随着(zhe)公募基金2023年一季报披(pī)露拉(lā)开(kāi)帷幕，多位(wèi)知名基金经理调仓(cāng)换股以(yǐ)及对(duì)后市(shì)看法跃然纸上(shàng)。

　　银华基金李晓星(xīng)在一季报中表示(shì)，看好半导体、电动车、风光电储、军(jūn)工(gōng)等领(lǐng)域(yù)投资(zī)机会(huì)。他(tā)认为AI 产业(yè)的(de)发展不(bù)会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬(yìng)件(jiàn)先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明(míng)远一(yī)季(jì)报中表示，二(èr)季度，随着(zhe) TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字(zì)经济等热门概念的创新，以及(jí)半导体和制(zhì)造(zào)业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应(yīng)。会继续在新 能源、科(kē)技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实(shí)的优质个(gè)股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日(rì)，中泰资(zī)管姜诚、中信保诚(chéng)基(jī)金王睿等人也发(fā)布了一(yī)季报，均谈到了自己(jǐ)对AI领(lǐng)域(yù)的密切关注(zhù)，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为第一大重仓股

　　李晓星一季度(dù)大幅调入(rù)AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓(xiǎo)星在管的10只基金来看(kàn)，整体基金(jīn)仓位维持(chí)在(zài)90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华(huá)中小盘精选、银(yín)华盛世精(jīng)选A、银华(huá)大盘定开、银华丰享一年(nián)持有、银(yín)华心选(xuǎn)一(yī)年持有A 在(zài)今年一季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅(fú)度最(zuì)大(dà)的是银华心选一年(nián)持有A，较(jiào)去年底下降了4.65个百分(fēn)点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心享(xiǎng)一年持有、银华(huá)心(xīn)兴(xīng)三(sān)年持(chí)有A 则在一季度(dù)小幅加(jiā)仓，其中(zhōng)，加仓幅度最大的(de)是银华心兴三年持有A，较去(qù)年底加仓(cāng)了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李(lǐ)晓(xiǎo)星旗下基(jī)金产品(pǐn)大幅提(tí)高了港股(gǔ)仓位，比如银华心佳(jiā)两(liǎng)年持有期港(gǎng)股仓位(wèi)从去年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心(xīn)兴(xīng)三(sān)年持有(yǒu)A港股仓位从去年(nián)底(dǐ)14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代(dài)表作银华中小盘为例，前十大重仓股(gǔ)变动较大(dà)。今(jīn)年一(yī)季度(dù)，立讯精密、金山(shān)办公(gōng)、用友网(wǎng)络、中科(kē)创达(dá)、中微公司、星环科技-U “新进”前十(shí)大。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精(jīng)密成为(wèi)第一大重仓(cāng)股，截至一(yī)季报，该基金持(chí)有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿(yì)元。一季度，该基金(jīn)还增持(chí)了精测电子，较去年(nián)底增加(jiā)了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第(dì)7大重(zhòng)仓股(gǔ)。值得(dé)注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而(ér)宁德时代(dài)、晶澳科技(jì)、德业股(gǔ)份、晶科(kē)能源、海光信(xìn)息、复旦(dàn)微(wēi)电、锦(jǐn)浪科技则退出前十大。

　　减持方面(miàn)，今年(nián)一季度(dù)，该(gāi)基金减持紫(zǐ)光国微、华海清科，分(fēn)别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别(bié)持有紫光国微(wēi)、华(中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022huá)海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿(yì)元、2亿元(yuán)，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李(lǐ)晓(xiǎo)星再次用“千字小作(zuò)文(wén)”表达了自己对市场的看法，基金君为大家做了些重点摘(zhāi)要(yào)。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表示(shì)，对于今年国内(nèi)的宏观判(pàn)断依然是经济整(zhěng)体稳健(jiàn)复(fù)苏，产业结构调整(zhěng)继续(xù)升级，居(jū)民消(xiāo)费信心逐渐恢复；我们(men)判断由(yóu)于国(guó)家(jiā)自身实(shí)力(lì)的不断增(zēng)强，国际伙伴跟我们(men)的利益(yì)共同(tóng)点(diǎn)变多(duō)，国际(jì)形(xíng)势(shì)相(xiāng)对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一季度市(shì)场最火(huǒ)热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命(mìng)性的技术，现象级应用推出后(hòu)，国内外各巨头(tóu)加(jiā)速入局。需要关注(zhù)的是，AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后(hòu)续波动。投资(zī)机(jī)会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　半导体方面，我们维持(chí)看好国产替代方向，集中(zhōng)在半导(dǎo)体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供(gōng)应商(shāng)积极(jí)验(yàn)证导入(rù)，国内晶圆产线建设将再度提速。在景气复(fù)苏方向(xiàng)，我们的看 法边际转向积极(jí)，全球半导体(tǐ)下行周期接近(jìn)尾声，经历(lì)了过去(qù)几个季度的去库存，有望在今年下 半(bàn)年重启上行(xíng)周期，向(xiàng)上(shàng)弹性取决于(yú)下游需求恢(huī)复的力度，数据中心有望率先回暖，其次是汽车(chē)、 消费(fèi)电子，关注(zhù)相关左(zuǒ)侧布局(jú)机会。

　　新(xīn)能源板块是一季(jì)度被市(shì)场抛弃较多的板(bǎn)块(kuài)，交易占比和估(gū)值已经处于历史偏低(dī)的(de)位置。只是市场(chǎng)对(duì)于上涨的标的(de)更多地(dì)关注(zhù)利好(hǎo)，对于下跌的板块更多(duō)地关(guān)注利(lì)空。我们总体认(rèn)为现在市场对(duì)于新能源板块的担忧讨论，更多是对于(yú)一个下跌板(bǎn)块(kuài)的(de)应激式反应(yīng)。在去年的中报中，我(wǒ)们曾(céng)经提到了新(xīn)能源板块的一(yī)些(xiē)风(fēng)险点，这(zhè)些(xiē)风险点在经(jīng)过大半年的消(xiāo)化后，在(zài)这个估值分位以及(jí)股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板块的风(fēng)险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这个时(shí)间段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看(kàn)好电动(dòng)车(chē)、风(fēng)光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯(féng)明远继(jì)续(xù)加仓(cāng)新(xīn)能源相关个(gè)股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯明(míng)远(yuǎn)在管(guǎn)的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信(xìn)澳新(xīn)能源产业、信(xìn)澳科技创新一年定开A、信澳星(xīng)奕(yì)A则不同程度小(xiǎo)幅(fú)减仓。

　　从持(chí)仓情(qíng)况来看，以冯明(míng)远的(de)代表作(zuò)信澳新能源产(chǎn)业为例，该基金一季度增(zēng)持璞泰(tài)来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持有(yǒu)市(shì)值为4.37亿元，仍位列(liè)第一大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　此外，还增持了科达利(lì)、中伟股(gǔ)份、宁德时代、东阳光、华(huá)阳集团(tuán)、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是(shì)中伟股份(fèn)，今年一(yī)季度较去(qù)年底增持了(le)129.40％，目(mù)前持有(yǒu)市(shì)值(zhí)2.16亿元，为例(lì)第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科技(jì)为“新进”前十大个股(gǔ)，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则(zé)退出前十(shí)大(dà)之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋(fēng)锂业进行不中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022(bù)同程度减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年(nián)一季度较去年(nián)底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在(zài)一季报中(zhōng)表示(shì)，2023 年一季(jì)度 A 股(gǔ)市(shì)场经历了疫情(qíng)复苏后的(de)调整(zhěng)修(xiū)复(fù)，经(jīng)济(jì)先(xiān)是在大家(jiā)“强复苏”的预期 中趋于(yú)明显的回(huí)暖，但基于“强(qiáng)预期，弱现实”的(de)担忧，随(suí)后又(yòu)出现了显著的回(huí)调，从而总体呈 现出震荡(dàng)趋势。本(běn)基金的投资主要聚(jù)焦在(zài)新能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等新兴产业领域(yù)，细(xì)分(fēn)板(bǎn)块的(de)整体走势与市(shì)场趋同(tóng)，导致(zhì)本基金的(de)净(jìng)值也出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡(dàng)。

　　展望(wàng)二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字经济等热(rè)门概念的创新，以及半导体(tǐ) 和制造业正经历(lì)触底反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效(xiào)应。我(wǒ)们会(huì)继续在新 能(néng)源(yuán)、科(kē)技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资(zī)机会。

　　中(zhōng)信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐观看待人(rén)工智能

　　今(jīn)日，中信保(bǎo)诚基金(jīn)旗下多位基金经理也发布了(le)一季(jì)报。其(qí)中，中信保诚基金(jīn)权益投(tóu)资部总(zǒng)监王睿(ruì)在一季报中表示，宏观经济(jì)目前处在一个温(wēn)和复苏的(de)通(tōng)道，在海外加息进入尾声后，社会(huì)流动性将相对宽松，宏观及货币环(huán)境有(yǒu)利于权益市场行情的开展，二季度指数仍有(yǒu)可能会是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季度，王(wáng)睿(ruì)减表(biǎo)示(shì)持了部分短(duǎn)期(qī)达到目标价的相关品种，并根(gēn)据(jù)收益(yì)率预期的变化调整了一部分科技持仓。具体来看，以其(qí)代表作中信保诚创新(xīn)成长为(wèi)例，该基(jī)金在(zài)一(yī)季度增(zēng)持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光电等(děng)个股，人福医药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在一季报中表(biǎo)示，对于人工智能这一非(fēi)常(cháng)宏大的命题，他(tā)目前(qián)持谨慎乐(lè)观(guān)的(de)态(tài)度。首先我们相(xiāng)信(xìn)这是一项会对目前的生产和生活方式带(dài)来(lái)重(zhòng)大变化的(de)技(jì)术(shù)变革，值得我(wǒ)们投入非常多的精力去跟踪和研究。但另一方面，我(wǒ)们目前还无法相(xiāng)对准确的评估这项技术革命给(gěi)具体公司和(hé)行业格局带来(lái)的(de)影(yǐng)响，也不能给出大部(bù)分公司(sī)一个相对清(qīng)晰的(de)定价，因此(cǐ)我们一季度(dù)暂时还(hái)没有明显增加(jiā)相关的(de)持(chí)仓(cāng)。后续我们会紧密跟踪。一季度(dù)我们持仓较(jiào)多的电动车(chē)和光伏表现不佳(jiā)，受到了一些短期因素的(de)干(gàn)扰，投资者的信(xìn)心(xīn)出现了波动。投资者预期变化(huà)导致部(bù)分个股(gǔ)出现了较大回(huí)调，目前行业(yè)整(zhěng)体估值水平(píng)处于历史(shǐ)较低(dī)位置，而(ér)这两(liǎng)个行业(yè)未(wèi)来的发展方向(xiàng)还是(shì)相对(duì)比较确定(dìng)的。

　　中(zhōng)泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺(tǎng)平的一天(tiān)

　　今日，中泰(tài)资管基金经理姜诚(chéng)也(yě)发布了一(yī)季报在一(yī)季报中，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，一季度(dù)的市场走势再(zài)次(cì)佐(zuǒ)证了一个道(dào)理，即(jí)市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，AI或许是(shì)科技发(fā)展进程中最重要(yào)的事件之一，但要搞清楚它(tā)对(duì)投(tóu)资(zī)有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将(jiāng)如(rú)何分配？ 市场当前认为的受益环节(jié)是(shì)否能如愿受益？它(tā)的(de)“智能”水平达(dá)到了什么(me)程度以及(jí)渗透率将多(duō)快提升(shēng)？都是很(hěn)容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的难(nán)题。谈资和投(tóu)资之间(jiān)，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值(zhí)投(tóu)资的(de)基本原理(lǐ)告(gào)诉我们，价(jià)值会随着时(shí)间增(zēng)长，而(ér)非随着(zhe)利润(rùn)波动。所以(yǐ)在海量信息中，我们需要(yào)重点关注长期因素，淡(dàn)化短期因(yīn)素。人(rén)工智能的(de)发(f中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022ā)展是一个长期(qī)因素，我们(men)还(hái)没有足够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到(dào)它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能(néng)低的(de)价格(gé)买尽可(kě)能(néng)好的资(zī)产，是(shì)我(wǒ)们的投资目标(biāo)。好(hǎo)资产的标准是活得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率高(gāo)，以及在(zài)好(hǎo)的公司(sī)治理加持下能够把(bǎ)长期利润转化为诱人(rén)分红。所以，我(wǒ)们会一如既往，不去猜测(cè)和追逐市场热(rè)点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以(yǐ)姜(jiāng)诚代表作(zuò)中(zhōng)泰星元价值优选A代表作为例，该基金(jīn)在(zài)一季度减持了中国(guó)建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美(měi)的集(jí)团，增持(chí)了工(gōng)商银行、建发股份、招(zhāo)商银(yín)行、扬农化工。

　　过(guò)去的一个季度，姜诚表示，自己的组合没有大的变化，是因为长期观点没(méi)有大的变化(huà)。对中国经济的长期乐观(guān)，结合当前市(shì)场提供的较(jiào)低估值水平，让我们可以在热点(diǎn)不断(duàn)切换的市场中(zhōng)保持平和。但投资(zī)是一项苦差事，需要(yào)随时准(zhǔn)备(bèi)证(zhèng)伪(wěi)自己的(de)观点，需要保持学习，永远没有躺平的一天。

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