今年以来，港(gǎng)股(gǔ)走势可谓一波三(sān)折，香港恒(héng)生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。目(mù)前基(jī)金(jīn)一(yī)季报披露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通基金整体港股仓位略有提升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W等(děng)为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基(jī)金基金经(jīng)理(lǐ)表(biǎo)示，预计港(gǎng)股市场(chǎng)已经(jīng)进(jìn)入(rù)了企(qǐ)业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速(sù)扩张，未(wèi)来港股市场将(jiāng)在波动中上行，板块方(fāng)面，看好政策优化下的消费和地(dì)产、预(yù)期反转修(xiū)复(fù)的互联网和医药(yào)、高景气的制造业等(děng)。

　　一季度港股基金(jīn)仓(cāng)位略有上(shàng)升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数(shù)据显示(shì)，在5000多只陆港通基金（不同份额(é)分开(kāi)统(tǒng)计，下同）中含“港”字的主动(dòng)权(quán)益基金近400只，这(zhè)些都是“高纯度(dù)”以港股为投资方(fāng)向(xiàng)的(de)基金。截至一季度末，这些(xiē)基金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点，其(qí)中有83只基金(jīn)港(gǎng)股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代(dài)表(biǎo)的港(gǎng)股数(shù)字经济(jì)呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月(yuè)23日(rì)，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经(jīng)理(lǐ)在一季度(dù)加(jiā)大了对港股的投资力度，提升港股配(pèi)置(zhì)在(zài)10-40个(gè)百(bǎi)分点不等。比如(rú)，崔宸(chén)龙管理的前海开源沪港深新机遇(yù)A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南(nán)方港股创新视野(yě)一年持有A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底(dǐ)的71.08％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成(chéng)管理的博时(shí)港股通(tōng)红利精选A，港股仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年底的(de)70.80％提升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的(de)国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)78.83％提升至今(jīn)年一季(jì)度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数字(zì)经济A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的83.22％提(tí)升至今年一(yī)季度末(mò)的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统(tǒng)计，截(jié)至一季报(bào)，被陆港通基金强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题重仓(cāng)的前十大港股分(fēn)别为(wèi)腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤(pí)酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开(kāi)采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元金融、服(fú)装家(jiā)纺、视频饮料(liào)等领域(yù)。其中，腾讯控股、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同程度增持。

　　按照增持(chí)情(qíng)况排序，加仓幅度最大(dà)的前十只港(gǎng)股为中国海洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油化工股份、中(zhōng)国南方航空(kōng)股份、华电国际电力(lì)股份、越秀地产、中广核(hé)电(diàn)力，分别涵盖(gài)油气(qì)开采、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空机场、房地产(chǎn)开发等(děng)领域。值(zhí)得注(zhù)意的是，商汤(tāng)-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金在一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市(shì)场或将在波动(dòng)中上(shàng)行，重(zhòng)仓港(gǎng)股优质龙头

　　对(duì)于港股后市，南方港股创新视野一年(nián)持有基金基金经理史博在一(yī)季度中表示，展望未来，仍然看好(hǎo)港股市(shì)场投资机会(huì)：中国经济方面，宏观经济(jì)仍在企(qǐ)稳(wěn)回(huí)升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生(shēng)产(chǎn)活动和市(shì)场需求继续增(zēng)加，非制造业(yè)恢复速(sù)度加快(kuài)；海外无风险利率(lǜ)方面，3月初非农和通胀数据以(yǐ)及突发的银行风险事件已经(jīng)让美联储过于强硬的紧缩(suō)预(yù)期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息(xī)进入尾(wěi)部(bù)区域(yù)；风(fēng)险偏好方(fāng)面(miàn)，欧美银行业风险事件对市场冲击可控(kòng)，国内政策积极信(xìn)号(hào)涌现。

　　基于(yú)此，预判港股(gǔ)市场将(jiāng)在波(bō)动(dòng)中(zhōng)上行，在板块配置方面，我们将(jiāng)加大对政(zhèng)策优(yōu)化(huà)下的消费和地产、预期反转修复(fù)的(de)互(hù)联网和(hé)医药(yào)、高景气(qì)的(de)制造业(yè)等板块的(de)配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济基(jī)金(jīn)经理曲径表示，港股数字经济的代表行业为互联网(wǎng)和先进制造，在(zài)经历(lì)了过去2年的合规整(zhěng)治及业(yè)务梳理(lǐ)后，股(gǔ)价均处在价值投资区域，具有良(liáng)好的投资(zī)性价比。同时(shí)，互联网相(xiāng)关公司，也更(gèng)具有数(shù)据、平台和算法的(de)整合能力，通过推出人工智能相(xiāng)关模型及应用，提升自(zì)身运营(yíng)效率，以(yǐ)及对外输出算法和算力。作为(wèi)人工智能赋能各(gè)个行业的(de)元年，我们中长(zhǎng)期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香(xiāng)港基金(jīn)经(jīng)理周欣表(biǎo)示，港股市场方(fāng)面，港(gǎng)股市(shì)场大部分的企业盈利来源(yuán)于中国内地，中国内(nèi)地(dì)经(jīng)济的环比上(shàng)行(xíng)将会支(zhī)撑港股公司盈利的环比(bǐ)增长，从而支撑下港股公司下半(bàn)年的市(shì)场表现(xiàn)。然而，虽然公司(sī)盈利环比仍有一(yī)定(dìng)的(de)增长，但(dàn)是由(yóu)于基数效应，下(xià)半(bàn)年港股盈利同比增速会较(jiào)上(shàng)半年有所回落。对于(yú)估值相(xiāng)对较高的行(xíng)业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行(xíng)业龙头公司(sī)的估值(zhí)仍将受到一(yī)定程度(dù)的(de)压制(zhì)，但是(shì)当行业(yè)龙头(tóu)公司受情绪(xù)影响出现超(chāo)跌时，将会有较好的买入机会出(chū)现。生(shēng)物(wù)医药行业仍将处在行业快(kuài)速增长(zhǎng)的红利中，但是(shì)随着中报业绩(jì)的释(shì)放和四季(jì)度集(jí)采(cǎi)的预期(qī)，生物行业前(qián)期涨幅较多的龙头公(gōng)司可能会出(chū)现一定(dìng)的调整，但是通(tōng)过自(zì)下而上的方式(shì)生物医(yī)药行(xíng)业仍将有机会选出(chū)有较好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金经理付倍佳表示(shì)，展望(wàng)未来，我们(men)预计港股市场已经进入了(le)企业(yè)盈(yíng)利(lì)的拐(guǎi)点且即将迎来(lái)收入加速(sù)扩张，并且(qiě)A股(gǔ)市场也即将(jiāng)进入企(qǐ)业盈利的拐点，这是推动(dòng)两地市场向上的(de)决(jué)定性因素(sù)。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱”及加(jiā)息周期临近尾声流(l强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题iú)动性逐步(bù)宽松背(bèi)景(jǐng)下，中(zhōng)国资(zī)产的吸引力(lì)有望进一步凸显。在A股(gǔ)及港股估值均在(zài)低位、风险溢价(jià)均在高(gāo)位的背景下(xià)，有望(wàng)开启(qǐ)盈(yíng)利(lì)与估(gū)值修复的戴(dài)维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线(xiàn)：1.关注盈利(lì)增长(zhǎng)高弹性(xìng)的(de)机(jī)会：由于中(zhōng)国(guó)经济修复有望成(chéng)为(wèi)全球投资的(de)主(zhǔ)线，因此经营杠杆(gān)弹性大、前期降本增效优的行业和板(bǎn)块更有(yǒu)望受益于经(jīng)济(jì)复苏，盈(yíng)利预测有(yǒu)较大(dà)上修空间；同(tóng)时(shí)部分龙头公司有(yǒu)长期的前沿(yán)技术/产(chǎn)品储(chǔ)备以迎接(jiē)下一轮的(de)收(shōu)入(rù)扩张机会，有望(wàng)开启二次增长曲线(xiàn)，如互(hù)联网(wǎng)、部(bù)分(fēn)可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右偏的机(jī)会：关注在未来经济周期中(zhōng)上行风险显著大于下行(xíng)风(fēng)险的行业。市场预期在(zài)低位、景气度(dù)有(yǒu)拐点(diǎn)或持续(xù)性超预期的行业(yè)。供需格局佳，价格(gé)弹性贡(gòng)献盈利超预期的行业，如电子、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及(jí)分红意愿提升的高股(gǔ)息资(zī)产的投资机(jī)会(huì)，如通(tōng)信(xìn)、石油石化等。

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