“非农之夜”不平静(jìng)！

　　6月2日(rì)，美国劳(láo)工部(bù)数(shù)据显示(shì)，美国5月非农(nóng)新增(zēng)就业33.9万人，几乎是估计中值19.5万的两(liǎng)倍，为2023年(nián)1月以来最大(dà)增幅。5月(yuè)失业率为3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下2022年10月(yuè)以(yǐ)来新高。

　　非(fēi)农就(jiù)业数据公布后，美国国债价格(gé)盘中(zhōng)跳水，收益率(lǜ)拉升，对利率(lǜ)前景(jǐng)更敏感的两(liǎng)年(nián)期美(měi)债收益(yì)率日内(nèi)升幅扩(kuò)大到10个基点以上；美(měi)元指数(shù)迅速转涨(zhǎng)，摆脱两周低位。互换合(hé)约定价显示，投(tóu)资者预期(qī)的(de)美(měi)联储7月加息几(jǐ)率增加，预计未来两(liǎng)次会议期间(jiān)将加息25个基(jī)点(diǎn)，6月加息的几率不到50％。

　　三大美(měi)国(guó)股(gǔ)指集(jí)体高开，早盘(pán)均曾涨超1％，午盘刷新日高时，道琼斯工业平均指数涨超740点(diǎn)、涨超2.2％，标普500指(zhǐ)数涨近(jìn)1.7％，纳斯达克综(zōng)合指数涨近1.2％。 最终，三大(dà)指数连续两日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加息(xī)当天以来最大收(shōu)盘(pán)涨幅 报33762.76点，创5月1日(rì)以来收盘新高(gāo)。标(biāo)普收涨1.45％，创5月5日(rì)苹果一季报(bào)公(gōng)布次日以来最大涨幅，报(bào)4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均(jūn)创去(qù)年4月(yuè)以来(lái)收盘新(xīn)高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继续脱离两个月(yuè)低(dī)谷，但(dàn)未(wèi)能抹平(píng)全周(zhōu)跌幅(fú)，和布(bù)油均(jūn)三(sān)周来首次累(lèi)跌，市场(chǎng)焦(jiāo)点转向本周末(mò)的OPEC+会议。黄金(jīn)在(zài)美元和美债收益率反弹的打击下持续(xù)下行，创(chuàng)两周(zhōu)多来最差单日表(biǎo)现。

　　东证衍生(shēng)品研究院分析师徐颖(yǐng)表示，就5月新增就业(yè)人数而言，美国劳动(dòng)力市场(chǎng)存在韧性。可以看(kàn)到，5月美国非农(nóng)新(xīn)增(zēng)就业33.9万人，好(hǎo)于市场(chǎng)预期的19万人，同时4月(yuè)非农从(cóng)25.3万上修(xiū)至(zhì)25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上修(xiū)9.3万人，2023年至今平(píng)均每(měi)月新(xīn)增就业31.4万。

　　具体来看，5月新(xīn)增就业主要集中在教育(yù)与(yǔ)医疗（+9.7万）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万(wàn)），信(xìn)息行业就业人数减少，私人服务行业整体表现好(hǎo)于4月，生产部(bù)门就业稳定(dìng)，建(jiàn)筑业表(biǎo)现亮眼，与近期房(fáng)地(dì)产市场的(de)反弹一(yī)致，建筑业新增就业2.5万(wàn)人，制造业中(zhōng)非耐用品生(shēng)产连续三个(gè)月就业人(rén)数减少，与制造业目前持(chí)续收缩(suō)的(de)状态吻合。同(tóng)时她指(zhǐ)出，5月(yuè)非农就业报(bào)告也显示出就业市场边际降温的更(gèng)多(duō)迹象(xiàng)，5月失业人数增(zēng)加44万至(zhì)640万，失业(yè)率从3.4％回升至3.7％，高于市场(chǎng)预期的3.5％。后(hòu)续随着各行业(yè)裁(cái)员人数的增(zēng)加(jiā)，失业率预计(jì)会继续回(huí)升，但(dàn)3.5％的失业率水平基本是60年代以(yǐ)来的最低(dī)水平，在失业率(lǜ)回升至4％之前，预计还不会(huì)引发(fā)市场和官(guān)方的明显担(dān)忧(yōu)。

　　此(cǐ)外，劳动(dòng)参与率稳定在62.6％，4月职位空缺(quē)数量(liàng)回升，就业市场供需矛盾仍(réng)在，但随着需(xū)求降温，已经有所缓解，体现为工(gōng)资(zī)上(shàng)涨压力开始降(jiàng)温，5月(yuè)工资增速环比回(huí)落至(zhì)0.3％符(fú)合市场预(yù)期，同比(bǐ)降至(zhì)4.3％，低于市场预期(qī)，工(gōng)资对通胀的助推作用缓解后，核心通胀压力(lì)减弱，美联储(chǔ)进一步加(jiā)息的必要性降低。

　　她表示，美联储6月(yuè)利率(lǜ)会议(yì)“按(àn)兵不动”是大概率事件，还(hái)需要关注后续公布的(de)5月美国通胀数(shù)据，当前的(de)就业市场状态可(kě)以支撑在通胀压力较(jiào)大时(shí)继续加息。美联储利率(lǜ)会议落地前(qián)，市场步入振荡(dàng)盘(pán)整状态，预计美元指(zhǐ)数在105附近偏强(qiáng)运行，随着美国政府债务上限问(wèn)题落地，美(měi)债(zhài)收益率风(fēng)险偏向上行，预计国际金价在1950美(měi)元/盎司附(fù)近筑底。

　　又有变(biàn)数？欧(ōu)佩克+可能会进(jìn)一步减产(chǎn)

　　据消息人(rén)士声称(chēng)，在(zài)周日(rì)（6月4日）的部长(zhǎng)级会(huì)议(yì)上，欧佩克+可能会宣布(bù)进一(yī)步(bù)减(jiǎn)产，以(yǐ)提(tí)振原油价格(gé)。

　　据悉，可能的选项(xiàng)之(zhī)一(yī)是额外减产约100万桶(tǒng)/日(rì)。而(ér)此前有报道称，欧(ōu)佩(pèi)克+不太(tài)可能在(zài)会议(yì)上决(jué)定进(jìn)一步削减石油(yóu)产能。

　　虚(xū)虚实(shí)实的(de)消(xiāo)息意(yì)味着更多的不确定性，结果仍然不明朗。眼下欧(ōu)佩(pèi)克+面(miàn)临诸多挑战，不仅成员国之间(jiān)相文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释(xiāng)互争吵(chǎo)，美国、加拿大和巴西等国家还在蚕食该(gāi)集团的市(shì)场份额(é)，这也让分析师们左右为难(nán)。

　　随着经济(jì)前景的(de)恶化，欧(ōu)佩克(kè)+成员国在4月份承(chéng)诺，从5月(yuè)份(fèn)开始自愿减产，不过这些行动都未能(néng)止(zhǐ)住油(yóu)价的下跌势头(tóu)。

　　上周，沙(shā)特能源大(dà)臣威胁要(yào)进一步(bù)减产，他告诫投机者要“当心”。两天后，俄罗斯(sī)副总(zǒng)理诺瓦克则与沙(shā)特能源大臣(chén)唱(chàng)了(le)反(fǎn)调，这位俄罗(luó)斯(sī)官员表示(shì)，他(tā)认为欧佩克(kè)+本周(zhōu)末(mò)不可能(néng)减产，布伦特油价可能(néng)会在年底前(qián)自行回(huí)升(shēng)至每桶(tǒng)80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高(gāo)级市场(chǎng)分析(xī)师Edward Moya表示：“没(méi)有人想在欧佩克+会议(yì)之前做(zuò)空原油，交易员永远不(bù)应(yīng)该低估(gū)沙特在欧佩克+会议期间(jiān)采取行(xíng)动的可能(néng)。”

　　伊拉(lā)克石油部长Hayan Abdel-G文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释hani最新表示，欧佩克+希望维持(chí)石油市(shì)场稳定(dìng)，我(wǒ)们将毫不犹豫地做(zuò)出任(rèn)何决定，以使(shǐ)市场(chǎng)更加平衡。他(tā)似乎支持(chí)进(jìn)一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认(rèn)为，进一步减产(chǎn)的可能性为40％。他们写道：“各(gè)国石油部长们决心避免重蹈2008年的覆辙，当(dāng)时(shí)全球经济和金融稳定(dìng)突(tū)然崩溃，导致原油价(jià)格在六个月内从逾140美元跌至(zhì)35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲(chōng)突期(qī)间，乌(wū)克兰不会成为北约(yuē)成(chéng)员！

　　当地(dì)时间6月2日，乌克兰总(zǒng)统泽连斯基在与爱沙尼(ní)亚总统的联(lián)合新闻发布会上(shàng)表示(shì)，在俄乌冲突进行期间(jiān)，乌克兰不会成为北约成员。泽连斯基说，不是因为(wèi)不想，而是因为目(mù)前很难。乌克兰只是希望(wàng)北约合作伙伴听到声音，这(zhè)一点非常重要。

　　同(tóng)时，他指出(chū)，乌(wū)克兰在成为北约成员国之前需要更多安全保障，乌克兰需(xū)要(yào)把这(zhè)些保障(zhàng)都(dōu)写在纸上(shàng)，直到乌克兰能真正获得安全保(bǎo)证，有资格成为北约(yuē)成员。

　　据参(cān)考(kǎo)消(xiāo)息援引俄新(xīn)社莫(mò)斯科5月31日(rì)报道(dào)，英(yīng)国《金融时报》援引(yǐn)知情人士(shì)的话报道称(chēng)，乌(wū)克兰(lán)总统泽连斯基向北约各国领(lǐng)导人明确表(biǎo)示，除非(fēi)向基辅提供加入北约的路(lù)线(xiàn)图(tú)，否则(zé)他将不会出席7月举行的(de)维尔(ěr)纽斯峰会(huì)。此(cǐ)外，泽(zé)连斯基6月1日在访问摩(mó)尔多(duō)瓦时表示，乌克兰已经做(zuò)好了加入北(běi)约的准备，基辅正(zhèng)在等待北约接纳(nà)乌克兰。

　　对(duì)乌克兰近期加入北约一事，法国、德国(guó)等北(běi)约国家持(chí)反对(duì)意见。

　　德国(guó)国外长贝尔伯克当地时间6月(yuè)1日在奥斯(sī)陆参加北约外长会期间表示(shì)，德(dé)国(guó)不认为北(běi)约应该在近期内接纳(nà)乌(wū)克兰。此外，包括法国(guó)在内的(de)其他一些北约成(chéng)员国(guó)也不希望乌克(kè)兰(lán)迅速(sù)成为北约成员(yuán)国，而只是希望为乌克兰(lán)提供安全保障。

　　进入6月，在宏观市场情绪回暖(nuǎn)影响下，大宗商品市(shì)场出现普涨(zhǎng)行情。从海外宏观层面来看，美国债务上限危(wēi)机“闹剧”落幕(mù)，美国参议院通过债务上限法案，暂时取消了政(zhèng)府31.4万亿(yì)美元(yuán)的债务上(shàng)限，避免了可能出现的美国有史以来首次(cì)违约，使(shǐ)得(dé)市(shì)场避险(xiǎn)情绪消(xiāo)退。同(tóng)时在美联储本月会(huì)议或暂(zàn)停加息的预期推动下，美(měi)元(yuán)指数回落至一周低点，对风(fēng)险资产的压(yā)制减(jiǎn)弱(ruò)。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返50上方，好于预期的数据改(gǎi)善了市(shì)场情绪，同(tóng)时市场也在翘首等待新(xīn)一轮稳增长政策的出(chū)台。

　　天胶(jiāo)价格重返万二关(guān)口

　　周五(wǔ)，在市场情绪(xù)回(huí)暖的带动下，天然橡胶期货价格回升。截至收盘，天然橡胶期(qī)货主(zhǔ)力合约站(zhàn)上12000元/吨的整(zhěng)数关口。纵观本周，沪胶期货主力价(jià)格表现(xiàn)振荡(dàng)微升，周度收涨1.05％。整体来看，本周国(guó)内天胶市场(chǎng)利好支(zhī)撑(chēng)疲软，胶价维持(chí)宽(kuān)幅振荡格局。

　　可(kě)以看到，近两(liǎng)个(gè)月(yuè)以(yǐ)来(lái)，天然橡胶市场(chǎng)消息比(bǐ)较热闹，前(qián)有云南(nán)旱灾消息发酵(jiào)，后有收储(chǔ)传闻，然而天然橡胶期(qī)价终究支撑不力，逐步归于平静。从整个5月行情来看，生意社指出(chū)，5月天(tiān)然(rán)橡胶行情上半(bàn)月上行，下(xià)半(bàn)月回调，全(quán)月(yuè)呈倒(dào)“V形”走势。生意社(shè)商(shāng)品行情(qíng)分析系统监(jiān)测显示(shì)，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨(dūn)点位(wèi)轻易被破，行情维持偏弱振荡。综(zōng)合来看，5月(yuè)天然橡胶盘(pán)面微涨1.04％，行情短期受消息提振有小幅(fú)上(shàng)行，但(dàn)市场供多需少，终(zhōng)究无力(lì)支撑，上行态势(shì)转而向下。

　　五(wǔ)一假期归来(lái)，市(shì)场传言(yán)称(chēng)国储今年将收储10万(wàn)吨天然(rán)橡胶新胶，天胶价(jià)格应声上(shàng)涨，影响(xiǎng)持续多(duō)日。直至5月月中，收储(chǔ)传闻叠加产区降(jiàng)雨，市场氛围再次提升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现货胶(jiāo)主流报价(jià)至11880元/吨(dūn)。而后该消息始终未得到证实，市(shì)场影响逐步消失匿(nì)迹。

　　可以(yǐ)看到，继此前云南干旱(hàn)传闻发酵后，5月以收储(chǔ)为核心(xīn)展(zhǎn)开的新一季交(jiāo)割品博(bó)弈仍然激烈。中信(xìn)建投(tóu)期货能化分(fēn)析师童(tóng)长征表示(shì)，天然(rán)橡胶此轮(lún)的上涨与下跌，与收(shōu)储这一传闻(wén)息(xī)息(xī)相关。他指出，国储收储的政治(zhì)、战略意(yì)义大(dà)于经济意义，橡胶与石(shí)油、钢(gāng)铁、煤炭并称为四大工业原料，是关系国计(jì)民(mín)生、国防安全(quán)的重(zhòng)要战略物资。毫无疑问的是，对于(yú)全(quán)球(qiú)来(lái)说，天然橡胶是(shì)严(yán)重过剩的。但要考虑到一个事实：中国的天然橡胶的自(zì)给率不足20％，高度依(yī)赖进(jìn)口(kǒu)。从中国(guó)本身的(de)天然橡胶来说，是供不应求的。因此，在当(dāng)前(qián)诡谲多变的国际政治格局(jú)中，对天然橡(xiàng)胶的储(chǔ)备其实是有很高的(de)必(bì)要(yào)性。

　　“此前橡(xiàng)胶收储(chǔ)传(chuán)闻(wén)的(de)收储(chǔ)量为10万吨，收储(chǔ)的对象是国(guó)产全乳(rǔ)胶（即期货交割品）。10万吨的量相(xiāng)对于整个(gè)天然橡胶的年(nián)产(chǎn)量来说非常小，不过才(cái)占(zhàn)0.7％，即便对中(zhōng)国全(quán)年的(de)消(xiāo)费量来说也只占1.7％。从这个角度来说，对(duì)天然橡胶整体的(de)供(gōng)求(qiú)几无(wú)影(yǐng)响。但是如果收(shōu)储(chǔ)的对象是交割(gē)品的话，性质就不(bù)同了。因为目前全年(nián)国产全(quán)乳(rǔ)的最大产量不过30万(wàn)吨（去年(nián)仅17万吨，今年估计在20万—25万吨），那么收储(chǔ)的量其(qí)实占到相当(dāng)全年(nián)交割(gē)品产(chǎn)量的1/3—1/2，这(zhè)是非常大的一个比例(lì)。”在(zài)童长(zhǎng)征看来，如果国(guó)储轮储橡胶事件成(chéng)立，根据交割品的供(gōng)求(qiú)判断影响，再结合历史(shǐ)上收储的(de)影响，RU的价格有(yǒu)可能(néng)会更上(shàng)一(yī)层楼。但是，由于整个事件(文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释jiàn)的进程会非常缓慢，价格的反应不会即刻见(jiàn)效(xiào)。

　　供(gōng)应旺(wàng)季来袭 基本(běn)面难言乐观

　　进入6月，伴(bàn)随着物候条件(jiàn)的改变，产区(qū)全面开割上量，橡胶供应旺(wàng)季到(dào)来，然而天胶下游需(xū)求并未有趋势性改(gǎi)善，胶价上涨动能驱动依旧缺乏。

　　国投安信期(qī)货能化(huà)分析师(shī)胡华钎告(gào)诉记(jì)者，目前全球天然橡胶供应进(jìn)入季(jì)节性的增产(chǎn)期，中(zhōng)国(guó)云南天然橡胶产区加速恢复开割，预计6月中旬全面开割，海南产区(qū)已(yǐ)经(jīng)全(quán)面开割，海外(wài)越(yuè)南(nán)天然橡胶产区(qū)也全(quán)面开割，目(mù)前主要(yào)产胶国产(chǎn)区逐渐进入(rù)雨季，物候条件已经由差变好。但是由于目(mù)前天然橡胶上游原料价格相对偏低(dī)，胶(jiāo)农割胶积极性不高，加工厂利润(rùn)也偏低，工(gōng)厂加工积极性也不高(gāo)。

　　大地期(qī)货(huò)橡胶研究(jiū)员唐逸表(biǎo)示(shì)，后续橡胶供应端将(jiāng)逐步(bù)恢复正常，产(chǎn)量逐渐增加。目前云南产区大面(miàn)积开割，预计后市仍有较多降雨，干旱情况已得到缓解。海南日收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天(tiān)，供应相对正常(cháng)。泰国(guó)东北部(bù)产区逐步上量，南部(bù)产(chǎn)出(chū)仍在(zài)低位，本周(zhōu)以(yǐ)及下周(zhōu)预计雨水(shuǐ)较(jiào)多。越南、柬埔寨产区已大面(miàn)积开割，原料数量(liàng)逐步(bù)增加。同(tóng)时(shí)根据历史降雨数据来(lái)看(kàn)，厄(è)尔尼(ní)诺现象(xiàng)下橡胶产区降雨量虽(suī)然处于历史(shǐ)均(jūn)值以下的概率较(jiào)高，但由于季节(jié)性的因素，降雨绝对数量仍然能够保证。因此，他预计后市“厄尔尼(ní)诺”现象不会是引发行情上涨(zhǎng)的(de)主要因(yīn)素。

　　从需求端来看，东(dōng)证衍生(shēng)品研(yán)究院能化高级(jí)分(fēn)析师曹璐表(biǎo)示，目前(qián)轮(lún)胎厂家外贸订单量较为充足，对开(kāi)工率形成一定支撑，加上(shàng)轮胎用原料价格处于低位，轮胎(tāi)厂家开工积极(jí)性尚可。而内销市(shì)场需求(qiú)表现依然偏弱，各(gè)层级经(jīng)销商仍以消耗(hào)前期库存为(wèi)主，对后市较为(wèi)悲观、谨(jǐn)慎补货。

　　隆众资(zī)讯最新(xīn)数(shù)据显示，目前下(xià)游外贸订(dìng)单充足，加之内销订单缺货现象仍存(cún)，企业(yè)排产积极(jí)性(xìng)不减。半钢胎样(yàng)本企业产能利(lì)用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工(gōng)小降，个别(bié)企(qǐ)业因内销出货压力加(jiā)大，为控制成品库(kù)存压力，存适度(dù)降(jiàng)负现象，全钢(gāng)胎样本企(qǐ)业(yè)产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，胡华钎认为(wèi)，目前天然橡胶(jiāo)基本面处于供需两弱的(de)格局(jú)中，尤(yóu)其是下游需(xū)求分歧较大。“主(zhǔ)要(yào)是(shì)不同(tóng)的市场主体预(yù)期(qī)不同，但是整体来说(shuō)此(cǐ)前市场对今年的(de)预期过高。从下游轮(lún)胎行业来看，今年以来国内(nèi)轮胎开工、产量和出口(kǒu)同比数据还是不错(cuò)的，反映国内实际需求(qiú)并不(bù)差。但(dàn)是(shì)从汽车行业(yè)来看(kàn)，由(yóu)于汽车刺(cì)激(jī)政策退(tuì)出，今(jīn)年国内汽车(chē)市场相对疲软(ruǎn)，价格战(zhàn)等负面消息较多，市场总体上偏悲观。此(cǐ)外，青岛地区天然橡(xiàng)胶现货库存持续(xù)攀升，有(yǒu)些人(rén)认为是(shì)国内需求不行，但是其实是进(jìn)口过多(duō)导致的。”

　　在(zài)胡华钎看来，目前主要还是宏观面主导(dǎo)胶价走势(shì)，一(yī)方(fāng)面中国经济复苏进(jìn)程、人民币汇率波动(dòng)；另一方面美联储加息进程，以及美国银行危机和(hé)美债上限(xiàn)问题等。看(kàn)向下半年(nián)，他认(rèn)为天然橡胶(jiāo)基本面仍然缺乏指引，只有天气和轮(lún)储仍有可能“掀起波澜“，而宏观面预计比上半(bàn)年好，比如(rú)美联储加息步伐暂缓、国内经济回暖等(děng)，因此(cǐ)对天然(rán)橡(xiàng)胶市(shì)场(chǎng)不(bù)宜(yí)过度悲观。

　　“短期市场没(méi)有明确方向，主(zhǔ)要跟随(suí)宏观因素波(bō)动。”唐逸认(rèn)为(wèi)，“供应端仍然是主导(dǎo)后(hòu)市胶(jiāo)价走势的主(zhǔ)要因素，随着各产区(qū)开割(gē)后产量逐渐增加，海外恢复速度仍然偏慢，预计干胶(jiāo)的数量并不会少，包括今年交割品的数量。我们(men)中(zhōng)期观点仍然偏空，后市预计(jì)存(cún)在下跌(diē)的空间。”

　　曹璐则(zé)表(biǎo)示，在供给端没有天气影响的情况下，后续主导胶(jiāo)价的因素主要在(zài)需求端。从下半年来看，外需受(shòu)海(hǎi)外经济衰退和(hé)汽车半导(dǎo)体短缺影响，预计(jì)难有(yǒu)起色(sè)。外需走弱也导(dǎo)致海外货(huò)源涌(yǒng)入国内，对(duì)国内现货(huò)端构(gòu)成(chéng)压(yā)力。内需方面，春节(jié)前市场基于(yú)内(nèi)需复苏的逻(luó)辑，已经出(chū)现一波反弹行情，但节后市(shì)场从交(jiāo)易预期(qī)开始转向(xiàng)交易现实，由(yóu)于国内需求复苏(sū)不及预期，胶价因此持(chí)续承压运(yùn)行。整体来看，她(tā)表示短期胶价(jià)基本面缺乏(fá)向上驱动，只有价格(gé)的绝对低位才(cái)能刺(cì)激有效的去(qù)库和资(zī)金再(zài)次做多的(de)意愿。后续还需继续关(guān)注天气(qì)端是(shì)否有(yǒu)扰动因(yīn)素，一(yī)旦天气(qì)出(chū)现异常状况(kuàng)，或将带来(lái)新的阶(jiē)段性行(xíng)情(qíng)。（有删减）

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