近(jìn)日，有(yǒu)焦化企业发告知函(hán)称，因(yīn)亏损严重，对于钢企提降50元/吨(dūn)的行为暂不接受(shòu)。

　　记者注意到，从今年4月1日起，焦炭(tàn)开(kāi)启首轮降价，并(bìng)正式进(jìn)入降(jiàng)价通道，5月17日，河北部分钢厂开启焦炭第(dì)8轮提降，降幅50元(yuán)/吨，要求18日(rì)0时(shí)起执行，而后山东主流钢(gāng)厂跟进(jìn)。截至(zhì)目(mù)前，焦炭已有8轮(lún)降价落地(dì)，港口准一(yī)级湿熄(xī)焦平仓(cāng)价累计下调670元/吨(dūn)，跌幅(fú)达24.7％。同(tóng)期，焦炭期货2309合(hé)约下跌404.5元/吨(dūn)，跌(diē)幅(fú)15.3％。

　　宝城期(qī)货煤焦(jiāo)研究员阮俊涛认为(wèi)，近(jìn)两个月来(lái)，焦炭(tàn)期货的(de)下(xià)跌(diē)是宏观、产业等多因(yīn)素(sù)共同作(zuò)用的结果。首先，宏观(guān)层(céng)面，3月上旬(xún)美国硅谷银(yín)行(xíng)暴雷，多数大宗商品(pǐn)价格下跌，同时国内宏(hóng)观强预期在经过1—2月的反复发酵(jiào)后，市场对(duì)今年的定性逐渐转向“弱复苏”，这也使得黑色系商品交易需求(qiú)利多的(de)信心不足。其次(cì)，产业层面，今年煤(méi)焦(jiāo)最大产业利空来(lái)自焦煤的(de)进口，3月份澳洲焦煤近2年来首次通关，并于4月进一步改善。蒙煤、俄煤(méi)3月(yuè)份的进(jìn)口量也出现较大(dà)增长。根据海关总(zǒng)署统计，今年3月我国共计进口炼焦烟煤964.7万吨，同(tóng)比增156.4％，占3月焦煤(méi)总供应的17.5％，去(qù)年同期仅(jǐn)为7.8％。同时，该进口量也几乎是近10年来的最高水平，仅次于2020年1月(yuè)的981.3万吨(dūn)。进口焦煤的(de)大量释(shì)放(fàng)削弱了(le)国内煤企的议价(jià)能力，焦炭成(chéng)本支(zhī)撑坍(tān)塌，驱动焦(jiāo)炭期货下行。最后，4月以(yǐ)来，在(zài)铁水产量不(bù)断走(zǒu)高的同时，黑色终端需(xū)求表现(xiàn)一般，国家统计局公(gōng)布的(de)房屋新开工、施(shī)工(gōng)面积同比大幅回落，继而引发了市场对(duì)煤、焦、钢产业链(liàn)的(de)负反馈担忧。综上所述，焦炭成本端错一个题就往阴里装一支笔(duān)、需求端均有明显利空驱动，叠(dié)加宏观支撑不(bù)足，多因素共振带动焦炭期货(huò)主力合约持续下行。

　　“焦炭(tàn)价格此轮下跌，并不是自身(shēn)的供需矛盾驱动，而(ér)是受(shòu)焦煤的拖累(lèi)。焦煤因国内产错一个题就往阴里装一支笔量稳增和(hé)进口量大增，供需关系逐步(bù)向宽(kuān)松(sōng)转变，致使煤(méi)价自年初就(jiù)开始呈偏弱走势(shì)运(yùn)行(xíng)。其间，受内蒙(méng)古地区(qū)煤矿事故(gù)影响，煤价经历(lì)短暂反弹(dàn)后开始加速(sù)回落。另外，下游钢材需求表现不及(jí)预(yù)期，钢价承压回调致使钢厂利润收缩，遂(suì)通过调降(jiàng)焦(jiāo)价将需(xū)求压力向原材料端传导。因此(cǐ)，在(zài)失去成本支撑(chēng)、下游施压的(de)双重作用(yòng)下(xià)，焦价(jià)持(chí)续下跌。”中钢期货煤焦研(yán)究员冯艳成说。

　　记者从(cóng)受访人(rén)士处获悉，本周(zhōu)焦煤价(jià)格(gé)率先出现触底反弹，而焦价(jià)连跌8轮(lún)后，个别地区焦企(qǐ)出现亏(kuī)损(sǔn)。同时，近期焦炭期价的反弹(dàn)给出升水现货空间，买现卖期套利需求增加对现(xiàn)货市场信心(xīn)有所提振，刺(cì)激焦企有提涨意(yì)愿，但短期全面提涨并成功落地的(de)概率较小，主(zhǔ)要原因(yīn)是目前焦(jiāo)企整体盈利情(qíng)况尚可，焦炭主产(chǎn)区山西省(shěng)焦(jiāo)企平均吨焦(jiāo)盈利接近140元，而下游(yóu)钢材需求并(bìng)未出现明(míng)显好转(zhuǎn)，钢(gāng)厂(chǎng)整体盈利情况一般，对焦炭则保持按需采购节(jié)奏。

　　部分焦(jiāo)化(huà)企业开始提涨，能否提涨成功？冯艳(yàn)成认为，提涨的是(shì)内蒙(méng)古某焦(jiāo)企，国(guó)内焦企生(shēng)产(chǎn)成本(běn)和(hé)焦化利润会因(yīn)为地区、设备(bèi)区别而存在很大差异。相对(duì)而言，内蒙古非主流焦化企业(yè)的副产品较少，整体产线的经济(jì)性(xìng)一(yī)般，对降(jiàng)价的承受能力偏低(dī)，也因此率先开始提涨，不(bù)过对(duì)整体市场影响有(yǒu)限。

　　阮(ruǎn)俊涛也认为(wèi)，在焦(jiāo)企(qǐ)未出现大幅亏损或需求明显增加的(de)情况下，焦价提涨难度较(jiào)大。

　　记者了解到(dào)，5月下半(bàn)月以来钢厂(chǎng)检修(xiū)减(jiǎn)产(chǎn)节奏放缓，个(gè)别地区钢厂(chǎng)计划复产(chǎn)，日均铁水产量尚保持(chí)在偏高水(shuǐ)平(píng)，这意味着煤焦刚性需(xū)求(qiú)较好，但钢厂(chǎng)持(chí)续采取低原料(liào)库存策略，致使(shǐ)目前煤矿(kuàng)、洗煤(méi)厂端(duān)焦煤库存以及焦(jiāo)企端焦(jiāo)炭库(kù)存均(jūn)处于往年同期高位(wèi)，钢厂端焦煤、焦(jiāo)炭库存则处于较低水平，煤焦近(jìn)期供应也(yě)有(yǒu)适当的减量(liàng)，以(yǐ)缓解自身高(gāo)库存的(de)压力。基于此种库存(cún)格局(jú)，煤焦的议价主(zhǔ)动权仍(réng)掌握在(zài)钢厂端。

　　现(xiàn)货(huò)提涨(zhǎng)，期货为何反而大(dà)跌(diē)呢(ne)？阮俊涛(tāo)认为，近(jìn)期(qī)由(yóu)于(yú)国内(nèi)外焦煤价格倒挂，贸易商进口积极性较低，导致(zhì)焦煤(méi)供(gōng)应(yīng)短期内有收缩趋势(shì)，不过焦企也(yě)处于主(zhǔ)动(dòng)限产状(zhuàng)态，焦煤供需矛盾并不突出。焦炭本周供减需增，基本(běn)面(miàn)边际(jì)改善，但(dàn)钢联公(gōng)布的铁(tiě)水日产量依然(rán)维持(chí)接(jiē)近240万吨的水(shuǐ)平，在(zài)终(zhōng)端需求(qiú)表现一般的(de)背景下，焦炭需(xū)求仍(réng)有转弱预期。中长期来看，考虑(lǜ)粗(cū)钢平(píng)控要求，今年全(quán)年(nián)焦煤供需格(gé)局大概率仍将明显宽松，且(qiě)蒙煤实际生(shēng)产成(chéng)本(běn)较低，三(sān)季度蒙煤中(zhōng)长协(xié)重新定价后，预计进口量会得到(dào)改善。因此，虽然焦(jiāo)煤现货(huò)价格因(yīn)蒙煤减量而有所企稳，但期货(huò)市场氛围(wéi)仍难(nán)言乐(lè)观，导致期货(huò)和现货(huò)短(duǎn)暂劈叉。

　　“从价格表现上看，前期煤焦跌(diē)幅明(míng)显大于板块内其他品种，估值相对(duì)偏(piān)低，这也(yě)使得继续杀估值的驱动明(míng)显减弱(ruò)，而估值(zhí)修(xiū)复配合错一个题就往阴里装一支笔近期焦煤(méi)进口减量、钢厂(chǎng)复产等消息，刺激(jī)煤焦(jiāo)价格出现反弹，但考(kǎo)虑到目前钢材需(xū)求依然乏力，钢(gāng)厂(chǎng)复产将(jiāng)会再(zài)次加重其供需压力(lì)，需求负反馈仍将会(huì)向(xiàng)原(yuán)材料端传导，对煤焦价格形成压力。”冯艳(yàn)成说，短期煤(méi)焦交(jiāo)易(yì)逻辑变化较快(kuài)，价(jià)格波(bō)动剧(jù)烈，预计(jì)仍将以底部区间(jiān)振荡走势(shì)为(wèi)主；中长期来看，煤焦供需趋于宽松的预(yù)期未(wèi)变，在估值回升后(hòu)仍将是板块内空配最佳品种。

　　对于煤(méi)焦后市，阮俊涛认为，目前煤(méi)焦有三条主线：一是焦煤供应宽松，并给焦炭带来成本(běn)端(duān)压力(lì)；二是终端需求存疑，负(fù)反馈风(fēng)险并未化解(jiě)；三是海外(wài)衰退预期如何演绎。目前(qián)来看，焦(jiāo)煤供应宽松是大(dà)概率事(shì)件，且4月地(dì)产数据表现依然一般，负(fù)反馈以及粗钢平(píng)控(kòng)都是压低铁水(shuǐ)产量的可能(néng)因素，因此(cǐ)煤焦即(jí)便出现超跌反弹，中长期来看(kàn)也是(shì)易(yì)跌难涨。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 错一个题就往阴里装一支笔