)下调中协定(dìng)存(cún)款更多(duō)是对公业务(wù)，而通知存款则集中于(yú)短期存(cún)款。

　　就本次协定存款及通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)拟(nǐ)下调的背景、影响，后续货币政策走向等，记者采访(fǎng)了(le)招商(shāng)基金研究(jiū)部(bù)首席经济学家李(lǐ)湛、长城基金总经理助理(lǐ)兼现金(jīn)管理(lǐ)部(bù)总经理邹德(dé)立、鹏扬(yáng)基金固定收益副总监兼鹏(péng)扬利泽基金经理陈钟闻、平安基(jī)金、光大(dà)保德(dé)信(xìn)基金、德邦基金等公募基(jī)金公司及投研人(rén)士(shì)。

　　在业内看来，本轮调(diào)降更(gèng)多是出于推进利率市(shì)场化改革(gé)深化(huà)大背(bèi)景的(de)考虑。对银(yín)行而言，存款利率(lǜ)下调有助于减少存款定价的无序(xù)竞争，降(jiàng)低银行(xíng)负债成本；同时本(běn)次(cì)降息(xī)有(yǒu)助于促进投资、消费(fèi)，也(yě)被看(kàn)作是促进(jìn)宏观经济复(fù)苏的表(biǎo)现。

　　长期来(lái)看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)行仍是大势所趋(qū)。2023年(nián)经济有所复苏(sū)，进一步降低贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率的紧迫性不高，但(dàn)银行(xíng)普遍以量补价，使得(dé)贷(dài)款(kuǎn)价格战激烈(liè)，贷(dài)款利率很难上行。预计下半年货(huò)币政策不会(huì)出(chū)现急(jí)转弯，延续稳健(jiàn)货(huò)币政策基调。

　　延(yán)续银行(xíng)存款利率(lǜ)调降的(de)趋势

　　中国基(jī)金报记者：四大(dà)国有银行为何下调(diào)协定(dìng)存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调降更多是出于推进利(lì)率市(shì)场化改革深化大(dà)背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央(yāng)行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机制(zhì)成员银行(xíng)参考以10年期国债收(shōu)益率为(wèi)代(dài)表的(de)债(zhài)券市场利率和以1年期(qī)LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷款市场利率，合理调整存款利率水平(píng)。

　　随后(hòu)，国有大行去年9月下调存款(kuǎn)利率，中小银行陆续跟进下(xià)调存(cún)款利率(lǜ)。今年(nián)4月市场利率定价自律机制发布《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》，在(zài)相关指标中引入了存款定价惩罚措(cuò)施。而(ér)此(cǐ)前4月部分(fēn)中小银行、农(nóng)商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂(guà)牌利率下调，均是在(zài)利率市场化改(gǎi)革推进背景(jǐng)下，银(yín)行出于(yú)自身经营考虑的自(zì)发(fā)行(xíng)为。

　　邹德立(lì)：银行近年息差不(bù)断下行。在(zài)资产端定(dìng)价压力(lì)较大且存款持续高增的情况(kuàng)下，压降存款(kuǎn)成本成(chéng)为改善息差(chà)的重要手段。此外，2023年以来银行(xíng)贷(dài)款向企业固定资产投资传导较(jiào)弱，下调协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限有利于对公客户留存的活期(qī)资金(jīn)投(tóu)向实体(tǐ)经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先(xiān)，近年来市场利率整(zhěng)体(tǐ)下行，实体(tǐ)经济综合融资成(chéng)本(běn)不断下降，银行资产端收益下降较为明显；第(dì)二，银行整体净息差持续走(zǒu)低，银行利(lì)润空(kōng)间压(yā)缩明显；第三，企(qǐ)业和(hé)居民风险偏好大幅下(xià)降(jiàng)导致存(cún)款增(zēng)长比较明显(xiǎn)，存款(kuǎn)市场供需关系发生了变化，降低了(le)银行高吸揽储的必要性；第四，协定存款(kuǎn)和通知存款介于(yú)活(huó)期(qī)与定期存款之间，自2022年存(cún)款(kuǎn)自律机制(zhì)对于(yú)活期存款与定(dìng)期存(cún)款利(lì)率进行了几轮调整，本次将协(xié)定(dìng)存款与通(tōng)知存(cún)款自律上限下调也(yě)是要将存款产品线的调整进(jìn)行(xíng)统一(yī)，全面缓(huǎn)解(jiě)银(yín)行(xíng)负债压力(lì)。

　　综合各项因素，银行从自身经营情况(kuàng)考虑，顺(shùn)应市场趋势，通过自律机(jī)制协调调降负债成本，有利于提升银行放贷意(yì)愿，抑制资金脱实向虚，更好(hǎo)的(de)落实央(yāng)行宽信用(yòng)的政策贯彻落(luò)实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为上限管控，贷款利(lì)率(lǜ)则为下限管控，近(jìn)年来(lái)贷款利率(lǜ)下限管(guǎn)控彻底取消。存(cún)款利率(lǜ)定(dìng)价方式(shì)的改(gǎi)变也拉开序幕，2022年4月利率自律(lǜ)机制建立以来，4月和(hé)9月经历(lì)了(le)两轮大规模存款利(lì)率下降(jiàng)，主要是大行(xíng)和股份(fèn)行参与，今年以来(lái)的调整更(gèng)多是延续(xù)去年9月这一(yī)轮存款利率下调，中小银行(xíng)补充下调(diào)。

　　另外，考评(píng)制度由原来的激励为主(zhǔ)引入惩罚措施，加(jiā)速了(le)中小银行存(cún)款利率补降的进度(dù)。就今年的经济背景而言(yán)，疫后脉冲式复(fù)苏后经济边际走弱，经济修(xiū)复存在波折(zhé)。目前居民超额储蓄高增，实体融资需求有限，银行存款增加，降低存款利(lì)率可(kě)以引导(dǎo)减少(shǎo)信贷套(tào)利，助(zhù)力经济(jì)增(zēng)长。从银行(xíng)的角度，净息差不断(duàn)压缩，银(yín)行经(jīng)营压(yā)力增大(dà)，调(diào)整存款成本成为改善息差的重要手段。

　　光大保德(dé)信基金：下(xià)调协定存(cún)款及通知存款自律上限，主(zhǔ)要影响对公(gōng)客户在商(shāng)业银行(xíng)的(de)活(huó)期类存款收益，延续(xù)近期(qī)银(yín)行存(cún)款利率调降(jiàng)的趋势。

　　一(yī)方面(miàn)，有助于缓解商业(yè)银行净息差(chà)收窄(zhǎi)趋势，特别是(shì)中小(xiǎo)行高息揽储的成本压力；另一方面，有利(lì)于(yú)引导超额储蓄向消费投资转化，符合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活存量资(zī)金”的定位。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机制(zhì)创设以(yǐ)来，两轮利率调降都集中在活期和定期存款，实际上忽略了(le)这些介于活期和(hé)定期存(cún)款之间(jiān)的存(cún)款(kuǎn)的利率调整，当下有(yǒu)必(bì)要一次性调整通(tōng)知(zhī)存款和协定存款利(lì)率上(shàng)限(xiàn)，保证(zhèng)存款(kuǎn)利率下调的有效性。银行一季度(dù)净(jìng)息差水平均创历史新(xīn)低，上市(shì)银行整体净息差由22年(nián)Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存(cún)款利率下调可以有效降低(dī)银行负(fù)债(zhài)成本，增厚息差(chà)，缓(huǎn)解(jiě)银行经(jīng)营压力(lì)。

　　存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)行(xíng)仍是大势所趋

　　中国基(jī)金(jīn)报：今年“降(jiàng)息潮(cháo)”迭起(qǐ)，这是未来大趋(qū)势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融(róng)数据，居民贷(dài)款偏弱之外，企业贷款(kuǎn)也在边(biān)际转弱，但企业(yè)中长期贷(dài)款(kuǎn)同(tóng)比多增幅(fú)度较大。在这种背景下(xià)，MLF利(lì)率(lǜ)是否下调，还要(yào)进一步(bù)观察5-6月信贷情况(kuàng)。对(duì)于存款(kuǎn)利率，2023年银行(xíng)息(xī)差压(yā)力增大，控制(zhì)存(cún)款成(chéng)本(běn)成为当务之急。中小银(yín)行或有(yǒu)动(dòng)力(lì)持续(xù)主动下调存(cún)款利率。长期来(lái)看，存款利率(lǜ)下(xià)行仍是(shì)大(dà)势所趋。因(yīn)此银行降息潮可能仍聚焦于(yú)存款利(lì)率下调。

　　此(cǐ)外，广义上的降(jiàng)息(xī)潮不仅仅集中(zhōng)在(zài)银行领域。以地方(fāng)债(zhài)为例，2022年(nián)后广(guǎng)东(dōng)、上(shàng)海、深圳、江(jiāng)苏(sū)、浙(zhè)江等发(fā)达地区地方债(zhài)发行(xíng)利差降(jiàng)至10Bp，未来(lái)仍(réng)可(kě)能(néng)下降至(zhì)5Bp。同理，对(duì)于(yú)资质较好的发债主体(tǐ)，其信用债收益率仍有下行趋势和空间(jiān)。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的方向(xiàng)仍是(shì)由(yóu)实体经济资金供需决定的，而央行的政策利率、基准利率在一(yī)方面要合适(shì)顺应市场环境，一方面也代(dài)表着(zhe)政策意愿强调信号意义的作用。今年是真正疫(yì)后复苏的第一年，我们(men)仍面临内生动力不强需(xū)求不足(zú)的情况，央行已经通过(guò)降准以(yǐ)及结构性货(huò)币政(zhèng)策(cè)等多项(xiàng)举措(cuò)给予了(le)实体经济所(suǒ)需(xū)的一定的资金投放支持，有效降低了实体综合(hé)融(róng)资成本，后续需要财政政策产业政策等配套政策继续激活内生动(dòng)力扭(niǔ)转预期。

　　当前央(yāng)行需要观(guān)察(chá)跟踪(zōng)经济运行情况，短期调整(zhěng)政策利率(lǜ)的概率不大，但(dàn)仍会(huì)维持资金合理充裕的(de)环境，故从银行资产端的角(jiǎo)度来讲，贷款利率或(huò)仍(réng)维(wéi)持(chí)低(dī)位，后续是否进一步下调要(yào)看实体(tǐ)经(jīng)济复苏的(de)情况。银行负债端，存款基准利(lì)率下调的概率不大，而存款利率上限的调整空间仍存在，而(ér)是否进一(yī)步下调要(yào)看银行自身经营需要。

　　光大(dà)保德信基金：2022年4月，人民银(yín)行指(zhǐ)导利率(lǜ)自律(lǜ)机制建立了(le)存款利(lì)率市场化调整机(jī)制，自(zì)律机制成员银(yín)行参考以(yǐ)10年期国债收益率为代表的债券市场利率(lǜ)和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合理调整存款(kuǎn)利率水(shuǐ)平。在存款利率市场(chǎng)化调(diào)整机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月(yuè)大(dà)行(xíng)分别下(xià)调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评(píng)估实施办法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》新增存款利率市场(chǎng)化定价情(qíng)况作为合(hé)格审慎(shèn)评估的扣(kòu)分项，引(yǐn)发中小银行跟(gēn)随调降存款利率。我们认为，通过存(cún)款利率下(xià)行，稳定(dìng)商业银(yín)行净息差进而保持贷款利率维持(chí)低位或继续下行，最终有利于社会(huì)融资(zī)成本(běn)下行(xíng)。

　　德(dé)邦(bāng)基金：从日(rì)前公(gōng)布(bù)的金融(róng)数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱(ruò)修复趋势或仍在。近期国债利率持续下行，银行间利(lì)率下(xià)行，叠加银行存款定(dìng)价下调(diào)，4月社融信贷低(dī)于预期，国内(nèi)降息预期被进(jìn)一步强化。海(hǎi)外来看，全球经济进入(rù)衰退周期，加(jiā)息周(zhōu)期基本结束，后续有(yǒu)望逐步(bù)迎来降(jiàng)息高峰。

　　平(píng)安基金：目(mù)前，我国国有大型商(shāng)业(yè)银行(xíng)和股份制(zhì)商业(yè)银行(xíng)的定期存款利(lì)率已(yǐ)告别“3时代”。压(yā)降存款成本仍是大(dà)势(shì)所趋。一方(fāng)面(miàn)，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权(quán)平均利率较18Q1下(xià)降182BP，银行(xíng)息差压力加(jiā)剧明显，监(jiān)管层面有动力(lì)去持续推动(dòng)存款利率(lǜ)下降，来保障银行合(hé)理利差范围，增加银(yín)行(xíng)信贷投放(fàng)的动力(lì)。

　　另(lìng)一方面，居(jū)民避险(xiǎn)需求仍在(zài)，存款持续高增(zēng)，在(zài)揽储(chǔ)压力不大(dà)的基础上，银行自身(shēn)也有动力去(qù)下调(diào)存款定价来(lái)保障利(lì)差。

　　缓解银行(xíng)负债及经(jīng)营压(yā)力热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭strong>

　　中(zhōng)国基金报：协定存款、通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)利率(lǜ)自(zì)律(lǜ)上(shàng)限调整，将有(yǒu)哪些政策传导(dǎo)效果？

　　德(dé)邦(bāng)基金：一(yī)方(fāng)面银行息(xī)差(chà)压力大是普遍(biàn)现象，此(cǐ)次政策调整有望(wàng)带(dài)动中小银(yín)行主动跟随下调存款利率。另一方面(miàn)，由(yóu)于此前(qián)经济下(xià)行影响，投资者(zhě)悲观预期被(bèi)放大，大量资金集中在(zài)银行(xíng)存款端，此次(cì)存款(kuǎn)利率下调(diào)也有(yǒu)望带(dài)动存款资金(jīn)的释放，盘活市(shì)场(chǎng)流动性。

　　李湛(zhàn)：本次(cì)调降通知释放了以下信号：①减轻银行息差压力(lì)。本次下调将引导银(yín)行(xíng)的对公活期(qī)成(chéng)本下降，存款降价叠加资产端(duān)让利压力趋缓，银(yín)行息差、盈利将合理修复，有利于增强银行内(nèi)生资本补充能(néng)力；②减少企业及居民的短期存(cún)款意愿、促(cù)进企业投资、居民消(xiāo)费。

　　后(hòu)续来看，本次下调对市场的影(yǐng)响(xiǎng)集(jí)中(zhōng)在以下两点：①规范银行(xíng)的协定存款定价秩序，减少(shǎo)存(cún)款定价的无序(xù)竞争。此前，部分(fēn)中小银行的协(xié)定存款和通知存款定价(jià)过高，会对遵守自律机(jī)制、定价较低的银(yín)行产(chǎn)生揽储冲击。本次上限(xiàn)下调(diào)后(hòu)会普遍降(jiàng)低中(zhōng)小行协定(dìng)存款及通知存款利率(lǜ)，减少中小(xiǎo)银(yín)行间揽(lǎn)储恶意竞争，而(ér)对股份行及国有(yǒu)大(dà)行(xíng)影响较小。②长端(duān)利率下行仍有空间。市场降息预(yù)期(qī)升温(wēn)，但大概(gài)率(lǜ)落空。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限，主要影响对公客户(hù)在(zài)商(shāng)业(yè)银行的(de)活(huó)期类(lèi)存款收益(yì)，使得对(duì)公客户活(huó)期存款收(shōu)益向对私(sī)客户看齐，一方面有助(zhù)于(yú)缓解(jiě)商(shāng)业银行(xíng)净息差收窄(zhǎi)趋势(shì)，另一方面有利于引导超额储蓄向消(xiāo)费(fèi)投资转化。

　　邹(zōu)德立：对(duì)于银行，存(cún)款利率自律上限(xiàn)调(diào)整降低了银行(xíng)负债(zhài)成本(běn)，目前上市银行协定存款占总(zǒng)存(cún)款的比重(zhòng)在13％左右，重新规(guī)定(dìng)协定利(lì)率上限后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面(miàn)可以(yǐ)限制高(gāo)息(xī)揽储(chǔ)，规范行业竞争(zhēng)，特别(bié)是降(jiàng)低银行对公活期存款成(chéng)本(běn)压力，减轻(qīng)银(yín)行(xíng)负债及经营(yíng)压力。此外，银行(xíng)负债端成本的下降使得(dé)银行盈利能(néng)力增强(qiáng)，进一步(bù)打(dǎ)开(kāi)了资产端收益(yì)率下行的空间(jiān)，或带(dài)动债券收(shōu)益率不断(duàn)下(xià)行。

　　并(bìng)非(fēi)降(jiàng)息的确定(dìng)性信号

　　中国基金报(bào)：未(wèi)来(lái)存(cún)款利率是(shì)否还有进一步(bù)下降的空(kōng)间？对股(gǔ)债(zhài)市场有何影(yǐng)响？

　　光(guāng)大保德信基金：近年(nián)来，贷(dài)款和存(cún)款利率(lǜ)的非对称(chēng)下行使(shǐ)得商业银(yín)行净息差(chà)已逼近1.8％的(de)监管下限，经(jīng)营压力倒逼存(cún)款(kuǎn)利率有进一步调降的预期。一方面，为支持实(shí)体(tǐ)经济，政策导向下贷(dài)款加权平均利率创(chuàng)有统(tǒng)计以来新低，2022年12月(yuè)金融机构人民币贷款加权平均利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存(cún)款(kuǎn)市场上的竞争类似“非零(líng)和(hé)博弈”，“存款立行”和(hé)存(cún)款市(shì)场份(fèn)额考核压(yā)力使得各行下(xià)调存款利率动力不足，同样2020年以(yǐ)来上市(shì)银行存量存款平均成本率基(jī)本持平。贷(dài)款和存款利率的非对称(chēng)下行作用(yòng)下，2022年12月商业(yè)银(yín)行净息差缩小(xiǎo)至(zhì)1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社会无风险收益率，利多永续经营性质的票息资产，比(bǐ)如利率债、稳定股(gǔ)息率(lǜ)的央企等(děng)。

　　邹德立：存款利率仍(réng)然有下降的趋势和空间。从银行角度，2018年以来由于(yú)存款定期化，活期存款(kuǎn)占比明显(xiǎn)下降，存款付(fù)息率(lǜ)有(yǒu)所抬升(shēng)，与(yǔ)此同时，贷款收益率大幅下行，大幅(fú)加剧了银(yín)行息差(chà)压(yā)力，这使得控制存款(kuǎn)成本尤为重要。

　　此外(wài)，从政策角度，居民(mín)超额储(chǔ)蓄高增(zēng)、企业存款(kuǎn)提升、消费复(fù)苏较(jiào)慢，监管(guǎn)层面有(yǒu)动力去(qù)持续推动存款利率下降，促(cù)进存款流向消费和(hé)实际投(tóu)资。短期看，存款利率(lǜ)下调带动流动性继(jì)续进入(rù)债市，中短期利(lì)率，特别是中短期信用(yòng)债利率仍(réng)有下行空间。如果经(jīng)济(jì)复苏较强，流(liú)动性也有可能进(jìn)入股市，利好(hǎo)权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有(yǒu)所(suǒ)复(fù)苏，进一(yī)步降低贷款利(lì)率的紧迫性不高(gāo)。但(dàn)银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激(jī)烈，贷款利率很难上行。考(kǎo)虑到存(cún)量贷款重定价等影响，2023年(nián)银行息(xī)差压(yā)力增大(dà)，中小银行或有动力(lì)主动跟进(jìn)下调存款利率。长期来(lái)看，有望带(dài)动存款利率整体(tǐ)下(xià)行。现实中，存款(kuǎn)利率降低有助于压(yā)低全(quán)社会利率水平，利(lì)好债券，同时(shí)股票市场中，对(duì)流动性敏(mǐn)感的股票也(yě)将因此受益。

　　李湛：从本次降息(xī)释放的信号来看，是(shì)否意(yì)味着货币政策进一步宽松？货币政策充裕延续，但解(jiě)读为边际(jì)再(zài)宽松为时尚早。2022年四(sì)季度(dù)货币政(zhèng)策执行报告(gào)以及(jí)2023年一季(jì)度货政例(lì)会均(jūn)表(biǎo)明当前货(huò)币政策(cè)基调未变，“精(jīng)准有力”仍是第(dì)一要求，而在此基(jī)础上强调“着力支持扩大内需(xū)，为(wèi)实体经济提供更有力支持(chí)”。

　　本(běn)次(cì)调降意味着当前长端(duān)利率(lǜ)仍有下行空(kōng)间，但(dàn)这一调降是针(zhēn)对银(yín)行协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款利率自律上限，而非直(zhí)接调(diào)降(jiàng)挂牌(pái)存款利(lì)率，存款利率下(xià)调并不(bù)等于政策利率就(jiù)必须进行对等下调，市场不(bù)应视为降息的确定(dìng)性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全性

　　中(zhōng)国基金报：当前(qián)利(lì)率环境下，普通投(tóu)资者应该如何(hé)守住自己的钱袋(dài)子(zi)？你有(yǒu)什(shén)么建议？

　　邹德(dé)立：普(pǔ)通(tōng)投(tóu)资者的(de)投(tóu)资(zī)工具应该(gāi)兼顾考量收益(yì)性、流动性以(yǐ)及安(ān)全性。在存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)降的背景下(xià)，短债基金以及其他固收类(lèi)基(jī)金在具一(yī)定流动性的(de)同时，相较活(huó)期存款和相当部分的银行理财(cái)产品，具有(yǒu)一定的超额收益，是风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低(dī)和风(fēng)险偏好适中(zhōng)投资(zī)者的合(hé)适投资工具。

　　陈(chén)钟闻：今(jīn)年初以来，债券(quàn)市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)整(zhěng)体(tǐ)下(xià)行，4月(yuè)以来(lái)下行加(jiā)速(sù)，当前无论从绝(jué)对(duì)利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平还是从信用(yòng)利差，都回到了较低(dī)历(lì)史分位数(shù)水平，虽然债市多头(tóu)环境仍未改变，但(dàn)一致预期导致(zhì)行情走(zǒu)的比较(jiào)迅速(sù)，市场进一步盈利空(kōng)间被热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭(bèi)压缩，若看不到央行货币政(zhèng)策(cè)增量(liàng)政策，后续或进入震荡环境，而存量博弈交易下也可能会放(fàng)大市场波动。

　　对于普通(tōng)投资者来说，在这(zhè)样的环境下(xià)尽量选择防(fáng)守类型的产品(pǐn)，规避市场波动，例如货币(bì)基金，而(ér)短债基金中(zhōng)要选择(zé)久期短流动性好、历史(shǐ)回撤(chè)控制(zhì)好的(de)产(chǎn)品。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：随着(zhe)经济高频(pín)数据(jù)的弱化趋(qū)势显现，且4月(yuè)底政治局会议从疫情后稳增长热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭转向中(zhōng)长期调结构，政策发力预期(qī)下降，市场对经济的(de)“弱(ruò)复(fù)苏”预期进(jìn)一步强化，因此股(gǔ)票(piào)市场也进入到“休(xiū)整期”。在市场(chǎng)震(zhèn)荡休整期，高股(gǔ)息策略(lüè)往往跑(pǎo)赢市场。因此(cǐ)在当(dāng)前环境下，建议关注行(xíng)业估值水(shuǐ)平较低，高股息的个股(gǔ)。

　　平(píng)安(ān)基(jī)金(jīn)：目(mù)前面临低利率环境，需(xū)要我们识别(bié)金融陷阱，抵挡住金(jīn)融陷(xiàn)阱(jǐng)的诱惑，比如面(miàn)对收益(yì)率高达20％且能保本(běn)的(de)所谓理财产品。对(duì)普通投(tóu)资者而言，如果不具备相(xiāng)关专业知识，可以(yǐ)选择把投资理财(cái)交给(gěi)少数专业的人来做，让优秀的基(jī)金经理管(guǎn)理自己的钱袋子。具备一定(dìng)投资能力和风控(kòng)能(néng)力(lì)的(de)人士(shì)可通过理财和投资试图跑赢通胀，但(dàn)前提条件是做好风控(kòng)，选择适(shì)合自己风险偏好的方向和(hé)标的。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：随(suí)着存款利率(lǜ)下行，普通投资者储(chǔ)蓄收益下降，为保持资金保值增值，投资者在评估(gū)自身风险承受(shòu)能(néng)力(lì)后(hòu)可适(shì)当考虑(lǜ)公(gōng)募货币基(jī)金、公募中短债基金、商业银行现金管理类产(chǎn)品等风险等级较低、支(zhī)取相(xiāng)对灵(líng)活的产(chǎn)品。