中国金(jīn)融行业加速对(duì)外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券(quàn)商2022年(nián)的“成(chéng)绩单”陆(lù)续(xù)公布：9家(jiā)外资控股(gǔ)券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成(chéng)立(lì)的摩根大通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券同期获批的野村(cūn)东方国际证(zhèng)券2022年(nián)亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合并，两(liǎng)家国际(jì)金融巨头均在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券(q苏州市相城区邮编是多少uàn)则大赚2.24亿(yì)元。后(hòu)续两家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商面临的“一参一控”问题(tí)如(rú)何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过(guò)去(qù)几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业热词(cí)。而透视(shì)各(gè)家外(wài)资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资(zī)源禀赋、深入财富(fù)管理(lǐ)成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

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　　9家外资控股(gǔ)券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来说，除了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈态(tài)势，来自(zì)“洋券商”们(men)的市(shì)场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各(gè)家券商2022年年(nián)报/财务数(shù)据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出(chū)2022年(nián)成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场(chǎng)行情、成立(lì)时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年(nián)实现营业(yè)收入2.89亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由(yóu)盈转亏。野(yě)村东方国际证券则延续(xù)自成(chéng)立以来的亏(kuī)损状态：2022年实(shí)现营业收(shōu)入1.1亿(yì)元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元(yuán)亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外(wài)资股东增(zēng)持而成为(wèi)外资控股券商(shāng)的汇丰(fēng)前(qián)海证券，业绩较上年出现明(míng)显进步(bù)，但(dàn)仍然(rán)录(lù)得(dé)亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均于2020年获(huò)得证监会批文，分别(bié)于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商(shāng)登记，正(zhèng)式(shì)展业时间不(bù)长。星展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因而言，2022年(nián)受市场影响，证券行业(yè)营业收入普(pǔ)遍下降，外资控股券(quàn)商也难以(yǐ)幸免。且新公(gōng)司建(jiàn)设成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过高，在(zài)展业(yè)初期(qī)容(róng)易导致(zhì)亏损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与国(guó)内大(dà)型券商相比，外(wài)资控股(gǔ)券商仍呈(chéng)现“本小利薄(báo)”的情况，自(zì)营业务影(yǐng)响有(yǒu)限(xiàn)，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在(zài)202苏州市相城区邮编是多少2年(nián)年报(bào)中(zhōng)表示，其当年(nián)投(tóu)行业(yè)务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则(zé)有增(zēng)无减，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实现盈利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现(xiàn)了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券(quàn)业小年”可(kě)算是(shì)相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员工210人，数量在(zài)行(xíng)业内排名(míng)下游，但其业绩已跻身(shēn)行业(yè)中游(yóu)水平，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业的第(dì)三(sān)个完整(zhěng)会(huì)计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根(gēn)大通证券(quàn)于2019年3月获(huò)得(dé)证(zhèng)监会批复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外(wài)高桥集(jí)团(tuán)、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股(gǔ)东(dōng)持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股(gǔ)东所持(chí)股权，成为(wèi)摩(mó)根大通证(zhèng)券唯一(yī)股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报表显示(shì)，摩根大(dà)通证券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大(dà)通证券表示，其证券经(jīng)纪业务团队成立已逾(yú)三(sān)年，2022年业务开展和运作(zuò)取得(dé)进一步进展，新客户开发稳步推进。摩(mó)根大通证券充分利用(yòng)全球化的平台优势，整合集团资源，持续(xù)关注(zhù)并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标(biāo)客群(qún)机构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合(hé)并(bìng)

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较好的业绩表现：当(dāng)期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最早的一(yī)批合资券商(shāng)之一，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)投行业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其(qí)在2022年完(wán)成了创业板注册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与了沪(hù)深(shēn)交易所互联互通全(quán)球存托凭(píng)证业(yè)务(wù)等。

　　值得关注的(de)是(shì)，今(jīn)年3月，百(bǎi)年(nián)大行(xíng)瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞银发(fā)布一季报(bào)时表示，对瑞(ruì)信的收购交易预计在6月(yuè)底(dǐ)前完(wán)成。不言而喻的(de)是，集团层面(miàn)的合(hé)并(bìng)对苏州市相城区邮编是多少两家(jiā)外资控股券商在中国展业情况，也将(jiāng)造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审计所普华(huá)永道对(duì)瑞信证券(quàn)出具了带强调事项(xiàng)段(duàn)的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集(jí)团与瑞银(yín)集团股份公(gōng)司之间达成协议(yì)和合并计划，截止报告(gào)日，上述协议和合并计划的(de)完成日尚(shàng)不(bù)明确。瑞信(xìn)证券作为(wèi)瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)股(gǔ)份有限公司下属控股(gǔ)子公司，未来的运营和财务业绩受到上述(shù)合并可能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该(gāi)事项(xiàng)表(biǎo)明存在可(kě)能(néng)导致对公司持续经(jīng)营能力产生重大(dà)疑虑(lǜ)的重大不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会(huì)修订《外(wài)商(shāng)参(cān)股证券公司设立规(guī)则(zé)》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方(fāng)正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信(xìn)将(jiāng)全(quán)资持有瑞信证(zhèng)券。但(dàn)突(tū)如其来的(de)瑞信(xìn)、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定》，证券公(gōng)司股东(dōng)以及股(gǔ)东的控(kòng)股股东、实(shí)际控制(zhì)人参股证券公司的数(shù)量不得超过2家，其中控制(zhì)证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照(zhào)或(huò)将面临(lín)“一去(qù)一留”的局面。

　　深(shēn)入财富(fù)管理(lǐ)破局(jú)

　　过去几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热词。而(ér)透视各家(jiā)外(wài)资券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财富(fù)管理(lǐ)成为其在(zài)中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财富(fù)管(guǎn)理业务在原(yuán)有(yǒu)“大(dà)宗(zōng)交易”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等(děng)业(yè)务持(chí)续推进(jìn)的基(jī)础上，新(xīn)增了(le)特色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减持(chí)服(fú)务、集团(tuán)间跨境业务联动等多(duō)种业务模式，通过服务手段的增加及(jí)优(yōu)化，为客户提供(gōng)多维度(dù)、一站式(shì)的综(zōng)合性金融(róng)解决(jué)方案。

　　后(hòu)续(xù)，野村东(dōng)方国际证(zhèng)券财富管(guǎn)理业务(wù)将定位于(yú)“中(zhōng)国高端财富人(rén)群”，从产品配置、人员建设(shè)、中后(hòu)台支持以(yǐ)及集(jí)团跨境合作四个(gè)方面入手，打造以(yǐ)产品为(wèi)中心(xīn)的业务核心(xīn)竞争力(lì)，持续为中国投(tóu)资者提(tí)供具(jù)有野(yě)村集团特色(sè)的高质量财富管理服务(wù)。

　　在(zài)完成高盛(shèng)集团全(quán)资持股(gǔ)备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与(yǔ)北京高(gāo)华签订《业务转让协(xié)议》，受让北京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核(hé)发新增证券经纪、证券投资(zī)咨询、证券(quàn)自营及(jí)代销金(jīn)融(róng)产品(pǐn)业务的业(yè)务(wù)许可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高华与北(běi)京(jīng)高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持(chí)续以资产配置为核心进行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸客(kè)户提供(gōng)财富管理综(zōng)合解决方案，丰富客户(hù)产(chǎn)品种类选择，开展(zhǎn)境内私(sī)人财富管理(lǐ)平台未来战略规(guī)划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续(xù)代销第三方金融产品并推(tuī)进跨境投资新产品的研发，为客户提(tí)供直(zhí)接对接(jiē)境外资本(běn)市(shì)场的(de)机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造(zào)私人财富管理业务，这在(zài)具备外(wài)资银(yín)行股东背景(jǐng)的券(quàn)商中较(jiào)为多见。例如，汇(huì)丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年(nián)4月(yuè)正式成立私(sī)人财富(fù)管(guǎn)理部，负责公(gōng)司高(gāo)净值(zhí)个人客户(hù)综(zōng)合财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)的运作。私(sī)人财富管理(lǐ)部以汇(huì)丰前海证券(quàn)为平台，依托汇丰环球私人(rén)银行，致力为高(gāo)净值和超(chāo)高(gāo)净值客户及其(qí)家族提供专业、多元及定制化的资产配置(zhì)服务，为客户(hù)实(shí)现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出家族信托资讯业(yè)务，与4家国内(nèi)头部信(xìn)托公(gōng)司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳分(fēn)公(gōng)司(sī)财富管理业务，依托国(guó)家对粤港澳(ào)大湾区的新政(zhèng)举(jǔ)措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其(qí)财富管理(lǐ)部(bù)秉持着为(wèi)客户进行全方(fāng)位资产(chǎn)配置和满足客(kè)户(hù)全生命周(zhōu)期(qī)财富管理的(de)理念，进一步完善投资解决方案和财富规划方面(miàn)的业(yè)务，一方面积极扩(kuò)充现有架(jià)上(shàng)策略，精选上架多支(zhī)产品为客户(hù)在同(tóng)一策略下提供差异化选择及多元化(huà)的投资方(fāng)案。

　　外资(zī)券商队(duì)伍不断扩(kuò)大

　　随着(zhe)中(zhōng)国资本市场对(duì)外开放的力度不断加(jiā)大，各(gè)外资金融机构加速(sù)了(le)在(zài)境内设立控股券(quàn)商的(de)进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京市(shì)，注册资(zī)本为人民币10.5亿(yì)元，业务(wù)范围(wéi)包(bāo)括(kuò)证券经(jīng)纪、证(zhèng)券自营(yíng)、证(zhèng)券(quàn)承销(xiāo)、证券(quàn)资产管(guǎn)理(lǐ)（限于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是首家新(xīn)设的外商独(dú)资证券公司。就监管批复(fù)信(xìn)息来看，渣打(dǎ)证券(quàn)由渣打银行（香港）有限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内(nèi)的(de)外资控股(gǔ)券商数(shù)量已达(dá)到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打(dǎ)证券均为(wèi)外商独资券(quàn)商。从数量上来看，外(wài)资(zī)控股券(quàn)商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家(jiā)外资券商(shāng)的设立申请静待(dài)审批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证券等多家(jiā)外(wài)资券商的设立申请(qǐng)仍处于(yú)证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才证券已获第一次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易(yì)会满(mǎn)等(děng)先后在(zài)京会见美国(guó)桥水基金、法国(guó)东方汇理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡(pō)淡马锡(xī)、德国安(ān)联保险、意(yì)大利联合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国际金融机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融(róng)机(jī)构负责人普(pǔ)遍表示，此次(cì)来华亲(qīn)身感受到(dào)中国经济的(de)强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资(zī)本市(shì)场发展前(qián)景(jǐng)。近年(nián)来中(zhōng)国(guó)资(zī)本市场对外开放稳步推(tuī)进，为国际金融机构和全球投资者带(dài)来(lái)了实实在在的机遇。各金(jīn)融机构高度重视中(zhōng)国市场，将继续(xù)与中(zhōng)国深化合作，积(jī)极拓展在华(huá)业务和(hé)投资(zī)，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受(shòu)到了(le)挑(tiāo)战和机(jī)遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年报中表示(shì)，外(wài)资机构(gòu)来(lái)华展业便利度不断提升，经营范围和监管要求(qiú)实现国(guó)民待遇(yù)，外资券商、资(zī)产管理机(jī)构等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国(guó)证券市场，对本土证券(quàn)公(gōng)司既带来了(le)国际金融机构全面参(cān)与中国资(zī)本市场竞(jìng)争(zhēng)所形成的冲击，也带来了通(tōng)过与国际(jì)金融(róng)机构直接合作促(cù)进业务发展、提升(shēng)管理水平的(de)机遇(yù)。

　　西(xī)部证(zhèng)券也表(biǎo)示，当前证券行业(yè)集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争(zhēng)优势更(gèng)趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势初步形成，金融科(kē)技对(duì)行业发展理念的变革和重塑不断深化，外(wài)资(zī)券(quàn)商市(shì)场冲击将逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证券行(xíng)业竞争(zhēng)新(xīn)格局正加速演变(biàn)。

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