金融界5月23日 万物(wù)皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六(liù)年一(yī)个周期轮回的白糖期(qī)货正在迎来疯狂(kuáng)时(shí)刻。五一假期之前(qián)的最后一个(gè)交(jiāo)易日，在(zài)郑州商品交(jiāo)易所交易的白糖(táng)主力(lì)期货合约收(shōu)盘(pán)成(chéng)功站上7000元/吨(dūn)关(guān)口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关键的信息湮没在五一(yī)假(jiǎ)期的兴奋与快(kuài)乐(lè)之(zhī)中，并(bìng)未引(yǐn)起市(shì)场关(guān)注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨(dūn)关口(kǒu)，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年(nián)一(yī)次的白糖周期

　　而上一(yī)次白糖主(zhǔ)力期货合(hé)约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖(táng)主力合约正在上演最后的(de)末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点(diǎn)位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白(bái)糖主力合约盘中就创下7314元/吨(dūn)的(de)周期高点，随即白糖期货开始一路狂(kuáng)跌，直至(zhì)2019年年初(chū)才勉(miǎn)强(qiáng)止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意(yì)的是，略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音从白糖主力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一次的白糖周期十分准时，从未缺席过(guò)。而形成这种周期(qī)的原因与白(bái)糖期(qī)货的种植周期有关，一般甘蔗(zhè)的(de)每(měi)三年一个(gè)种植周期，这从根本决定了白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期(qī)已经渐入高潮，据(jù)生意社显示，截至5月22日，白糖现货市(shì)场(chǎng)价格报(bào)6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对(duì)比(bǐ)来(lái)看，白糖(táng)价格已经创下2018年以来(lái)的新高。

　　国内(nèi)白糖供给(gěi)方面(miàn)，减产是大概(gài)率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食(shí)糖产销数据显(xiǎn)示，2022年(nián)/2023年制糖期截至(zhì)今(jīn)年4月底，甜(tián)菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖(táng)厂除云南(nán)省有3家(jiā)尚在生(shēng)产外(wài)，其他(tā)省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖(táng)生(shēng)产季逐步进入尾声，除云南地(dì)区外(wài)，广西等主产区陆(lù)续收榨。由于(yú)广西前期受不利天(tiān)气影(yǐng)响(xiǎng)，甘蔗单(dān)产降幅高于预期，22/23榨季(jì)国内糖产量延(yán)续(xù)下滑(huá)趋势。

　　据农(nóng)业农村部预测，22/23榨季全国食(shí)糖产(chǎn)量约933万吨(dūn)，同(tóng)比下(xià)降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比(bǐ)减少约(yuē)80万吨。考虑国(guó)内白(bái)糖需(xū)求(qiú)量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估(gū)算(suàn)供需缺(quē)口超(chāo)过500万吨(dūn)。

　　短(duǎn)时(shí)间(jiān)增产对(duì)白糖(táng)来说并不现实，由于(yú)国内糖(táng)料作(zuò)物种植面积增(zēng)长(zhǎng)有限，国(guó)内(nèi)糖(táng)料(liào)作(zuò)物产量也增(zēng)长缓慢且(qiě)有限，我(wǒ)国食糖产量整体保持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国内食(shí)糖消费量每年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分(fēn)通过(guò)进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国(guó)际市场(chǎng)供(gōng)需情(qíng)况(kuàng)也不(bù)容乐观。

　　据(jù)消费(fèi)日报报道(dào)，联合国粮(liáng)食及农(nóng)业(yè)组织（粮农组织）发布的(de)报告显示，4月国际食品(pǐn)价格(gé)指(zhǐ)数出现(xiàn)1年(nián)以来的首次(cì)回(huí)升，食糖、肉类及大米的世界报(bào)价(jià)上涨。粮农组织食糖价(jià)格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包(bāo)括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国(guó)、美(měi)国、墨(mò)西哥、俄(é)罗斯、巴基(jī)斯坦和澳大利(lì)亚等，其中(zhōng)前(qián)十位(wèi)食糖产量约占全球(qiú)总产量的76%；前(qián)四大出口国(guó)分别是巴(bā)西略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音、泰国、澳大(dà)利亚和印(yìn)度，整体(tǐ)贸易量占全(quán)球比(bǐ)重超过(guò)67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上(shàng)政府实(shí)施的出口限(xiàn)制，世(shì)界各地(dì)的糖(táng)价可能(néng)会进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖(táng)业双(shuāng)双涨停(tíng)。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大涨，收盘(pán)大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累(lèi)计上涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业(yè)年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主力合(hé)约是(shì)否(fǒu)会重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑(tiāo)战极限，市场(chǎng)将(jiāng)会给出(chū)答案。

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