随着公(gōng)募基(jī)金2023年(nián)一季报披露拉开帷(wéi)幕，多位知(zhī)名基金(jīn)经理调仓换股(gǔ)以及(jí)对(duì)后(hòu)市看法(fǎ)跃然(rán)纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看好半导(dǎo)体、电动车、风光电储、军工等领域投资(zī)机(jī)会。他认为AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。投资(zī)机会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件(jiàn)先行(xíng)的算力产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远(yuǎn)一季报中表示，二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半导(dǎo)体和制造业正经历(lì)触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效(xiào)应。会继续在新 能源(yuán)、科技、高(gāo)端(duān)制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　此外(wài)，今日(rì)，中泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚基金王睿等人也发(fā)布了(le)一季报，均(jūn)谈到了自己对AI领域的密切关(guān)注，但观(guān)点略有不(bù)同(tóng)。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为(wèi)第一(yī)大重仓股

　　李晓星(xīng)一季(jì)度(dù)大幅调入(rù)AI相(xiāng)关(guān)概念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星在(zài)管的10只基金(jīn)来看，整体基(jī)金仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银(yín)华中小(xiǎo)盘精(jīng)选、银(yín)华(huá)盛世精选A、银华大盘定开(kāi)、银华丰享一年持有、银华心选一(yī)年持有(yǒu)A 在今(jīn)年一季度(dù)小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选(xuǎn)一年持(chí)有A，较去年底下(xià)降(jiàng)了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银(yín)华心诚A、银华心怡A、银华螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭心佳两年(nián)持有期、银华心享一年持有、银(yín)华心兴三年持有A 则在(zài)一季度小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度最(zuì)大的是银(yín)华心(xīn)兴三年(nián)持有A，较(jiào)去年底加(jiā)仓了(le)2.30个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基(jī)金产品大幅提高(gāo)了港股仓位，比如(rú)银华心佳两年持有期港股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华心兴三年(nián)持(chí)有A港股仓位从去年底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星代表作(zuò)银华中小盘为例，前十大重仓(cāng)股变动较大。今年一季(jì)度，立讯(xùn)精密、金山(shān)办公、用友网(wǎng)络、中(zhōng)科创(chuàng)达、中微公司、星(xīng)环科技-U “新进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙(lóng)头立讯精密成为第一大重仓(cāng)股，截至一季(jì)报，该基金持有(yǒu)立讯(xùn)精密826.3万股，持有市(shì)值(zhí)约2.5亿元。一季(jì)度，该基金还增持(chí)了精测电子，较(jiào)去年底增加了16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿(yì)元，新(xīn)晋成为第7大重仓股(gǔ)。值得(dé)注意的(de)是，上(shàng)述“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科能(néng)源、海光信息、复旦微电(diàn)、锦(jǐn)浪科(kē)技则退出前十大。

　　减(jiǎn)持方面(miàn)，今年一(yī)季度(dù)，该基金减持紫光(guāng)国(guó)微、华(huá)海清科，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至(zhì)一季报，该基金分别(bié)持有紫(zǐ)光国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持(chí)有市值(zhí)2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二、四(sì)大(dà)重(zhòng)仓股。

　　在一(yī)季(jì)报中，李晓星(xīng)再次用“千字小作文”表达了自己对市(shì)场的(de)看法(fǎ)，基(jī)金君为大(dà)家做了(le)些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国(guó)内的宏观判断(duàn)依然是经济整体稳健复苏(sū)，产业结构调整继续升级，居民消费信心逐渐恢(huī)复；我们判断由于国家自身实(shí)力的不(bù)断增强，国际伙(huǒ)伴跟我们的利益(yì)共同(tóng)点(diǎn)变多(duō)，国际形势相对(duì)之前会趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐触底回升。

　　一(yī)季度市场最火(huǒ)热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之(zhī)后又一革命(mìng)性的技术，现象级应用推出后，国内外各(gè)巨(jù)头加速(sù)入局。需(xū)要关注的(de)是(shì)，AI 产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能造成(chéng)板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行的算力(lì)产业链，以及(jí) AI 为用(yòng)户赋能(néng)的(de)垂直(zhí)类应用场景值得关注。

　　半导(dǎo)体方面，我们维持看好国(guó)产替代方向，集中在(zài)半导体设备、材料、零部(bù)件环节(jié)，中长期 看，伴随(suí)国(guó)产供应(yīng)商积(jī)极验证导入，国内晶圆产线建设将(jiāng)再(zài)度提速。在景气复苏(sū)方向，我(wǒ)们(men)的看 法边际转向积极，全球半(bàn)导(dǎo)体下(xià)行(xíng)周期接(jiē)近尾声，经历了过去几个季度(dù)的去(qù)库(kù)存，有望在今(jīn)年下 半(bàn)年重启上(shàng)行(xíng)周期，向(xiàng)上弹性取决于下游需求(qiú)恢复的(de)力度，数据中心有望(wàng)率先回暖，其次是(shì)汽车、 消费电子，关注相关左侧布局(jú)机(jī)会。

　　新能(néng)源板块是(shì)一季度被市场抛弃(qì)较多的板块，交易(yì)占比和估值已经处于(yú)历史偏低的位置。只是市场对(duì)于上涨的标的更多地关(guān)注利好，对(duì)于(yú)下跌的板块更多(duō)地关注(zhù)利空。我们总体认为现(xiàn)在市场对于新能源板块的担忧(yōu)讨论，更多是(shì)对于一个下跌(diē)板(bǎn)块的应激式(shì)反(fǎn)应。在去年的(de)中报中，我们曾经(jīng)提到了新能源板块的一些风险点，这些(xiē)风险(xiǎn)点在经过(guò)大半年(nián)的消(xiāo)化后，在这个估值分位以及股价(jià)位置(zhì)下，我们认为新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块的风险因素已经充分(fēn)释放，目前(qián)这个时(shí)间段，具有较强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好电动(dòng)车、风光(guāng)电储、军工等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股

　　一季(jì)报数据显示(shì)，信达(dá)澳亚基金冯明(míng)远在管的6只(zhǐ)基金平均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研(yán)究优选(xuǎn)A的股票仓位从去(qù)年(nián)底75.82％上升(shēng)到今年一季度末(mò)87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信澳科技创新(xīn)一年定开A、信(xìn)澳星奕(yì)A则不同程度小幅减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯明远的代表(biǎo)作(zuò)信澳(ào)新能(néng)源产业为(wèi)例，该基(jī)金一季度增(zēng)持璞(pú)泰来(lái)，较去(qù)年(nián)末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万(wàn)股(gǔ)，持有市值(zhí)为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大重仓(cāng)股。

　　此外(wài)，还增(zēng)持(chí)了科达利、中伟股份(fèn)、宁德时(shí)代、东阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科(kē)技，其(qí)中(zhōng)，增(zēng)持幅度最大的(de)是(shì)中伟股(gǔ)份，今年一季度较(jiào)去年(nián)底增持了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新(xīn)进”前十大个股(gǔ)，斯莱(lái)克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基金对(duì)爱(ài)柯迪、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进行不同程度(dù)减持，其中，减持幅度(dù)最大(dà)的(de)是(shì)天齐锂(lǐ)业，今年(nián)一季度较去年(nián)底减持了24.23％，目前持有市(shì)值(zhí)2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远在一季报(bào)中表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场(chǎng)经历了疫(yì)情复苏后的调整修(xiū)复(fù)，经济(jì)先是在大家“强复苏”的(de)预期(qī) 中趋于明显(xiǎn)的回暖，但基(jī)于“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧，随后又出现了显著的(de)回调(diào)，从(cóng)而(ér)总(zǒng)体呈 现出(chū)震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新能源、科(kē)技、高端制造(zào)等(děng)新兴(xīng)产业领(lǐng)域，细分板块的(de)整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基(jī)金的净值也出现(xiàn)小幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司加(jiā)入(rù) AI 或数字经(jīng)济等(děng)热门概念的(de)创新(xīn)，以及半导体 和制造(zào)业正(zhèng)经(jīng)历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会继续(xù)在(zài)新 能(néng)源、科技、高端(duān)制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭基(jī)本面扎(zhā)实(shí)的优质(zhì)个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智能

　　今(jīn)日，中(zhōng)信保诚基(jī)金旗下多(duō)位(wèi)基金经(jīng)理也发(fā)布了一季报。其中(zhōng)，中信保诚基金权(quán)益投(tóu)资(zī)部总监(jiān)王(wáng)睿在一(yī)季报中表示，宏观经(jīng)济目前处在一个温(wēn)和复(fù)苏的(de)通道，在(zài)海(hǎi)外加息进入尾声后，社会流动(dòng)性将相对宽(kuān)松(sōng)，宏(hóng)观及货币环境有利于权(quán)益市场行情的开展，二季度(dù)指数仍(réng)有(yǒu)可能会(huì)是震荡上行的(de)态(tài)势。

　　一(yī)季度，王睿(ruì)减(jiǎn)表示持了部分(fēn)短期(qī)达到目标价的(de)相关品种，并根据收益率预期的(de)变(biàn)化(huà)调整了一部分科技(jì)持仓。具体来看，以其代表作中(zhōng)信保诚(chéng)创(chuàng)新成长为(wèi)例，该(gāi)基金在(zài)一季度增(zēng)持了晶盛(shèng)机电(diàn)、TCL中环(huán)、当升科技、中(zhōng)航光电等个股，人福医药(yào)“新进”前十大。

　　王(wáng)睿(ruì)在一季报中(zhōng)表示，对于(yú)人工智能这一非常(cháng)宏大的命题，他目前持谨慎乐(lè)观(guān)的态度。首先我(wǒ)们相信这是一项会对目前的生产和生活方(fāng)式带来重大变化的技术(shù)变革，值得我们投(tóu)入非常多的精力(lì)去跟(gēn)踪和(hé)研究。但(dàn)另一方(fāng)面，我(wǒ)们目前还无法相对(duì)准(zhǔn)确的评估这项(xiàng)技术革命给(gěi)具(jù)体公司(sī)和行(xíng)业格局(jú)带来的影响，也不能给出大部分(fēn)公司一个相(xiāng)对清晰(xī)的定价，因此我们(men)一季度暂时还没有明显增(zēng)加相关的(de)持仓。后续我们会紧(jǐn)密跟踪(zōng)。一季度(dù)我们持仓较多(duō)的电动车和光(guāng)伏表现不佳，受到了一些短期因素的干扰，投资者(zhě)的信心(xīn)出现了波(bō)动。投资者(zhě)预期变化导致部分(fēn)个股出现了(le)较(jiào)大回调，目前行业整体估值(zhí)水平处于历史较低位(wèi)置，而这(zhè)两个行业未(wèi)来(lái)的发展方向(xiàng)还是(shì)相对比较确定(dìng)的。

　　中(zhōng)泰资(zī)管(guǎn)姜诚：

　　投(tóu)资，永(yǒng)远(yuǎn)没有(yǒu)躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发布(bù)了一季(jì)报在(zài)一季报中(zhōng)，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关板块，AI或(huò)许是科(kē)技发展进程中最重要(yào)的事件(jiàn)之一，但(dàn)要(yào)搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产业链(liàn)不同环节之间(jiān)将如何分配？ 市场当(dāng)前认为的受益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了什么程度(dù)以及(jí)渗(shèn)透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说(shuō)起来又让(ràng)人不(bù)明就里(lǐ)的(de)难题。谈(tán)资(zī)和(hé)投(tóu)资之(zhī)间，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　价值(zhí)投资(zī)的基(jī)本原理(lǐ)告诉(sù)我们，价值(zhí)会(huì)随着(zhe)时间增(zēng)长，而(ér)非随(suí)着利润波动。所(suǒ)以(yǐ)在(zài)海量(liàng)信息(xī)中(zhōng)，我们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工(gōng)智(zhì)能(néng)的发展是一个(gè)长期因素，我们还没(méi)有足够的把(bǎ)握(wò)去(qù)捕捉到它带(dài)来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投(tóu)资(zī)目标。好资产的标准是活得(dé)久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)高，以(yǐ)及(jí)在(zài)好(hǎo)的公司治理加持下能够把(bǎ)长期利润转化为诱人分红。所以(yǐ)，我们会一如既往，不去猜测(cè)和(hé)追逐市场热点(diǎn)。

　　具体持仓方(fāng)面(miàn)，以姜诚代表作(zuò)中泰星(xīng)元价值优选A代表作为例(lì)，该基金在一季度减持了中国建(jiàn)筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏(sū)泊(pō)尔、海(hǎi)螺水泥、美(měi)的集团，增(zēng)持了工(gōng)商银行、建(jiàn)发股份、招商银行(xíng)、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己(jǐ)的组合没有大的(de)变化，是因为长(zhǎng)期观(guān)点(diǎn)没有大的变化。对中国经济的长期(qī)乐观，结(jié)合当前市(shì)场提供的较低估值水(shuǐ)平，让我(wǒ)们(men)可以在热点不断切换的市场中保持(chí)平和。但投资是一项苦差事，需要随时准备(bèi)证伪(wěi)自己的观(guān)点，需(xū)要保持(chí)学习，永远没有躺平的(de)一天。

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