近日，笑果文(wén)化(huà)HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知(zhī)晓的(de)“强军(jūn)口号”来进行调侃式的(de)比喻，让其感(gǎn)到不(bù)适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论引发的(de)风波中，《科(kē)创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文化也成为了备受资本青(qīng)睐的宠(chǒng)儿，在(zài)6年中获(huò)得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资(zī)，对外(wài)投(tóu)资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术(shù)交流策划、演出经纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的(de)发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目(mù)的火爆，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部成为了炙手可热的行(xíng)业，笑果文化也成为中国最成功的(de)脱口秀俱乐(lè)部(bù)之(zhī)一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并(bìng)押宝这一赛道，《科创板日报》记者整(zhěng)理(lǐ)公开信息发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投(tóu)通数(shù)据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族网络(luò)天使轮投(tóu)资。同年9月，得到游族网络、普(pǔ)思资(zī)本数千万(wàn)的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资(zī)本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、天(tiān)图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本(běn)、华人文化(huà)集(jí)团、泽(zé)时投资的战略投资，此轮未披露具体(tǐ)金额(é)。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可(kě)以看出，南山资本(běn)和游族(zú)网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一(yī)共投了4次，游(yóu)族网络更(gèng)是笑(xiào)果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化(huà)走(zǒu)向扩张的关键一子(zi)，今年4月，位(wèi)于(yú)北京东(dōng)城(chéng)区隆福寺的笑果文化线下(xià)喜剧(jù)空间(jiān)“笑(xiào)果工厂”开业(yè)，这是笑(xiào)果工(gōng)厂继上海、南(nán)京、苏州(zhōu)之后的第四个演艺空(kōng)间。此外(wài)，近年来对外投资(zī)也在扩张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板日报(bào)》记者发现，笑果(guǒ)文(wén)化对(duì)外投资(zī)的企业共有9家，其中有6家(jiā)已经(jīng)注销。如(rú)今(jīn)存续的企业有：笑(xiào)果挺棒文化传(chuán)媒（上(shàng)海）有限公司、上海青豆结冰文(wén)化(huà)传播有限公司、上(shàng)海(hǎi)笑欢悦(yuè)信息技术(shù)有限公司。

　　笑果文化(huà)此前(qián)控股的笑果演艺股权也发生了变更(gèng)。2021年(nián)11月，笑(xiào)果演艺原股东笑果文(wén)化(huà)、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变(biàn)更为(wèi)有限责任公(gōng)司（港(gǎng)澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册(cè)。

　　此前曾有业(yè)内人(rén)士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前(qián)高管(guǎn)，Charles（化名）参(cān)与(yǔ)了对(duì)笑果(guǒ)文化(huà)的A轮(lún)投资过程，他对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示，他也是刚从网(wǎng)上(shàng)看到(dào)本次出事，此前(qián)脱口秀行业(yè)在(zài)国(guó)内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的(de)很早，成绩(jì)也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人(rén)圈子里很火爆(bào)，出于这些原因(yīn)进行(xíng)了(le)投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯的(de)艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊(bì)、刺中(zhōng)痛(tòng)点，让观众一(yī)边大笑(xiào)一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于(yú)节目效果(guǒ)可能需(xū)要张(zhāng)狂(kuáng)和外向一些(xiē)，但公(gōng)众场合下脱口(kǒu)秀(xiù)中(zhōng)的开玩笑(xiào)也要(yào)注意(yì)把握分(fēn)寸，尤其涉及(jí)到国(guó)家政治和解(jiě)放军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干的(de)”。

　　他还提(tí)醒，笑(xiào)果在风(fēng)控方面，可能没有进行非(fēi)常严(yán)格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者注意(yì)到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限公司为(wèi)第三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化打(dǎ)造了《吐(tǔ)槽大会》，该(gāi)节(jié)目让担任吐槽团成员、策划(huà)人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文(wén)化联合(hé)出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人(rén)士(shì)去年称，受(shòu)众面最(zuì)广的是线上长视频业(yè)务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和(hé)《脱(tuō)口(kǒu)秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯(xùn)合作的长视频节(jié)目，可以占到公司百(bǎi)分(fēn)之四(sì)十的业(yè)务营(yíng)收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较(jiào)于西(xī)方脱口秀百年以上的(de)发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来(lái)品在(zài)国内的发(fā)展历程要短(duǎn)得多也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大(dà)会》等热门(mén)综艺频(pín)频占据(jù)收视榜与网络热议话题榜首，由(yóu)此带来一波迅猛(měng)发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度(dù)席卷而(ér)来，资本也闻风而至。财联社(shè)创(chuàng)投通数据显示(shì)，自2015年以(yǐ)来，有超过9家(jiā)脱(tuō)口秀企业获得融(róng)资。其中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资(zī)投了罗永浩旗(qí)下的思维造(zào)物，乐(lè)游(yóu)资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原(yuán)子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱(tuō)口秀(xiù)行业也明显呈现出“一家独大(dà)”的(de)趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果(guǒ)文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌(pái)融资轮次(cì)都仅有一(yī)两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对(duì)脱口秀的倾(qīng)注也(yě)有(yǒu)些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱口秀企业获得(dé)融资。新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉>

　　资本市(shì)场的反应与高速增长的市场似(shì)乎并不匹(pǐ)配(pèi)。据(jù)《中国脱口秀行业(yè)发展(zhǎn)趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场(chǎng)全年(nián)商(shāng)业(yè)演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复合增速将保持(chí)20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在(zài)上升期(qī)，资本为何却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了这(zhè)一赛道(dào)？眺远营销咨询创始人高承远对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市(shì)场并不吃(chī)香。其核心原因在(zài)于(yú)，资本的投(tóu)资逻(luó)辑天(tiān)然是确定性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的(de)不确定性和不(bù)可(kě)复(fù)制性。演员的不确定(dìng)性、创作(zuò)的不确定性、观众审美的不确定性，以及(jí)踩红(hóng)线(xiàn)等重要舆情(qíng)事件等(děng)，都(dōu)可能让(ràng)经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱(tuō)口(kǒu)秀行业未(wèi)来想(xiǎng)要可持续(xù)发展，就需要拥(yōng)抱监管(guǎn)，在(zài)合法(fǎ)合(hé)规的(de)底线之(zhī)上，不断运营爆款，激活创作(zuò)，带动整(zhěng)个行业的上线(xiàn)，这才是这个(gè)行业可持续、良性发展的可(kě)靠路(lù)径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行业中的(de)一员，和(hé)这个行业中(zhōng)的其余(yú)行业(yè)一样（如影(yǐng)视剧作(zuò)、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身而非平(píng)台(tái)，行业本身的“护(hù)城河”相对(duì)浅，而(ér)脱口秀(xiù)本身是靠故事起家的，但(dàn)这个行业(yè)的“故事”却(què)很难(nán)讲述，这(zhè)也是(shì)备受资(zī)本市(shì)场冷遇的原(yuán)因。

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