分(fēn)析人(rén)士称，《暂行规(guī)定》施行后，预计全(quán)市场货币(bì)市场(chǎng)基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的产品体系结构布(bù)局、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)监(jiān)管暂(zàn)行规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实(shí)施，从风(fēng)险管(guǎn)理、人员及系统配置、投(tóu)资比例(lì)、交(jiāo)易行为、规模(mó)控制、申赎管理等多(duō)方面(miàn)对重要货币市场(chǎng)基金的基金管(guǎn)为什么懂手机的人都不用华为理人提出(chū)了更为严(yán)格审慎的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的(de)风(fēng)险管理能力和透明度，降低投(tóu)资(zī)风险。但是，可能会(huì)对部分追求高收益的投(tóu)资者(zhě)造成一定影响(xiǎng)。此外，预计全市场货(huò)币市场基金数(shù)量(liàng)上将有一定出(chū)清，对基金管为什么懂手机的人都不用华为理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货币市场基金是指因基金资产规模较(jiào)大或者投资(zī)者人数较多、与其他(tā)金融机构或者金融产品(pǐn)关(guān)联(lián)性较强，如发生重(zhòng)大(dà)风险，可能对资本市(shì)场和(hé)金(jīn)融体系产(chǎn)生重大(dà)不利影响的(de)货币市(shì)场基金。

　　哪些基金会被纳入(rù)评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金(jīn)满足下(xià)列任一条件的，基(jī)金管理人应当在10个工作(zuò)日(rì)内主动向中国证(zhèng)监会(huì)报告：基金资产净值连续(xù)20个交易(yì)日超过2000亿元；基金(jīn)份额持有人数量(liàng)连续20个交易(yì)日(rì)超过5000万个；中国证监会认定的符合重要货币市场基金特征的其他条(tiáo)件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余额(é)宝货币、易方达易(yì)理(lǐ)财(cái)货(huò)币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金(jīn)规模超(chāo)过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金(jīn)份额持有人户数来(lái)看，截至(zhì)2022年末，天弘余(yú)额(é)宝(bǎo)货币持(chí)有(yǒu)人达(dá)7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内(nèi)人士(shì)对记者表示，《暂行规定》实施后，对(duì)于规模超过2000亿(yì)元或者投(tóu)资者数量大于5000万个的(de)货币市场基金，监管要求更(gèng)加(jiā)严格，基金管理人需要(yào)增强抗(kàng)风险(xiǎn)能(néng)力，并明确风险防控与处(chù)置机(jī)制。这将(jiāng)促使基(jī)金(jīn)公司更(gèng)加(jiā)注重风险管理和(hé)产品合规性，提高产品(pǐn)的透明度和稳定性，从(cóng)而保护投(tóu)资者的利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规定》与资管新规一脉相承，都是(shì)为了提升资管机构的(de)风险管理能力(lì)，实现(xiàn)风险(xiǎn)分散化，防止风(fēng)险过(guò)度集(jí)中(zhōng)、对金融(róng)安全(quán)产生不利影响(xiǎng)。在(zài)提(tí)升风控(kòng)水平(píng)的前(qián)提下(xià)，引导(dǎo)高收益产品打破刚兑，高安全产(chǎn)品收益率回落(luò)至与其风险相匹配的合理水(shuǐ)平。随着资管(guǎn)新规(guī)的逐步落地，回归(guī)本源的主(zhǔ)动类资(zī)管产品迎(yíng)来(lái)发展良机，财(cái)富管理(lǐ)行业百花齐(qí)放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了(le)重要货币市场基金的(de)附加监管要求，指(zhǐ)出基金管理(lǐ)人(rén)应当遵循长期稳健的(de)经营和(hé)投资理念(niàn)，确保自(zì)身投资研(yán)究、人员(yuán)配备、系统运营、客(kè)户服务(wù)、风(fēng)险管理(lǐ)与危机应对等方面的能力水平与(yǔ)重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金管理(lǐ)规(guī)模相(xiāng)匹配，不得(dé)盲目扩(kuò)张基金(jīn)规模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要(yào)货币市场基金的基金经理不得(dé)少于2人(rén)。在(zài)薪酬考核(hé)方(fāng)面(miàn)，基金管(guǎn)理人的(de)高(gāo)级管理人员、基金(jīn)经理等相关(guān)人(rén)员的考(kǎo)核(hé)评价、薪酬(chóu)激励等不得直接或者(zhě)间接与(yǔ)重要(yào)货币市场基金的规模(mó)相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市(shì)场基金的投资运作指标方面，也(yě)需(xū)要满足多项要求(qiú)。例如，持有一家公司发行的证券市(shì)值(zhí)不得超过基金资产净值(zhí)的5％；投资(zī)于具(jù)有(yǒu)基(jī)金托管(guǎn)人资格(gé)的同一商业银行发行的金融(róng)工具(jù)占基金资产净值的比例不得超过15％；主(zhǔ)动(dòng)投资于流(liú)动性受(shòu)限资(zī)产的(de)规模(mó)合计不得超过基金资产净(jìng)值的 5％；投资组合的平(píng)均剩余期限不(bù)得超(chāo)过(guò)90天；投资组合的(de)杠杆比例不得超过110％。

　　货币市(shì)场基金交(jiāo)易行为管理方面(miàn)，《暂(zàn)行规定》指出，审(shěn)慎确认大(dà)额申购申请，避免出现接受单一投资者申(shēn)购申请后导致其持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理(lǐ)人、基(jī)金(jīn)托管人每(měi)月(yuè)从重要货币市场基金的管理费、托管(guǎn)费中计提的风(fēng)险准备金比(bǐ)例不(bù)得低(dī)于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》是金融防风险的重要举措。部分货币市场基金规模较大(dà)、投资者数量较多，具(jù)有“牵一发(fā)而动全身”的重要影响，当出现风险(xiǎn)事件(jiàn)时，可能(néng)会(huì)对(duì)金融市(shì)场的流动(dòng)性安全产生冲击(jī)。《暂行规定(dìng)》无论是从考核机制，还(hái)是从投资(zī)比(bǐ)例、久期、可变现资(zī)产(chǎn)的限制，都是为(wèi)了更高流动性(xìng)考虑，重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)防范流动(dòng)性风险(xiǎn)的能力将(jiāng)进一(yī)步提升，将(jiāng)有效防止出现2016年部分货币(bì)市场(chǎng)基金类似的流动性(xìng)风险事件(jiàn)。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金的(de)风(fēng)险防控和(hé)监(jiān)督管理机制方面(miàn)，《暂行规(guī)定》也做出了明确的规(guī)定(dìng)。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金(jīn)管理人应当综合评估重要(yào)货币市场基金(jīn)各类风险的成因、表现(x为什么懂手机的人都不用华为iàn)及影响，会同相关(guān)市(shì)场主体共同(tóng)制定合理有效的风(fēng)险应(yīng)对预(yù)案。风险应对预案应(yīng)当报(bào)中国证监会备案(àn)，中国证(zhèng)监会(huì)对风险应对预案的(de)有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重大风险的，由中国证监会牵头相关部(bù)门成立风险处置小组，督促(cù)基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人及相(xiāng)关市(shì)场主体依据风险应对预(yù)案等对重要货(huò)币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有(yǒu)什(shén)么影响？

　　有业内(nèi)人士对(duì)记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能(néng)力(lì)和透明度(dù)，降低(dī)投资(zī)风险。但是，可能会对部分(fēn)投资(zī)者造成一定影(yǐng)响，例如可能(néng)会(huì)对一(yī)些追(zhuī)求高收益的(de)投(tóu)资(zī)者(zhě)造成一(yī)定冲击。此外，新规可能会导致一些(xiē)货币(bì)基金规(guī)模较小的产(chǎn)品(pǐn)退出(chū)市场，投资者(zhě)需要注(zhù)意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护(hù)低风险偏(piān)好的投(tóu)资者。相对于其(qí)他资管产(chǎn)品，货币市场基金具有着投(tóu)资者数(shù)量庞大，风险偏(piān)好较低的特点(diǎn)。部(bù)分(fēn)规模较(jiào)大(dà)的(de)货币规模基金如出现风险事(shì)件(jiàn)，或将对社会稳定产生(shēng)不利(lì)影响。《暂行规(guī)定》提(tí)升了重(zhòng)要货币市场基金的资(zī)产安全要求(qiú)，有(yǒu)利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规定》施行后，货(huò)币市场基金的规范化、标准化、投资分散化、安全化程(chéng)度将有提升(shēng)，未来是(shì)否在公布(bù)的重点货币(bì)基金(jīn)名录内，可能是投资者选择考量的潜在背书(shū)因素(sù)之一。预(yù)计全(quán)市场货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对(duì)基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人的产品体系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

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