北(běi)京时间(jiān)5月7日，备(bèi)受关注的(de)巴菲特股东大(dà)会在(zài)奥马哈(hā)如期落下帷(wéi)幕，93岁(suì)的巴菲(fēi)特和他的老搭档芒(máng)格(gé)在5个半小(xiǎo)时的提问环(huán)节(jié)中，回答(dá)了投资(zī)人的47个问(wèn)题。

　　现场云集(jí)了来自全球(qiú)各地的投(tóu)资者。“来自中(zhōng)国的投资者是最多的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金(jīn)首席基金(jīn)学家杨德龙如此分享自己在股(gǔ)东(dōng)大会(huì)的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经济(jì)，今年也不(bù)例(lì)外。

　　“中美两国都具(jù)有(yǒu)竞争力(lì)，都能(néng)达成繁荣发展的前景。中国将会(huì)成(chéng)为(wèi)更好的国家，美国也可(kě)以如此。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾多次公开表示十(shí)分看好中国(guó)市场。

　　巴菲(fēi)特也曾(céng)围(wéi)绕中国公司进行过投资部署(shǔ)，不过投资对(duì)象均为中国公(gōng)司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月(yuè)16日召(zhào)开(kāi)的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会(huì)上，作为董事(shì)长的芒格也曾表示，“投资人去投(tóu)资中国是(shì)没(méi)有(yǒu)问题(tí)的(de)。相较于投资(zī)美(měi)国(guó)而言(yán)，投资中国可以让你用便宜(yí)的价(jià)格买到一些(xiē)更好的(de)公司，而这(zhè)即(jí)便有一些不确定(dìng)因素(sù)的影(yǐng)响(xiǎng)，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票(piào)可能会(huì)得(dé)到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的(de)“净资产收(shōu)益率不低于20％而(ér)且能稳定增长(zhǎng)”的最低标(biāo)准(zhǔn)，加上其投资特点，对(duì)A股5167家上市公(gōng)司进行了梳(shū)理，选出了(le)相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三分之一，其中酒企表(biǎo)现尤为出色；而从近3年的净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率来看，医疗行业无(wú)疑(yí)是“最(zuì)大(dà)赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗行业成(chéng)“最大(dà)赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首先考虑(lǜ)净资产收(shōu)益率指标，且出于对(duì)公司的(de)价值判断而不是价(jià)格(gé)判断(duàn)，选择(zé)的是加权平(píng)均（年(nián)化）净(jìng)资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司(sī)共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过去(qù)3年的(de)净(jìng)资产收(shōu)益率来看(kàn)，排名第一(yī)的(de)分(fēn)别为(wèi)博拓生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭(xù)生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司。

　　其次(cì)，时代(dài)财经(jīng)参考了上市公司最新（截(jié)至5月5日）滚动市(shì)盈杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行业算术平(píng)均值进行对比，又(yòu)从100家公司(sī)中(zhōng)挑选出(chū)了(le)估值相对行业平均值偏低的(de)67家公司(sī)。

　　最后(hòu)，时代财经通过(guò)巴(bā)菲特的持仓(cāng)变动发现，巴菲特(tè)一如既往(wǎng)偏爱快消领(lǐng)域，同时也在重金(jīn)押注(zhù)能源领域(yù)，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次减仓(cāng)银(yín)行(xíng)股，包(bāo)括2006年入(rù)手的合众银行和2010年入手的纽约(yuē)梅隆(lóng)银行(xíng)，分(fēn)别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有33年的(de)百年老行——富国银行。但(dàn)巴菲特对金融领域的(de)持(chí)仓(cāng)仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经(jīng)又进行了行业筛(shāi)选(xuǎn)，还对海天味业(yè)等(děng)这类之前商(shāng)品(pǐn)信(xìn)誉受过不良影响的公司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符合(hé)巴(bā)菲特标准(zhǔn)的(de)公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多(duō)个(gè)领域，其(qí)中饮(yǐn)料行业约(yuē)有5家，占(zhàn)比(bǐ)近(jìn)三分之(zhī)一。而(ér)在(zài)近五年内，酒企表现出色，净利润复合年增长率(lǜ)均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不少行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且(qiě)净(jìng)资产收益率为(wèi)正(zhèng)，达到巴菲特关注的最低标(biāo)准，如贵(guì)州茅台(tái)（600519.SH）。但是目(mù)前这(zhè)些企业的(de)TTM高于其所属(shǔ)行业滚(gǔn)动市盈(yíng)率，所以(yǐ)或还需(xū)要等待(dài)入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家(jiā)用(yòng)电(diàn)器行业公司上榜不少(shǎo)。其(qí)中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插(chā)座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相(xiāng)比起酒企，上(shàng)述(shù)三(sān)家企(qǐ)业(yè)的5年净利润复合年增长率(lǜ)表现(xiàn)略(lüè)显逊色，分(fēn)别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司(sī)与行业市(shì)盈率(lǜ)之(zhī)差(chà)来看，差距最(zuì)大的是主营(yíng)集成电路设(shè)计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和(hé)主推露(lù)露杏仁(rén)露(lù)的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价(jià)涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅(j杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译ǐn)有可川(chuān)科(kē)技（603052.SH杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译）、浙(zhè)江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨(zhǎng)。其中(zhōng)，区间涨幅前三名(míng)仍是酒企，分别是重庆(qìng)啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时(shí)代财(cái)经也曾筛选(xuǎn)出相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑(jí)的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年(nián)以来，股价涨(zhǎng)幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及(jí)沪深(shēn)指数的-0.35％。

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