财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据(jù)上海钢(gāng)联(lián)发布(bù)数据(jù)显示，4月(yuè)28日电池(chí)级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均(jūn)价(jià)报18.9万元(yuán)/吨，继上(shàng)周五(wǔ)开始止跌企稳四个(gè)交易日后(hòu)价格(gé)连续两日上涨。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周(zhōu)三表现强(qiáng)势，融捷股(gǔ)份一度(dù)涨停，雅化集团(tuán)和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源(yuán)和盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之一是上(shàng)海车展有望带动购车需求预期的提(tí)振(zhèn)。乘(chéng)联会(huì)秘书(shū)长崔东(dōng)树表示，上海(hǎi)车展将让消费者感受到汽(qì)车消费(fèi)的(de)火(huǒ)热，提升(shēng)消费信心，也提振(zhèn)士气。国泰君安表示，此前车企大幅(fú)降价(jià)导致(zhì)消费者对电动车的观望心态有望(wàng)逐渐改善，市场开始预期(qī)5月(yuè)需求回(huí)暖。

　　有(yǒu)电池(chí)企业人士提到(dào)，目前磷(lín)酸铁锂电池(chí)的(de)价格已经逐(zhú)渐(jiàn)稳定，且在(zài)谈(tán)价(jià)策略上(shàng)以(yǐ)企稳为主(zhǔ)，不太可能进(jìn)行降价(jià)。但(dàn)未来，止跌信(xìn)号能(néng)否持续稳定，受多方因素(sù)影响。有产(chǎn)业人士分析(xī)称，乐观(guān)来看，国内动力电池厂商清库(kù)存工作或(huò)到5月(yuè)完(wán)结，届时电池(chí)厂商库存水平有望逐步恢复至健(jiàn)康(kāng)水平(píng)，并带动上游材料(liào)采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格起到(dào)支撑作用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤资(zī)讯近(jìn)日调查的情况看，一些电(diàn)池龙头企业5月(yuè)份的排产(chǎn)预计(jì)将环比(bǐ)增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于(yú)前期(qī)基数较低，环(huán)比(bǐ)增(zēng)幅更是高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业绩说明会上表示，5月(yuè)份开(kāi)始会全面(miàn)恢复(fù)生(shēng)产，排产(chǎn)相(xiāng)比一季度(dù)会有明(míng)显(xiǎn)的(de)提升。由此可(kě)见(jiàn)，碳酸锂市(shì)场(chǎng)需求回暖已是大势(shì)所(suǒ)趋。

　　另有(yǒu)观点(diǎn)认(rèn)为，此次碳酸(suān)锂价格属于(yú)阶段性反弹还是底部反(fǎn)转(zhuǎn)，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需要观察下游库存状况，另一方(fāng)面还(hái)需要看终端(duān)需求是否真(zhēn)正回(huí)暖，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商内部人(rén)士此前对(duì)财联社记者表示。该人士表(biǎo)示，电池厂(chǎng)商(shāng)实际上从去年四季度开始(shǐ)便启动大(dà)规模去库存举措，这一举措(cuò)在一季度实(shí)际上已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相关电池(chí)厂商提到，目(mù)前库(kù)存已恢复至健康(kāng)水平，此前(qián)暂停的产线也已经逐渐复产。特(tè)别(bié)是针对(duì)磷酸铁锂电(diàn)池库存，有(yǒu)业内人士直言，相(xiāng)关库(kù)存基本出(chū)清，后续将(jiāng)根据公司规(guī)划，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电产业的风向标，宁德时代一季度报(bào)告显(xiǎn)示(shì)，其(qí)库存金(jīn)额已(yǐ)从(cóng)年初的766.7亿(yì)元(yuán)下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝(jué)对金(jīn)额来看(kàn)，宁德时(shí)代(dài)的库存已经(jīng)退回(huí)到2022年第一季度(dù)的水平。材料(liào)价格和库(kù)存(cún)水平，两项(xiàng)关键的(de)指标也构成锂电产业走向的关键，随价(jià)格企(qǐ)稳以及库存水平恢(huī)复健康(kāng)，将带(dài)动锂电产业(yè)恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价格走向 最乐(lè)观者(zhě)预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲(bēi)观者全(quán)年看跌至10万以(yǐ)下(xià)

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年时间(jiān)跌(diē)去(qù)超过2/3，也引起(qǐ)了市场热(rè)议(yì)。就(jiù)在26日召开的中国(guó)汽车(chē)动力电池产业创新联盟(méng)2023年度大(dà)会上，中国汽车工业(yè)协会常务副会长付炳锋指出，国内(nèi)动(dòng)力(lì)电池行(xíng)业(yè)仍然存在一(yī)些问题(tí)，包(bāo)括电池(chí)产业链分工，价值链分配问题。“原材(cái)料短期大幅下降(jiàng)也不(bù)是(shì)正常的现象，”他直(zhí)言。在他看来，原(yuán)材料适当涨价(jià)是正常现象，行(xíng)业(yè)要以之前大幅涨价为教训，保证价值链(liàn)的(de)合理分配，避免大(dà)起大落。

　　据财联(lián)社(shè)不(bù)完全(quán)梳(shū)理，这(zhè)些业(yè)内人士和分析师近期(qī)对(duì)锂盐价格(gé)未来(l陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌ái)走势进行(xíng)预判并阐述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸(suān)锂价格反(fǎn)弹为信号，一系列的(de)数据验证锂电(diàn)产业拐点或已经到来。分析人(rén)士指出，此前(qián)锂电(diàn)产业进(jìn)入调(diào)整阵痛期，主要在于下游车(chē)市(shì)短期需求(qiú)下滑，叠加中游(yóu)扩产迅(xùn)速从而在需求(qiú)表现(xiàn)上提前透支碳酸锂(lǐ)的未来增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中游电池(chí)厂商集(jí)体进入清库存阶(jiē)段。从上游材料(liào)价格(gé)变化来看，近期碳酸锂价(jià)格率先实(shí)现反弹(dàn)。更值得注意的是，在(zài)锂(lǐ)电产业链，包括六(liù)氟磷(lín)酸锂、人造石(shí)墨、极片粉(fěn)等系列材料价格也(yě)出现企(qǐ)稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中(zhōng)游电池厂商的库存也(yě)已经(jīng)逐(zhú)步恢复至健康水平(píng)。据高工锂电了解，目前中(zhōng)游电池厂商库存水(shuǐ)位(wèi)回(huí)退，此前(qián)部分(fēn)电池厂商暂停的(de)生产(chǎn)线已经(jīng)重启生(shēng)产。在采购方面，电(diàn)池厂商和下(xià)游车(chē)企(qǐ)已(yǐ)陆(lù)续重启订单，带动(dòng)陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌产(chǎn)业需(xū)求回暖。从(cóng)终端新能源汽车市场表(biǎo)现上(shàng)看(kàn)，年初的市场(chǎng)恐慌(huāng)情绪主要(yào)来自车市的需求腰斩。但从整体一季度(dù)新能源汽车销量数(shù)据(jù)来看，其月销(xiāo)量逐步攀升并且回暖速度(dù)超过往年。随(suí)着(zhe)二(èr)三(sān)季度到来，车市逐渐转入销售旺(wàng)季，也将进一步带动锂电产业中(zhōng)上游的订单需(xū)求。加(jiā)上(shàng)5月份临近，企业(yè)重(zhòng)新开启(qǐ)月度采购谈判，行业有望迎来需求订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)可能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅度不可(kě)能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内(nèi)人士表示，因为(wèi)经历本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池(chí)厂商对于碳酸(suān)锂真实的供(gōng)给情况更加清晰，市(shì)场预期回(huí)调下，电池厂(chǎng)商在价格谈判上会更加(jiā)谨慎。同时(shí)电池(chí)厂商一(yī)体化(huà)带来的(de)碳酸(suān)锂(lǐ)供应稳定，也将(jiāng)削弱上(shàng)游锂矿厂商的议价权(quán)。电(diàn)池回收端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华(huá)友钴(gǔ)业等企业持(chí)续推进电池回收布(bù)局，来自终端(duān)材(cái)料(liào)回收(shōu)的产能(néng)也(yě)在(zài)稳步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国内回收的废旧(jiù)电(diàn)池的总量(liàng)将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已(yǐ)完善在(zài)锂矿端的布局，包括宁(níng)德时(shí)代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供(gōng)给。经历(lì)过复杂(zá)的(de)产业(yè)调整过程之后，整个锂电(diàn)产业的运作模(mó)式正从(cóng)“大开大(dà)合”的波浪式变得更为(wèi)平滑。从原材料到电池，再到(dào)下游车企，产业链各个环节的价格以(yǐ)及供需(xū)变化也将变(biàn)得更加平衡(héng)且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则(zé)认(rèn)为，当前上游(yóu)库存水平依旧处于(yú)高位，虽然需(xū)求(qiú)端稍(shāo)有(yǒu)好转，但是并(bìng)不足以带动(dòng)价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个(gè)下(xià)游获利(lì)、上(shàng)游承压的简单(dān)故事(shì)

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和(hé)电池(chí)材料的价格下跌过快，但这并不为业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨(dūn)跌(diē)至(zhì)当前20万元(yuán)不(bù)到(dào)，价格跌去近7成，最(zuì)直接受到冲击(jī)的当(dāng)属锂矿企(qǐ)业(yè)。根据藏格矿业一季度数据，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的2461吨(dūn)，削减至今年一季度(dù)的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上游锂(lǐ)矿(kuàng)企业不断压(yā)低碳酸锂出(chū)货价格，部分锂矿企业已经出(chū)现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日(rì)公告，一季度营业(yè)收入7亿元(yuán)，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比(bǐ)下(xià)降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企(qǐ)业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会在价格下降周期中(zhōng)获得更多(duō)市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到(dào)2018年上一轮(lún)锂价下降中发生(shēng)过的事。而(ér)同(tóng)环节的大(dà)量中(zhōng)小企业(yè)，尤其是最近两(liǎng)年追高入(rù)局的新(xīn)公司，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东(dōng)风(fēng)，赣锋锂(lǐ)业在(zài)去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人(rén)士表示(shì)，这一轮(lún)价格下(xià)降长期(qī)利(lì)好中国最大的两个锂盐供应商天齐(qí)锂业和赣锋锂业。它们去年的净(jìng)利润都超过200亿元(yuán)，比中(zhōng)国最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业(yè)净利(lì)润增长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他(tā)们更能(néng)承受(shòu)价格下跌(diē)和可(kě)能(néng)的未来(lái)亏损(sǔn)。这两家公司也有(yǒu)行业里(lǐ)最(zuì)优(yōu)的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司(sī)入股的海(hǎi)外锂矿资源开采成本普遍在(zài)3万-5万元(yuán)/吨，几乎(hū)是全球(qiú)最(zuì)低水平。

　　但这并不意(yì)味着，这两家(jiā)公司能以低于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在(zài)锂矿国(guó)际交易(yì)中，即使拥有海外矿产的(de)分(fēn)销权或开采权，交(jiāo)易价格也需要通(tōng)过长协确(què)定(dìng)，按市价定(dìng)期调整。但(dàn)能(néng)获得上(shàng)游更低成本的资源，让(ràng)这(zhè)两家大(dà)企(qǐ)业更能容忍低价，并能(néng)在上游因降价(jià)减产时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动(dòng)着万亿(yì)新能(néng)源车市场。不过锂价下降带来(lái)的连锁反(fǎn)应，并(bìng)不是一个下游(yóu)获利，上游承压的简单故事(shì)。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受益，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁德时代(dài)今年2月提(tí)出(chū)的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋(lē)，它本想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车企的三年长(zhǎng)单。另一层影响是，宁德时代今年(nián)5月计划投产(chǎn)的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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