“一带一路(lù)”对(duì)冲欧(ōu)美(měi)拖(tuō)累无疑是2023年出口最(zuì)大的看点。即使考虑去年的低基数，4月(yuè)的出口增速也(yě)不(bù)赖，与韩国、越南(nán)等邻国(guó)形成鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美(měi)发达经济体整体偏弱(ruò)。今年(nián)1-4月“一带(dài)一路”国(guó)家在(zài)中国出口(kǒu)的份额约为(wèi)36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计(jì)算，如(rú)果今年“一带一(yī)路”出口增速保持在6％以上，那么在增(zēng)量上就可能对冲(chōng)美欧日出(chū)口的下(xià)滑，使(shǐ)得全(quán)年2023年(nián)全年的出口增速(sù)转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数据再次验证，当前(qián)观察的中国(guó)的出口(kǒu)“不看港(gǎng)口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩(hán)国(guó)、越南出口通胀(zhàng)作为传统(tǒng)观察(chá)中国出(chū)口增速(sù)的重要指标，但(dàn)随着中国出口结构向“一带一(yī)路”国家转移，其对中国(guó)出口(kǒu)的指示作用(yòng)逐渐下降(jiàng)。一方面，由于(yú)多数“一带一(yī)路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车(chē)、火(huǒ)车等陆路运(yùn)输占比和增(zēng)速(sù)快速上(shàng)升，导(dǎo)致港(gǎng)口数据与实际(jì)出口(kǒu)增(zēng)速持续偏离(lí)，另一方(fāng)面，以往韩国、越南出口增速与中(zhōng)国出口基本保(bǎo)持统一趋势，但由(yóu)于(yú)产品结构(gòu)差异，2023年以(yǐ)来(lái)两(liǎng)者产生(shēng)较大背离(lí)。出口(kǒu)结构性(xìng)变化背景(jǐng)下(xià)，传统观察(chá)框(kuāng)架适用(yòng)性减弱，信息的噪音和(hé)预期的波(bō)动(dòng)可能(néng)加大。

　　国别方直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸(fāng)面，擘(bāi)画外贸蓝图(tú)的突破口仍(réng)在于“一(yī)带一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄(é)出口的高增反(fǎn)映“一(yī)带(dài)一路”贸(mào)易持续(xù)活跃(yuè)，沿(yán)路经济(jì)带仍(réng)是我国稳外贸(mào)的(de)“抓(zhuā)手”。4月对(duì)东盟出口增速暂时回落，不过整体(tǐ)来(lái)看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟(méng)升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持(chí)稳定(dìng)。

　　产品方(fāng)面，4月出口(kǒu)结(jié)构继续延续“扬长(zhǎng)避短”的属性。中(zhōng)国4月(yuè)汽车及机电出口金额(é)维持强势，增速较(jiào)3月进一步(bù)加快部分源于去年低(dī)基数原因，不(bù)过对同比的(de)拉(lā)动仍明(míng)显好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更加(jiā)“温和”。从(cóng)散点图(tú)看，量(liàng)价齐升(shēng)的汽车出口(kǒu)反映海(hǎi)外车(chē)市较高景气度与产业链韧性(xìng)仍可在一段时间内支(zhī)撑出口，而(ér)受全球半(bàn)导体(tǐ)周期影响，集成电路4月出口量与价格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大的变(biàn)数：“一(yī)带一路(lù)”的空间有多大(dà)？站在2022年年(nián)底，市场大(dà)多聚焦(jiāo)欧美经济衰退(tuì)的(de)拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定(dìng)外贸上(shàng)发挥了(le)越来越(yuè)重要的作用，那(nà)么如(rú)何去评估(gū)这一(yī)空间有多大？

　　一直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸带一路出(chū)口背(bèi)后存(cún)量博弈(yì)。在全球经济(jì)和贸易放缓的背景下，我国出口的韧性(xìng)可能主(zhǔ)要来(lái)自于存量(liàng)的竞争——我(wǒ)们认为很(hěn)有(yǒu)可能是抢占欧美日韩在这些(xiē)国(guó)家的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中(zhōng)国在一带一路沿线10国的进口份(fèn)额上涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估计拉动2023年中国(guó)出口1个百分点(diǎn)。我(wǒ)们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模(mó)最大的(de)10个国家（约占(zhàn)中国对(duì)“一(yī)带一路”沿线(xiàn)国家总出口的(de)70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标(biāo)2023年10国在悲观、中性、乐(lè)观三(sān)种情形下的(de)进(jìn)口增(zēng)速情况(kuàng)，同时参(cān)考(kǎo)2018至2022年(nián)欧美日(rì)韩的年均下(xià)跌份额，假设2023年10国对美(měi)欧(ōu)日(rì)韩减少的进口份额(é)中约60％被中国(guó)取代。

　　结果显示(shì)，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据(jù)占(zhàn)比（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一带一路”沿(yán)线65国拉动我(wǒ)国出(chū)口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景(jǐng)下，1个百分点并不(bù)少，我国全(quán)年出口增速可能(néng)略高(gāo)于0％。对欧美日等发达经济体出口增速预(yù)测，思路为在中国加入世界贸(mào)易组(zǔ)织(zhī)后(hòu)、历(lì)次全球(qiú)经(jīng)济陷(xiàn)入衰退或是经济增速大(dà)幅下行（downturn）的(de)时间段中，选出具(jù)有(yǒu)参考意义的三年(nián)，分别作为(wèi)中性(xìng)、乐(lè)观(guān)和(hé)悲(bēi)观(guān)情景作为参考。我们对于2023年的基准假设为美欧有可能在下半(bàn)年陷入温和(hé)衰(shuāi)退，我们选择2009（全球(qiú)金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后的(de)全(quán)球(qiú)经济放缓(huǎn)）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球(qiú)经济温和放缓）分别(bié)作为(wèi)悲观(guān)、中(zhōng)性和乐观情(qíng)景。根据(jù)预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口(kǒu)增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设(shè)对其余国(guó)家（在我国(guó)出口中约占26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对2023年世(shì)界商品贸(mào)易数量增速(sù)预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余(yú)国家(jiā)拉动我国(guó)出口(kǒu)增(zēng)速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中性假(jiǎ)设(shè)下2023年我国出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存(cún)在(zài)低估的风险，主要(yào)来自于两个方面：数据口径差异和欧美经济(jì)体的“韧性(xìng)”。数据方面，各国自中国进口的数据和中(zhōng)国向各国出口(kǒu)的数据存在差异（无论是绝对量还(hái)是增速），有时这一差异还较大，一般而言(yán)中国出口端(duān)的增速(sù)会更高，这意味着我们基于(yú)“一带一路”国家进口数据的测算是低估的(de)；外需方面，欧美经济(jì)陷入衰(shuāi)退的(de)时点存在较大的不(bù)确定性，可(kě)能(néng)在今(jīn)年下半年、也可能在明(míng)年(nián)，若后(hòu)者出现，那(nà)么2023年发(fā)达经(jīng)济体对(duì)于中国出(chū)口的拖(tuō)累可能(néng)没有(yǒu)那么大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗斯及其他新兴(xīng)经济体经济增长不及(jí)预期，对外需拉动不足。疫情二次冲(chōng)击风(fēng)险对出口(kǒu)造成(chéng)拖累。欧美经(jīng)济韧性(xìng)超预期，对(duì)于中国(guó)出(chū)口的拖累不足。

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